Нормальные инвестиции

2022-08-09 15:07:19 Расчет СЧА по FXMM и FXTB восстановлен

8 августа 2022 года возобновился расчет стоимости чистых активов (СЧА) по обоим классам акций фонда денежного рынка FinEx Cash Equivalents UCITS ETF — FXMM и FXTB.

Что произошло?

FXMM и FXTB — это классы акций одного и того же фонда на краткосрочные казначейские облигации правительства США (US T-Bills): рублевый и валютный соответственно. 1 марта 2022 года расчет стоимости чистых активов по ним был приостановлен. Причиной стало то, что фонд лишился возможности совершать операции хеджирования, использовавшиеся рублевым классом акций (FXMM) для нивелирования валютных рисков. 

В результате на балансе FXMM остались только рублевые денежные средства, что противоречило регуляторным требованиям к структуре фондов коллективных инвестиций в ЕС (UCITS Directive).

После продолжительных переговоров с регулятором Центральный банк Ирландии в июне одобрил единственный возможный для FXMM сценарий — трансформировать его в фонд без хеджа (сделать аналогом FXTB), сохранив рубль только в качестве базовой (расчетной) валюты класса акций. Для этого требовалось продать рубли по текущему «офшорному» курсу, который доступен на внешнем валютном рынке, и купить на доллары T-bills.

Конвертация рублей происходила во второй половине июня и заняла пять рабочих дней. Средний валютный курс, по которому была произведена трансформация фонда, составил 57,25 рубля за доллар. Сравнительно крепкий курс национальной валюты позволил купить больше валютных активов (T-bills). 

После корректировки стратегии расчет СЧА по FXMM и FXTB восстановился и теперь на ежедневной основе будет публиковаться на страницах фондов. Инвесторы смогут оперативно уточнять информацию о стоимости своих активов в портфеле с помощью калькулятора на сайте.

Что произошло со стоимостью чистых активов FXMM и FXTB, читайте по ссылке Открыть/Комментировать

2022-08-08 11:39:10 Открыть/Комментировать

2022-08-08 11:37:55 Угадай страну по финансовым особенностям

1. В стране существует дефицит бензина. Из-за нехватки топлива на автозаправках выстраиваются многокилометровые очереди. Туда жители приезжают семьями и проводят по несколько дней, так что города превращаются в настоящие парковки. Для желающих ускорить процесс идет торговля местами. Помогает и черный рынок: на нем бензин можно купить быстрее, но обойдется он вдвое дороже.

2. Во время экономического кризиса сотрудники местного Центробанка приносили на работу туалетную бумагу из дома — в офисе ее не было.

3. Государство вынужденно помогает продовольствием беднейшим жителям. Нередко на улицах можно встретить людей, несущих коробки с продуктовыми наборами. Их продают по субсидируемым ценам, в разы ниже рыночных. По аббревиатуре местных комитетов по снабжению и продовольствию они называются CLAP. В «пайки» входит пара килограммов риса, кукурузной муки, фасоли и макарон, иногда сахар, курица, масло, молоко. Нередко в наборах встречается качественная экспортная продукция с длительным сроком хранения, поэтому иногда коробки используют вместо денег и меняют их на товары или услуги.

Какая это страна? Правильный ответ по ссылке Открыть/Комментировать

2022-08-03 10:00:19 Кто и как зарабатывает на падающем рынке?

С начала 2022 года американский фондовый рынок потерял 7,34 трлн долларов, а главный рыночный бенчмарк (S&P 500 Index) снизился на 13,3% по состоянию на 1 августа. Собрали стратегии, которые принесли высокую доходность в первом полугодии 2022 года.

Bridgewater Associates
Доходность: 32% за первое полугодие 2022 года

В июле 2022 года Bridgewater Associates Рэя Далио сообщила о доходности своего флагманского фонда Pure Alpha II в размере 32% за первую половину года. Для сравнения: за тот же период S&P 500 упал примерно на 20%, что стало худшей доходностью индекса за первое полугодие с 1962 года.

Впечатляющие результаты Bridgewater Associates были в значительной степени обусловлены открытием короткой позиции против европейских компаний. Все компании, против которых ставил Pure Alpha II, входят в состав индекса Euro Stoxx 50 (в первом полугодии индекс снизился на 16,5%).

Короткая позиция позволяет заработать на падении рынка. Инвестор берет в кредит акции у брокера и продает их по текущей цене, потом ждет, когда они упадут, покупает их уже по сниженной стоимости и возвращает брокеру. Разница между ценой продажи и покупки и составляет его доход.

По данным Bloomberg, в июне компания объявила, что увеличила ставки против европейских акций до $10,5 млрд. В настоящее время фонд имеет короткие позиции в 28 европейских компаниях, включая Adidas, BASF и SAP SE.

В первом полугодии акции Adidas упали на 35,7%, акции BASF снизились на 33,6%, а SAP SE — на 30%.

Shenzhen Qianhai JianHong Times Asset Management Company
Доходность: 138% за первые пять месяцев 2022 года

Во время обвала китайского рынка в 2022 году фонд Yingfu No.4 компании Shenzhen Qianhai JianHong Times Asset Management Company принес инвесторам 138% доходности (например, за этот же период индекс CSI 300 China потерял 8,8%).

Известно, что часть доходности фонду обеспечили вложения в энергетические и фармацевтические компании, производящие лекарства от COVID-19, а также короткие позиции по некоторым китайским акциям (каким именно, не уточняется). Но, как заявила управляющая фондом Юаньюань Чжао, сейчас фонд сокращает долю коротких позиций и увеличивает долю длинных в потребительском дискреционном секторе (в особенности в акциях компаний автопроизводителей). По ее словам, именно этот сектор может стать главным бенефициаром при восстановлении китайской экономики.

Потребительский дискреционный сектор — товары и услуги второй необходимости, которые обычно покупают, когда есть свободные деньги. К ним относятся бытовая техника, автомобили, одежда и так далее.

Три портфеля, которые принесли еще большую доходность → Открыть/Комментировать

2022-08-02 10:33:47 Что нужно знать о налогах при продаже валюты и ценных бумаг в валюте?

Бывают ситуации, когда нужно заплатить налог 13% после продажи валюты или фондов, акций, облигаций, номинированных в валюте. Рассказываем, кого закон обязывает платить налог и есть ли способы его уменьшить.

Налог при продаже валюты

В России валюта считается имуществом. При продаже имущества налоги начисляются в соответствии со статьей 220 Налогового кодекса:

если продавец владел имуществом больше 3 лет, то он не должен подавать декларацию и не должен платить налог — это справедливо, как по отношению к валюте, так и по отношению ко многому другому имуществу, например машине (сложнее с недвижимостью, там минимальный срок владения 3–5 лет);
если продавец владел имуществом меньше 3 лет, то он обязан подать декларацию и уплатить 13%-ный налог с прибыли.

Факт долгосрочного владения валютой нужно подтвердить, например, документами о покупке валюты, наследовании или дарении. Если подтверждающих документов нет, россиянин обязан заплатить налог.

Как рассчитать налог при продаже валюты

13% надо платить не со всей суммы в рублях, которую инвестор выручил за продажу валюты, а только с ее части. Налогооблагаемая сумма считается одним из двух способов. Какой выбрать — россиянин решает сам, исходя из собственной выгоды.

Вариант 1: вычесть из полученной суммы расходы на покупку валюты и заплатить 13% с разницы.

Пример. Инвестор купил 1000 долларов по курсу 60 рублей, а через год продал по курсу 80 рублей за доллар. (1000 × 80 – 1000 × 60) × 13% = 2600 рублей составит налог.

Вариант 2: вычесть из полученной суммы за продажу валюты 250 000 и заплатить 13% с разницы.

Пример. Инвестор купил 1000 долларов по курсу 60 рублей, а через год продал по курсу 80 рублей за доллар. Платить налог он не хочет, а значит, вычитает из вырученной суммы 250 000 рублей. 1000 × 80 – 250 000 = –170 000, то есть прибыли нет, а значит, и налог платить не нужно.

Этот же способ с вычетом 250 000 подойдет, если не сохранились документы о покупке валюты и инвестор не знает, по какому курсу прошла сделка.

250 000 рублей — это сумма, на которую уменьшается общий доход от продажи имущества за год (кроме жилья). То есть не только доход от продажи валюты, но и, например, автомобиля, гаража, нежилого помещения. Все полученные доходы суммируются и из них вычитается 250 000.

При любом варианте расчетов продавец валюты должен подать декларацию, даже если по ней налог не начисляется. Способ продажи валюты — через банк, брокера — значения не имеет. Сроки подачи декларации стандартные — до 30 апреля года, который следует за годом, когда была продана валюта. Уплатить налог нужно до 15 июля того года, когда подается декларация.

Пока ФНС сложно учитывать все валютные сделки, но со временем ситуация может измениться.

Читать про налог при продаже инвестиционных инструментов в валюте Открыть/Комментировать

2022-08-01 13:04:18 ЦБ продлил ограничения на снятие наличной иностранной валюты до 9 марта 2023 года

Если валюта поступила на счет или вклад до 9 марта 2022 года, то ее можно снять в пределах 10 000 долларов или евро с одного банка. Средства сверх этого лимита можно получить только в рублях.

Валюту, которая поступила на счет или вклад 9 марта и позже, обналичить не получится. Деньги можно снять только в рублях.

Эти ограничения и продлили до 9 марта 2023 года. Также до этого периода остаются в силе ограничения на покупку иностранной валюты: банки могут продавать только евро и доллары, поступившие в их кассы после 9 апреля 2022 года. Открыть/Комментировать

2022-07-28 12:26:46 Манифест инвестора: правила инвестиций от Уильяма Бернстайна

Инвестор должен знать как можно больше о доходности акций и облигаций в прошлом. Эти показатели полезны прежде всего как критерий риска и куда менее надежны в качестве прогностического фактора будущих доходов. Никогда не экстраполируйте прежние показатели доходности на будущее, особенно если недавно они были сверхвысокими или чрезвычайно низкими.

В периоды высокой экономической и политической нестабильности ощущение высокого риска нарастает. Из-за этого цены акций и рискованных облигаций падают, что повышает их будущую доходность. Акции и рискованные облигации, купленные в такое время, как правило, дают самый высокий доход в долгосрочной перспективе; акции и рискованные облигации, приобретенные в периоды спокойствия и оптимизма, обычно имеют минимальную доходность в долгосрочной перспективе.

Инвестор должен сформировать портфель таким образом, чтобы свести к минимуму свои шансы умереть в бедности. Хотя концентрированный портфель может сделать вас сказочно богатым, он в то же время способен оставить вас без гроша на старости лет.

Еще полезных выводов из книги «Манифест инвестора» Уильяма Бернстайна по ссылке Открыть/Комментировать

2022-07-25 13:08:44 Возобновление расчета СЧА по FXMM и FXTB

В начале августа 2022 года мы ожидаем восстановления расчета стоимости чистых активов фондов денежного рынка (FXMM, FXTB). Трансформация фонда FXMM в валютный класс акций произошла по обменному курсу USD/RUB ниже текущего биржевого курса, после чего в портфель фонда были вновь закуплены короткие государственные векселя США (T-Bills). Рассказываем подробнее.

Как и по какому курсу прошла конвертация рублей в доллары?

Конвертация рублей, оставшихся на балансе FXMM, происходила во второй половине июня и была растянута по времени на пять рабочих дней. Причина — операции проводились в условиях крайне низкой ликвидности рубля на мировых рынках. В результате проведенных операций средний валютный курс, по которому была произведена трансформация фонда, составил 57,25 рубля за доллар.

Когда возобновится расчет СЧА по FXMM и FXTB?

Ориентировочно FinEx ETF планирует восстановить расчет СЧА по обоим классам активов фонда FinEx Cash Equivalents UCITS ETF в первую декаду августа. После этого данные по СЧА будут ежедневно публиковаться на страницах фондов (FXMM, FXTB). Открыть/Комментировать

2022-07-22 16:06:13 ЦБ в сентябре будет вынужден продлить валютные ограничения

"К сожалению, у нас сейчас нет оснований ожидать, что ситуация с поступлением наличной иностранной валюты в страну изменится к лучшему в ближайшем будущем. Те решения недружественных стран о запрете ввоза в Россию наличной валюты, о которых я уже говорила, остаются в силе. При этом наши банки должны иметь возможность обеспечивать для всех граждан их права на открытые раньше валютные счета и получить сумму в рамках разрешенного лимита $10 тыс. Поэтому в сентябре мы будем вынуждены продлить те ограничения, которые ввели в начале марта", - сказала во время пресс-конференции председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

@frank_media Открыть/Комментировать

2022-07-21 15:23:10 Ответы на вопросы инвесторов в ETF. Часть 9

Продолжаем отвечать на вопросы, которые нам поступают от инвесторов.

После прослушивания нового эпизода вашего подкаста о судьбе иностранных ETF на российский рынок возник вопрос о фонде FXRL. Наши базовые активы в фонде в сохранности? Базовая валюта фонда — доллар, значит, там тоже были АДР? Вы их не продавали, когда они падали в Лондоне до одного цента?

В состав фонда FXRL входили и входят преимущественно локальные акции, не расписки. На наш взгляд, это выгодно отличает фонд от западных аналогов (ETF на российские активы, в составе которых были ADR). Соответственно, фонд не был вынужден принимать участие в «экстренных продажах» ADR на западных рынках и избавлен от издержек по конвертации. На текущий момент стоимость чистых активов фонда не рассчитывается.

Почему до сих пор нет расчета СЧА по FXRL, если котировки бумаг внутри известны?

Расчет СЧА фонда по закону может осуществляться только параллельно с открытием операций на первичном рынке (подписок и погашений). Из-за контрсанкций и мер по контролю за движением капиталов фонд серьезно ограничен в своих операциях. Например, авторизованный участник не может погашать акции FXRL из-за ограничений, введенных российскими властями на вывод средств нерезидентами из «недружественных» стран от продажи ценных бумаг.

На Мосбирже начали торговаться евробонды, учитываемые только в НРД, выплаты автоматом конвертируются в рубли, хотя сами бонды в иностранной валюте. Является ли это выходом для FXRU?

В настоящее время Московская биржа возобновила торги еврооблигациями Министерства финансов Российской Федерации и облигациями ВЭБ.РФ, выпущенными по локальному праву и номинированными в иностранной валюте. Эта новость не имеет какого бы то ни было отношения к операциям FXRU. Для FXRU, чьи активы хранятся в иностранных юрисдикциях, отказ или невозможность для эмитентов совершать операции в соответствии с проспектом, включая выплаты в рублях, создает дополнительные риски.

Ответы на другие вопросы доступны по ссылке Открыть/Комментировать