MMI MARKET SENTIMENT INDEX

2022-02-07 23:55:31 РЕЗКОЕ ПАДЕНИЕ ГРЕЧЕСКИХ БОНДОВ

Ужесточение денежно-кредитных условий в первую очередь бьёт по самым слабым. Стоило ЕЦБ намекнуть на возможность повышения ставок и немецким Bundes выйти из области отрицательных ставок (впервые с начала 2019г), как над Грецией вновь начали сгущаться тучи. Нынешние ставки греческого долга (2.37% по 10-летним бумагам) пока ещё очень низки. Интересно посмотреть, как дальше будет развиваться эта история…

На графике – 10Y Benchmark:
• Сиреневая линия – Германия (EUR)
• Желтая – Великобритания (GBP)
• Синяя – Италия (EUR)
• Красная – Греция (EUR)
• Зелёная – США (USD) Открыть/Комментировать

2022-02-07 23:42:45 КОТИРОВКИ URALS ПРИБЛИЗИЛИСЬ К $97

На графике индикативные котировки Urals в портах средиземноморья. Спрэд к Brent превысил $4. Учитывая, что исторически более сернистая Urals торговалась с дисконтом к Brent (примерно $2), текущая премия к Brent выглядит очень редким рыночным явлением. Это может быть отражением того, что участники нефтяного рынка всерьёз опасаются самых жёстких санкций в отношении РФ. Открыть/Комментировать

2022-02-07 23:34:43 РИСКИ НЕ МЕНЯЮТСЯ. НО РУБЛЬ ПРОДОЛЖАЕТ УКРЕПЛЯТЬСЯ

Риск-премия на РФ (5Y CDS) стабилизировалась на весьма высоком уровне (чуть ниже 200 бп), но это не мешает дальнейшему укреплению рубля. Связано это с тем, что на рынке по-прежнему нет ЦБ. Почему же рубль не укрепляется более решительно? – все ждут скорого возвращения ЦБ.

Что касается риск-премии, то мы не ждём дальнейшего её снижения без ясных сигналов деэскалации и снижения напряженности. Сегодня в этом вопросе возникла ЯВНАЯ ИНРИГА! Переговоры Путина и Макрона идут уже пятый час…

РОССИЙСКИЕ РЫНКИ:

• Индекс MMI MSI RUS – 25.2 (-0.55%)
• 5Y CDS – 196.5-201.5 (+0 бп)
• USD / RUB – 75.49
• 1M Implied volatility – 17.33
• Индекс Мосбиржи: 3470.8 (-0.01%)
• ОФЗ10 – 9.38%
• Brent - $92.81 Открыть/Комментировать

2022-02-07 17:00:05 Telegram-канал Cbonds давно стал must-read для профессионалов инвестиционно-банковской отрасли в России.

Здесь информация о новых размещениях, важных для отрасли событиях, дефолтах (тьфу-тьфу-тьфу, но и они иногда бывают), а самое главное – инвестиционные идеи в рублевых облигациях и евробондах от ведущих российских инвестиционных домов.

Подписывайтесь на Cbonds и будьте в одном информационном поле с профессионалами рынка!

#партнеры Открыть/Комментировать

2022-02-07 09:32:49 MMI MARKET SENTIMENT INDEX pinned a photo Открыть/Комментировать

2022-02-06 20:56:09 Инвестируете?
Alfawealth — авторский канал Алексея Климюка, старшего инвестиционного консультанта Альфа-Капитал.

3 причины подписаться:

1. Под управлением Альфа-Капитал 815’000’000’000 рублей. Эти ребята каждый день решают, куда будут инвестированы деньги. Какие бумаги покупать, а какие — продавать.

2. Всего 5 человек управляют этими деньгами. Их решения влияют на весь рынок. Их мнения публичны, и они доступны каждому на канале.

3. Алексей пишет обо всех важных сделках: что купили, что продали и почему. Стратегии, прогнозы, аналитика.

Подписывайтесь прямо сейчас Alfawealth Открыть/Комментировать

2022-02-06 20:26:30 ГЕОПОЛИТИКА УШЛА С РАДАРОВ, НО ОСТАЁТСЯ В РИСК-ПРЕМИИ

Несмотря на то, что рынки практически перестали реагировать на геополитику, риск-премия в цене российских активов сохраняется, причем очень высокой. Если бы не эта премия, то доллар/рубль при текущей цене нефти и прочих равных был бы ниже 70.

Но сейчас движение туда маловероятно, т.к. все понимают, что геополитическая напряженность может вновь начать нарастать в любой момент.

Есть, конечно, фактор прекращения покупки валюты со стороны ЦБ. Но мы сильно удивимся, если при движении курса на 74 (мы ждём 74 на этой неделе) и снижения волатильности до 15-16, ЦБ не объявит о своём возвращении.

По ставке сюрпризов не ждём. +100 бп в пятницу – уже в ценах. Но надо посмотреть январскую инфляцию в среду. Если будет выше 9% гг, то может быть и +150 бп.

РОССИЙСКИЕ РЫНКИ:

• Индекс MMI MSI RUS – 25.3 (-3.5%)
• 5Y CDS – 196.5-201 (+1 бп)
• USD / RUB – 75.58
• 1M Implied volatility – 17.79
• Индекс Мосбиржи: 3471.0 (0.0%)
• ОФЗ10 – 9.36%
• Brent - $92.52 Открыть/Комментировать

2022-02-06 20:11:09 ДКУ СТРЕМИТЕЛЬНО УЖЕСТОЧАЮТСЯ, НО ДЛЯ НАЧАЛА ПАНИКИ ЭТОГО ЕЩЁ МАЛО

Несмотря на то, что ФРС ещё не начала повышать ставку и продолжает выкупать облигации, ужесточение денежно-кредитных условий (ДКУ) идёт полным ходом.

Доходность 10-летних бумаг (жёлтая линия) приближается к 2%, доходность 2-летних (зелёная) превысила 1.3%. Рост ставок составил с начала года 40-58 бп в короткой и средней части кривой (до 10 лет) и 31-34 бп в длинной (15-30 лет).

На финансовые рынки и на аппетит к риску оказывает влияние не сама по себе ключевая ставка, а именно ДКУ (надо смотреть ещё на спрэды High Yield к UST). В предыдущем цикле повышения ставок в 2018г доходности UST10 превышали 3.2%, а UST2 – чуть-чуть не дотянули до 3%. Для рынков это оказалось тяжёлым испытанием. Сложно сказать, где сейчас сломаются рынки. Но мы сильно удивимся, если рынок акций и другие рискованные активы устоят при кривой UST даже на 2.5%. Причина такого нашего пессимизма в том, что долговая нагрузка сейчас существенно выше, чем была в 2018г. Открыть/Комментировать

2022-02-06 19:49:11 КАКИМ ДОЛЖНО БЫТЬ ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК, ЧТОБЫ РЫНКИ РАЗВЕРНУЛИСЬ?

Статистика по рынку труда США переставила ожидания по ставке – рынок всерьёз рассматривает +50 бп в марте и +150 бп к концу года. Но сильного risk-off эти цифры не вызвали.

В четверг выйдут данные по инфляции в США за январь. Прогноз: 0.5% mm sa / 7.3% yy (в декабре было 0.5 / 7.0). На фоне уверенного восстановления экономики и ралли в нефти есть риск, что инфляция будет намного выше. Вызовет ли это ощутимую коррекцию на рынках? Не факт. У нас складывается ощущение, что для того, чтобы рынки по-настоящему испугались, они должны поверить в ставку выше 2% к концу года и начало продаж бумаг с баланса.

Рынок США:

• S&P500: +0.51%
• Nasdaq: +1.55%
• UST10 – 1.91% YtM

Вероятность повышения ставки:

• В марте: +25бп – 100% (100% накануне)
• В марте +50бп – 34% (13%)
• +50 бп к маю – 100% (82%)
• +75 бп к июню –99% (77%)
• +100 бп сентябрю – 89% (72%)
• +125 бп к декабрю – 84% (67%)
• +150 бп к декабрю – 52% (33%)

Биткойн – 41 400 Открыть/Комментировать

2022-02-04 16:00:57 Инвестируете?
Alfawealth — авторский канал Алексея Климюка, старшего инвестиционного консультанта Альфа-Капитал.

3 причины подписаться:

1. Под управлением Альфа-Капитал 815’000’000’000 рублей. Эти ребята каждый день решают, куда будут инвестированы деньги. Какие бумаги покупать, а какие — продавать.

2. Всего 5 человек управляют этими деньгами. Их решения влияют на весь рынок. Их мнения публичны, и они доступны каждому на канале.

3. Алексей пишет обо всех важных сделках: что купили, что продали и почему. Стратегии, прогнозы, аналитика.

Подписывайтесь прямо сейчас Alfawealth Открыть/Комментировать