2022-05-20 09:10:15
Рынок, возможно, еще не достиг дна, но управляющие фондами уже покупают эти акции
Тревога месяца - это то, что США движутся к рецессии, но несколько управляющих фондами на инвестиционной конференции Morningstar на этой неделе сказали, что они не ожидают серьезного спада. Они начинают искать выгодные предложения в сильно пострадавшем технологическом секторе и среди промышленных компаний.
Kate Moore, глава подразделения тематических стратегий BlackRock 'Global Allocation Team, сказала на заседании дискуссионной группы в Чикаго, что корпоративные балансы и поведение компаний пока не указывают на значительное снижение экономической активности. Менеджер T. Rowe Price Capital Appreciation David Giroux также не слишком обеспокоен серьезной рецессией, но он говорит, что возможен дальнейший спад для технологических компаний, которые продавались по завышенным оценкам без особых перспектив получения прибыли в обозримом будущем. По его словам, эти акции все еще дороги.
В данный момент David Giroux уже считает целесообразным рассмотреть ряд технологических компаний, которые оказались наиболее пострадавшими, но имеют более привлекательные фундаментальные показатели и сильные денежные потоки, включая те, которые могут увеличивать доходы в три или четыре раза быстрее, чем рынок, но торгуются на низких уровнях по отношению к рынку. Среди перечисленных им компаний такие имена, как Apple $AAPL, Microsoft $MSFT и Nvidia $NVDA.
Даже если наступит рецессия, сказал Giroux, этот риск уже отражен в отдельных акциях производителей полупроводников, промышленных конгломератов и финансовых компаний, учитывая их падение на 30% и более от максимумов.
Как производители полупроводников, так и промышленные конгломераты имеют больше возможностей для повышения отпускных цен, что также делает их привлекательным средством хеджирования от инфляции, сказал он. Waste Connections $WCN - это имя, которое он назвал победителем с точки зрения ценовой силы.
Представитель BlackRock Moore также видит возможности в сфере технологий, особенно программного обеспечения. Она отдает предпочтение компаниям, чья стоимость снизилась на 40% по сравнению с пиком, но при этом они генерируют большой свободный денежный поток.
По ее словам, недостаточно внимания уделяется таким подсекторам технологии, как облачная экосистема - компании, занимающиеся программным обеспечением для облачных вычислений, а также консалтинговые и другие компании, обеспечивающие облачные вычисления, а также программное обеспечение для кибербезопасности.
Мнение руководителей компаний, работающих в сфере международных инвестиций, было несколько мрачнее. Sammy Simnegar, управляющий Fidelity International Capital Appreciation, считает, что шансы на мягкую посадку для экономики США снижаются. По его словам, процент американских акций, торгующихся выше своей 20-дневной скользящей средней - показатель широты, или того, насколько широко поддерживается рынок - составляет 29%.
"Как правило, рынок с ограниченным объемом торгов предвещает замедление экономического роста", - сказал он.
Еще один повод для беспокойства - рынок жилья в США, учитывая, что медианные цены на жилье в США выросли с 275 000 долларов в 2019 году до 375 000 долларов в 2022 году, даже несмотря на то, что ставки по ипотеке выросли с 3% до 5%. Simnegar видит возможный пузырь - именно поэтому, как он сказал Barron's, он продал свои акции, связанные с жильем в США.
В последнее время более интересны устойчиво растущие компании, такие как Nestlé, Novo Nordisk и Sika, чьи коэффициенты цена/прибыль упали с середины 30х до более привлекательных 20х, сказал Simnegar.
Хотя Moore видит перспективы в компаниях высокого качества, торгующихся на одних из самых дешевых уровней, она говорит, что крайне негативные настроения наряду с геополитической и экономической неопределенностью заставляют Фонд глобального инвестирования BlackRock объемом $21,6 млрд. держать долю денежных средств на высоком уровне - около 25%.
551 views06:10
P
