PavelPK - инвестиции, рынки, финансы.

2022-05-04 17:00:55 Заработать на сделке Microsoft и Activision

Кто хочет поарбитражить немного и рискнуть, чтобы заработать примерно 20% за 13 месяцев, рассмотрите возможность добавления в портфель $ATVI.

Все уже в курсе, что $MSFT в январе объявила о покупке $ATVI по цене 95,00 долларов за акцию. Сделку планируют закрыть до 30 июня 2023 г.

Сделка была одобрена советами директоров как Microsoft, так и Activision Blizzard. На данный момент ни один крупный инвестор также не выступает против этой сделки. Это важно.

Есть один единственный риск это неодобрение со стороны FTC (Федеральная торговая комиссия США), антимонопольщики проще говоря.

Я немного подсмотрел информацию в зарубежных источниках и сейчас ей с вами поделюсь...

Вертикальное или горизонтальное слияние?
Учитывая размер сделки, дополнительный запрос информации от FTC неизбежен. Затем FTC оценит, является ли приобретение вертикальным или горизонтальным слиянием. В первом случае речь идет о приобретении компании, предоставляющей услуги, отличные от услуг компании-покупателя (обычно часть цепочки поставок), а во втором - о приобретении прямого конкурента.

Вертикальное слияние
Вертикальные поглощения оставались неоспоримыми на протяжении более двух десятилетий до недавнего времени. Были оспорены три слияния: Illumina-Grail, NVIDIA $NVDA-ARM и Lockheed Martin $LMT-Aerojet Rocketdyne $AJRD. Первое из них было завершено и в настоящее время находится на стадии судебного разбирательства. В то время как две последние сделки были отменены. Причина неодобрения всех трех слияний была одинаковой: приобретался единственный поставщик критически важных производственных ресурсов.

По общему мнению, FTC будет рассматривать слияние как вертикальное. Это объясняется тем, что ключевыми сегментами, приносящими доход MSFT, остаются Office и Windows, а Xbox является платформой с игровым контентом в качестве вторичного продукта.

Учитывая, что ATVI не предоставляет "критически важный" игровой контент, FTC будет трудно отказать в слиянии, если она будет рассматривать его как вертикальное. Кроме того, существует множество успешных прецедентов консолидации медиа-контента в поддержку слияния MSFT и ATVI (вспомните Disney $DIS - Fox, Discovery $DISC - WarnerMedia и Amazon $AMZN - MGM).

Если MSFT переведет популярные игры, такие как Call of Duty, в разряд эксклюзивов для Xbox, потребители могут пострадать, а конкуренция будет подавлена. Однако MSFT подтвердила, что, по крайней мере, Call of Duty останется доступной на платформе PlayStation. Таким образом, у FTC нет причин для отказа в слиянии с точки зрения вертикального слияния.

Горизонтальное слияние
Можно также утверждать, что слияние является горизонтальным, учитывая участие MSFT в издательском пространстве игр с такими играми, как Halo, Minecraft, Forza и Gears of War. С тех пор это влияние усилилось после приобретения ZeniMax Media (владеющей, помимо прочего, IP The Elder Scrolls и Fallout).

FTC будет придерживаться Руководства по горизонтальному слиянию, опубликованного в 2010 году. В этих рекомендациях основное внимание уделяется неблагоприятному конкурентному воздействию на потребителей, будь то ценообразование, качество, разнообразие, сервис или инновации. Доказательствами такого негативного конкурентного эффекта будут предшествующий негативный конкурентный эффект, потеря существенного конкурента, устранение "maverick" и изменение уровня конкуренции на рынке.

Читать далее, почему FTC будет сложно отказать в слиянии MSFT и ATVI - https://pavelpk.ru/microsoft-and-activision-deal

@pavelppk Открыть/Комментировать

2022-05-04 12:41:20 Сбербанк: доллар идёт на 60 рублей

На новостях о том, что Евросоюз отключает Сбербанк от SWIFT и запрещает «всю российскую нефть», курс доллара на Московской бирже упал до минимума с июля 2020 года - 68,62 рубля.

Причин для укрепления несколько. Одна из них в валютных ограничениях для россиян (ограничены переводы за границу и снятие наличных) и нерезидентов (бизнес не может вывезти деньги).
Рубль больше не является свободно конвертируемой валютой, говорил в апреле глава Счетной палаты Алексей Кудрин.

Валюта за энергоносители течет в Россию со скоростью 1 млрд долларов в день, а импорт стоит, и покупать такой объем пока некому. В мае на табло курса доллара может появиться цифра 60 рублей, прогнозирует Сбербанк CIB. Открыть/Комментировать

2022-05-04 11:34:07 Россия пока избежала дефолта, потому что инвесторы получили долговые обязательства в долларах - Bloomberg

Долларовые выплаты России по двум облигациям, за которыми пристально следили, поступают к инвесторам после того, как Россия воспользовалась своими запасами американской валюты и избежала первого дефолта за последние 100 лет.

Перевод 650 миллионов долларов США застрял из-за санкций, введенных после начала спецоперации в Украине. Несмотря на то, что России удалось избежать проблем до наступления крайнего срока, установленного в среду, 4 мая, для перевода средств кредиторам, в течение нескольких недель она может столкнуться с более серьезными препятствиями, которые сорвут будущие платежи.
На данный момент, похоже, что деньги доходят.

Во вторник три инвестора сообщили, что их банки-кастодианы получили платежи, попросив не называть их имена при обсуждении частных сделок. По словам людей, знакомых с ситуацией, крупные международные клиринговые палаты получили и обработали платежи по еврооблигациям с погашением в 2022 и 2042 годах.

Разногласия вокруг этих облигаций начались, когда в начале апреля американское Министерство финансов заблокировало платежи с их счетов. Россия попыталась заплатить в рублях, но это было расценено как нарушение контракта, что привело к юридическим угрозам со стороны Москвы, предупреждениям со стороны рейтинговых компаний и очевидной односторонней дороге к дефолту.

Минфин США разрешил транзакцию, поскольку Кремль выполнил ключевое условие - оплачивать долг из поступающей в страну валютной выручки, либо из не арестованной части международных резервов (около 300 млрд долларов).

Впрочем, это еще не конец: платеж был возможен лишь потому, что действует генеральная лицензия Управления по контролю за иностранными активами США (OFAC). Она выводит долговые платежи из-под санкций, но имеет ограниченный срок - до 25 мая. И Вашингтон пока не решил, стоит ли ее продлевать.

Хотя дефолт не изменит положение России - страна уже является политическим и экономическим изгоем в большей части западного мира - он станет символическим моментом в финансовой битве.

США придется решить, что лучше - позволить России продолжать платежи, чтобы истощить свою долларовую наличность, или позволить ей объявить дефолт и нести это финансовое клеймо в течение многих лет, если не десятилетий.

"Тот факт, что Россия пытается произвести платежи в долларах США, указывает нам на то, что они действительно хотят избежать дефолта", - написал глава глобальной стратегии суверенных кредитов развивающихся рынков Morgan Stanley Саймон Вейвер в своей записке в понедельник.

Следующие выплаты по облигациям с погашением в 2026 и 2036 годах должны состояться 27 мая - через два дня после истечения срока действия исключения OFAC.
В отличие от облигаций, о которых идет речь сегодня, контрактные условия облигаций 2026 и 2036 годов потенциально предоставляют России другие варианты, если она не сможет произвести выплаты обычным способом по независящим от нее причинам.

Для облигации 2036 года, деноминированной в евро, это включает использование рублей в качестве последнего средства. Облигация 2026 года, деноминированная в долларах, также допускает оплату в евро, швейцарских франках или фунтах стерлингов, а также выплату процентов в долларах на счета за пределами Нью-Йорка, например, в Швейцарии, Великобритании или Европейском Союзе.

"Таким образом, Россия может заявить, что выплата долларов на альтернативные счета по-прежнему разрешена по условиям облигации", - пишет Вейвер.

На фоне такой неопределенности в отношении санкций любые банки, участвующие в перемещении российских средств или обработке платежей, будут действовать осторожно и запрашивать разрешение на любые действия.

"В конечном счете, решение будет принимать OFAC, поскольку банки, скорее всего, будут предварительно разрешать любые операции, учитывая потенциальные риски", - сказал Вэйвер. Открыть/Комментировать

2022-05-03 16:55:53 #USDRUB по 66,5

@pavelppk Открыть/Комментировать

2022-05-03 03:02:39 #RKLB успешный вывод полезной нагрузки на орбиту для заказчиков, успешный перехват и возврат первой ступени.

100% успех миссии.

@pavelppk Открыть/Комментировать

2022-05-02 21:15:26 RocketLab $RKLB 30 апреля, предпримет первую попытку поимки отработанной ступени Electron с вертолета в воздухе. Запуск ракеты ожидается 30 апреля в 01:35 МСК, грубо говоря сегодня ночью, если не подведет погода, потому что очень важно отсутствие сильного… Открыть/Комментировать

2022-05-02 10:01:50 Мосбиржа - регламент работы рынков в период майских праздников

Торги на фондовом, денежном, срочном, валютном рынке и рынке драгоценных металлов будут проводиться в официальные рабочие дни 4–6 мая, а также 11–13 мая 2022 года по действующему регламенту.

2–3 мая и 7–10 мая 2022 года торги не проводятся.
—————————————
СПБ Биржа - регламент работы рынков в период майских праздников - 2, 3, 9 и 10 мая будут проводиться биржевые торги ценными бумагами иностранных эмитентов с листингом в США

 2, 3, 9 и 10 мая 2022 года не будут проводиться торги ценными бумагами российских компаний с валютой расчетов RUB Открыть/Комментировать

2022-05-02 09:01:20 ​​Фондовый рынок падает не так, как в 1970-е годы, - все еще хуже

Первые четыре месяца года были худшими для фондового рынка с 1970-х годов! Нет, с 1930-х годов! Разве мы не можем просто сказать, что это было действительно плохое начало года?

"Плохое", пожалуй, не совсем справедливо. После падения на 3,3% на прошлой неделе индекс S&P 500 упал на 13% за первые четыре месяца года, что является худшим началом года с 1939 года. А промышленный индекс Доу-Джонса, упав на 2,5% за неделю, снизился на 9,2% в 2022 году, что является худшим стартом с 2020 года. Не отстает от него и Nasdaq Composite, упавший за неделю на 3,9%, в результате чего его падение за первые четыре месяца года составило 17%. Это худшее начало года в истории, начиная с 1971 года.

На минуту показалось, что это будут худшие первые четыре месяца года для S&P 500 с 1970 года. Похоже, никто не помнит 70-е годы как десятилетие, в котором родились диско, рэп и панк-рок, но только с учетом инфляции. Это сравнение легко сделать, учитывая резкий рост потребительских цен в США. Дефлятор Core PCE, любимый показатель инфляции Федеральной резервной системы, в марте вырос на 5,2% в годовом исчислении, согласно данным, опубликованным в пятницу, а индекс потребительских расходов в первом квартале вырос на 1,4% по сравнению с четвертым кварталом, что стало самым большим ростом с начала сбора данных.

К концу торгов в пятницу распродажа усугубилась, и мы столкнулись с худшим началом года со времен Великой депрессии.

Тем не менее, повышение ставки на полпункта кажется практически гарантированным в среду, когда ФРС завершит свое двухдневное заседание. Это "подчеркивает, насколько поздно ФРС начала корректировать денежно-кредитную политику в этом цикле", - пишет Майкл Шауль, генеральный директор Marketfield Asset Management.

Однако больше можно узнать, если посмотреть не только на первые четыре месяца года - это просто причуда календаря - но и на все четырехмесячные спады. Covid-19 вызвал падение S&P 500 на 18% за четыре месяца, закончившихся в марте 2020 года. А за четыре месяца, закончившихся в декабре 2018 года, он упал на 14%, поскольку рынок почувствовал, что повышение процентных ставок ФРС на автопилоте доводит экономику до предела.

Если оглянуться назад, то с 1992 года было 25 четырехмесячных периодов, когда S&P 500 падал на 10% и более, и на первый взгляд они не кажутся худшим временем для вложения денег в рынок: В течение шести месяцев после этих падений индекс в среднем набирал 2,6%.
Но это преуменьшает как потенциальные риски, так и выгоды. Десять из этих падений произошли с января 2000 года по октябрь 2002 года, когда лопнул интернет-пузырь, и только четыре из них сменились ростом в течение последующих шести месяцев. Еще девять произошли в начале и в конце финансового кризиса 2007-2009 годов, причем за пятью последовал большой рост. Чтобы заработать деньги, нужно было поймать конец Медвежьего периода, а не его начало.

Не каждый четырехмесячный спад происходил во время рецессии или даже приводил к длительному падению. В 1998 году S&P 500 упал на 14% из-за дефолта российского долга, который грозил перекинуться на мировую финансовую систему, а затем вырос на 29% в течение следующих шести месяцев. Европейский долговой кризис и "разборки" по поводу ограничения долга США в 2010 и 2011 годах также привели к двузначным падениям, за которыми последовал большой рост.

Дело не в том, что рынок не будет продолжать падать. Обвал на прошлой неделе на фоне не самых ужасных результатов финансовой отчетности, безусловно, обескураживает, и нам не нужны сравнения с 1970-ми или 1930-ми годами, чтобы сказать об этом. Стратег BofA Securities Савита Субраманиан говорит, что одна треть рецессии уже заложена в цену, учитывая, что S&P 500 падает в среднем на 32% во время медвежьего рынка.

Если рецессия произойдет, она будет достаточно болезненной. Открыть/Комментировать

2022-05-01 20:56:44 События предстоящей недели 02.05 - 06.05.2022

Инвесторы переворачивают календарь на май: фондовый рынок завершает свой худший месяц более чем за два года. После шокирующих результатов от Netflix $NFLX и Amazon $AMZN, на предстоящей неделе еще больше технологических гигантов опубликуют свою отчетность, также будет серия отчетов из энергетического сектора.

Что касается макроэкономики, то в центре внимания будет двухдневное заседание ФРС. Двухдневное заседание ФРС завершится 4 мая официальным объявлением по ставке. Рынок полностью заложил в цену майское повышение ставки на 50 базисных пунктов, и до конца года ожидается еще как минимум пять-шесть повышений на 25 пунктов. Председатель Джером Пауэлл, скорее всего, сохранит осторожную ястребиную позицию во время пресс-конференции без каких-либо веских макропричин для изменения политики. BTIG отмечает, что фактические политические шаги на заседании не станут большим сюрпризом, поскольку они были озвучены заранее. Наибольший драматизм видится в том, каким образом Пауэлл будет отвечать на вопросы о повышении ставки на 75 пунктов.

Выйдут отчеты по расходам на строительство, заказам на товары длительного пользования, торговому балансу и отчет по занятости в США. Аналитики прогнозируют рост числа рабочих мест в апреле на 390 тыс. и сохранение уровня безработицы на прежнем уровне 3,60%. Также ожидается небольшое снижение роста почасовой оплаты труда до 5,4%.

Заметные отчеты
- 2 мая - Expedia $EXPE, MGM Resorts International $MGM, Clorox $CLX и Williams Companies $WMB

- 3 мая - Pfizer $PFE, Marathon Petroleum $MPC, Advanced Micro Devices $AMD, Hilton Worldwide $HLT, Airbnb $ABNB и Starbucks $SBUX

- 4 мая - CVS Health $CVS, Marriott International $MAR, Moderna $MRNA, Etsy $ETSY, Fortinet $FTNT, Uber $UBER и Booking Holdings $BKNG

- 5 мая - ConocoPhillips $COP, Anheuser-Busch InBev $BUD, Dominion Energy $D, Lucid Group $LCID, DoorDash $DASH, Shopify $SHOP и Block $SQ https://pavelpk.ru/square

- 6 мая - Under Armour $UAA, Enbridge $ENB, Cigna $CI и DraftKings $DKNG

Основные корпоративные события
- 2 мая - Li Auto $LI, Nio $NIO и XPeng $XPEV могут оказаться в центре внимания в связи с тем, что китайские автопроизводители досрочно отчитаются 2 мая о поставках за апрель на фоне COVID и сбоев в цепочке поставок.

- Dell Technologies - проводит на неделе свое флагманское мероприятие Dell Technologies World. Компания также проведет встречу с финансовыми аналитиками, которая может привести к пересмотру рейтингов Dell.

- Расписание конференций возглавляет конференция Wells Fargo 2022 Industrials Conference. Некоторые из наиболее заметных докладчиков, которые могут привлечь внимание инвесторов, включают Allegion, Astra Space $ASTR, Autoliv, Blade Air mobility, Dow, General Electric, JELD-WEN Holding, Ranpack Holdings, Rocket Lab $RKLB и BorgWarner.

- Ожидается, что AMD опубликует доход в размере $5,58 млрд и EPS в размере $0,92, поскольку она стремится превзойти свой восьмой подряд результат. Аналитики в целом положительно оценивают AMD, несмотря на некоторую нестабильность в секторе ПК, поскольку более высокие цены на ноутбуки ( смещение в сторону предприятий), восстановление канала сбыта игровых консолей, укрепление рынка серверов и рост Xilinx являются факторами роста

Barron's
В статье на обложке рассматривается вопрос о том, как Элон Маск может сделать Twitter $TWTR финансово успешным. Бычий сценарий для Twitter заключается в том, что компания имеет огромный потенциал, который может быть раскрыт после многих лет бесхозяйственности.

На этой неделе сектор круизного судоходства получил благоприятную оценку на том простом основании, что спрос на круизные лайнеры находится на подъеме. Зимой и весной этого года расходы на круизы в ресторанах, спа-салонах и других местах были высокими, а бронирование на 2022 год и далее ускоряется, что является положительным фактором для Royal Caribbean $RCL, Carnival $CCL и Norwegian Cruise Line $NCLH

Полная версия - https://pavelpk.ru/qq Открыть/Комментировать

2022-05-01 10:35:35 RocketLab $RKLB 30 апреля, предпримет первую попытку поимки отработанной ступени Electron с вертолета в воздухе. Запуск ракеты ожидается 30 апреля в 01:35 МСК, грубо говоря сегодня ночью, если не подведет погода, потому что очень важно отсутствие сильного… Открыть/Комментировать