2022-08-27 11:00:33
Как и обещали, публикуем наше видение по победителю опроса!
Бриллиант рынка
Агентство Bloomberg сообщило, что «АЛРОСА» обошла санкции и восстановила значительную часть экспорта алмазов почти до уровня начала года. По оценкам компетентных источников, российские алмазы продаются ежемесячно на 250 млн долл., тогда как в январе 2022 года их продано приблизительно на 300 млн долл. Восстановление торговых цепочек возвращает взор аналитиков на данную компанию, а акции — «в игру» для трейдеров. Что еще движет ценой компании?
Найдены пути обхода санкций. Продажи алмазов восстановились, поскольку были внедрены механизмы торговли в национальных валютах: для крупнейшего огранщика в мире — Индии — за рупии. Также «АЛРОСА» выплатила в рублях купоны по двум выпускам еврооблигаций с погашением в 2024 и 2027 гг.
И хотя известные американские ювелиры Tiffany и Signet заявили, что прекратят закупать российское сырье, розничные торговцы из Китая, Индии и Ближнего Востока не последовали их примеру. Даже в случае присвоения российским алмазам «кровавого» статуса природа отрасли такова, что трудно отследить какой-либо конкретный камен, ведь миллионы камней перепродаются десятками производителей, прежде чем оказаться на витрине ювелирного магазина. Кроме того, сделки заключаются «тихо» — даже по закрытым стандартам алмазного мира, и потому компания сможет и дальше обходить санкции.
Цена алмазов высокая. По данным International Diamond Exchange, цена начала корректироваться после пика в марте 2022 года (он был вызван санкциями против АК «АЛРОСА»), однако остается значительно выше (около 17%) средних значений за 5 лет. Эффект санкций и в перспективе ослабление курса рубля дадут сверхдоход, который отразится и на дивидендной политике.
Оценка компании. Компания скрыла свою отчетность, тем не менее если предположить, что прибыль снизилась не более чем на 30% (мы заложили такую дельту), то даже в этом случае мультипликаторы находятся значительно ниже среднего за 5 лет: стоимость к прибыли P/E х6,08 (средний — х8,71), EV/EBITDA — х4,52 (среднее — х6,44). Это дает среднесрочный таргет цены 101 руб./акц.
По техническому анализу акции вышли из локального нисходящего тренда, но еще в зоне перепроданности по RSI на месячном и недельном графике. Ключевая зона сопротивления — 89–92 руб., где находятся средние скользящие EMA50W и EMA50М.
В оптимистичном сценарии мы видим потенциал роста цены до 108 руб./акц. (максимум 2017 и 2018 гг.) в среднесрочном периоде, в пессимистичном — цена будет колебаться не ниже 60 руб.
Приобрести активы в Finam Trade.
Дата анализа: 26.08.2022
#опрос #победитель
385 views08:00
Ф
