ФИНАМ Инвестиции

2022-08-26 09:31:02 С точки зрения ТА котировки компании показывают тенденцию к росту, значимым уровнем сопротивления для них является уровень 16 00–16 200, при пробитии которого растущий тренд может продолжиться вплоть до 18 000.

В начале августа компания представила довольно сильный отчет, лучше рыночных ожиданий, что также является драйвером роста котировок ее акций.

#идеи Открыть/Комментировать

2022-08-26 09:30:23 Новый цикл роста цен на продукцию металлургии в мире начался в июле текущего года. Отраслевой FTF-фонд с тикером XME с июльских минимумов 42,5 вырос до настоящего момента к уровню 50,5, т. е. рост составил порядка 18%.

Медь, свинец, цинк, палладий подорожали за прошедшие полтора месяца на 12–20%.

На Московской бирже есть отраслевой индекс на металлы с тикером RTSMM, отражающим стоимость компаний металлургического сектора, аналог ETF с тикером XME. Данный индекс за аналогичный период времени, наоборот, показал нисходящую динамику.

На первый взгляд корреляция между этими двумя индексами нулевая, но при наложении графиков выявляется интересная закономерность: российский индекс запаздывает на 2–3 месяца в корреляции с ситуацией на мировых рынках металлов:

Предположительно, и в этот раз ситуация повторится.

В данной ситуации целесообразно рассмотреть для покупки акции металлургов, в частности «Норникеля». Основные фундаментальные показатели (P/E, EV/EBITDA, ROI) компании несколько хуже, чем в среднем по отрасли, но мы это оцениваем не как признак перекупленности, а как то, что компания интересна инвесторам, ее акции покупают в первую очередь, а избавляются от них в последнюю.

Отметим, что показатель долговой нагрузки у компании в разы ниже, чем в среднем по отрасли.

Учитывая объемы рынка цветных металлов компании на мировом рынке, мы оцениваем санкционные риски минимальными. Открыть/Комментировать

2022-08-26 09:30:23 Открыть/Комментировать

2022-08-25 10:31:31 Обмен активами Сбера, VK и «Яндекса». Что теперь поменялось для инвесторов?

Слухи об обмене активами между Сбером, VK и «Яндексом» ходили с начала весны, но прояснилось все только сейчас. Итак, уже официально:

• VK приобретает 100% Delivery Club и передаст его «Яндексу» в рамках сделки по покупке контентных платформ «Яндекса» «Дзен» и «Новости», а также свою главную страницу.

• «Яндекс» откажется от новостного агрегатора и будет развивать ya.ru в качестве своей новой главной страницы. Бывшая медийная главная страница «Яндекса» после закрытия сделки станет порталом dzen.ru.

• Сберу достанутся каршеринг «Ситидрайв», сервисы экспресс-доставки продуктов «Самокат» и «Кухня на районе», сервисы для ресторанного бизнеса FoodPlex.

Как это отразится на ценах акций?

Сбер — негативно. В оценку стоимости компании закладывались «мультипликаторы техов», сейчас же, когда банк выходит из непрофильных (но хайповых) активов, это вновь вернет его в категорию классических финансовых организаций. С другой стороны, прекратится сжигание средств на убыточные проекты.

«Яндекс» — позитивно. Компания перестраивается в сектор логистики и уйдет от информационных сервисов, которые воспринимались международным капиталом как участие в «пропаганде режима». Операционная деятельность будет аполитичной, что позволит расширять бизнес в других странах: вероятно, цены могут относительно быстро восстановиться.

VK — негативно. Это окончательно оттолкнет инвесторов, так как компания станет «четвертой ветвью власти». Информационные сервисы будут использованы в формировании государственной информационной повестки, которая в текущих условиях вызывает некоторый негатив как вне, так и внутри страны. Возможно, VK станет похож на ВТБ и «Газпром».

#аналитика #новости Открыть/Комментировать

2022-08-25 09:30:19 Облигации в юанях

В каждый кризис мы привыкли покупать иностранную валюту, так как рубль неизбежно девальвировался, что снижало нашу покупательскую способность и капитал. Однако кризис 2022 года создал прецедент мирового масштаба — от безналичных долларовых расчетов были отключены банки крупной экономики мира, а также сотни миллиардов долларов были заморожены даже у лиц, не попавших под санкции.

Далее западные банки-корреспонденты начали разрывать соглашения с российскими организациями, повысили комиссии за свои платежные сервисы. Риски блокировки безналичной валюты и рост затрат за ее хранение (от 0,5 до 1% в месяц) привели к бегству держателей иностранной валюты. Но если раньше доллары и евро можно было обналичить или купить иностранные акции, перевести в другую страну, то сейчас их использование крайне ограничено.

Что делать с валютой, которая накопилась во время паники с конца зимы 2022 года? Одно из популярных решений — перейти в дружественный юань. Подобная конвертация позволит уберечь средства от всевозможных блокировок, так как они будут храниться в китайских банках. Что важно, на российском рынке появились и инструменты, которые позволяют получать валютный доход, а именно облигации в юанях. На данный момент можно купить долг двух эмитентов:

• золотодобывающей компании «Полюс» (Полюс-ПБО-02, погашение в 23-08-2027);
• алюминиевой компании «РУСАЛ» (РУСАЛ БО-05, погашение в 28-07-2027).

При этом юань достаточно стабилен по отношению к доллару — за год снизился лишь на -5,06%, тогда как евро на -14,97%, что скорее было обусловлено желанием Китая усилить свои экспортные возможности, а не слабостью денежной политики. Уровень доходности в юанях по облигациям «РУСАЛа» — 3,39%, что выше доходностей долларовых госбондов (1,3–3%).

Ребалансировка валютной структуры портфеля позволит обезопасить ваши средства от санкционных рисков, незаконного ареста и, как и ранее, получать доход в случае обесценения рубля, а также уйти от дополнительных комиссий банков и биржи.

Обратите внимание, что на Московской бирже существует прямая котировка доллара к юаню USDCNY (а на EUR ее нет).

Приобрести активы в Finam Trade.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

#идеи Открыть/Комментировать

2022-08-24 17:31:22 Финам Инвестиции pinned «Продолжаем нашу рубрику "Аналитика по вашим запросам". На эту неделю предлагаем рассмотреть следующие инструменты.» Открыть/Комментировать

2022-08-24 17:31:15 Открыть/Комментировать

2022-08-24 13:35:51 CNY/RUB
Китайский юань упал до самого низкого уровня почти за два года после того, как ЦБ снизил ключевые кредитные ставки, дополнив ряд мер по смягчению ДКП, направленных на укрепление экономики.

Валютная пара «юань — рубль» пробила уровень сопротивления, и существует вероятность для дальнейшего ослабления юаня относительно доллара, вплоть до 7,00 юаней за доллар.

В валютной паре «юань — рубль» ситуация выглядит следующим образом:

График в основном повторяет тенденции в паре «доллар — рубль», боковой тренд с низкой волатильностью длится с начала месяца, сделки проходят на уровне 9 руб. за юань.

Дальнейшая динамика валютной пары будет зависеть от действий Минфина на валютном рынке.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам. Открыть/Комментировать

2022-08-24 13:34:56 EUR/USD
Рост инфляционных ожиданий в ЕС, особенно усилившихся на фоне роста цен на газ, вынудит ЕЦБ проводить ужесточение ДКП, причем, возможно, более сильными темпами, чем ожидает рынок. Созданный регулятором механизм фрагментации, цель которого — минимизировать риски госбумаг некоторых стран Южной Европы, позволит провести ужесточение ДКП. Уже в сентябре регулятор может повысить ставку на 0,5%, а до конца года — в пределах 1,2–1,5%.

Но ожидания ужесточения ДКП не делают евро инвестиционно привлекательным. Причина даже не в том, что и ФРС собирается проводить ужесточение ДКП до конца текущего года (возможно, более высокими темпами, чем ЕЦБ), а в том, что беспрецедентный рост цен на газ (в 14 раз по сравнению со средним показателем последних 10 лет) ставит промышленность Европы на грань разорения.

Более того, объявленное «Газпромом» техобслуживание «Северного потока — 1» может послужить предлогом для длительного отключения, что усугубляет пессимистические ожидания относительно будущего европейской экономики.
В текущих условиях котировки евро впервые за много лет стали ниже паритета.

С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:

Пробой паритета выглядит довольно уверенным, и, по нашему мнению, нисходящее движение может достигнуть во временном периоде 1–2 недель, до ближайшего уровня поддержки по Фибоначчи 0,9830.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам. Открыть/Комментировать

2022-08-24 13:34:44 Открыть/Комментировать