ИнвестТема | Литвинов Владимир

2023-04-23 13:32:42 ​​X5 Group - фокус на развитии ● Ответы на вопросы подписчиков

Друзья, хочу представить очередное видео с фрагментом вебинара от 20 апреля, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium:




Сегодня мы с вами разберем свежий операционный отчет компании X5 Group за 1 квартал 2023 года и в целом подобьем итоги 2022 года. Сделаем апдейт инвест-идеи, а в конце я отвечу на несколько интересных вопросов от подписчиков.

0:19 Разбор компании X5 Group
2:17 Бизнес-модель X5 Group
8:30 Выводы по "Пятерке"
9:39 Нужна ли валютная кубышка?
10:44 Как защитить свой портфель?
12:15 Стоит ли фиксировать прибыль по Сберу?
14:33 Пойдем ли на 3000 п. по Индексу?

Друзья, не забывайте ставить лайк под видео. Это мотивирует меня и дальше делать полезные нарезки с вебинара. Ну а вам добавляет плюсик в карму. Спасибо! Открыть/Комментировать

2023-04-22 13:09:29 ​​ «Ни шагу назад» - сказал Индекс Мосбиржи и продолжил свое восхождение на этой неделе на 3,3%, вкручиваясь в зону сопротивления на 2600-2800 пп. В отсутствие негативных новостей инвесторы предпочитают переносить свои позиции через выходные в надежде на продолжение импульса.

Если мы перенесем взгляд на валютный рынок, то динамика аналогичная. Только доллар слегка замедлил темпы роста в ожидании налогового периода. Сдерживающий эффект оказывает и ограничение сделок по валюте на рынке РФ на фоне поглощения Яндексом Uber’а за $150 млн. Регулятор ограничил дневные покупки валюты.

Нефтегазовый сектор дружно прибавляет в капитализации. Газпром растет на 2,1%, Новатэк забрал долю в высокомаржинальном проекте «Сахалин 2» и прирастает на 2,7%. Сургутнефтегаз, впитавший позитивную динамику по валютам, растет на 6,8% по префам, а Лукойл рекомендовал дивиденды в размере 438 рублей, что ориентирует нас на 9,3% доходности и добавляет 3%.

Банковский сектор тоже в авангарде роста. Вчера Сбербанк одобрил ранее озвученную планку по дивидендам в размере 25 рублей на акцию (10,6% доходности) и прибавил 6,5%. Но и ВТБ не отстает, +7,7%. Правда не совсем понятно, на что надеются инвесторы. Как по мне, лучше выбрать Тинькофф, с более понятными перспективами и новостями о разморозке расписок на Бирже СПб.

В отличие от мастодонтов рынка - Сбера и Лукойла, ТМК наоборот рекомендовал дивиденды не выплачивать, несмотря на положительные денежные потоки. За неделю металлург теряет 5,5%, но все еще сохраняет шанс на восходящую динамику. Благо в рамках нашего Premium канала мы зафиксировали прибыль по позиции, а общая доходность по идеи превысила 100%.

На прошедшей неделе разобрал целую россыпь компаний, ссылки на разборы которых еще раз напомню: Русагро, Polymetal, Русал, ЛСР и Ozon. На следующей продолжим обзор компаний и их отчетов за 2022 год. Внимательно следите за выходом статей с инвест-идеями.

Всем хороших выходных! Открыть/Комментировать

2023-04-22 10:10:18 ​​Как привлечь клиентов в свой бизнес?

Это пожалуй один из самых главных вопросов, который задают начинающие и опытные предприниматели. Вы конечно можете найти ответ, протестировав множество вариантов, а можете просто посетить вебинар от Бизнес-секретов Тинькофф.

Если вы только запускаете бизнес или ищете новые ниши, этот вебинар для вас. Спикер расскажет о том, как понять, что и кому продавать и какие способы онлайн и офлайн-привлечения работают в 2023 году.

Бесплатное мероприятие пройдет в онлайн-формате, зрители смогут задавать вопросы в чате, а спикер на них ответит в прямом эфире.

Эфир пройдет 27 апреля в 12:00 по мск

Все знания можно сразу применять на практике. Скорее регистрируйтесь и начинайте учиться. Это бесплатно: https://l.tinkoff.ru/particulartrader2704 Открыть/Комментировать

2023-04-21 16:02:44 ЕвроТранс готовится выйти на IPO?

Один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московской области, работающий под брендом ТРАССА, сегодня зарегистрировал дополнительный выпуск акций АО "ЕвроТранс».

Увеличение количества акций в обращении намекает на скорую реализацию планов руководства по проведению IPO на Московской бирже. Об этом неоднократно заявлял один из акционеров компании - Сергей Алексеенков

Ранее мы с вами разбирали и саму компанию, и удачное размещение второго выпуска облигаций. Евротранс завершил 2022 год с выручкой в 53 млрд рублей, удвоившейся прибылью по EBITDA и приемлемой долговой нагрузкой.

Мне крайне интересно будет посмотреть параметры размещения и увидеть нового эмитента на Мосбирже. С нетерпением жду новостей об IPO.

Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема Открыть/Комментировать

2023-04-21 07:31:05 ​​Ozon - отголоски венчурных инвестиций

По данным Ассоциации электронной коммуникации РАЭК, объем интернет-экономики в России в 2022 году увеличился на 24% до 11,8 трлн рублей. Объем же торговли в сегменте e-commerce превысил 5 трлн. Если учесть, что уровень проникновения интернета в нашей стране составляет 89%, а 73% населения хотя бы раз в месяц посещают e-сommerce площадки, то за этим сегментом нужно пристально следить.

Примечательно, что Wildberries впервые потеряла лидерство по доле новых продавцов, уступив пальму первенства Ozon, у которого их доля выросла с 16% до 47%. Его то мы сегодня и разберем, изучив годовой отчет и расставив акценты. Тем более дикие ягоды все еще не публичны и пока заняты «забастовками».

Итак, оборот продаж (GMV) Ozon за отчетный период вырос на 86% до 832,2 млрд рублей. Немного замедляемся, но такова плата за масштабирование. Количество покупателей выросло на 40%, заказы удвоились, а выручка прибавила 55%. Радует, что сегменты доходов от рекламы и сервисов продолжают бурный рост.

Третий квартал подряд Ozon показывает прибыль по скорректированной EBITDA. Я не очень люблю оценивать компании по этим метрикам, но быстрорастущий бизнес в сегменте e-commerce заслуживает скидки. Если же вернуться к чистому убытку, то он вырос на 2% и составил 58,2 млрд рублей, из которых 10 ярдов - убыток от пожара.

Часики тикают, господа, а деньги заканчиваются. Я конечно утрирую, денег на счетах на конец 2022 года было на сумму 90 млрд, но что потом. По моим прогнозам их хватит до 2025 года. Этот дедлайн надо держать в уме. С текущей бизнес моделью у Ozon есть шанс замедлить темпы роста убытка, и к 25 году выйти на уровень рентабельности.

Не хотел бы сейчас забегать вперед, время у Ozon еще есть. Тем более Ассоциация компаний интернет-торговли АКИТ прогнозирует рост оборота электронной торговли на 30% до 6,6 трлн рублей в 2023 году и амбициозные 15 трлн к 2028 году. Все это поможет Ozon укрепить свое положение в секторе и перейти к сокращению костов.

Кстати о них. Компания не опубликовала разбивку по операционным расходам и себестоимости. Хотел бы я взглянуть на эти статьи поподробнее, но и на том спасибо. Ozon - прекрасный пример качественной «венчурной» инвестиции. Почему в кавычках? Да потому что инвесторам придется ждать возврата инвестиций не один год, а риски сравни со стартапами.

Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема Открыть/Комментировать

2023-04-20 18:01:54 Друзья, пара слов о СБЕРЕ и ГАЗПРОМЕ.

Эксклюзивный разбор о том, что будет дальше: https://t.me/daycapitaI/6056

Обязательно посмотрите, не пожалеете. Оставьте отзыв в личке, когда прочитаете. Жду вас!
#реклама Открыть/Комментировать

2023-04-20 07:30:14 ​​О Сбербанке, МТС и ДВМП

Индекс Мосбиржи в среду завершил торги снижением на 0,4%, однако закрылся выше психологической отметки 2600 пунктов. Три дня подряд в лидерах роста бумаги Сбербанка. По технике уже давно стоят дивергенции в области перекупленности, однако рынку на это абсолютно наплевать. Достигнут ли акции своей балансовой стоимости (257,4 руб.) до дивидендной отсечки, которая намечена на 8 мая? Фундаментально Сбер должен стоить дороже капитала, но геополитика может внести коррективы. 

Во втором эшелоне рвет и мечет ДВМП – котировки выросли на 5%, завершив торги в шаге от исторического максимума. Председатель совета директоров Андрей Северилов анонсировал покупку 6 контейнеровозов, что позволит увеличить грузоподъемность собственного флота почти на 50%. Расширение мощностей по перевалке контейнеров во владивостокском порту идет строго по графику и к 2025 году грузооборот вырастет на 30% от прошлогоднего уровня.

МТС анонсировала проведение ГОСА 21 июня. Инвесторы ждут новостей о дивидендах, поскольку руководство обещало утвердить весной новую див. политику. Весна уже перевалила за экватор и рынок считает, что интрига скоро разрешится. Мажоритарию кэш сейчас явно нужен, поскольку из России продолжают уходить иностранные компании и еще будет много сделок M&A, где АФК Система может поучаствовать. В период 2019-2021 г.г. часть дивидендов телеком-оператор выплачивал из долга и поскольку нагрузка МТС находится на приемлемом уровне, то сейчас также могут провернуть этот трюк. 

Совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за прошлый год. У инвесторов были надежды, что компания сможет выплатить хоть какие-нибудь дивиденды, поскольку в начале этого года наблюдается неплохой рост на металлопрокат и многие представители рынка черной металлургии считают, что пик кризиса был пройден летом прошлого года, однако чуда не случилось.

На валютном рынке наблюдается небольшое ослабления рубля к основным конкурентам, однако впереди налоговый период и рассчитывать на сильной падение национальной валюты в ближайшие дни не стоит.

Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема Открыть/Комментировать

2023-04-19 15:45:53 ​​ЛСР - в поисках пузыря на рынке недвижимости

На прошлой неделе мы с вами разбирали компанию ЦИАН и ее доску объявлений. Сегодня хотелось бы сосредоточиться непосредственно на застройщиках. Сложно не заметить, что доходность по облигациям компаний строительного сектора приближается к доходности ВДО. Так ли плохи дела в компаниях и справедливо ли это, мы можем узнать, заглянув в финансовую отчетность.

Выручка компании за 2022 год увеличилась на 7% до 139 млрд рублей. Очень скромный результат на мой взгляд. Но при этом рост себестоимости продаж составил всего 3,2%. Рост выручки выше роста себестоимости всегда радует акционеров. При этом сильно выросли «Коммерческие расходы» +38%, в денежном выражении составили 10 млрд рублей. В результате операционной деятельности компания заработала 34 млрд рублей. Рост относительно прошлого года +8,5%.

Несмотря на рост выручки и операционной прибыли компания заработала всего 13,3 млрд рублей, что на 18% меньше, чем в прошлом году. Это произошло по причине очень большого роста процентных расходов, который увеличился на 63%. В денежном выражении ЛСР платит процентов на 17,8 млрд рублей. Уровень закредитованность так же повысился до 76,7%.

ЛСР на данном этапе развивается исключительно на кредитные деньги. Уровень закредитованности еще не предельный конечно, но вот проценты по кредитам и займам, которые составляют чуть больше половины операционной прибыли, должны насторожить инвестора.

Если взять во внимание вероятное повышение ставки и замедление ипотечной программы, то это приличные риски. Компания не выплачивала дивиденды за 2022 год и у меня есть сомнение относительно 2023. От покупки акций компании в текущем моменте я пожалуй воздержусь.

Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема Открыть/Комментировать

2023-04-19 07:30:03 ​​Русал и его зеленый друг - доллар

Забегая сразу вперед скажу, что оценка самой компании своей деятельности в 2022 году мне видится максимально адекватной, учитывающий текущую непростую конъюнктуру. Однозначных выводов будет сделать трудно, но мы с вами постараемся, а на помощь нам придет отчет по МСФО.

Итак, выручка компании за 2022 год выросла на 16,7% до $14 млрд. Этому способствовал рост цен реализации алюминиевой продукции в среднем на 16,6% год к году. При этом объемы продаж удалось переориентировать на внутренний и азиатские рынки, что позволило нивелировать выпадение европейского экспорта.

В данный момент времени цена на алюминий находится на уровне пиков 2018 года на $2300 за тонну. Аналитики прогнозируют сырьевой супер цикл, который может вернуть котировки на спотовом рынке выше $3000, но я бы не рассчитывал на повторение успехов в 2022 году. Скорее мы снизим показатели в текущем году за счет высокой базы прошлого.

«Русал столкнулся с беспрецедентным давлением и ограничениями в связи с запретом правительства Австралии на экспорт в Россию глинозема и алюминиевых руд, а также с остановкой производства глинозёма на Николаевском глиноземном заводе».

И это не мои слова. Компания сама акцентирует внимание на производственных проблемах, нарушении логистических цепочек, экстремальном росте цен на энергоносители, и как следствие, росте себестоимости на 30,2% до $10,8 млрд. Вкупе с падением доходов совместных предприятий (в ГМК не будем тыкать пальцем), привело к падению прибыли на 44,4% до $1,8 млрд.

Довольно слабые результаты, если учесть позитивную ценовую конъюнктуру и удержание объемов поставок, но на этом еще не все. По данным РЖД, заводы Русала уже в 1 квартале 2023 года снизили экспорт алюминия на 13%, а заградительная пошлина в 200% на ввоз продукции в США, может еще больше ударить по продажам.

И тут на помощь приходит кто? Правильно, его зеленый друг - доллар. Снижение продаж будет компенсировано ростом курса валюты, в том числе юаня, который выступает средством платежа при поставках в Китай. Но об этом мы поговорим в статье с разбором отчета за 1 квартал.

А сейчас нам остается довольствоваться не критичным, но все же неприятным падением прибыли, удержанием темпов роста выручки и успехами в перестройке каналов продаж. Что весьма неплохо в текущей ситуации. Про дивиденды ГМК я сознательно промолчу сегодня, мы уже с вами разбирали этот момент в отдельной статье.

Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема Открыть/Комментировать

2023-04-18 16:20:32 ​​Softline расширяет свой портфель

На прошлой неделе мы с вами разбирали отчетность Softline. Компания значительно нарастила прибыль и показала рост по некоторым продуктам. Это позволяет снова акцентировать внимание на бизнесе Группы. Тем более в ожидании листинга российского подразделения.

Напомню, что ранее компания разделила бизнес, выделив российское подразделение Softline Russia и переименовав зарубежное в Noventiq. Если все пойдет по плану, то вскоре мы сможем увидеть размещение российского подразделения на бирже и обмен расписок.

На прошлой неделе также стало известно о покупке Софтлайном российского разработчика продуктов для построения экосистемы управления документами - «Цитрос». Портфель продуктов компании включает в себя решения в области автоматизации процессов управления цифровым контентом, систем кадрового электронного документооборота, обработки и хранения архива электронных документов.

Таким образом, ГК Softline расширяет портфель бизнес-приложений, становится поставщиком полного стека импортонезависимых продуктов, призванных заменить решения зарубежных вендоров. Благо ситуация в геополитике намекает на тренд в этом направлении.

Тагир Яппаров, член совета директоров ГК Softline так прокомментировал сделку: «Мы считаем компанию «Цитрос» с ее сильной и опытной командой разработчиков значимым дополнением продуктового портфеля Softline».

Состоявшаяся сделка лишний раз подтверждает, что компания движется в рамках своей стратегии расширения портфеля собственных высокомаржинальных продуктов и подтверждает это конкретными действиями и цифрами. Ну а желание руководства делиться с нами своими достижениями, позволит в дальнейшем выстраивать инвест-идеи по компании.

Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема Открыть/Комментировать