Papasha_blog

2021-12-31 13:29:04 #НовыйГод #2022

Всем привет, друзья! Поздравляем Вас с наступающим 2022 годом!

Желаем успехов во всех начинаниях - как в личных, так и в карьерных! Чтобы каждая сделка на фондовом рынке приносила доход!

В следующем году будем радовать Вас новым качественным контентом. Оставайтесь с нами) Открыть/Комментировать

2021-12-30 10:13:22 #Размышления #Анализ #2022 #Прогнозы

Всем привет, друзья! Ниже представлен аналитический обзор, где мы делимся нашими соображениями относительно состояния рынков в 2022 г. Часть 2.

ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ: КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ НА 2022 Г.

- Ускорение инфляции доллара. На 4 квартал Bloomberg дает прогноз на уровне 6,6%. Это самый высокий уровень за последние годы. Риск состоит в том, что будет, если меры ФРС не приведут к сдерживанию инфляции, и она продолжит расти дальше.

- Появление новых штаммов COVID-19. Несмотря на надежды многих, что «омикрон» будет последним опасным штаммом коронавируса, исключать появления новых разновидностей, увы, нельзя. И хотя рынок постепенно «привыкает» к этому риску, он все равно оказывает серьезное влияние, особенно, если сопряжен с вводом локдаунов.

- Рост социальной напряженности. Сильный рынок труда в США привел к тому, что сегодня это - рынок соискателя, а не работодателя. В конечном счете, это может стать причиной попытки сдерживания компаниями роста зарплат. На фоне высокой инфляции это может вылиться в негативные социальные явления (протестные акции, забастовки и т.д.)

- Усугубление кризиса в цепочках поставок. Ситуация двоякая: есть как признаки того, что этот кризис будет сглаживаться, так и риски его усиления. Они могут начать реализовываться, если пандемия продолжит оказывать серьезное влияние на экономику.

- Налоговая реформа в США. Предполагается повышение корпоративного налога с 21% до 28%, увеличение глобального минимального налога на транснациональные корпорации с 10,5% до 21%, повышение ставки подоходного налога для людей, зарабатывающих более 400 тыс. долл., повышение ставки налога на прирост капитала для физических лиц, зарабатывающих не менее 1 млн. долл.

- Новые «черные лебеди». Здесь сложно прогнозировать, поскольку серьезные потрясения, как правило, приходят неожиданно. Достаточно вспомнить март 2020 г. или осень 2008 г. Эти события маловероятны с точки зрения статистики, но исключать их полностью нельзя.

РОССИЯ: ОСОБЫЙ ПУТЬ. ОСНОВНЫЕ ТРИГГЕРЫ НА 2022 Г.

Россия в контексте финансовых рынков стоит особняком. Впрочем, так было практически всегда. С одной стороны, стабильная экономика, много недооцененных высококачественных активов, хватает интересных дивидендных историй. С другой - перманентные геополитические риски, которые могут свести на нет все плюсы.

- Продолжение роста цен на энергоносители. Или, скажем, сохранение высокого уровня цен на газ и некоторый рост цен на нефть. К примеру, Bloomberg прогнозирует рост средней цены на нефть марки Brent в 2022 г. на 2,5% по сравнению с 2021 г. Что касается газа, то прогноз предполагает небольшое снижение, но при этом цены могут остаться на достаточно высоком уровне.

- Сглаживание противоречий с НАТО. Хочется верить в то, что сегодня разногласия достигли апогея и дальше пойдет переговорный процесс, в ходе которого будет найдено обоюдовыгодное решение. Это может стать мощным триггером для российского рынка акций.

- Ускорение экономического роста. Рост ВВП в 2022 г. будет более низким, чем в 2021 г. Тем не менее, есть шансы на сохранение высоких цен на энергоресурсы, что будет позитивно для добывающего сектора. Второй позитивный момент заключается в том, что в 2022 г. Россия начнет вкладываться в инфраструктурные проекты.

- Приток денег в российские активы с Запада. Понятное дело, что это может произойти лишь в случае налаживания отношений с США и блоком НАТО в целом. Падение рынка РФ в конце 2021 г. во многом обусловлено тем, что из российских активов выходили западные игроки. При определенных условиях деньги могут вернуться.

- Дивидендные истории. Как известно, на российском рынке достаточно много привлекательных дивидендных историй. Это может стать дополнительным фактором, привлекающим иностранный капитал (не только западный).

- Привлекательность carry trade. Идея carry trade достаточно проста по сути. Если в одной стране процентные ставки выше, а в другой значительно ниже, то можно взять в долг у второй и разместить их в активы первой страны. Открыть/Комментировать

2021-12-29 18:20:03 #Размышления #Анализ #2022 #Прогнозы

Всем привет, друзья! Ниже представлен аналитический обзор, где мы делимся нашими соображениями относительно состояния рынков в 2022 г. Часть 1.

ОБЩИЙ ПРОГНОЗ

Мы полагаем, что наступающий год будет очень непростым для фондового рынка. Это касается как глобального, так и российского рынка. Время дешевых и легких денег, судя по всему, подходит к концу. Теперь многое будет зависеть от того, как будут чувствовать себя ведущие экономики мира в условиях высокой инфляции. Вероятно, в этой связи, больший акцент инвесторы будут делать не на компании роста, а на компании стоимости.

В данном обзоре поговорим о том, с чем мы пришли к Новому году. Также обозначим основные тенденции, которые, как мы считаем, будут влиять на рынки в 2022 г. На основе этого выделим сектора и компании, которые могут, по нашему мнению, выигрывать в складывающихся условиях

С КАКИМ БАГАЖОМ ПРИШЛИ РЫНКИ К КОНЦУ 2021 Г.?

Выделим основные, наиболее важные факторы, с которыми рынки пришли к 2022 г. Здесь особенно заметное влияние оказала растущая инфляция доллара США, на фоне которой ФРС приняла решение о сворачивании стимулов и увеличении ставок.

- Высокая инфляция в США. В 3 квартале 2021 г. индекс CPI ускорился до 5,4% (во втором квартале 4,9%).

- Сворачивание стимулов ФРС. Так как ФРС ускорила темпы сокращения программы покупки активов (QE) до 30 млрд. долл., то QE должно завершиться в конце марта 2022 г. Далее, в зависимости от инфляции и занятости, ФРС может начать цикл повышения ставки.

- Грядущий рост ставок. Члены ФРС ожидают 3 повышения ставки в 2022 г. Их медианная оценка ставки к концу следующего года 0,9%. Консенсус прогноз Bloomberg говорит о том, что в конце 2 квартала 2022 г. она будет повышена с 0,25% до 0,4%. В третьем квартале - до 0,6%, в четвертом - до 0,75%.

- Замедление ведущих экономик. В 3 квартале 2021 г. рост ВВП США составил 4,9% по сравнению с 12,2% кварталом ранее. Правда, отметим, что данный показатель был обусловлен низкой базой по сравнению с пандемийными временами. В Китае за аналогичный период рост ВВП составил 0,2% и 1,2% соответственно.

- Обострение геополитических вопросов. Здесь речь, прежде всего, о ситуации вокруг РФ и продвижения НАТО на Восток, а также об очередном нарастании противоречий между США и Китаем, что может вылиться в серьезный геополитический кризис.

- «Омикрон»: неопределенность остается. К концу года мир столкнулся с очередным штаммом коронавируса. Насколько он действительно опасен, пока нет точного ответа.

ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ: ОСНОВНЫЕ ТРИГГЕРЫ НА 2022 Г.

- Возможная победа над пандемией. По мнению отдельных экспертов, «омикрон» может стать последним опасным штаммом коронавирусной эпидемии, после чего она может быть окончательно побеждена. Безусловно, свою роль в этом сыграли и вакцины и рост популяционного иммунитета.

- Успешное сдерживание инфляции доллара. Одной из главных целей ФРС при ужесточении денежно-кредитной политики является сдерживание инфляции. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в 3-4 кварталах 2022 г. индекс CPI может замедлиться до 3,9% и 2,8% соответственно.

- Сглаживание кризиса в цепочках поставок. Есть надежда, что с возвращением мира к нормальной жизни без локдаунов логистический кризис будет, если не преодолен, то во многом потеряет свою остроту.

- Фискальное стимулирование. Речь, прежде всего, идет об инфраструктурных планах администрации президента США. Один законопроект на сумму 1 тлрн. долл. был уже одобрен Конгрессом недавно. Второй (Build Back Better) на сумму 2 трлн. будет обсуждаться конгрессменами в начале января.

- Сильный рынок труда в США. Безработица в США еще не достигла допандемических показателей, но активно снижается. В ноябре она составила 4,2% по сравнению с 5,2% в конце лета и 3,5% до пандемии. Число занятых за последние 3 месяца выросло более чем на 1 млн.

- Высокий потребительский спрос. Несмотря на рекордный рост цен, реальные потребительские расходы в США в 3 квартале выросли на 2% в годовом выражении. Это говорит об устойчивом потребительском спросе. Открыть/Комментировать

2021-12-28 11:06:13 взлетели цены на кофе. Коррекция случилась позже.

Сейчас и кофе и сахар торгуются слишком дорого, на наш взгляд, рисков больше, чем потенциальной прибыли. Поэтому ждем. В зерне после депрессивных шести месяцев появились новые признаки оптимизма. Поводов хватает - дорогие удобрения, возможно снова сильный китайский спрос и засуха в Бразилии (куда же без нее). Открыть/Комментировать

2021-12-28 11:06:12 #Размышления #Анализ #ТоварныеРынки #ИтогиГода #Прогнозы

Всем привет, друзья! Сегодня на повестке дня тема "Товарные рынки. Год контрастов"

Стартовали вместе, затем разбрелись

Начало года сложилось удачно буквально для всех товарных рынков. Рост был практически фронтальным по всем активам, вовсю шли разговоры о суперцикле. Но с конца весны, после первой масштабной коррекции, группа распалась, и каждый пошел своей дорогой. И некоторых эта дорога даже привела в минус по итогам года.

Сейчас мы хотим окинуть взглядом, каким был год для товарных активов, за которыми мы постоянно следим. Попробуем понять, куда мы пришли, и чего ждать от наступающего года. Или хотя бы его первых месяцев.

Нефть

В начале года риски снижения казались более серьезными. Цены уже почти достигли 50 долл., хотя спрос восстанавливался не слишком быстро, запасы были гигантскими, свободных мощностей у ОПЕК очень много. В былые времена дисциплина в картеле была проблемой, мы ожидали возможного превышения квот, роста добычи в США.

Все перевернулось быстро и неожиданно. Саудиты резко снизили добычу на 1 млн. б./д. на 2 месяца, Байден в первый же день в офисе запретил строительство нефтепровода Keystone XL и бурение на федеральных землях. И цены сразу ушли наверх. Затем ОПЕК уверенно контролировала рынок, растущий спрос ей помогал.

Но впечатление было, что этот рост всегда немного на пределе. Если спрос растет чуть медленнее или предложение чуть ускоряется, то это повод для хорошей распродажи. Так было в августе и совсем недавно. В первом квартале ждем волатильности, будет ощущаться продажа резервов. Надеемся, что хорошая возможность для входа еще появится.

Газ

На газ до сентября почти никто не обращал внимания. Ну а затем наступил энергокризис. Потом еще одна волна.

В Европе новая серия кризиса даже превзошла первую. Однако в США цены не пошли за европейскими в отличие от октября. Это немного неожиданно, но объяснимо. В Америке с газом проблем нет, а погода теплая. Но зима еще только началась, игра не окончена.

Золото, серебро

Драгметаллы это единственный класс активов, завершающий год в минусе, несмотря на хороший старт. Особенно у серебра с разгоном цены от Робингудов. Однако с начала июня драгметаллы впали в депрессию, при этом серебро выглядит гораздо хуже, чем золото.

Возможно, золото и серебро стали жертвами собственного успеха. Слишком много денег пришло в драгметаллы в конце прошлого года, и естественный коррекционный отток после этого привел к таким последствиям. С начала февраля отток из серебряных ETF беспрецедентный - более 100 млн. унций.

Между тем инструменты защиты от инфляции и обесценивания фиатных денег от недвижимости до крипты по-прежнему нарасхват. Поэтому золото и серебро, на наш взгляд, свое еще возьмут. Подробнее о возможных сценариях напишем уже в следующем году.

Платина, палладий

Платиновая группа пострадала еще сильнее, чем основные драгметаллы. Ожидания по быстрому восстановлению спроса в автомобильном секторе сменились жестоким разочарованием из-за кризиса полупроводников. В целом платина пока разочаровывает.

Тем не менее, надеемся на улучшение ситуации с автокатализаторами уже в 2022 году. Да и от остальных приложений платины от стекла до электролиза тоже ждем сильного спроса. Это тот случай, когда хорошие новости могут действительно сильно повлиять на цену.

Медь, никель, алюминий

Фундаментальной картине на рынках базовых металлов был посвящен наш прошлый обзор. Поэтому на этом подробно останавливаться не будем. Пока что спокойно смотрим на происходящее и рассчитываем, что китайские стимулы традиционно краткосрочно помогут.

Продовольствие

Зерно, соя и сахар возглавляли движение вверх в первом полугодии. Частичная коррекция в конце апреля - начале мая была полностью оправдана в Сое и кукурузе, но сахар продолжил рост. Отчасти из-за корреляции с нефтью, но в большей степени из-за погодных катаклизмов, которые преследуют Бразилию весь год.

Засуха в начале года, мороз в июле и снова засуха сейчас. По этой же причине резко Открыть/Комментировать

2021-12-27 16:50:16 #ФиксацияПозиции

Друзья, предлагаю полностью закрыть позицию по #XRX. Идея на покупку была открыта 1 ноября 2021 г. по средней цене в 18,71 долл.

Текущая цена: 21,01 долл.

Итоговая прибыль: +12,29% в долл. (без учета дивидендов) за ~1,5 месяца.

Идея принесла достаточно хороший для текущей рыночной ситуации профит. Дальнейший рост может быть ограничен. Фиксируем прибыль и освобождаем средства для новых идей. Открыть/Комментировать

2021-12-27 16:50:15 #ЗакрытыйКанал

Друзья, в закрытом канале неделю назад полностью зафиксировали позицию по #XRX.

Итоговая прибыль по зафиксированной позиции составила +12,29% в долл. за ~1,5 месяца.

По закрытому каналу и любым другим вопросам пишите, пожалуйста:
@AMark0f (ответит быстро)
@pavelkasatkin (Паша тоже обязательно всем ответит, но не обязательно сразу ).

P.S. На подписку действуют скидки в честь Нового 2022 Года! Открыть/Комментировать

2021-12-26 11:41:27 #Размышления #Анализ #Макроэкономика #Инфляция #Ставки #США #Россия #Турция

Всем привет, друзья! Сегодня на повестке дня тема "Макроэкономический обзор. Инфляция и ставки: США, Россия и Турция."

США

- Дефлятор потребительских расходов в 3 квартале составил 5,3% (г./г.) после 6,2% (г./г.) кварталом ранее.

- Ценовой индекс расходов на личное потребление составил 5,7% (г./г.) в ноябре после 5,1% (г./г.) месяцем ранее.

ФРС при принятии решений по ДКП (денежно-кредитной политике) ориентируется в большей степени на дефлятор потребительских расходов, который показывает, на сколько процентов за год выросла стоимость потребления американцев. Ноябрьские данные говорят о том, что этот показатель, вероятно, в 4 квартале превысит 5,3%, которые прогнозирует ФРС на конец года.

Рост дефлятора выше прогноза - это сигнал, что ФРС может начать цикл повышения ставки уже с марта. Пока мы видим, что доходность годовых гособлигаций США выросла за месяц с 0,08% до 0,28%, и рынок не закладывает в полной мере повышение ставки в первой половине 2022 года. Тем не менее, такая возможность существует, так что есть пространство для дальнейшего роста ставок по UST (кривая доходности) и для укрепления доллара.

Если ФРС действительно прибегнет к повышению ставки в первой половине 2022 года, для рынков это будет значительно большим потрясением, чем ускорение тейперинга (постепенное сокращение стимулирования экономики), на которое Пауэлл начал намекать около месяца назад.

Россия

- Банк России повысил ставку с 7,5% до 8,5%

- Цены с 1 по 20 декабря выросли на 0,44%

На прошлой неделе рост цен «неделя к неделе» в России опять ускорился: +0,32% после +0,06% и +0,07% двумя неделями ранее. Снова начало дорожать продовольствие (мясо, яйца, плодоовощная продукция). Это говорит о том, что ЦБ, вероятно, не остановится с повышением ставки. С учетом доступной сейчас информации на ближайшем заседании ожидаем повышения ставки до 9%. В целом, такая ставка заложена в рынок и не будет неожиданной. А вот ее дальнейшее повышение, если оно произойдет, уже окажет давление на цены облигаций.

Турция

- Банк Турции понизил ставку РЕПО с 15% до 14%

- Инфляция в Турции составила 23% в ноябре после 20% в октябре.

- С 1 по 20 декабря лира потеряла 27% по отношению к доллару, но за последние 4 дня укрепилась на 50% из-за интервенций Банка Турции и обязательств Эрдогана возместить потери по депозитам в лирах.

Тот факт, что пара USD/TRY сейчас торгуется ниже 12, не говорит о том, что инвесторам нужно выдохнуть со спокойствием. На наш взгляд, изначальное укрепление лиры связано с валютными интервенциями Банка Турции и временным снижением паники у населения. За вычетом свопов и резервов коммерческих банков валютные резервы ЦБ Турции отрицательные. Тот факт, что банк Турции сейчас занимает иностранную валюту у Азербайджана и ОАЭ, говорит о неспособности регулятора удержать падение лиры.

Нынешняя стоимость USD/TRY - это неустойчивое равновесие, так как реальные ставки слишком низкие, чтобы предотвратить отток валюты из страны, а обещания турецкого президента возместить потери по депозитам не заслуживают доверия на фоне проблем с финансами у Турции. Открыть/Комментировать

2021-12-25 14:01:20 Открыть/Комментировать

2021-12-25 14:01:14 #ИтогиНедели

Как завершились торги во всем мире на неделе? (+ новости)

P.S. В связи с празднованием Рождества в США 24 декабря 2021 года торги американскими акциями не проводились.

В четверг фондовые индексы США закрылись на новых исторических максимумах, завершив укороченную неделю ростом после обнадеживающих сообщений об экономических рисках, связанных с штаммом Covid-19 «омикрон».

S&P 500 поднялся на +0.6% до 4,725.79, превзойдя рекордный максимум закрытия, достигнутый 10 декабря. Индекс показал три дня роста подряд и вырос на +2.3% за неделю, восстановившись после распродаж в понедельник. Девять из 11 секторов выросли, ведомые Consumer Discretionary (+1.4%), Industrials (+1.2%) и Materials (+1%). Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил +0.8%, а индекс голубых фишек Dow Jones Industrial Average +0.6%.

Быстро распространяющийся вариант омикрона, опасения по поводу повышенной инфляции и ужесточения политики ФРС нависали над рынками, а инвесторы пытались оценить влияние этих факторов на экономический рост.

В этом месяце индекс S&P 500 вырос на +3.5%, в результате чего рост с начала года составил +26%. Тем не менее, по мнению аналитиков, неопределенность относительно влияния нового варианта на экономику, вероятно, вызовет новые колебания рынка в будущем.

Владимир Путин похвалил то, что он назвал «позитивным» ответом США на его требования о юридически обязывающих гарантиях безопасности для разрядки противостояния из-за Украины во время выступления против расширения НАТО на своей ежегодной пресс-конференции. Президент России заявил, что переговоры между двумя державами начнутся в январе. Официальный представитель США заявил, что Москве необходимо предпринять шаги по снижению напряженности на границе с Украиной, чтобы добиться прогресса.

Нефть выросла до нового максимума за месяц, поскольку сокращение запасов сырой нефти в США и признаки того, что омикрон может быть менее серьезным, чем предыдущие штаммы, ослабили опасения по поводу падения спроса. WTI торговалась выше 73 долл. за баррель, хотя в преддверии праздников ликвидность заметно сократилась.

А как у Вас прошла торговая неделя

Пишите в комментариях Открыть/Комментировать