2021-11-22 17:27:53
Никогда такого не было – и вот опять!
В пятницу по облигациям Роснано был объявлен технический дефолт. Мосбиржа приостановила торги облигациями госкорпорации. Сегодня уже возобновило. Облиги подешевели на 30% почти.
Что произошло и каковы последствия этого техдефолта для нашего рынка?
В первую очередь Роснано – это государственная корпорация, которой до недавнего времени руководил некий Анатолий Чубайс.
Роснано, как и многие другие госкорпорации, с самого начала была убыточной. Собственно говоря, никто от них не ждал экономического чуда – а ждали хотя бы научного (но не дождались – хотя регулярные нанопепелацы сомнительной ценности вроде как появляются). Суть Роснано – финансировать заведомо убыточные научные прожекты, т.е. это вроде как исследовательский инкубатор.
Отчетность Роснано можно было читать со слезами. Вплоть до 2020 года компания была убыточная. Убыток в 2020 году составил больше 59 млрд рублей. В 1 полугодии 2021 года (да-да, после смены руководства – но, возможно, это просто совпадение) компания вышла на чистую прибыль чуть больше 5,5 млрд рублей.
Роснано выручала господдержка: гос-во заливало корпорацию деньгами.
Но когда Чубайс ушел в декабре 2020 года – как-то резко прекратилось финансирование. Среди трейдеров даже возникла мысль, что Роснано хотели красиво прикрыть, потому что это очередная дыра в бюджете, куда утекают бюджетные же деньги (т.е. наши с вами деньги, деньги налогоплательщиков). А чтобы Чубайс не стал в очередной раз «закрывашкой», его оперативно перевели на другую должность (куда перевели – я почему-то не нашел).
Но в любом случае ответственность за дефолт Роснано целиком и полностью лежит на г-не Чубайсе. Это он инвестировал в убыточных банкротов, сомнительные стартапы и неэффективно руководил зарплатным бюджетом. Про коррупцию вообще умолчу, сделаю вид, что ее нет.
Сейчас отчетность Роснано анализируют аудиторы, которые уже корректно заявили, цитирую: есть «существенная неопределенность, которая может вызвать значительные сомнения в способности группы продолжать непрерывно свою деятельность».
Долг Роснано перед кредиторами составляет больше 150 млрд рублей: 58 млрд – облигации, 76 млрд – кредиты в банках. Больше всего задолженность перед Совкомбанком – 38 млрд рублей (при том, что годовая прибыль банка около 39,2 млрд рублей) и перед Банком Санкт-Петербург – 16,5 млрд (прибыль банка СПб – 17 за год).
Госгарантиями покрывается только 50 млрд рублей долга – остальное «всем всё прощаю», если государство решит допустить дефолт госкорпорации.
Сейчас с компанией полная неопределенность – но структуры Роснано и Сколково передают ВЭБу, еще одной «феноменально успешной» российской госкорпорации.
Что всё это значит для российского рынка? Последствий много, и они не самые хорошие:
1) Раньше госкомпании воспринимались такими же надежными, как само государство. Роснано обладало рейтингом BBB (на уровне России) и мало кто сомневался, что компании помогут «если чё». Как оказалось, помогут вряд ли.
2) Разрушение иллюзий может пройтись торнадо по всему долговому рынку – и цена облигаций снизится, давая инвесторам необходимую премию к рынку. Раз банкротства Дэни Колла и Дяди Дёнера не отрезвило – катализатором станет дефолт Роснано.
3) Это отрицательно скажется и на рынке акций. Это Россия, детка, никаких гарантий! Гос-во в очередной раз показало свое реальное лицо (точнее, свое реальное бессилие).
4) Россия потеряет престиж на международном рынке – а это грозит оттоком инвесторов из российских акций и облигаций, в первую очередь, ОФЗ.
Даже если Роснано в итоге не дефолтнется, сама мысль о возможности этого уже будет будоражить умы инвесторов и в очередной раз предостережет от слишком активных вложений на отечественном рынке.
Напишите в комментарии, что думаете по этому поводу.
#облигации #россия #дефолт
638 viewsalfainvest, edited 14:27
И
