Papasha_blog

2022-01-08 11:39:43 Открыть/Комментировать

2022-01-08 11:39:39 #ИтогиНедели

Как завершились торги во всем мире на неделе? (+ новости)

Акции мега-компаний США закрыли первую неделю нового года заметным снижением после того, как декабрьский отчет о рынке труда подтвердил мнение о том, что ФРС, вероятно, повысит процентные ставки уже в марте. US Treasuries продолжили падение, а доходность 10-летних бумаг выросла на +5 бп до 1.77%.

Индекс S&P 500 снижается четвертую сессию подряд, упав на -0.4 % в пятницу - это самая длинная минусовая полоса с сентября. Высокотехнологичный Nasdaq 100 снизился на -1.1%, в то время как индекс голубых фишек Доу-Джонса снизился менее чем на -0.1%.

Уровень безработицы США в декабре упал ниже 4%, в то время заработная плата выросла, несмотря на разочаровывающий рост количества рабочих мест, что свидетельствует о том, что напряженный рынок труда будет способствовать повышению ставки ФРС. В целом, S&P 500 за неделю снизился на -1.9%, а Nasdaq 100 - на 4.5%. Это худшая неделя с февраля 2021 года.

Семь из 11 секторов S&P 500 в пятницу упали с наибольшими потерями в Consumer Discretionary (-1.7%) и Technology (-0.9%), тогда как Energy (+1.4%) и Financials (+1.2%) стали лидерами роста. По словам аналитиков, изменение политики ФРС, безусловно, часто вызывает волатильность на рынках. Однако акции, как правило, демонстрируют положительную динамику в периоды, когда центральный банк повышает ставки, потому что это обычно связано со здоровой экономикой. По данным Truist Advisory Services исторически акции росли в среднем на +9% в годовом исчислении в течение 12 циклов повышения ставок ФРС с 1950-х годов и приносили положительную доходность в 11 из этих случаев (т.е. в 91%+).

В прошлом месяце в экономике США появилось гораздо меньше рабочих мест, чем ожидалось, что несколько спутало карты для ФРС. Число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на +199,000, что намного ниже консенсус-прогноза на уровне +450,000 и меньше ноябрьских +249,000, пересмотренных в сторону повышения. Уровень безработицы снизился до 3.9%, а уровень средней заработной платы вырос. ФРС обеспокоен тем, что инфляция может выйти из-под контроля, поэтому сильные данные по заработной плате или высокие показатели инфляции на следующей неделе могут оказаться негативным триггером для рынка облигаций.

Инфляция в еврозоне превысила и без того рекордные уровни, вопреки ожиданиям замедления и усложнив задачу чиновникам ЕЦБ, которые настаивают на том, что нынешний всплеск носит временный характер. Рост цен увеличился до +5% в декабре по сравнению с приростом в +4.9% в предыдущем месяце и выше консенсус-прогноза в +4.8%. Базовая инфляция составила +2.6%, что соответствует ноябрьскому показателю.

А как у Вас прошла торговая неделя Как Вы встретили Новый 2022 Год?

Пишите в комментариях Открыть/Комментировать

2022-01-07 12:55:01 #WBA #отчет

Друзья, всем привет! Поздравляем всех с Рождеством.

В США и России начинается новый сезон финансовых отчетностей. И сейчас мы кратко рассмотрим финансовые результаты компании Walgreens Boots Alliance, которая выпустила отчет на этой неделе по итогам 1 квартала 2022 финансового года, закончившегося 30 ноября 2021 года.

Walgreens Boots Alliance (WBA) - крупнейшая в мире аптечная сеть, крупнейший фармдистрибутор. Штаб-квартира в городе Дирфилд (США, штат Иллинойс). Акции организации торгуются на Американской бирже NASDAQ под тикером WBA. Акции компании являются компонентами индексов Nasdaq-100, DJIA, S&P 100 и S&P 500.

Результаты работы компании за 1 квартал 2022 года

• Прибыль на акцию (EPS) в первом квартале от продолжающихся операций составила 4,13 долл. по сравнению с убытком в размере 0,45 долл. в квартале прошлого года; скорректированный EPS от продолжающихся операций увеличился до 1,68 долл. США, что на 53,1% больше в постоянной валюте

• Продажи в первом квартале от продолжающихся операций выросли на 7,8% до 33,9 млрд. долл. США, что на 7,6% больше в постоянной валюте.

• Операционная прибыль от продолжающихся операций в первом квартале увеличилась до 1,3 млрд. долл. по сравнению с убытком в размере 535 млн. долл. в квартале прошлого года; скорректированная операционная прибыль от продолжающихся операций увеличилась до 1,8 млрд. долл. США, что на 48,5% больше в постоянной валюте.

• Результаты превзошли ожидания по всем бизнес-сегментам, чему способствовали вакцинация и тестирование на COVID-19, сопоставимые розничные продажи в США выросли на 10,6%, а сопоставимые розничные продажи в Великобритании выросли на 16,3%.

• Программа трансформационного управления затратами должна обеспечить ежегодную экономию затрат на 3,3 млрд. долл. США к 2024 финансовому году.

Вывод: результаты первого квартала превзошли ожидания компании, продемонстрировав очень обнадеживающие результаты во всех сегментах бизнеса. Особенно радует прогресс, которого компания добилась в развитии Walgreens Health. Удачное начало финансового года укрепляет уверенность в завтрашнем дне, и в результате компания повышает прогнозы на весь год и увеличивает инвестиции. Открыть/Комментировать

2022-01-06 13:10:18 #Теория #КриваяФиллипса

Всем привет, друзья! Сегодня поговорим о кривой Филлипса.

Кривая Филлипса - это экономическая концепция, разработанная Олбаном Уильямом Филлипсом, утверждающая, что инфляция и безработица имеют стабильную и обратную связь. Теория утверждает, что с экономическим ростом приходит инфляция, которая, в свою очередь, должна привести к увеличению количества рабочих мест и снижению безработицы. Однако первоначальная концепция была несколько опровергнута эмпирически из-за стагфляции в 1970-х годах, когда были высокие уровни как инфляции, так и безработицы в США.

Концепция, лежащая в основе кривой Филлипса, гласит, что изменение уровня безработицы в экономике предсказуемо влияет на инфляцию цен. Обратная связь между безработицей и инфляцией изображена в виде направленной вниз вогнутой кривой с инфляцией на оси Y и безработицей на оси X. Рост инфляции снижает безработицу, и наоборот. С другой стороны, сосредоточение внимания на снижении безработицы также увеличивает инфляцию, и наоборот.

В 1960-х годах считалось, что любой фискальный стимул увеличит совокупный спрос и вызовет следующие эффекты. Спрос на рабочую силу увеличивается, количество безработных впоследствии уменьшается, и компании повышают заработную плату, чтобы конкурировать и привлекать меньшее количество талантов. Корпоративные затраты на заработную плату увеличиваются, и компании перекладывают эти затраты на потребителей в форме повышения цен.

Эта система убеждений побудила многие правительства принять стратегию «стоп-вперед», при которой был установлен целевой уровень инфляции, а фискальная и денежно-кредитная политика использовалась для увеличения или сокращения стимулирования экономики для достижения целевого уровня. Однако стабильная зависимость между инфляцией и безработицей нарушилась в 1970-х годах с ростом стагфляции, что поставило под сомнение правомерность кривой Филлипса.

27 августа 2020 года Федеральная резервная система объявила, что больше не будет повышать процентные ставки из-за падения безработицы ниже определенного уровня, если инфляция при этом останется низкой. ФРС также изменила свой целевой показатель инфляции на средний, что означает, что ФРС позволит инфляции подниматься выше целевого показателя в 2%, чтобы компенсировать периоды, когда она была ниже 2%.

Стагфляция возникает, когда в экономике наблюдается застой в экономическом росте, высокий уровень безработицы и высокая инфляция цен. Этот сценарий, конечно, прямо противоречит теории кривой Филипса. В Соединенных Штатах стагфляция никогда не наблюдалась до 1970-х годов, когда рост безработицы не совпадал со снижением инфляции. В период с 1973 по 1975 гг. в экономике США шесть кварталов подряд снижался показатель ВВП, при этом темпы роста инфляции утроились.

Поскольку сотрудники и клиенты могут строить свои ожидания относительно будущих темпов инфляции на основе текущих темпов инфляции и безработицы, обратная зависимость между инфляцией и безработицей может сохраняться только в краткосрочной перспективе. Открыть/Комментировать

2022-01-05 13:49:29 #Вопросы #ETF

Всем привет, друзья! Сегодня ответим на самые популярные вопросы касательно ETF в России.

Напомним, что ETF - фонд, который торгуется на бирже. Может содержать внутри себя десятки и сотни акций, облигаций, а также различное сырье и т.д.

Как формируется фонд изначально?
Управляющая компания/провайдер/фонд (далее - УК) делает эмиссию, маркет-мейкер (ММ) выкупает ее на свои деньги и сразу выстраивает из своих ордеров стакан на покупку и продажу.

Что происходит, когда новый инвестор покупает пай фонда?
Он просто берет ордер ММ из стакана. А если вдруг пришел шквал новых инвесторов, то повторяется пункт 1.

Как покупаются базовые активы, входящие в фонд?
УК, при поступлении денег, автоматически (или вручную) откупает нужные активы.

Как проводятся выплаты регулярного дохода?
Полученный дивидендный или купонный доход никому не выплачивается у большинства фондов в России, а просто реинвестируется. При этом стоимость пая растет.

Что происходит при выходе инвестора?
Инвестор просто продает свой пай на рынке (скорее всего его выкупит ММ)

Как платятся налоги?
Выгодное отличие ETF: за счет постоянного реинвестирования налоги на доход не платятся, только capital gains ("налоги на прирост капитала").

Кто и как ведет список пайщиков?
Как в любом фонде: спец. депозитарий.

Сколько занимает времени и трудозатрат вход и выход пайщика?
Зависит от IT-инфраструктуры УК

Какие регулярные отчеты перед регулятором?
Каждый день отчетность о цене пая, отклонении от индекса-бенчмарка, составе портфеля.

Есть ли какая-то отчетность перед пайщиками?
Любой пайщик может посмотреть документы в блоке "раскрытие информации" на сайте УК.

Все ETF на московской бирже можно найти по ссылке: https://www.moex.com/msn/etf Открыть/Комментировать

2022-01-04 13:32:58 #ФиксацияПозиции

Закрываем позицию UGI Corporation (#UGI). Покупали бумаги 17 сентября по средней цене в 43,41 долл.

Текущая цена 45,53 долл. Прибыль составила +4,88% за 3 месяца.

Идея принесла некоторый доход, но оправдывает себя достаточно медленно. Средства будут ребалансированы в актив с большим потенциалом роста. Открыть/Комментировать

2022-01-04 13:32:58 #ЗакрытыйКанал

Друзья, в закрытом канале в конце декабря 2021 года полностью зафиксировали позицию по #UGI.

Итоговая прибыль по зафиксированной позиции составила +4,88% в долл. за 3 месяца.

По закрытому каналу и любым другим вопросам пишите, пожалуйста:
@AMark0f (ответит быстро)
@pavelkasatkin (Паша тоже обязательно всем ответит, но не обязательно сразу ).

P.S. На подписку действуют скидки в честь Нового 2022 Года! Открыть/Комментировать

2022-01-03 10:00:13 #Размышления #Анализ #Макроэкономика #2021 #Итоги

Всем привет, друзья! Макроэкономический обзор: итоги 2021 года.

Мировые тренды

- В 2021 году наблюдалось значительное восстановление глобального совокупного спроса в номинальном выражении, но оно не сопровождалось таким же восстановлением производства.

- Масштаб и продолжительность глобального инфляционного шока застали врасплох большинство экономик, что привело к ускорению нормализации денежно-кредитных условий по всему миру.

- Проблемы с цепочками поставок и инфляционное давление в следующем году могут оказаться большей проблемой для мировых экономик, чем возможное возвращение коронавируса.

- МВФ ожидает, что мировой ВВП в 2021 году вырастет на 5,9% после падения на 3,1% годом ранее. В 2022 году предварительно ожидается рост на 4,9%.

США

США в 2021 году достаточно оперативно восстановили свои экономические показатели. Тем не менее, темп роста ВВП в 2021 году сложится ниже прогнозов из-за сбоев в цепочках поставок и ограничения предложения. Мы склоняемся к тому, что ФРС начнет цикл повышения ставки уже в первой половине 2021 года.

Еврозона

После снятия ограничений в еврозоне спрос резко вырос, что привело к росту затрат на энергию и дефициту сырья. Основной риск для еврозоны - именно рост цен на энергоносители. Несмотря на то, что инфляция в еврозоне и к концу 2022 года будет выше целевого показателя 2%, мы не ожидаем, что ЕЦБ прибегнет к повышению ставки в следующем году. Расхождение между политиками ФРС и ЕЦБ в 2022 году будут поддерживать крепкий доллар по отношению к евро.

Россия

Российская экономика пережила пандемию с меньшими потерями, чем развитые страны. Основная причина - низкая доля сектора услуг и высокая доля промышленности в ВВП. Это позволило нашей экономике не так сильно просесть и даже извлечь выгоду из высоких цен на энергоносители. В 2022 году ожидается значительно более умеренный рост российского ВВП (около 2,5% (г./г.)). Экономический рост будет сдерживать высокая ключевая ставка, низкие реальные располагаемые доходы и ожидаемое снижение стоимости энергоносителей. Открыть/Комментировать

2022-01-02 10:41:58 #Размышления #Анализ #2022 #Прогнозы

Всем привет, друзья! Ниже представлен аналитический обзор, где мы делимся нашими соображениями относительно состояния рынков в 2022 г. Часть 3.

РОССИЯ: КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ НА 2022 Г.

- Геополитика. Здесь комментарии излишни. Любая эскалация во взаимоотношениях с НАТО - высокий риск, связанный с новыми, более серьезными санкциями.

- Девальвация рубля. Геополитические риски неразрывно связаны со снижением курса национальной валюты РФ по отношению к доллару и евро.

- Нарастание проблем в экономике. На наш взгляд, основные трудности могут быть связаны с ускорением инфляции в РФ. Кроме того, в случае продолжения снижения доходов населения меньше денег будет поступать и на фондовый рынок.

- Корпоративные дефолты. Пример с «Роснано» еще долго будет оставаться в памяти инвесторов. Не исключаем, что в 2022 г. мы
увидим подобные истории.

СЕКТОРА - ВОЗМОЖНЫЕ БЕНЕФИЦИАРЫ РЫНКА В 2022 Г.

- Банковский сектор (Citi, Сбер, JP Morgan).
- Золотодобывающие компании (Barrick Gold, B2Gold, Полюс).
- Производители продовольствия и удобрений (Bunge, Tyson Foods, Русагро, Chemours, Olin, Фосагро).
- Технологии - big data, полупроводники, кибербезопасность (Oracle, Check Point, Micron).
- Ритейл (Under Armour, Best Buy, X5 Retail Group).
- Цикличные сектора (металлургия) (US Steel, Peabody Energy, Alcoa, ММК, Северсталь).
- Оборонная промышленность (Lockheed Martin, Kratos Defense, Leidos).
- Нефть и нефтесервисные компании (Exxon Mobil, British Petroleum, Schlumberger).
- Медицинские услуги (Universal Health, Cardinal Health, Thermo Fisher).
- Товары первой необходимости (Johnson & Johnson, The Procter & Gamble, Kimberly-Clark).
- Телекоммуникации (5G).
- Туризм (Marriott, Booking, Tripadviser).

ОТДЕЛЬНО ПО КИТАЮ…

Какие мы видим наиболее интересные направления на китайском рынке, которые могут быть интересны в 2022 г.?

- Продолжится хайп с зеленой энергетикой (производители ветряных турбин, солнечных панелей);
- Технологии: корпоративный софт (SaaS), облака, интернет вещей, ИИ. Из железа - чипы и то, что собирает биг дату (камеры, датчики и т.д.);
- Энергетика;
- Промышленность: автозапчасти, энергетическое оборудование;
- Электромобили;
- Возможно, сектор развлечений (entertainment) будет осторожно
восстанавливаться;
- Потребительский сектор и ритейл: продовольствие и напитки.

Прочие факторы, которые могут быть важными для Китая в 2022 г.

- Февраль - Олимпиада в Пекине. Будут приостановлены загрязняющие воздух производства и угольные электростанции в районах, близких к местам проведения игр. Можно ожидать нового витка энергокризиса и дефицита промышленных металлов.

- 2022 г. будет очень динамичным для банковского сектора. С одной стороны, смягчение ДКП снизит маржу банков. Кроме того, нельзя исключать дефолтов в недвижимости, а это негатив для банков. Однако за счет стимулирования вырастет объем активов китайских банков. Также может быть некоторый профит у крупнейших госбанков от увеличения масштабов тестирования цифрового юаня во время Олимпиады.

- Электромобили будут продолжать хорошо продаваться. Лучше, чем традиционные авто. На рынке EV постараются закрепиться все больше компаний из традиционного автопрома. Разве что дефицит чипов может ограничить рост этого рынка.

- Малый и средний бизнес будет стимулироваться. Плюс, антимонопольная кампания этого года улучшила для них возможности роста.

- Ноябрь - время избрания Председателя КНР на следующий срок. Товарищ Си может показательно укреплять свои идеи «всеобщего процветания». Под угрозой социально значимые сектора. Напряженность между Китаем и США может только усилиться. Открыть/Комментировать

2022-01-01 22:47:40 #ИтогиНедели

Как завершились торги во всем мире на неделе? (+ новости)

В четверг фондовые индексы США откатились с внутридневных максимумов, так как акции высокотехнологичных компаний во второй половине дня потеряли динамику, что в итоге привело к незначительному снижению S&P 500.

Широкий индекс упал на -0.3%, закрывшись на сессионных минимумах в последние минуты торгов. Семь из 11 секторов закончили день снижением из-за потерь в Technology (-0.7%), в то время как акции Real Estate выросли на +0.4%. Высокотехнологичный Nasdaq 100 упал на -0.4% из-за снижения крупных технологических компаний, таких как Microsoft (-0.8%) и Apple (-0.7%), промышленный индекс Dow Jones также потерял -0.3%, прервав шестидневную полосу роста.

Торги в четверг проходили спокойно, на фоне низких объемов, поскольку заканчивался 2021 год, и многие инвесторы закрывали свои позиции на 2021 год. В этом месяце индекс S&P 500 вырос на +5%, в результате чего с начала года рост составил +27%. Это лучший годовой рост в процентах с 2019 года, когда он вырос почти на +29%.

Китайские компании, акции которых котируются в США, в четверг восстановились после пятидневного спада, поскольку инвесторы снова стали покупать акции, пострадавшие от регуляторного нажима со стороны Пекина в этом году. Индекс Nasdaq Golden Dragon China вырос на +9.4%, что является самым большим дневным ростом с 2008 года. Производитель электромобилей Nio и Tencent Music были одними из лучших в четверг, поднявшись на +15% каждый. Акции Alibaba выросли на +9.7%, а Tal Education Group - на +15%.

До свидания, LIBOR. Большинство фиксингов LIBOR перестанут существовать после 31 декабря, хотя сохранятся до июня 2023 года для ряда сроков по доллару США. Это понадобится для того, чтобы осуществить безболезненный переход на новую одобренную регуляторами альтернативу на долларовых рынках - Secured Overnight Financing Rate (или SOFR).

А как у Вас прошла торговая неделя Как Вы встретили Новый 2022 Год?

Пишите в комментариях Открыть/Комментировать