ДомСоветов | Инвестиции, финансовая независимость, рыночная аналитика.

2022-04-25 14:03:50 Как отправить поручение в Альфа-Инвестиции для перевода ИЦБ другому брокеру:
Лайфхаки:
1. Доступно только с компа и с ВИНДОЙ)).
2. Устанавливаете программку для использования эл подписи - сайт сам предложит.
3. Старый сертификат подписи отзываете - новый ставите.
4. после выполнения пп 1-3 из меню распоряжений отправляете данные своего выбора))
5. Ждете отмены санкций! Открыть/Комментировать

2022-04-14 17:08:42 Итак, наш манифест нового времени на покупку активов РФ выглядит так:

Роснефть
Лукойл
Газпромнефть
Северсталь
Новатэк
Газпром
Алроса
Норникель
Сбербанк
Сегежа

Вот дополнение из сектора технологий - это Яндекс

Яндекс давно уже не просто поиск в интернете, а экосистема номер один. Поисковая система «Яндекс» является четвёртой среди поисковых систем мира по количеству обрабатываемых поисковых запросов. Сайт yandex.ru по популярности занимает 21-е место в мире и 1-е в России.

Выручка по сегментам:
Поисковые системы — 43%
Мобильные приложения — 22%
Е-коммерс — 22%
Медиа — 5%
Засекречено — 8%

Практически все сервисы Яндекса используют машинное обучение — в том числе, в ранжировании результатов поиска, размещении онлайн-рекламы и выполнении переводов.

В 2009 году Яндекс разработал и внедрил собственный метод машинного обучения — MatrixNet, что говорит о том, что система постоянно дополняется и совершенствуется.

Фундаментал:
В среднем компания растила выручку по 30% в год, а прибыль в свою очередь росла темпами 18-20%. Яндекс является полноценной компанией роста.

С учетом возможной изоляции России от внешнего мира и реализации сценария санкций Ирана, у Яндекса есть шанс усилить свои позиции на внутреннем рынке хоть и не сразу, поскольку рекламный бизнес явно сильно пострадает.

Учитывая текущую коррекцию российского фондового рынка, цены на акции Яндекс видятся более чем привлекательными к покупке в среднесрок. Открыть/Комментировать

2022-03-28 20:46:49 #RF_Fond

Сегежа — один из лучших инвестиционных активов на сегодня

Segezha Group — крупный российский лесопромышленный холдинг деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. Компания также является крупнейшим лесопользователем в европейской части России. Общая площадь арендованного лесного фонда составляет 8,1 млн м3, 83% которого сертифицировано по стандартам FSC.

Особенностями и конкурентными преимуществами Группы являются вертикально-интегрированная структура и полный цикл лесозаготовки и переработки древесины.

Компания в цифрах:
1-е место в России
3-е место в мире и 2-е место в Европе по производству мешочной бумаги
1-е место в России по производству пиломатериалов и домокомплектов из клеёного бруса

Основные направления бизнеса:
Бумага и упаковка — 52%
Фанера и плиты — 11%
Деревообработка — 28%
КДК и домокомплекты — 9%

Сегежа отлично диверсифицирована по географии продаж:
Россия — 28%
Европа — 19,6%
Китай — 15%
Прочие страны — 35,5%

Как видно, даже в случае запрета поставок в Европу 20% сбыта можно будет перенаправить на более релевантные рынки.

Поскольку лесные ресурсы это единственное по-настоящему полностью возобновляемое сырье на планете сырье компании будет пользоваться спросом ибо такого земляного фонда почти не найти на планете. Россия обладает почти четвертью мировых земельных ресурсов.

По факту компания сажает больше деревьев, чем вырубает, тем самым обновляя лес и снижает риски возникновения пожаров, чем не ESG по-русски?

Прогнозная выручка может увеличиться почти вдвое к 2023 году с 68,9млрд до почти 150 млрд. С учетом форвардной прибыли компания торгуется с доходностью 20-25%, с учетом консервативного прогноза. Открыть/Комментировать

2022-03-25 12:56:13 #RF_Fond

И хотя банковский сектор сейчас не в лучшем инвестиционно-прилекательном виде, Cбербанк — это когда размер имеет значение!

Сбербанк – крупнейший банк России. Основным видом деятельность является
предоставление финансовых услуг и сервисов розничным и корпоративным
клиентам.

Сбербанк занимает первое место в России по количеству активов – 31.2 трлн
рублей, что почти в 2 раза больше, чем у ВТБ, у которого активы стоимостью 16.5
трлн.

По состоянию на 2020 год более 64% депозитов россиян находилось в Сбербанке. После санкций в отношении других российских банков с высокой долей вероятности клиенты понесут свои деньги на депозиты в Сбербанк.

Прибыль на акцию в 2021 году составила 57 рублей, что делает доходность к текущей цене 45%. Банк торгуется почти за 2 годовых прибыли. Спустя неделю кризиса Сбербанк привлек более 1 трлн рублей в качестве депозитов.
По отчету за 2021 год компания имеет капитал в 223 рубля на акцию и к текущей цене P/B = 0,58х, что говорит о недооценке банка почти вдвое.

Сбер — неоднозначная идея в нашем списке компаний. Скорее всего по итогам 2022 возможен убыток из-за переоценки и создания резервов. Важно помнить, что Сбер находится под санкциями и уже лишается своего европейского бизнеса, но банк пока не отключили от SWIFT.

Из положительного: есть домыслы, что ЦБ смягчит свою риторику в отношении непрофильных активов банков, что повысит стоимость Сбербанка как экосистемы, а не просто банка.

Тем не менее есть ряд рисков: дальнейшее ослабление рубля, рост безработицы и снижение платежеспособности населения будут негативно сказываться на кредитном портфеле Сбера, что в свою очередь может занизить чистую прибыль в 2022-2023 годах. Открыть/Комментировать

2022-03-24 14:38:01 #RF_Fond

Норникель — потому что незаменим

Компания обладает рекордными запасами руды — около 743 млн.т. доказанных и вероятных запасов. Таких запасов хватит на ближайшие 75 лет.

Ключевые активы сосредоточены именно в России, что обезопасит Норникель от санкций.

Корзина металлов в выручке:
Палладий — 42%
Никель — 21%
Медь — 21%
Платина — 4%

По динамике сбыта продукции:
Европа — 45%
Азия — 35%
США — 16%
Россия и СНГ — 4%

Даже если не брать во внимание безумный всплеск цен на никель в последние дни, то Норникель является одним из самых защитных активов на рынке.

Норильский никель обеспечивает около 40% мирового потребление палладия, что делает ее одним из локомотивов мирового перехода на ВИЭ для создания батарей и электромобилей. Металлы также используются в производстве микрочипов и прочих целях.

Против компании в последнюю очередь будут введены санкции, ибо Европе нужно отказываться быстрее от российских нефти и газа, а для скорейшего перехода необходим палладий. Введение санкций еще больше увеличит цены на палладий и замедлит энергопереход. В свое время санкции против Русала в несколько раз увеличили цену на алюминий, в результате чего санкции пришлось снимать.

Компания имеет низкую долговую нагрузку и направляет большую часть средств на дивиденды. Однако в 2023 году подходит к концу соглашение с Русалом о дивидендых выплатах и компания сможет увеличить капитальные расходы, что положительно скажется на расширении производства и доходах компании в долгосрочной перспективе.

Норникель имеет амбициозные цели в увеличении производства на 30-40% к 2030 году, что позволит компании занимать более 60% мирового рынка палладия.

Итак, ГМК Норильский никель - российская частная компания, которая является одним из мировых лидеров по производству никеля, меди, палладия и платины, в настоящее время пользующихся высоким спросом на рынке металлов.

Норильский никель является одним из самых ценных активов на российском рынке. Открыть/Комментировать

2022-03-22 14:21:25 #RF_Fond
Инвестиция, которая блестит! 

Алроса – российская группа алмазодобывающих компаний, которой принадлежит 27% мирового рынка добычи алмазов. Корпорация занимается разведкой месторождений, добычей, обработкой и продажей алмазного сырья.

Алроса добывает 90% всех алмазов в России и является лидером мировой алмазно-добывающей промышленности.

Группе Алроса принадлежит шесть горнодобывающих комплексов:
Удачнинский ГОК – доля добычи в компании составляет 15%. 
Айхальский ГОК – доля добычи составляет 26%.
Мирнинский ГОК – доля добычи составляет 8%.
Нюрнбинский ГОК – доля добычи 27%
АО Алмазы Анабара – приходится 13% добычи.
Ломоносовский ГОК – на который приходится 11% добычи.

Главным преимуществом является то, что у компании почти нет активов за рубежом (кроме месторождения в Анголе), а значит ничего не отнимут в случае ужесточения санкций. 

Компания имеет диверсифицированный рынки сбыта, однако Бельгия занимает почти половину:
Бельгия - 47% 
Индия - 18% 
Россия - 11% 
ОАЭ - 11% 
Израиль - 7% 
КНР - 4% 
Прочие - 2% 

Алроса – классическая циклическая компания стоимости.

Последние несколько лет выручка компании падала из-за сокращения продаж и роста добычи. Теперь все может быть наоборот, ведь как утверждает компания, мы входим в новый суперцикл, где спрос на алмазы даже при консервативном сценарии с 110 млн карат может вырасти до 150 млн карат к 2025 году, при ограниченном предложении в максимум 110 млн карат. Это будет толкать цену на алмазы вверх, а обесценение рубля в данном случае создает дополнительный буфер поддержки доходов компании. 

Алроса направляет на дивиденды до 90% от чистой прибыли, что по итогам 2021 года может дать доходность в 14-15% в виде дивидендов. 

Главным риском для компании является изгнание с аукциона в Бельгии, однако такой шаг лишь еще больше ограничит поставки и предложение на рынке. Ввиду чего компания в любом случае выиграет от сложившейся конъюнктуры. Открыть/Комментировать

2022-03-21 19:59:36 #RF_Fond Продолжаем тему инвестиций в российский фондовый рынок в условиях кризиса. Наша следующая идея:

Газпром — крупнейший добытчик газа в мире. Доля Газпрома в мировых запасах газа составляет 16%, в российских — 71%. Доля мировой добычи составляет 12% и 68% российской добычи.

Кроме газа Газпром также производит нефть и владеет генерирующими активами на территории России. Компания владеет пакетом акций Газпромнефти (доля 95%), Мосэнерго (53% доля) и других крупных компаний.

По структуре выручки:
- Газ (57%)
- Нефть, газовые конденсат, переработка (38%)
- Электричество и теплоэнергетика (5%)

Из положительного:
- долг компании на 71% состоит из валюты (45% - евро, 26% - доллары). Сейчас выплаты купонов по долгам в иностранной валюте ограничены государством.
- У компании присутствуют активы за рубежом, однако самые крупные месторождения все равно находятся в России.

Из негативного:
- Про СП-2 можно пока забыть. Трубоукладчик и обслуживающая компания находится под санкциями и уже банкротится.

По структуре экспорта, Газпром обеспечивает 32% газовых потребностей Европы. ЕС получает из России около 40% всего импортируемого газа, на втором месте — Норвегия с долей 38%.

На СПГ приходится 20–25% импорта, а доля американского СПГ составляет, по разным оценкам, порядка 5%.

Газпром является прямым конкурентом Новатэка по СПГ. В 2009 году был запущен проект Сахалин-2 по производству СПГ с мощностью в 11-12 млн тонн в год из которых более 7 поставляется в Европу.

Долгое время мы считали компанию неэффективной, в частности, из-за ее дивидендов политики. Компания долгое время платила не более 25-30% от скорректированной прибыли по МСФО и имела при этом низкую эффективность возврата на капитал. Однако дивидендная политика предусматривает выплату до 50% по итогам 2021 года.

Текущая доходность по Е/Р составляет более 30%, а дивидендная доходность может составить 17% годовых.

Разумеется, в случае жестких санкций, дивидендные выплаты могут отложить, но долгосрочно мы расцениваем Газпром как надежную инвестицию в текущих кризисных условиях. Открыть/Комментировать

2022-03-18 13:42:09 #RF_Fond

Новатэк — крупнейший независимый производитель природного газа в России. Компания имеет 16,4 млрд доказанyых запасов углеводородов и добывает 10% общероссийской добычи газа.

Главная инвестиционная идея в покупке Новатэка в условиях текущего кризиса — отсутствие газопровода как у Газпрома, который по факту похоронен и крайне высокая зависимость Европы от газа (40-50%)

При прочих равных у компании порядка 30-40 лет обеспеченных запасов добычи. Основные месторождения находятся в Ямало-Ненецком Автономном Округе и Западной Сибири.

До 2020 года по дивидендной политике компания обязана выплачивать не менее 30% по МСФО, однако с декабря 2020 минимальным уровнем выплат стало 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

С Новатэком у нас всегда оценка сходилась на том, что компания дорого оценена рынком. Однако даже с учетом текущего масштабного кризиса, компания оценивается скорее как компания роста, хоть и циклическая.

Выручка растет в среднем по 16,3% в год, а чистая прибыль по 13,1% в год.

Основной упор делается на проекты по добыче газа в ЯНАО, которые выйдут на полную мощность в 2024-26 годах.

Компания стоит дороже Газпрома даже по метрике EV/EBITDA = 2,7х (Новатэк) против 2,1х (Газпром), однако в этой премии заложена гибкость бизнеса и долгосрочные проекты, которые позволят еще десятки лет обслуживать любые рынки сбыта в любой точке планеты. Открыть/Комментировать

2022-03-17 14:08:15 #RF_Fond
Продолжаем:

Северсталь — вертикально-интегрированная сталелитейная компания. Владеет череповецким металлургическим комбинатом — вторым по величине в России мощностью 11.6 млн тонн в год.

Структура сбыта:
Россия — 67%
Европа — 22%
СНГ — 6%
Ближний Восток — 2%
Другие — 3%

При чем важно заметить, что Северсталь экспортирует в Китай долю меньше 1%! После введения персональных санкций против главы компании А. Мордашова было объявлено о прекращении экспорта в Европу. Эти 22% доходов компания сможет переориентировать на другие более валидные рынки, из-за низких затрат и низкого долга.

Разумеется, не стоит ждать роста дивидендных выплат в этом году...

Отдельно стоит сказать в отношении долга, в том числе валютного, который у Северстали по-факту на 2/3 испарился из-за наложенных ограничений на выплату купонов и дивидендов нерезидентам по еврооблигациям.

Продукция Северстали используется во многих отраслях:
Строительство — 57%
Машиностроение и транспорт — 10%
Энергетика — 9%
Прочее — 24%

В отношении сырьевых компаний важно следить не только за динамикой чистой прибыли, но и за операционными показателями.

Северсталь продает сталь, чугун и стальную продукцию. Объем производства фактически стоит на месте, а увеличение рыночных цен на сырье и снижение издержек производства способствуют росту выручки и чистой прибыли.

Северсталь одна из самых гибких и эффективных компаний в мире по производству стали и в том числе является бенефициаром обесценения рубля.

В условиях тяжёлого экономического состояния, мы рассчитываем на то, что налоговые санкции, которые повесило на металлургов российское правительство будет ослаблено или вовсе отменено.

Текущая доходность по цене 1315 руб на момент приостановки торгов составляет более 30% годовых за 2020 год. Открыть/Комментировать

2022-03-16 13:51:10 #RF_Fond
Закрытие темы нефтянки - компания №3 из нашго "списка спасения денежных средств" в период кризиса: 

Газпромнефть находится на 5 месте по добыче нефти с долей в 7,6%. Компания обладает запасами на 4,1 млрд т н.э., которых хватит на 23 года

Компания добывает 96 млн тонн нефтянного эквивалента (н.э.) из которых: 
— Добыча нефти — 62% 
— Добыча газа — 37% 
— Добыча конденсата — 1%

Разделение по сегментам сбыта: 
— Переработка нефти — 38% (полностью в России)
— Сбыт нефти — 24% (20% из которых на экспорт) 
— Сбыт газа — 10% (полностью в России) 

Как видно из распределения, структура бизнеса в основном ориентирована на внутренний рынок за исключением сбыта сырой нефти. 

Даже в случае реализации худших сценариев, доходы компании поддержит внутренний рынок спроса. Ведь вряд ли мы в одночасье перестанем ездить на автомобилях и отапливать дома. 

Помимо этого крайне важно, что компания оптимально закредитована. Соотношение долг/EBITDA = 1х и чистый долг / EBITDA = 0,32х. 

ЦБ РФ оперативно поднял ключевую ставку до 20% для поддержания курса рубля, поэтому компаниям придется перекредитовываться по более высоким ставкам, что может отразиться на обслуживании долга. 

В нашем списке нефтянки газпромнефть занимает особое место в связи со своей эффективностью, которая выше чем у Роснефти и Лукойла. 

Эффективность по ROE (рентабельность собственного капитала):
Газпромнефть — 17-18%
Лукойл — 11-12%
Роснефть — 9-11% 

Фундментально компания выглядит отлично. Газпромнефти удалось в 2021 году увеличить выручку на 500 млрд больше чем в 2019. Текущая доходность составляет 27% по прибыли 2021 года в 500 млн рублей. Открыть/Комментировать