Открытие Инвестиции

2023-07-05 17:30:49 «Кванты. Как волшебники от математики заработали миллиарды и чуть не обрушили фондовый рынок»

Эта книга — потрясающее журналистское расследование, которое приоткрывает завесу тайны над скрытыми причинами экономического кризиса 2008 года.

Автор работы Скотт Паттерсон, собственный корреспондент The Wall Street Journal, специализируется на освещении государственного регулирования финансовой системы. 

Для того чтобы написать эту книгу, автор лично пообщался с ключевыми фигурами тех событий: управляющими крупнейших хедж-фондов и авторитетными учеными-математиками, строящими модели поведения финансовых рынков. 

Каждое свое слово Паттерсон подкрепляет инсайдом от участника произошедшего, мнением эксперта или ссылкой. Большую часть этих источников непосвященный человек никогда не найдет самостоятельно.

Подробнее о книге читайте в статье «Открытого журнала». Открыть/Комментировать

2023-07-05 15:30:58 «Эксперт РА» повысило рейтинг ООО «Балтийский лизинг» 

«Эксперт РА» повысило рейтинг ООО «Балтийский лизинг» до уровня ruAA- и изменило прогноз по рейтингу на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA+ со стабильным прогнозом. По рейтингу продлен статус «под наблюдением». 

Владимир Малиновский, начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции»

Новый рейтинг обусловлен сильными рыночными позициями, адекватной достаточностью капитала, высокой эффективностью деятельности, высоким качеством лизингового портфеля, а также приемлемой позицией по ликвидности и адекватным уровнем корпоративного управления.

Эксперт РА стал гораздо более лояльно относиться к бизнесу лизинговых компаний, сначала присвоив компании «Европлан» рейтинг на уровне АА, тогда как АКРА в тот момент рейтинговала эмитента на две ступени ниже на уровне А+. 

Теперь и рейтинг «Балтийский Лизинг» был повышен на ступень несмотря на то, что всего неделю назад агентство выпустило релиз, поставив рейтинг компании под наблюдение на фоне сообщений о ее возможной продаже. 

Нам сложно судить, насколько фактора расширения бизнеса в 2022 году при сохранении хороших кредитных метрик, достаточно для повышения рейтинга компании. Очевидно, что выход в категорию АА может позитивно отразиться на интересе инвесторов к облигациям «Балтийский Лизинг».

Однако сам фактор возможной продажи компании может ограничить апсайд облигаций эмитента в ближайшей перспективе до разрешения ситуации. 

Напомним, что займы «Балтийский Лизинг» торгуются со спредом к ОФЗ на уровне порядка 230-300 б.п. По итогам 2022 г. активы компании выросли на 36% — до 108,6 млрд рублей (с 80 млрд рублей на начало года). Дебиторская задолженность по финансовому лизингу увеличилась на 34% (с 71,1 млрд рублей до 95 млрд рублей). 

Доля лизингового портфеля, приходящегося на Этап3 на конец 2022 г. составляла 0,02% (0,09% в 2021 г.), на Этап2 3,9% (3,1% в 2021 г.), что говорит о сохраняющемся на высоком уровне качестве заключенных лизинговых договоров. 

Временная структура предстоящих поступлений по договорам финансового лизинга и расходов в рамках исполнения кредитных обязательств на отрезке ближайшего года запланирована с профицитом в размере порядка 15 млрд рублей. Это поддержит текущую ликвидность компании и позволит продолжить наращивание лизингового портфеля. 

В структуре пассивов собственные средства выросли до 15 млрд рублей (13,8% активов) с 11,2 млрд рублей (14% активов). Процентный доход от финансового лизинга увеличился на 42,2% (г/г) — до 14 млрд рублей, чистый процентный доход вырос на 18% (г/г) — до 6,7 млрд рублей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2023-07-05 12:07:25 «Московская биржа» подвела итоги торгов за июнь 2023 года

Бумага: MOEX

Общий объем торгов на рынках «Московской биржи» составил 97,3 трлн рублей (+32,4 % г/г). Совокупный объем торгов на фондовом рынке составил 3015,6 млрд рублей (+100,7% г/г). Объем торгов на срочном рынке — 6,9 трлн рублей (+29,8% г/г), на валютном рынке — 23,8 трлн рублей (+34% г/г), на денежном рынке — 61,7 трлн рублей (+27,7% г/г). Объем торгов драгоценными металлами (спот и своп) достиг 29,0 млрд рублей (+230% г/г).

Алексей Корнилов, главный аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций

«Московская биржа» продолжает радовать сильной положительной динамикой по объемам торгов. Объем торгов увеличился по сравнению с маем на 3,3%.

Результаты докризисного июня 2021 года тоже были превышены на 19,4%. Таким образом, можно говорить о полном восстановлении бизнеса и даже о его росте. 

Пока только объемы фондового рынка не совсем восстановились до докризисных значений, но это почти неощутимо на фоне сильных результатов по другим направлениям. 

Полагаем, что положительная динамика торговых объемов может продолжится на фоне адаптации биржи к новым условиям и роста числа (уже более 25 млн) физических лиц с брокерскими счетами на «Московской бирже». 

А это, в свою очередь, служит базой для ключевого комиссионного дохода.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2023-07-04 17:30:54 «Электронные мечты». Чхин Вон-Сок

Не все стартапы взлетают. Даже самые интересные и яркие идеи бывают обречены на провал. Виной тому могут быть как внешние факторы, так и недостаточно продуманный сценарий развития. Документальный фильм «Электронные мечты» рассказывает именно об этом.

Всего за год новая компания из небольшого склада вырастает до сети в нескольких городах и трех тысяч сотрудников. Интернет-магазином интересуются такие гиганты рынка как Starbucks и Amazon. Однако даже внушительный капитал в 200 млн долларов не помогает выйти из сложной ситуации. 

«Электронные мечты» подробно показывает действия основателей предприятия и рассказывает, какие именно ошибки привели компанию к плачевным результатам.

Подробнее о документальном фильме читайте в статье «Открытого журнала». Открыть/Комментировать

2023-07-04 15:30:53 Замещающие облигации «ФосАгро» 

Книги заявок по «замещающим» облигациям «ФосАгро» серии ЗО28-Д на $ 500 млн (дата погашения – 16 сентября 2028 года), а также выпуска «ФосАгро» серии ЗО25-Д на $ 500 млн (дата погашения – 23 января 2025 года) будут открыты до 13 июля 2023 г. 

Владимир Малиновский, начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции»

Министерство финансов РФ хочет прописать в Бюджетном кодексе (БК) возможность замещения российских суверенных валютных еврооблигаций локальными государственными облигациями. 

Минфин уже подготовил соответствующие поправки и может скоро внести их в Госдуму. 

Замещение государственных бумаг будет происходить по аналогии с действующим механизмом для российских корпоративных бондов. Открыть/Комментировать

2023-07-04 13:30:33 Облигации ООО «Электрорешения» с доходностью — до 12.88% годовых

Книга заявок по облигациям «Электрорешения» серии 001Р-01 объемом 1 млрд рублей предварительно будет открыта 5 июля 2023 г. По выпуску предусмотрен ковенантный пакет. Ориентир по ставке купона – не выше 12.3% годовых, доходности – не выше 12.88% годовых.

Владимир Малиновский, начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции»

Основная деятельность Группы (бренд EKF) — производство электрической распределительной и регулирующей аппаратуры. В ассортименте компании порядка 17 тысяч наименований продукции. 

Производственная база EKF включает заводы во Владимирской области, 7 логистических центров, испытательную лабораторию с новейшим оборудованием, конструкторское бюро. Производственные базы имеются в Казахстане, Узбекистане и Китае. 

Активы компании на конец 2022 года составляли 10,1 млрд рублей (8 млрд рублей в 2021 г.). Ключевые активы были сосредоточены в «запасах» — 4,5 млрд рублей (44% активов), дебиторской задолженности — 2,2 млрд рублей (22% активов). На основные и арендованные средства приходилось 609 млн рублей и 1 млрд рублей соответственно. 

В целом, мы отмечаем достаточно неплохие кредитные метрики компании и высокие темпы ее развития в последние годы. Уход с российского рынка крупных западных производителей электротехнического оборудования увеличивает потенциал для дальнейшего расширения бизнеса.  

Основным недостатком «Электрорешения» считаем пока относительно небольшой размер бизнеса. При планах дальнейшей экспансии и инвестиционной программы, это может существенно отражаться на балансовых показателях и метриках долговой нагрузки.  

Основным ориентиром для облигаций «Электрорешения» выступает займ дебютировавшего в конце прошлого года ИЭК Холдинг. Кроме более высокого кредитного рейтинга (ruA- от Эксперт РА — выше на 2 ступени), масштабы бизнеса ИЭК Холдинг примерно в 3 раза превышают размеры «Электрорешения» 

За 2022 год: активы 28,2 млрд рублей vs. 10,1 млрд рублей, выручка 35,8 млрд рублей vs. 12,2 млрд рублей, EBITDA 4,6 млрд рублей vs. 2 млрд рублей. При этом долговая нагрузка на сопоставимом уровне — 1,4х и 1,6х у ИЭК и EKF соответственно. 

Мы считаем, что дебютный займ «Электрорешения» может быть интересен «на перспективу». 

В случае реализации планов по развитию бизнеса при сохранении рентабельности и кредитных метрик, компания имеет хорошие шансы для дальнейшего повышения рейтинга и сокращению спреда к аналогам и кривой ОФЗ. 

Текущий же спред к выпуску ИЭК (порядка ~120 б.п. с учетом разницы в дюрации) оправдан и, на наш взгляд, не включает какую-то «экстра премию».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2023-07-04 11:38:10 Подвели итоги конкурса «Опционы на миллионы»

Мы собирали идеи, которые можно реализовать с помощью опционов на Московской бирже. В этом нам помогали Invest-idei.ru и @investnirvana.

Выиграли участники, которые показали наибольшую положительную доходность портфеля и предложили не менее пяти инвестиционных идей.

Номинация «Профессиональные аналитики»:
1-е место — Промсвязьбанк,
2-е место — БКС,
3-е место — «Открытие Брокер».

Номинация «Частные трейдеры»:
1-е место — Daria Voda,
2-е место — Egor,
3-е место — Golden Socks.

Поздравляем победителей и благодарим всех за участие в конкурсе!

С полными результатами можно ознакомиться здесь Открыть/Комментировать

2023-07-04 10:02:43 ​​​​Как разобраться в фундаментальном анализе? 
 
За акцией стоит реальный бизнес. Фундаментальный анализ позволяет понять его эффективность, оценку относительно схожих компаний и перспективность инвестирования в дальнейшем. 
 
На вебинаре поможем разобраться, из чего состоит финансовая отчетность и основные показатели компаний. Спикер расскажет о методах фундаментального анализа, об оценке экономической ситуации и отраслей. 
 
И, конечно, поговорим о том, как использовать мультипликаторы, позволяющие сравнивать эффективность бизнеса различных компаний. 
 
Не пропустите! Регистрируйтесь на вебинар! 
 
Спикер: 
Алексей Евсеев – тренер по инвестициям. 
Опыт на финансовых рынках с 2016 г. Опыт преподавания – 6 лет. Дипломированный специалист по финансовым рынкам. Открыть/Комментировать

2023-07-03 18:31:19 «Принципы» — книга о научном подходе к инвестициям

Рэй Далио — знаменитый американский миллиардер и инвестор. Он известен как изобретатель от мира финансов, а пресса окрестила его «Стивом Джобсом инвестирования».

Рэй Далио создал и внедрил многие практики работы с капиталом, которые широко применяются сегодня, такие как паритет рисков или наложение валюты. 

Однако в данной книге автор делится с читателями не сложными финансовыми стратегиями, а своими личными принципами и правилами, которые помогли ему стать таким, каким его сейчас знает весь мир.

Миллиардер называет эти принципы своими секретами успеха.

Подробнее о книге читайте в статье «Открытого журнала». Открыть/Комментировать

2023-07-03 16:02:08 Ближайшие дивиденды

Успейте попасть в реестр акционеров и получить дивиденды. Гарантированные выплаты получат собственники, которые успеют приобрести ценные бумаги за два рабочих дня до дивидендной отсечки. 
Для вашего удобства мы указали не дату отсечки, а день, до которого необходимо приобрести ценные бумаги, чтобы попасть в реестр акционеров. 

TOP-3 ближайших дивидендов

Ставропольэнергосбыт, АП (STSBP) — дивиденд 0,16 руб. (успейте купить сегодня)

Совкомфлот (FLOT) — дивиденд 4,29 руб. (успейте купить сегодня)

Самараэнерго, АП (SAGOP) — дивиденд 0,13 руб. (купить до 05 июля)

Подробнее о предстоящих выплатах по российским акциям в 2023 году — читайте на сайте «Открытие Инвестиции». Открыть/Комментировать