@mrkarlen

2023-05-26 11:14:31 Хорошая попытка, МВФ

В середине апреля произошло мощное событие. Но для большинства оно, как это часто бывает, осталось незамеченным.

Запустилась новая валюта. Глобальная, цифровая. Призванная решить накопившиеся в мировой финансовой системе проблемы. Естественно, решить так, чтобы вернуть прежнее доминирование Запада.

Сейчас расскажу.

На весенних встречах МВA Digital Currency Monetary Authority (DCMA) — по сути, членская организация центральных, коммерческих, розничных банков и других финансовых учреждений — подтвердила запуск международной CBDC.
Новая денежная единица получила название UMU («универсальная денежная единица»), Unicoin.
Забавно (и символично), что это название почти идентично слову Unicorn («единорог») — сказочному, не существующему и не способному существовать мифическому «зверю».

Пресс-релиз DCMA уточняет, что Unicoin «юридически является денежным товаром, может совершать сделки в любой расчетной валюте, являющейся законным платежным средством, и функционирует как CBDC для обеспечения соблюдения банковских правил и защиты финансовой целостности международной банковской системы».

Все это выглядит как попытка ввести наднациональную единую расчетную единицу с целью вернуть глобальный контроль через финансовую систему.

Можно предположить, что задумка предполагает следующие шаги:
отмена национальных ЦБ (а зачем они, если есть общий ЦБ?)
отмена национальных валют (есть общая, Unicoin)
дальше, как следствие, потеря суверенитета государствами и отказ от правительств.

Видимо, дедолларизация мировой экономики (и соответствующая утрата глобального влияния) воспринимается всерьез. И предпринимаются такие вот попытки его вернуть.

Нетрудно заметить, что это процесс, противоположный процессу укрепления своего суверенитета странами, не согласными с претензией Запада на доминирование — в первую очередь, БРИКС.

Уверен, что называется, «не взлетит» — не может меньшая часть глобальной экономики (и продолжающая терять свою силу) управлять большей ее частью (продолжающей свое влияние укреплять). Что не отменяет наличие попыток это сделать.

Вообще, кажется, что CBDC — это новое поле глобальной конкуренции, новое измерение «валютных войн». Выше описана попытка МВФ, а 22-24 августа 2023 пройдет саммит стран БРИКС (+ десятки приглашенных стран) в Йоханнесбурге (ЮАР), где будет рассматриваться вопрос создания новой международной валюты (почти очевидно, что на базе и с участием национальных CBDC стран-участниц).

Мы стоим на пороге принятия глобальных решений, которые определят течение мировой жизни на следующие несколько десятилетий.
Финансовые рынки в такие моменты могут показывать высокую волатильность (как крахи, так и взлеты). Все это говорит о том, что нужно быть готовым осуществить две вещи: воспользоваться этими мощными движениями и эффективно управлять рисками.

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать

2023-05-25 09:40:22 Инвестидеи TCS Group и Циан

Две идеи, которые были опубликованы 11 и 18 мая соответственно, достигли своих ценовых ориентиров. Поздравляю всех, кто воспользовались идеями! Давайте немного пробежимся по результатам.

Циан — +9% за неделю. Акции отыграли хорошую квартальную отчетность, в которой мы увидели рост выручки выше ожиданий и рост рентабельности. К сожалению, компания не дала никакой информации о возможном переезде в Россию, что ограничивает потенциал для роста данных акций. Краткосрочная идея реализовалась. Есть смысл фиксировать прибыль, так как долгосрочно есть более явные фавориты на российском рынке.

Тинькофф — +20% за две недели. Бумаги росли на ожиданиях хорошей отчетности за первый квартал 2023 года и, на наш взгляд, успели отыграть большую часть роста на текущий год. Опубликованный отчет также оказался сильным и показал рост прибыли в 11,6 раз до ₽16,2 млрд. Краткосрочно потенциал для роста с высокой долей вероятности исчерпан. Если вы покупали бумаги с коротким горизонтом, есть смысл фиксировать прибыль. Долгосрочно сохраняется позитивный взгляд на акции TCS. Без новостей о переезде в Россию бумаги могут прибавить 7-10% до конца года, в случае появления новостей — на 15-20%.

Кто воспользовался?

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать

2023-05-24 18:07:13 Почему российский рынок в любом случае вернется к своим максимумам?

Существует миф, что для роста рынка нужны огромные денежные средства, а с уходом нерезидентов такой объем взять неоткуда. К счастью, это не так, поскольку рост рынка определяется не количеством финансов, а балансом спроса и предложения. Для примера: если на рынке покупателей акций «Сбера» будет на ₽100 млрд, а продавцов — всего на ₽10 млрд, очевидно, что акции будут укрепляться быстрее, чем если покупателей будет на ₽1 млрд, а продавцов — на ₽900 млн. Давайте более детально разберем причины, по которым возврат рынка к историческим максимумам в долгосрочной перспективе неизбежен.

Во-первых, развитие экономики не остановилось. Есть немало трудностей: появились сложности в логистике, наличии комплектующих, а также наблюдается снижение реальной покупательной способности россиян. Несмотря на проблемы и снижение прибылей в ряде отраслей, большинство компаний продолжают развиваться и вознаграждать своих акционеров. Например, «Сбер» и «Тинькофф» уже по итогам 2023 года заработают рекордную прибыль, «Лукойл» и «Татнефть» выплатили более 15% дивидендами в сложный 2022 год, «Белуга» продолжает расти по выручке на более чем 20% в год и так далее.

Во-вторых (и, на наш взгляд, это самая главная причина), в России американская модель денежно-кредитной политики. У нас быстро увеличивается количество денег в обращении: так, за последние 15 лет денежная масса (M2) выросла в 6,6 раза, с ₽12,8 трлн в 2008 году до ₽84,9 трлн по итогам апреля 2023 года. Данный факт является драйвером для фондового рынка: чем больше денежных средств в экономике и чем быстрее увеличивается количество денег в обращении, тем выше стоимость фондового рынка. Пример ралли в акциях США в пандемию (денежная масса выросла в 1,5 раза за год) и антипример Японии, где фондовый рынок оценивается крайне дешево (денежная масса за 15 лет выросла всего в 2 раза), являются подтверждением тезиса о том, что темп роста денежной массы напрямую влияет на динамику фондового рынка. После февраля 2022 года в России произошла раскорреляция (денежная масса увеличивается, а фондовый рынок падает), однако в долгосрочной перспективе данная неэффективность будет устранена.

В-третьих, на текущий момент много инвесторов, который ждут прояснения геополитической ситуации в депозитах, наличных, валюте или в облигациях. Почему сейчас можно наблюдать бум первичных размещений облигаций различных компаний, которые никогда не привлекали деньги через фондовый рынок? Все просто: это дешевле, чем использовать банковский кредит, а большой объем спроса на облигации позволяет среднему бизнесу получить десятки миллиардов рублей.

В-четвертых, отсутствие альтернатив. Ранее большое количество российского капитала размещалось на Западе. По субъективным оценкам международных агентств, речь идет около 3-5% мирового ВВП российских накоплений, которые были сосредоточены в зарубежных активах. Как известно, немалую часть этих активов заблокировали, заморозили или попросили забрать обратно в Россию. Естественно, большая часть данного капитала останется в западных активах, но все же есть смысл рассчитывать на то, что часть средств может быть инвестирована в фондовый рынок, ведь ряд инвесторов больше не хочет иметь дело с зарубежными рисками. Представляете, каким может быть рост, если на российский рынок придет хотя бы ₽1 трлн ($12 млрд, или 0,01% мирового ВВП)? Для примера: у инвесторов в Euroclear бумаг и денежных средств заблокировано больше, чем на ₽5 трлн.

Уверен, что многие скептики вспомнят этот пост через 3-5 лет. А, возможно, и раньше… Всем удачных инвестиций!

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать

2023-05-23 10:02:22 Открыть/Комментировать

2023-05-23 10:00:02 Покупка «Яндекса» Потаниным и Алекперовым. Чего ждать дальше?

В прошлую пятницу Bloomberg со ссылкой на свои источники опубликовал новость о том, что Потанин и Алекперов подали заявку на покупку 51% «Яндекса» по оценке компании в ₽560-600 млрд, или $7-7,5 млрд. По информации источников, совет директоров в ближайшие недели рассмотрит данные предложения о покупке. Новость вызвала бурный рост акций, которые по итогам пятничных торгов укрепились на 9,51%. Давайте разберемся, с чем связан оптимизм.

Во-первых, российские активы «Яндекса» оценили в $7-7,5 млрд, а капитализация всей компании (вместе с международным бизнесом) на пике пятничных торгов на Мосбирже составила $7,2 млрд. То есть, «Яндекс» оценили дороже, чем он торгуется, при этом в оценке не учитываются международные активы.

Во-вторых, если к покупке проявляют интерес такие крупные игроки, как Алекперов и Потанин, то увеличивается вероятность перерегистрации компании в России, что снижает риски текущей недружественной юрисдикции «Яндекса». Также позитивно и то, что завершится процесс разделения активов, который мог пройти по менее выгодным сценариям для миноритарных акционеров компании (например, могли занизить стоимость компании, что вызвало бы падение акций). Напомним, что именно из-за рисков неэффективного разделения активов «Яндекс» торговался хуже широкого рынка и сектора IT в последний год.

В-третьих, Потанин и Алекперов претендуют на экономическую долю в «Яндексе», а текущие акционеры оставят за собой голосующие права. Следовательно, стратегия развития компании из-за смены собственника не изменится, так как новые акционеры будут иметь лишь экономический интерес. Таким образом, на наш взгляд, отсутствуют риски того, что «Яндекс» станет неэффективной компанией в результате смены собственника.

Если информация подтвердится, акции «Яндекса» могут продолжить укрепление в сторону ₽2500 за бумагу в ближайшие месяцы. На наш взгляд, долгосрочная привлекательность «Яндекса» в результате подобной сделки вырастет. Еще 30 июня 2022 года наши эксперты force.club отмечали, что «Яндекс» является одним из долгосрочных фаворитов на российском рынке при цене одной акции в ₽1630 с потенциалом на 12 месяцев в 30-40% (₽2200-2400). Поздравляю всех участников клуба, кто воспользовался данной идеей!

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать

2023-05-23 09:51:21 За май месяц, а если быть точнее, то за последние 2 недели в открытом моем канале я показал две идеи по российскому рынку от нашей команды force.club. Прямо сейчас Тинькофф +17,5%, а ЦИАН + 6%.

Комментарии некоторых «умных» людей под этими постами были из серии…»надеюсь вы это не покупаете», «опять загоняют хомяков» и тд.

А я порекомендую включить уведомления в этом канале, чтобы не пропускать такое

Важно - каждый мог повторить)

Скоро еще один пост выйдет

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать

2023-05-18 13:00:03 Решил поделиться одной из наших идей на рынке РФ.

«Циан»
Тикер: CIAN
Цена: ₽504

«Циан» — это IT-компания, ориентированная на помощь в поиске объектов недвижимости в России. Количество клиентов компании превышает 18 млн человек. «Циан» является лидером по числу актуальных объявлений в России, а также по итогам 2021 года вошла в топ-10 сервисов по недвижимости в мире.

Судя по статистике, которую публикует ЦБ, в конце I квартала наблюдался повышение спроса на ипотеку: объем выданных ипотечных кредитов в марте увеличился на 2,1% по сравнению с 1,5% в феврале. Это соответствует среднемесячным темпам роста количества выданных ипотек за 2021 год (+2,3%). Естественно, крупнейший агрегатор недвижимости в России в такой ситуации не мог остаться в стороне, поэтому наши эксперты полагают, что отчетность выйдет лучше ожиданий рынка.

Суть идеи: позитивная реакция на отчетность за I квартал 2023 года.

Преимущество «Циан» в том, что компания зависит не только от спроса на недвижимость со стороны людей и предприятий. Чем хуже продаются квартиры у застройщиков, тем больше они вынуждены вкладываться в рекламу, в том числе через сервис «Циан». Именно это стало ключевым фактором, из-за которого «Циан» завершил 2022 год с прибылью. В I квартале позитив может появиться с обеих сторон: покупатели оживились, а застройщики продолжают агрессивно вкладываться в маркетинг.

Отчетность «Яндекса» в конце апреля показала, что в сегменте объявлений наблюдался двукратный рост выручки при стагнирующем сегменте автомобильных объявлений. Оцениваем данный сигнал как позитивный для «Циана», так как ключевой вклад в расширение сегмента объявлений, на наш взгляд, внес сектор недвижимости.

На балансе компании сейчас сосредоточено ₽4,1 млрд свободных денежных средств. Возможно, будет объявлена информация о новых поглощениях или расширении бизнеса.

Потенциальная прибыль:
8-9% на горизонте недели.

Потенциальные риски: имеет смысл ограничить стоп-приказом на 3% ниже цены покупки.

Рекомендация по доле в спекулятивной части портфеля: до 10%.

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать

2023-05-15 12:33:02 Рубль укрепился. Пора закупать валюту?

Когда курс рубля стабилен, большинство людей даже не думает о покупке валюты. Когда курс падает или растет, часто можно встретить желающих приобрести иностранную валюту. Аргументы всегда разные: если курс рубля снижается, то люди говорят о том, что к концу года он может подешеветь еще на несколько десятков процентов. Когда рубль укрепляется, появляется аргумент в стиле «рубль всегда слабеет, почему бы не купить его, пока он укрепился?» Если посмотреть на статистику, то все не так однозначно.

Вы будете удивлены, но даже если бы вы купили валюту до дефолта и держали бы ее по сей день, то она не дала бы вам колоссальной доходности. С мая 1997 года по текущий момент ослабление рубля к доллару составило около 11% годовых. Если мы возьмем промежуток без внутренних структурных потрясений, то с мая 2000 года по текущий момент среднегодовое ослабление рубля составило 4,7%. Парадоксально, но на данном отрезке времени рублевый депозит дал бы больше доходности, чем вложение в доллар или евро.

А если, например, человек купил валюту в декабре 2014 года по курсу ₽75 за доллар, то его доходность за 8,5 лет составила 4% в абсолютном выражении (не годовых). В то же время инвестиции в акции «Роснефти» принесли бы вам 80% без учета дивидендов, «Сбера» — 350% без учета дивидендов, «Газпрома» — 0%, но дивидендная доходность по данной бумаге за девять лет составила 72%.

Вернемся к более длительным срокам. На отрезке с 2000 года по текущий момент среднегодовая доходность российского рынка акций составила 16% без учета дивидендов. Напомним, что средняя дивидендная доходность по российскому рынку исторически держится на уровне около 10% годовых. Не забывайте, что мы считаем доходность по отношению к сегодняшнему дню, когда рынок успел упасть с максимумов 2021 года на 45%.

Какой вывод можно сделать из вышеперечисленного?

Вывод №1: валюта — это не инвестиция. Да, в долгосрочной перспективе рубль слабеет к доллару на величину, близкую к разнице в инфляции в России и США, но, как вы сами могли убедиться, посмотрев на цифры, подобное вложение вряд ли защитит вас даже от российской инфляции. Только если вы покупаете валюту для приобретения инвестиционных инструментов, тогда это имеет экономический смысл. В остальных случаях вам нет смысла обращать внимание на курс рубля.

Вывод №2: фондовый рынок в долгосрочной перспективе растет, несмотря на «шум» и катаклизмы, которые происходят вокруг. Это же касается и российского фондового рынка, который в долгосрочной перспективе может принести вам существенную доходность.

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать

2023-05-11 18:26:07 Актуальный пример классического разбора компаний нашей командой

TCS Group
Тикер: TCSG
Цена акции: ₽2725

В чем бизнес?
«Тинькофф» — финансовая онлайн-экосистема, выстроенная вокруг потребностей клиента. Входит в топ-20 банков по объему активов в России. Клиентская база «Тинькофф» насчитывает более 25 млн человек. Банк на ранней стадии отличался агрессивной бизнес-моделью, в основе которой лежал кредитный портфель с необеспеченными ссудами. Сейчас структура доходов выглядит следующим образом: потребительские финансы приносят 54,38% доходов, дебетовые карты физлиц — 12,31%, эквайринг и платежи — 9,19%, страховой бизнес — 8,73%, брокерский бизнес — 7,31%, услуги для малого и среднего бизнеса — 6,95%, оператор мобильной связи — 1,13%.

Что с финансами?
Несмотря на кризис в экономике, «Тинькофф», как бизнес, продолжает свой органический рост. Так, например, за 2022 год выручка компании выросла до ₽366,2 млрд (+34% г/г), а активы группы — до ₽1,6 трлн (+ 21%). Чистая прибыль в 2022 году снизилась в 3 раза, до ₽20,8 млрд, в основном из-за роста резервов и увеличения стоимости риска. Важно отметить, что группе не страшны потрясения в экономике: коэффициент достаточности общего капитала в 2022 году снизился с 20,2% до 16,9% при нормативе в 8%, то есть запас прочности остается очень большим.

Какие преимущества?
Широкая диверсификация бизнеса. В отличие от стандартного банка, бизнес «Тинькофф» зависит не только от полученных депозитов и выданных кредитов.

«Тинькофф» является одним из самых рентабельных в мире банков. За последние 5 лет (с 2017 по 2021 гг. включительно) средняя рентабельность составляла 35%. Во многом этому способствовала экономичная бизнес-модель, ориентированная на онлайн. В 2023 году топ-менеджмент прогнозирует возврат рентабельности на уровни выше 30%.

Какие риски?
Ухудшения макроэкономических условий может привести к замедлению роста прибыли. Важно отметить, что это риск для любой российской компании, ориентированной на внутренний рынок.
Отсутствие прогресса в перерегистрации компании в России. Дело в том, что головная компания «Тинькофф» сейчас зарегистрирована на Кипре, а это, в свою очередь, не дает ей возможности выплачивать дивиденды.

Интересные факты
Среднегодовой темп роста выручки за период с 2017 по 2021 гг. включительно составлял 40%.

70% сотрудников «Тинькофф» — это IT-специалисты.

Вывод
В начале года топ-менеджент «Тинькофф» объявил, что в банке планируют получить рекордную прибыль по итогам 2023-го. Этого мнения придерживаются и аналитики крупнейших российских инвестиционных домов, а косвенно статистика ЦБ о ежемесячном росте прибыли банковской системы подтверждает возможности «Тинькофф» для достижения обозначенной цели.

Также позитивной новостью станут действия, нацеленные на переезд компании в Россию, так как появится возможность выплачивать дивиденды. Поскольку и сам банк, и ключевой акционер (Потанин) находятся под санкциями, это стимулирует компанию выйти из-под недружественной юрисдикции.

На наш взгляд, потенциал роста акций «Тинькофф» до конца года при базовом сценарии составляет 20%, в случае появления новостей по переезду — 35%.

Кому подходит
Долгосрочным и среднесрочным инвесторам, которые ищут качественные истории роста с ориентацией на внутренний рынок.

Как купить
Через любого российского брокера с доступом на Московскую биржу.

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать

2023-05-11 12:47:07 В последние недели было не так много времени писать посты для канала, так как загруженность увеличилась, а в своем расписании я не выделял отдельных часов на ведение канала, как раньше, но я решил исправить эту ситуацию. Плюс хочу показывать вам возможности нашей команды force.club.

Буду больше показывать «внутрянки», а также будут появляться посты с аналитикой в открытом доступе, похожей на то, что мы даем в клубе.

В этом году я хочу внести ряд изменений в работу клуба. Мы уже начали этим заниматься: увеличиваем количество экспертов в клубе, расширяем контент, программы и т. д., и уже и так добились хороших результатов. У нас 1850 участников клуба, которые постоянно получают аналитику, разборы, инвестидеи, обучающие материалы, а также общаются между собой, знакомятся и решают свои задачи.

Качество материалов — на высоком уровне: только за последний месяц мы закрыли 5 идей в прибыль от 32% до 275% по каждой.

Если хотите получать больше такой аналитики и идей в открытом доступе, поставьте огоньки

Mr.Karlen | Mr.Karlen Meta | YouTube | Force Club Открыть/Комментировать