#RF_Fond Новатэк — крупнейший независимый производитель прир | ДомСоветов | Инвестиции, финансовая независимость, рыночная аналитика.

#RF_Fond

Новатэк — крупнейший независимый производитель природного газа в России. Компания имеет 16,4 млрд доказанyых запасов углеводородов и добывает 10% общероссийской добычи газа.

Главная инвестиционная идея в покупке Новатэка в условиях текущего кризиса — отсутствие газопровода как у Газпрома, который по факту похоронен и крайне высокая зависимость Европы от газа (40-50%)

При прочих равных у компании порядка 30-40 лет обеспеченных запасов добычи. Основные месторождения находятся в Ямало-Ненецком Автономном Округе и Западной Сибири.

До 2020 года по дивидендной политике компания обязана выплачивать не менее 30% по МСФО, однако с декабря 2020 минимальным уровнем выплат стало 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

С Новатэком у нас всегда оценка сходилась на том, что компания дорого оценена рынком. Однако даже с учетом текущего масштабного кризиса, компания оценивается скорее как компания роста, хоть и циклическая.

Выручка растет в среднем по 16,3% в год, а чистая прибыль по 13,1% в год.

Основной упор делается на проекты по добыче газа в ЯНАО, которые выйдут на полную мощность в 2024-26 годах.

Компания стоит дороже Газпрома даже по метрике EV/EBITDA = 2,7х (Новатэк) против 2,1х (Газпром), однако в этой премии заложена гибкость бизнеса и долгосрочные проекты, которые позволят еще десятки лет обслуживать любые рынки сбыта в любой точке планеты.