Инвестор Альфа

2022-08-31 13:24:48 Русал рекомендовал дивиденды за I полугодие 2022 года впервые с 2017 года!

Размер дивиденда равен 0,02 долларам (1,21 рубль на момент объявления), что при цене акции в 49,2 рубля дает дивдоходность 2,46%. Последний день для покупки под дивиденды – 18 октября (реестр закрывается 20 октября).

В целом – очень положительная новость. Она показывает, что в Русале ситуация намного лучше, чем можно было ожидать. Видимо, Дерипаске наконец-то удалось свести дебет с кредитом, погасить долги и вывести компанию в плюс.

Но! Русал – цикличная компания, и впечатляющие результаты последних лет вызваны аномально высокими ценами на алюминий. Уже сейчас цены довольно ощутимо корректируются - с максимума в 4000 за тонну цены упали до 2500.

Хотя в мире и есть определенный дефицит алюминия, к тому же высокие цены на уголь провоцируют выбытие наименее маржинальных игроков - значит, предложение будет снижаться, уже сейчас около 20% производителей алюминия работают себе в убыток. Тем не менее, вряд ли на горизонте 2-3 лет мы увидим сильный рост стоимости алюминия, всплеск до 4000 был ответом на шок от санкций.

Я надеюсь, что руководство Русала смогло воспользоваться высокими ценами на алюминий, чтобы рефинансировать долги, инвестировать в производство и отложить немного денег про запас. Потому что компании всё это понадобится.

Русал по-прежнему больше история роста, нежели дивидендная акция, но цикличность может всё испортить. С другой стороны, если в конце 2022 и в 2023 году рублю дадут ослабнуть, то даже при падении цен на алюминий Русал всё равно получит довольно большую прибыль.

Кстати, потенциально возможное слияние Русала с Норникелем алюминиевому гиганту пойдет на пользу. Если упорные слухи найдут подтверждение, то мы увидим рост в Русале, ибо для него слияние с Норкой – это прям очень хорошо.

В любом случае поздравляю акционеров Русала) У меня в свое время не хватило терпения додержать акцию)

#новости #дивиденды Открыть/Комментировать

2022-08-31 10:46:26 Газпром с утра вырос уже на 25%. Пока пишу заметку, возможно, рост уже выше.

Торги перешли в дискретный аукцион. Это когда торги приостанавливаются на 15 минут, за это время заявки сводятся напрямую в случайном порядке, а затем торги продолжаются.

Думаю, сегодня из дискретки Газпром особо вылезать не будет – слишком много заявок (я видел 750 000 на покупку!). При этом на продажу заявок особо нет, поэтому цена будет карабкаться вверх довольно медленно. Либо мой брокер просто глючит и показывает неправильный стакан =)

Ликвидность из остальных акций будет уходить, потому что инвесторы будут искать деньги на покупку Газика. Поэтому локально по многим акциям может быть просадка, особенно по тем, которые хорошо росли (инвесторы будут фиксировать доходность).

В перспективе 1-2 месяцев Газпром запросто может вырасти до 400 и даже 450 рублей. А, может, импульса роста при массовом недоверии к «национальному достоянию» хватить только до 300-350. Любые предположения сейчас – это гадание на кофейной гуще.

В чем причина высоких дивидендов? Желание проехаться на хомяках, которые в июле набирали акции, а потом сливали их (а инсайдеры набирали), т.е. такой pump and dump в государственном масштабе? Выкачивание денег для бюджета, который, возможно, трещит по швам, несмотря на обратные уверения? Вывод денег перед национализацией Газпрома (да-да, и такой сценарий вероятен, у нас в России возможно вообще всё)?

Кто его знает. Нормально оценивать текущую ситуацию невозможно. Фундаментал, теханализ и просто здравый смысл в данном случае не работают от слова совсем.

Что делать инвестору? На мой взгляд, Газпром как долгосрочная идея – вообще не интересен. Да, сейчас у компании рекордная прибыль и рекордные дивиденды. Но повышенный НДПИ пока никуда не делся, и из каких денег Газпром собрался платить и дивиденды, и налоги – я не понимаю.

Вчера Газпром остановил поставки газа в Европу, которые давали 30-40% выручки. Газопровод в Китай еще нужно построить. 2 полугодие может оказаться убыточным. 2023 и 2024 годы тоже могут быть убыточными, потому что Газпром в эти годы будет продавать газ преимущественно на внутреннем рынке, где емкость ограничена, а цены регулируются (т.е. будет продавать с небольшой маржой), при этом большая часть доходов будет уходить на зарывание очередных труб в землю в китайском и индийском направлении.

Еще раз повторюсь: я не вижу долгосрочных интересных идей в Газпроме. Выплата рекордных дивидендов сейчас в моих глазах – дембельский аккорд, после которого последует затягивание поясов и сумасшедшие капексы. Дивиденды в эти годы если и будут, то антирекордные.

Что делать спекулянту? На росте Газпрома до отсечки можно заработать. В саму отсечку акции, конечно, продавать, потому что падение может быть внушительным.

Дивиденды, скорее всего, будут, тем более, что дата отсечки – 7 октября – совпадает с днем рождения нашего президента. Возможно, Газпром-таки сделает дорогостоящий подарочек бюджету и всем заинтересованным лицам.

Лично я постою в сторонке от этого безумия. Я уже купил Новатэк и получил по нему прибыль и даже первые дивиденды. В Новатэке идея в долгосрок есть (с рядом оговорок, конечно), и компания смотрится в разы интереснее Газпрома. В Газпром не хочется лезть чисто психологически.

Но я смотрю, что довольно много обжегшихся инвесторов / трейдеров / лудоманов опять лезут в Газпром, невзирая на табличку «Не влезай – умрет». Стокгольмский синдром? Открыть/Комментировать

2022-08-30 21:54:22 СД Газпрома неожиданно рекомендовал дивиденды в размере 51,03 рублей. Дивидендная доходность по цене закрытия 30 августа - 25%. При этом дивиденды рекомендованы как промежуточные, значит, какая-то сумма будет доплачена в 2023 году.

Решение совета объявили уже после закрытия рынка, и стало понятно, почему сегодня Газпром без каких-либо новостей вырос на 10%. Инсайдеры-с.

В целом - очень крутая манипуляция. Сначала рекомендовать рекордные дивиденды, потом отменить их и обкэшиться на хаях, затем после падения на 30% откупить и в итоге всё равно получить выплаты. Мне кажется, что такая откровенная манипуляция рынка как раз и должна быть предметом разбирательства со стороны Центробанка. Но будет ли оно? Умоляю, конечно нет =)

Будут ли утверждены дивиденды? Учитывая, что инсайдеры подкупают акции, вероятность утверждения очень высокая. Но если вдруг инвесторов опять кинут и дивиденды не утвердят - ну я не знаю, как после этого наши экономисты будут смотреть в глаза частному инвестору.

А вы что думаете по поводу дивидендов Газпрома? Открыть/Комментировать

2022-08-29 19:58:35 15 правил настоящего инвестора: как успешно делать деньги (Часть 1)

Инвестпривет, друзья! Сегодня немного инвестиционной мудрости пост. Решил с вами поделиться собственным опытом и сформировать так называемые «15 правил настоящего инвестора». Это те правила, которыми я руководствуюсь в жизни при осуществлении самостоятельных инвестиций.

1. Иметь финансовую подушку безопасности

Все финансовые эксперты в один голос твердят о том, что необходимо иметь финансовый резерв на случай непредвиденной ситуации. И я присоединюсь к этому хору. Да, резерв всегда нужно иметь. Никогда не знаешь, какая фигня произойдет в жизни. Сломавшийся холодильник или отвалившийся рукомойник могут вогнать в финансовый ступор.

Или если произойдет «кассовый разрыв» – когда вы должны кому-то что-то заплатить, например, квартплату, а ваш доход еще не упал на карту.
В идеале иметь подушку в размере 4-6 ваших ежемесячных доходов.

Хранить резервные средства в срочном депозите или облигациях я не рекомендую – у таких активов очень маленькая ликвидность. И срочно их в кэш не обратишь.

Короче, положите на накопительный счет в банке сколько не жалко – пригодится.

2. Не инвестировать последние деньги

Инвестиции – это всегда риск. Даже если вы вкладываете в облигации Газпрома. Если вы решили инвестировать в акции, ПИФы или ETF, то рисков тут чуть больше, чем в долговых бумагах и депозитах. Есть вероятность частично потерять вложения.

Поэтому инвестируйте только те средства, которые готовы потерять. И еще те, которые не понадобятся долгое время. Активы покупаются на долгое время, в идеале – на десятилетия, и вы не должны оказаться в ситуации, когда срочно нужно продать акции, чтобы заплатить квартплату.


3. Получать деньги из нескольких источников дохода

У обычного человека обычно 1-2 источника дохода. Например, зарплата и процент от вклада в банке. Причем зарплата на порядок выше копеек, получаемых с депозита.

У того, кто собрался становиться профессиональным инвестором, должно быть несколько источников дохода. В идеале – около десятка. Причем эти доходы не обязательно должны быть связаны напрямую с инвестициями.

4. Зарабатывать больше, чем тратить

Ну тут всё просто. Ведите бюджет. Подсчитайте,
сколько зарабатывайте и сколько тратите в месяц и внесите необходимые корректировки.

5. Погашать сначала долги, и только потом – делать инвестиции

«Почему?» – спросите вы. Да элементарно, Ватсон! Сравните, сколько процентов вы выплачиваете банку по займам и кредитным картам – и потенциальную доходность фондового рынка или недвижимости. Соотношение явно не в пользу активов.
Поэтому лучше сначала избавиться от долгов, а только потом переходить к инвестициям. Это полезно и тем, что отсутствие обязательств избавит вас от необходимости срочно что-то продавать, чтобы погасить кредит. Открыть/Комментировать

2022-08-29 09:29:33 Академия Инвестора Альфа pinned « Дайджест!!! Полужирным выделены новые статьи. Российские акции: ТОП-10 российских компаний с самыми большими запасами кэша – https://t.me/investor_alfa/189 Прожарка Черкизово – https://t.me/investor_alfa/868 Прожарка Лукойла - https://t.me/investor_alfa/902…» Открыть/Комментировать

2022-08-28 15:01:23 Размышлизмы:

Почему нельзя копировать чужие инвестиционные портфели – https://t.me/investor_alfa/284

Феномен усреднения вверх – https://t.me/investor_alfa/302

Мое детство и НЕФАЗ – https://t.me/investor_alfa/345

Почему я не участвую в текущих IPO – https://t.me/investor_alfa/323 и https://t.me/investor_alfa/367

Почему я против доверительного управления – https://t.me/investor_alfa/341

Об истинной сути рынка – https://t.me/investor_alfa/389

Почему не стоит путать трейдинг и инвестиции – https://t.me/investor_alfa/434

Почему значение новостей переоценено – https://t.me/investor_alfa/469

Стоит ли покупать доллар – https://t.me/investor_alfa/770

Стоит ли покупать американские акции - https://t.me/investor_alfa/781

Почему в итоге в нашей экономике всё будет хорошо - https://t.me/investor_alfa/809

Sell in may and go away - https://t.me/investor_alfa/832

Когда стоит делать техосмотр портфеля? - https://t.me/investor_alfa/1039

Мои фейлы:

Форекс и Apple – https://t.me/investor_alfa/615

Спекуляции на новостях и гэпах – https://t.me/investor_alfa/618

Как я инвестировал в ПАММ-счета - https://t.me/investor_alfa/753

Как я инвестировал в пирамиды - https://t.me/investor_alfa/761

Ошибки при формировании портфеля из ПИФов - https://t.me/investor_alfa/914

Как я неудачно взял ипотеку - https://t.me/investor_alfa/1082

Как я анализирую компании:

Часть 1 и 2. Денежные потоки – https://t.me/investor_alfa/352 и https://t.me/investor_alfa/371

Часть 3 и 4. Маржинальность и рентабельность – https://t.me/investor_alfa/402 и https://t.me/investor_alfa/477

Часть 5. Долговая нагрузка – https://t.me/investor_alfa/500

Часть 6. Экономические рвы – https://t.me/investor_alfa/506

Часть 7. Анализ продукта – https://t.me/investor_alfa/509 и https://t.me/investor_alfa/513

Часть 8. Руководство (начало) - https://t.me/investor_alfa/581

Часть 8. Руководство (окончание) - https://t.me/investor_alfa/591

Часть 9. Анализ пассивов и активов - https://t.me/investor_alfa/917

Кризис-22:

Чего делать в кризис точно не стоит – https://t.me/investor_alfa/635

А вот то, что стоит сделать – https://t.me/investor_alfa/686

Будет ли дефолт? – https://t.me/investor_alfa/675

Когда запустят торги фондами на Мосбирже - https://t.me/investor_alfa/739

Как в новых условиях оценивать российские акции - https://t.me/investor_alfa/826

Блокировка американских акций - https://t.me/investor_alfa/939

Банкротство FXRB - https://t.me/investor_alfa/948

Обособление заблокированных акций - https://t.me/investor_alfa/953

Санкции против НРД - https://t.me/investor_alfa/956

Что с фондами Финекс, покупать ли валюту, что делать с ГДР и т.д. - https://t.me/investor_alfa/982

Почему сейчас лучшее время для инвестиций - https://t.me/investor_alfa/990

Расконвертация ГДР - https://t.me/investor_alfa/995

СПбиржа запускает торги гонконгскими ценными бумагами - https://t.me/investor_alfa/1005 и https://t.me/investor_alfa/1022

"Защита" инвесторов - https://t.me/investor_alfa/1108

Призрачные дивиденды - https://t.me/investor_alfa/1109

Почему сейчас сложно инвестировать? - https://t.me/investor_alfa/1112

Мосбиржа начала запуск нерезидентов на биржу - https://t.me/investor_alfa/1125

Делистинг китайских акций с американских бирж - https://t.me/investor_alfa/1145

Тинькофф и Finex выкупают фонды - https://t.me/investor_alfa/1148

Дивидендные новости: Фосагро, Мосбиржа и другие животные - https://t.me/investor_alfa/1150

Автоконвертация расписок - https://t.me/investor_alfa/1164

Подкасты ZI:

#1. Обсуждаем покупки Баффетта в 1 квартале 2022 года - https://t.me/investor_alfa/935

#2. Дивиденды в России: можно ли на них жить? - https://t.me/investor_alfa/951

#3. Как мы анализируем компании - https://t.me/investor_alfa/974

#4. Будущее за криптой? - https://t.me/investor_alfa/1025

#5. Почему мы не инвестируем в золото - https://t.me/investor_alfa/1037

#6. Как собрать себе дивидендную пенсию - https://t.me/investor_alfa/1074 Открыть/Комментировать

2022-08-28 15:01:22 Дайджест!!!

Полужирным выделены новые статьи.

Российские акции:

ТОП-10 российских компаний с самыми большими запасами кэша – https://t.me/investor_alfa/189

Прожарка Черкизово – https://t.me/investor_alfa/868

Прожарка Лукойла - https://t.me/investor_alfa/902

Слияние Норникеля и Русала - https://t.me/investor_alfa/1072

Банкротство Петропавловска - https://t.me/investor_alfa/1088

Прожарка Сегежи - https://t.me/investor_alfa/1094

Что будет с электроэнергетикой в России? - https://t.me/investor_alfa/1106

Сделка Яндекса и VK - https://t.me/investor_alfa/1161

Прожарка Алросы - https://t.me/investor_alfa/1178

Облигации:

Как работают линкеры – https://t.me/investor_alfa/415

Почему облигации в портфеле дешевеют – https://t.me/investor_alfa/427

Инвертированная кривая доходности ОФЗ – https://t.me/investor_alfa/438

Что такое муниципальные облигации - https://t.me/investor_alfa/1173

Зарубежные акции:

7 акций США с максимальным приростом дивидендов – https://t.me/investor_alfa/408

Дивидендные аристократы США в 2022 году - https://t.me/investor_alfa/600

Об инфраструктуре СПбиржи – https://t.me/investor_alfa/657

Бенефициары инфляции - https://t.me/investor_alfa/790

ТОП-10 американских акций с максимальной дивидендной доходностью - https://t.me/investor_alfa/844

Чё купил и чё продал Баффетт - https://t.me/investor_alfa/1153

Новичкам:

10 истин фондового рынка – https://t.me/investor_alfa/398

10 советов начинающему инвестору – https://t.me/investor_alfa/555

Заблуждения начинающего инвестора – https://t.me/investor_alfa/564

ТОП-5 ошибочных стратегий инвестирования – https://t.me/investor_alfa/424

10 вопросов, которые должен задать себе любой инвестор - https://t.me/investor_alfa/577

Что такое пассивный доход на самом деле – https://t.me/investor_alfa/583

Как достигать финансовых целей? - https://t.me/investor_alfa/1163

Полезное:

Как спастись от девальвации рубля - https://t.me/investor_alfa/571

Про налоги и СИДН - https://t.me/investor_alfa/787

Зомби слишком большие, чтобы упасть - https://t.me/investor_alfa/796

Что такое FOMO - https://t.me/investor_alfa/817

Что такое ловушка стоимости в акциях – https://t.me/investor_alfa/851

Типы дивидендных политик – https://t.me/investor_alfa/864 и https://t.me/investor_alfa/866

Что такое дивидендный гэп – https://t.me/investor_alfa/892

О PEG, форвардных мультах и пузыре на рынке - https://t.me/investor_alfa/610

Что такое EBITDA – https://t.me/investor_alfa/878

Что такое CAPEX - https://t.me/investor_alfa/973

Что такое «голубые фишки» – https://t.me/investor_alfa/883

Что такое сплит - https://t.me/investor_alfa/936

Как формируется курс акций - https://t.me/investor_alfa/997

Что такое free-float - https://t.me/investor_alfa/1008

ТОП-7 сервисов для анализа акций - https://t.me/investor_alfa/1075

Что такое волатильность акции - https://t.me/investor_alfa/1078

Что такое REIT - https://t.me/investor_alfa/1123

Что такое байбек - https://t.me/investor_alfa/1155

Что такое сплит - https://t.me/investor_alfa/1159

Почему я не покупаю неликвид - https://t.me/investor_alfa/1168

Стратегии инвестирования:

Усреднение - https://t.me/investor_alfa/931

"Купи и держи" - https://t.me/investor_alfa/955 и https://t.me/investor_alfa/957

Event-Driven - https://t.me/investor_alfa/1115

Что такое инвестиционный портфель:

Часть 1 – https://t.me/investor_alfa/854

Часть 2 – https://t.me/investor_alfa/861

Часть 3 – https://t.me/investor_alfa/862

Как оценить компанию на бирже

Часть 1 (Капитализация) - https://t.me/investor_alfa/1043

Часть 2 (Окупаемость, Балансовая стоимость, Долг, Грэм) - https://t.me/investor_alfa/1044

Часть 3 (Гринблатт, Линч) - https://t.me/investor_alfa/1053

Часть 4 (DFC, DDM, Конкуренты) - https://t.me/investor_alfa/1063

Как не купить мусор на бирже - https://t.me/investor_alfa/1131 Открыть/Комментировать

2022-08-28 14:01:02 Вы думаете в один прекрасный день люди просыпаются миллионерами? К сожалению, так бывает только в кино. В реальной жизни всё по другому.

Миллионер зарабатывает ежедневно огромные суммы денег. Как у него это получается? 

Очень многое решают привычки. Если следовать им, получится если не достичь первого миллиона, то, как минимум, улучшить финансовое положение. И если вы точно решили стать миллионером или просто зарабатывать намного больше, то вам помогут наши советы, на канале Привычки Богатых. Открыть/Комментировать

2022-08-27 18:00:32 Далее, больная для текущих инвесторов тема – дивиденды.

Текущая дивидендная политика Алросы была принята в 2018 году. В соответствии с ней размер дивидендов привязывается к свободному денежному потоку (FCF), а также показателю чистый долг/EBITDA:

• Более 100% от FCF: если значение показателя «Чистый долг/EBITDA» на конец первого полугодия или года составляет менее 0,0;
• 100% от FCF: если значение показателя «Чистый долг/EBITDA» на конец первого полугодия или года соответствует диапазону 0,0-0,5 (не включая 0,5);
• От 70% до 100% от FCF: если значение показателя «Чистый долг/EBITDA» на конец первого полугодия или года соответствует диапазону 0,5-1,0 (не включая 1,0);
• От 50 до 70% от FCF: если значение показателя «Чистый долг/EBITDA» на конец первого полугодия или года соответствует диапазону 1,0-1,5.

При этом минимальный размер дивидендов установлен на уровне не ниже 50% от чистой прибыли по МСФО (но при условии, что чистый долг / EBITDA не выше 1,5).

Выплата производится два раза в год.

Так как долг / EBITDA сейчас ниже 0,5, то компания распределяет 100% FCF.

Алроса отказалась выплачивать дивиденды за 2021 год. А это могли быть 5,6 рубля на акцию. Эти деньги не ушли из компании, они отложены в нераспределенную прибыль. За 2022 год общая выручка может составить 255 млрд рублей, а FCF (Алроса распределяет 100% FCF) – 38,25 млрд рублей. Следовательно, дивиденды могут составить 5,19 рублей минимум. Итого: 10,79 рублей «отложенных» дивидендов. Это консервативная оценка. По оптимистичному сценарию дивиденды могут составить 13,6 рублей.

Вероятность выплаты дивидендов в 2022 году из нераспределенной прибыли я оцениваю как очень высокую. Алроса закончила свою депозитарную программу и конвертирует ГДР в акции. Следовательно, доля иностранного владения снизилась. К тому же Алроса пополняет бюджет РФ и Якутии, последний из которых без этих выплат просто трещит по швам. Татнефть вон тоже сначала не платила, а потом Татария настояла – и бюджет был наполнен.

Лично у меня Алроса в портфеле еще с 2018 года, в целом позицию стараюсь увеличивать при просадках и вот таких откатах.

А что вы думаете про компанию? Открыть/Комментировать

2022-08-27 18:00:31 Сейчас в рамках антироссийских настроений на Западе многие ювелирные сети, такие как Tiffany, отказались закупать российские бриллианты как «токсичные». Но в целом бриллианты Алросы по-прежнему реализуются в Антверпене, и судя по отчетам о продажах, примерно в прежних объемах. Причина заключается в том, что рынок покупателей алмазов и бриллиантов довольно узок, и большинство контрактов заключается на долгосрочных основаниях.

В мире по-прежнему наблюдается дефицит алмазов, поэтому в среднем стоимость алмазов продолжает расти. Что еще интересно: все алмазодобывающие компании, кроме Алросы, по тем или иным причинам сокращают добычу. Например, Rio Tinto Group закрыла крупнейший в мире алмазный рудник Argyle, просуществовавший почти сорок лет. 

Конечно, остается риск расширения рынка синтетических алмазов (этот рынок растет примерно на 10-15% в год), в который Алроса принципиально входить не хочет. Но ничего не мешает синтетическим и натуральным алмазам сосуществовать вместе. Во-первых, рынок искусственных драгкамней существует уже давно и эти камни не вытеснили натуральные, т.е. здесь кейс повторится (ну, или другой аналог – рынок мехов и синтетической ткани). Во-вторых, только из натуральных камней производят по-настоящему дорогостоящие элитные бриллианты, и этот рынок Алроса стремится занять и расширить.

Но вернемся к обзору.

Алроса не публикует финансовые и операционные отчеты с начала спецоперации, поэтому в точности понять, что творится с компанией прямо сейчас, невозможно. В прошлом Алроса демонстрировала отличную динамику роста выручки, чистой прибыли и EBITDA – я люблю такие компании.

Выручка за последние 5 лет (с 2017 по 2021 годы, в млн рублей): 275,4 / 299,7 / 238,2 / 217,1 / 327. EBITDA: 126,9 / 156,2 / 107,1 / 87,6 / 139,5. Чистая прибыль: 78,6 / 90,4 / 62,7 / 32,2 / 91,3. FCF: 73,5 / 92,3 / 47,6 / 79,5 / 105,9.

Прибыль на акцию (EPS) также росла: 10,7 / 12,3 / 8,51 / 4,37 / 12,4.

Провалы в 2019 и 2020 годах объясняются просто: в 2019 году индийские огранщики устроили забастовку в связи с низкой оплатой труда (т.н. «алмазный кризис»), а в 2020 году был ковид. Но уже в 2021 году мы увидели серьезный рост по всем показателям из-за реализации отложенного спроса.

Отмечу, что все эти годы Алроса не сбавляла темпы работы и наращивала объем добываемой продукции.

У компании традиционно высокая рентабельность для сектора: ROE 40,8%, чистая рентабельность 27,9%, рентабельность по EBITDA 42,7%, рентабельность по FCF 20%.

Долговая нагрузка умеренная: долг / EBITDA всего 0,44, за последние 7 лет мультипликатор не превышал 0,77. Долговой портфель состоит из двух выпусков еврооблигаций (с погашением в 2024 и 2027 году), по которым Алроса сейчас технически не может платить купоны, биржевых облигаций (79% от общего долга) и банковских кредитов (15% от долга). Причем 94% всех банковских кредитов должны быть погашены уже в этом, 2022 году. Средняя ставка фондирования – всего 4% годовых.

Т.к. финансовые результаты Алроса не публикует, оценить, сколько компания заработает в 2022 году сложно. Однако, если уровень добычи останется на уровне 34-35 млн карат, как планировалось, то компания с учетом нынешнего курса доллара может заработать около 255 млрд рублей. При текущей рентабельности это дает форвардные мультипликаторы P/E 2.8, P/S 1.86, а EV/EBITDA 4.6. Для Алросы это значения, меньшие в 2 раза по сравнению со средними значениями за последние 5 лет.

Да, нужно учитывать, что Алроса – цикличная компания, и снижение мультипликаторов при одновременном росте выручки и прибыли будет свидетельствовать о том, что компания проходит пик своей финансовой формы. Но у Алросы еще есть запас роста – думаю, пик цен на алмазы придется только на 2023-2024 годы. Так что перспективы роста остаются. Открыть/Комментировать