ИнвестТема | Литвинов Владимир

2021-06-18 17:13:19 Акции Пятёрочки двигаются четко по трендам, отрисованным нами на вебинаре. Благо удалось в пределах 2280 докупиться. До прояснения ситуации с налогами двигаться выше будет сложно, но возможно. Жду с 80% долей уровни гораздо выше текущих, но не в этом году.

Даже если учесть повышенные налоги на дивиденды, стабильная доходность в пределах 7-8%, способна сгладить томительное ожидание. А новый виток пандемии добавит немного позитива фуд ритейлерам.

ИнвестТема Premium Открыть/Комментировать

2021-06-18 07:30:09 ​​Мальки РусАква подрастут в следующем квартале

Русская аквакультура впервые выпустила квартальный отчет по МСФО за 1кв2021, на который мы с вами сегодня и посмотрим. Компания уникальная, на ее финансовые показатели очень сильно влияют бумажные переоценки и погодные условия. Так при выручке 3,8 млрд (+12% г/г) убыток от переоценки биологических активов составил 1,2 млрд. Однако тут нужно понимать, что переоценка не означает гибель рыбы. Из-за холодной зимы рыба не успела вырасти, ожидалось, что она будет одной ценовой категории, до нее она не дотянула, на этом и основываются переоценки.

Тем более, если мы посмотрим на рост биомассы, то увидим, что в этом году у компании плавает в 2 раза больше тыс. тонн рыбы (22 тыс. тонны), чем в прошлом году. При этом биологические активы оцениваются в 7,7 млрд, против 9,9 млрд годом ранее. Такая ситуация наблюдается потому, что в прошлом году вся рыба была уже товарного размера, а в этом году стоимость ниже из-за того, что большую часть стоимость составляет молодняк нетоварной навески.

По вышеприведенным цифрам можно сделать вывод, что количественно рыбы в этом году больше в несколько раз и сохраняется потенциал роста биологической массы, а следовательно, и активов, в отличие от случая, в котором на момент времени вся рыба – уже взрослые особи.

РусАква увеличила свою долю до 100% в перерабатывающем заводе, теперь собственные перерабатывающие мощности позволяют беспрепятственно расширять собственную продуктовую линейку под брендом INARCTICA.

Компания хоть и платит дивиденды, но основная идея тут в росте бизнеса. Несмотря на то, что котировки акций сейчас находятся в растущем тренде, вероятно, это далеко не максимальная оценка. Любителям рисковых инвестиций, возможно, данная бумага придется по душе.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-06-17 18:00:50 Чем уравновесить портфель, не потеряв в доходности? Присмотритесь к инвестициям в реальные активы, таким как индустриальная недвижимость PNK rental.
В чем особенность этой инвестиционной стратегии?
1. В PNK rental уже построенные и сданные в долгосрочную аренду индустриальные здания. Все они соответствуют критериям качества PNK: это высоколиквидные объекты, за которыми выстраивается очередь из покупателей.
2. Инвестировать в PNK rental не значит покупать здание завода или склада целиком. Можно приобрести паи фонда, в который входят несколько таких объектов, и начать получать доход с момента вложений. Порог входа – 5100 рублей, чтобы каждый мог попробовать!
3. Доходность фонда в III квартале 2020 года составила 4,23% (16,92% годовых), в IV квартале 2020 года – 2,92% (11,68% годовых), в I квартале 2021 года – 7,63% (30,53% годовых). Выплата дохода производится ежеквартально.
4. PNK group – девелопер индустриальной недвижимости, построивший за 17 лет в России сотни объектов, на постоянной основе является соинвестором PNK rental и предоставляет фонду объекты на особых условиях.
5. Стать инвестором можно онлайн на pnkrental.ru, здесь же вы найдете ответы на многие вопросы и при необходимости получите консультацию.
PNK rental выходит на биржу. Ориентировочная дата начала торгов - 8 июля 2021 года.
ООО УК «А класс капитал». Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14079-001000 от 12.08.2019, выдана Банком России.

#реклама Открыть/Комментировать

2021-06-17 07:30:59 ​​Экспресс разбор компаний США
Merck (MRK)

На фондовых рынках есть два представителя под названием Merck. С первого взгляда это две разные компании. Одна родом из Германии, а вторая американская. Первоначально, фармацевтическая компания была родом из Германии. Но после Первой Мировой войны пришлось выделить американское подразделение, которое уже не вернулось под крыло основателей. «Новая» компания стала называться Merck & Co., Inc. и пошла своим путем. В данной статье мы будем рассматривать именно американскую компанию под тикером MRK. Не путайтесь.

Итак, Merck - передовая биофармацевтическая компания, работающая в области онкологических, инфекционных и сердечно-сосудистых заболеваний. Также компания разрабатывает и производит вакцины, в том числе от кори, краснухи и ветрянки. Лекарственных препаратов на разных стадиях исследования насчитывается больше сотни. KEYTRUDA - основной препарат группы, который дает более 30% выручки. Найдется и парочка известных в России. Назонекс и Сингуляр у меня у самого лежат в коробке для лекарств.

Merck - активно инвестирует в разработки и исследования новых препаратов. Только в 2020 году было проинвестировано $13,6 млрд в НИОКР. Не чурается и скупать более мелких представителей с рынка. В результате реорганизации в мае этого года, из активов была выделена компания Organon. Произошел так называемый спин-офф акций. Тем, у кого было на брокерском счете не менее 20 акций Merck, были начислены уже и новые в пропорции 10 к 1.

Что касается финансовых показателей, то у компании все максимально стабильно. Умеренный рост выручки (за 5 лет плюс 20%). Прибыль за 5 лет увеличилась почти вдвое, но по отношению к 2019 году, когда был всплеск, немного сократилась. В целом, динамика намекает нам на стабильную компанию стоимости, чьи результаты вряд ли будут показывать двузначный прирост. К слову, за 1 квартал 2021 года выручка выросла на 0,2% до $12,1 млрд, а прибыль сократилась на 1% до $3,2 млрд.

Чистый долг компании на конец первого квартала составлял $24,2 млрд, против 27 ярдов всего капитала. Даже при высоком Debt/Eauity в 1,2x, компания сохраняет устойчивость и является дивидендным аристократом, 10 лет к ряду поднимающим размер выплат со средней доходностью в 3%. По мультипликаторам оценена чуть выше конкурентов: P/E - 26,3, P/B - 6,9.

Merck - стабильная компания с понятными перспективами. Продажи хорошо диверсифицированы по регионам. Препарат Keytruda еще 6 лет минимум будет приносить прибыль, а разработка новых лекарств способна добавить ликвидности. Традиционно, на маленькие дивиденды я не равняюсь, а вот к высоким мультипликаторам стоит присмотреться. В данной ситуации я бы сказал, что акции справедливо оценены рынком, поэтому целевые уровни на покупку я располагаю ниже и планирую покупки лишь в диапазоне $64-70.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-06-16 07:30:43 ​​Фосагро - цикличная инвест-идея

Сырьевые рынки продолжают свой рост. Это заметно не только у металлургов и нефтегазового сектора, но и в секторе удобрений. Поступательный рост цен на продукцию компаний оказывает положительное влияние на котировки. Фосагро является бенефициаром данного роста. Результаты первого квартала достаточно наглядны. Их мы и рассмотрим далее.

За первый квартал 2020 года выручка Фосагро увеличилась на 36,7% до 87,6 млрд рублей. Помимо увеличения объемов реализации растут и цены на отгружаемую продукцию. А курсовые разницы позитивно влияют на доходы компании. Напомню, на экспорт приходится более 70% выручки.

Динамика себестоимости немного отстает от выручки, за период выросла на 17,6%. Рост операционных расходов удалось сдержать, оставшись на уровне прошлого года. Убыток от курсовых разниц сократился в 12 раз. Если в первом квартале 2020 года Фосагро получила убыток от этой статьи, то уже в 2021 году чистая прибыль составила 18,3 млрд рублей.

На фоне этого не удивительно, что котировки компании уверенно растут с начала года. Курсовая стоимость акций увеличилась почти на 50%. Важную роль играет позитив на рынке удобрений. Цены на основную продукцию также растут, а с начала года показывают ускорение:
Цены на азотно-фосфорные удобрение +75% до $522 на тонну
Цены на приллированный карбамид +50% до $327 на тонну

Снижение долговой нагрузки, NetDebt/EBITDA = 1,45x и увеличение свободного денежного потока позволяют руководству выплачивать ежеквартальные дивиденды. За 2020 год их общий размер составил 297 рублей на акцию или 9,3% доходности. И уже за первый квартал рекомендованы 105 рублей, что ориентирует нас на 2,2% доходности.

Фосагро становится дивидендной историей. Вкупе со стабильными денежными потоками делает инвест-идею привлекательной. Остается определиться с целевыми уровнями, а также не забывать о цикличности сырьевых компаний и цен на сырье. В случае снижения цен реализации, рынок быстро переоценит акции компаний сектора. Поэтому с покупками я не спешу, ожидая акции в районе значений начала года.

Напомню, что целевые уровни мы прорабатываем с подписчиками в рамках Premium канала.

Подключить @Trader_31 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2021-06-15 16:50:42 ​​Нужно ли гнаться за акциями Россетей?

Россети отчитались за первый квартал 2021 года и продолжили свое нисходящее движение. Выручка компании увеличилась на 9%, в основном за счет увеличения цен на тарифы, так-как объемы поставок растут незначительно. Чистая прибыль за первые три месяца выросла на 6,9%. Чистый долг снизился на 4,5% до 437 млрд.

Если говорить про Россети в рамках инвестиций, то это классический защитный сектор. Показатели растут в основном за счет инфляции, а не за счет роста бизнеса. Однако, с дивидендами проблема. Обычно в данном секторе можно найти хорошие дивидендные истории, но по прогнозам аналитиков, в следующие 12 мес. выплаты на обыкновенные акции составят 0,025 рубля (1,79% див.дох.), а на привилегированные 0,059 руб (3% див. дох.)

Если рассуждать здраво, нужны ли нам в портфель эти акции? Если мы хотим инвестировать в акции, то определяемся между растущими и защитными. Если нам нужны растущие, то это не про Россети, если нужны защитные, то точно ли нам нужны электроэнергетики и сети? Если жить без них не можем, то лучший ли это представитель сектора? Думаю, что далеко нет. Лучше взять Юнипро, которое, конечно занимается генерацией, а не передачей, но смысл примерно тот же. Ну на крайняк Ленэнерго или ФСК с лучшей див. доходностью.

Если смотреть со стороны оценки, то дешевые ли акции, чтобы хотелось их взять себе только из-за этого? По дивидендам, видим, что нет. По чистой прибыли - P/E = 6,2, Forward P/E = 3,8, есть некоторая недооцененность относительно рынка, но в данной истории все равно не хотелось бы покупать акции опираясь только на низкий форвардный мультипликатор, особенно учитывая неэффективность компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-06-15 07:31:07 ​​Когда лопнет Озон?

Ozon отчитался по МСФО за 1 квартал 2021 года и результаты вышли во многом неутешительные. Начнем с позитивного – выручка выросла на 67% до 33 млрд руб, что подтверждает рост интереса к сервису и изменения привычек покупателей. Но смог ли Озон на этом что-то заработать? Нет! Операционные убытки увеличились с 5,5 до 7,3 млрд руб, а чистый убыток составил 6,7 млрд и то, только благодаря валютной переоценке в 1,8 млрд.

Напомню, что Озон существует уже более 20 лет, активно же продвигаться в том виде, в котором мы его знаем сейчас, начал в 2017 году. За это время выручка прирастает двузначными темпами, вместе с операционными убытками. У компании в капитале 62 млрд нераспределенных убытков – это значит, что с самого основания он сделал своих акционеров только беднее (не считая того, что они выпаривают розничным инвесторам свой бизнес под видом конфетки)

Если считать перспективы, давайте представим, что сохранятся темпы роста выручки до 2023 года в 50%. За 2020 год выручка 100 млрд, в 2023 году это будет 340 млрд. Если посмотреть на чистую маржинальность WB, то она находится в районе 2%, но давайте накинем позитива и дадим озону 8% (что не мало). Таким образом, можно ожидать, что Ozon в 2023 году принесет 27 млрд рублей чистой прибыли.

Сейчас же компания стоит 700 млрд, то есть P/E формардный на 2023 год будет равен 26, да и то, при очень позитивных предположениях. Поэтому с фундаментальной точки зрения, совсем не интересен к покупкам по текущим ценам. Да даже если представить, что котировки сейчас упадут в 2 раза, даже в этом сценарии бумаги не будут интересны. Если же говорить про потенциал роста, то куда? К триллиону? На минутку, столько сейчас стоит Тинькофф, у которого есть и высокие темпы роста, и прибыль и сам бизнес выглядит поинтересней, хотя тоже оценен не дешево.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-06-14 18:00:26 Инфляционные риски нависают над инвестиционными портфелями, а реальные доходы населения за 5 лет снизились на 10%. С приходом Байдена на горизонте маячат новые санкции США, что приведет к очередной волне девальвации рубля. Главный вопрос сейчас - что делать? Как подготовиться к очередной коррекции, а лучше еще и заработать на ней?!

Ответы есть в канале Ленивый инвестор, в котором практикующий инвестор делится своим мнением по ситуации на рынках и рассказывает про собственные инвестиционные решения, а также на своём примере показывает, что можно жить на пассивный доход путешествуя по всему миру. Позади уже 25 стран.

Публичный портфель Ленивого инвестора составляет 3 000 000 рублей. Он регулярно отчитывается за каждую копейку и делится полезными финансовыми лайфхаками. Доходность публичного портфеля за 2020 год составила 46%. Минимум сложных терминов и максимум практики.

Ленивый инвестор ведет свой блог с 2012 года. С 2017 года ведется одноименный телеграм-канал, где его читает уже более 80 000 ленивых инвесторов, подписывайтесь и вы. Открыть/Комментировать

2021-06-14 09:30:52 ​​Московская биржа - новая, старая идея

2020 год показал насколько рынок России отстает от зарубежных аналогов. На конец года количество открытых брокерских счетов составило 10,5 млн, увеличившись за год в 2,6 раза. И только за первый квартал 2021 года их количество выросло еще на 2,2 млн. Бенефициаром такого ажиотажа стала Московская биржа. Отсюда и рост акций компании на 80% с марта.

Финансовые показатели компании также отражают весь позитив в отрасли. За первый квартал комиссионные доходы Мосбиржи выросли на 17,0%, до 9,3 млрд рублей. Объемы торгов на большинстве рынков выросли за квартал, особенно на фондовой и денежной секции. Процентные доходы снизились на 8,5% до 3,2 млрд рублей. На это еще негативно влияет низкая ставка ЦБ.

А вот операционные расходы выросли на 23% до 4,5 млрд рублей, в основном за счет увеличения расходов на персонал. Это нивелировало рост выручки. Мосбиржа, как и прочие финансовые учреждения формирует резерв под кредитные убытки. Если в первом квартале 2020 года резерв был сформирован на уровне 871 млн рублей, то уже в 2020 году он был частично расформирован. Как итог, чистая прибыль за период составила 6,8 млрд рублей, что выше 2020 года на 15,3%

Стабильные денежные потоки и их рост позволили руководству выплатить акционерам рекордные 9,45 рублей на акцию и показать 5% доходности. Если учесть взрывной рост капитализации не такая уж и низкая доходность.

Московская биржа - уникальный представитель финансового сектора, если не считать Санкт-Петербургской биржи, конечно. Надежность компании поддерживается притоком новых клиентов и ростом оборотов торгов. После фиксации прибыли на своем счете ИИС я снова вернулся к идеи покупки акций компании уже на свой основной портфель. Правда стоимость акции не позволяет сделать это по текущим ценам. По мультипликаторам акции достаточно дороги: P/E - 15, а P/B - 2,7.

Кстати, насчет портфелей и учета инвестиций. Мои друзья из Intelinvest любезно решили предоставить моим подписчикам месяц бесплатной подписки на их сервис, которым я с удовольствием пользуюсь. Учтите, воспользоваться промокодом могут только новые пользователи. Промокод - PARTICULAR

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader Открыть/Комментировать

2021-06-13 15:14:02 Рабочие будни Premium подписчика

Друзья, продолжаю знакомить вас с той работой, которую мы проводим с премиум подписчиками. Так что же мы сделали на этой неделе?

Продолжаю ребаланс портфеля. Сургут преф уже в полной мере реализовал мою идею, поэтому выбывает из портфеля, принеся 24% прибыли. Акции МТС на этот раз принесли 8% менее чем за 3 месяца. А вот АЛРОСА со своими 52% меня радует больше всего, настоящий бриллиант. Однако, продал лишь часть позиции, остальную долю пока удерживаю.

Во вторник провел очередной большой вебинар. По традиции посмотрели на основные бенчмарки - Индекс Мосбиржи, нефть, доллар. Уделили внимание моему вотчлисту, а также разобрали 36 компаний, их целевые уровни на покупку/продажу и основные драйверы роста. Было жарко.

В рубрику Технический обзор Premium на этой неделе попали: Индекс РТС, Сбербанк, Газпром, ВТБ и Юнипро. Провели с коллегами классический технический анализ для инвесторов и выделили целевые уровни, которые можно использовать в работе.

Успешно запустили новый модуль нашего Premium канала под названием База знаний, в которой собран большой объем обучающих материалов на инвестиционную тематику. С помощью нашего ресурса, вы всегда сможете найти нужную информацию и самостоятельно изучить ее. База знаний доступна всем действующим Premium подписчикам совершенно бесплатно.

Завтра стартует новая неделя, а это значит еще больше полезной, качественной аналитики, которая поможет в принятии решений и формировании доходного, сбалансированного портфеля. Работаем…

Условия подключения Premium доступа

Подключить @Trader_31
Пишите, я вышлю все необходимые инструкции Открыть/Комментировать