2022-01-23 17:04:45
#Размышления #Анализ #Макроэкономика #Инфляция #Еврозона #Великобритания #Китай
Всем привет, друзья!
Сделали для Вас макроэкономический обзор еврозоны, Великобритании, Китая.
Инфляция в еврозоне достигла рекорда со времен создания евро. Инфляция в еврозоне достигла 5% в конце 2021 года после 4,9% в ноябре. Основная причина разгона инфляции в еврозоне - это дорожающая энергия, цены на которую прибавили с начала года 26%. Также значимо подорожало продовольствие (цены на продукты питания, алкоголь и табак выросли на 3,2% за год).
Базовая инфляция (за исключением энергии и продовольствия)
также выросла, составив 2,7% после 2,6% месяцем ранее.
Как это повлияет на политику ЕЦБ? Мы уже неоднократно писали в обзорах, что из-за высокой инфляции в США, ФРС в этом году несколько раз поднимет ставку и прекратит QE. Однако, ЕЦБ, пусть и видит, что текущая фаза роста цен продлится несколько дольше ожидаемого, но все еще полагает, что инфляция в среднесрочной перспективе останется ниже 2%.
При этом пути ФРС и ЕЦБ продолжают расходиться. ЕЦБ в этом году все еще не планирует повышать ставку и вообще не строит таких планов на будущее. Более того, программа покупки активов ЕЦБ не будет полностью завершена в этом году. Макропоказатели позволяют ЕЦБ быть мягче ФPC. Во-первых, ЕЦБ оценивает, что экономика еврозоны в 2021 году выросла на 5,1% (г./г.), а ФРС оценивает, что ВВП США в 2021 году вырос на 5,5% (г./г.). Во-вторых, инфляция в США выше, чем в еврозоне.
Инфляция в Великобритании побила рекорд за 30 лет. Инфляция достигла 5,4% - самого высокого уровня с марта 1992 года. Месяцем ранее она составляла 5,1%, что являлось самым высоким уровнем десятилетия.
Банк Англии допускает, что инфляционное давление в Великобритании может продлиться дольше, чем первоначально предполагалось. Инфляция весной, как ожидается, может превысить 6%. На ближайшем заседании Банк Англии может второй раз подряд повысить ставку.
Экономика Китая замедляет рост, а НБК смягчает политику.
Экономический рост одной из ведущих мировых экономик
продолжает замедляться •
ВВП за 4 квартал вырос на 4,0% (г./г.) после роста на 4,9% (г./г.) в 3 квартале
•
Промышленность в декабре выросла на 4,3% (г./г.) после роста на 3,8% (г./г.) в ноябре
•
Розничные продажи в декабре выросли на 1,7% (г./г.) после роста на 3,9% (г./г.) в ноябре
•
Инвестиции в 2021 году выросли на 4,0% (г./г.) после роста на 4,9%(г./г.) в январе-ноябре
Темпы роста ВВП уже составляют 4%, хотя еще в 1 квартале прирост был двузначный. Одна из основных причин замедления темпов - это уход эффекта низкой базы.
Также на китайскую промышленность негативно влияют рост затрат на сырье, перебои поставок и усиление экологического контроля. А вспышки COVD-19, приводящие к жестким ограничениям, сильно сдерживают потребительские расходы. Замедлению роста экономики также поспособствовали проблемы в секторе недвижимости
Народный банк Китая в ответ на замедление роста китайской экономики начал смягчать денежно-кредитную политику.
•
Годовую процентную ставку (PLR) снизили на 10 базисных пунктов, до 3,7% вслед за сокращением на 5 б.п. в декабре, первым за 20 месяцев
•
Центральный банк также понизил пятилетнюю ставку PLR на 5 б.п. до 4,6%, что стало первым снижением до этой ставки с апреля 2020 года
Обе ставки определяют проценты, взимаемые по кредитам частному сектору, при этом пятилетняя PLR влияет на ставки по ипотечным кредитам.
Народный банк Китая пытается противодействовать замедлению экономики. Данное снижение ставок вряд ли само по себе сильно подтолкнет экономический рост в Китае. Тем не менее, для инвесторов это позитивный сигнал о том, что НБК готов стимулировать рынок и экономический рост.
383 viewsedited 14:04
P
