2022-03-15 12:33:17
#RF_Fond
Продолжаем тему инвестиций в российский фондовый рынок в условиях кризиса и помним, что сейчас главное — сохранить, а не заработать.
Идея номер 2.
Лукойл — третья по величине объема добычи нефти компания в России с долей в 14,3%. Главное преимущество — она частная, хотя Лукойл и не застрахован от того, чтобы попасть в санкционные списки, если власти ЕС и США заподозрят главного акционера в причастности к власти.
Доказанных углеводородных запасов компании около 15,4 млрд н.з., из которых 24% — газ и 76% — жидкие углеводороды.
Выручка Лукойла по сегментам:
— реализация продуктов переработки — 60%
— реализация сырья — 36%
— реализация энергии и прочего — 4%
Компания добывает порядка 30 тыс барр в сутки, при этом более 85% мощностей Лукойла находятся в России, что отчасти обезопасит компанию в случае дополнительных санкций.
Структура сбыта:
Продукты нефтепереработки в большей части ориентированы на Россию и имеют следующее распределение:
— Россия — 71%
— Европа — 23%
— Ближнее зарубежье — 5%
— США — 1%
В свою очередь, реализация сырья, наоборот, до 96% ориентирована на экспорт за пределы России.
Как видно, рынки сбыта Лукойла более-менее сбалансированы.
Из очевидных рисков:
— Эмбарго на экспорт нефти и газа. Этот запрет может нанести максимальный ущерб индустрии.
— Кратное увеличения налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для поддержания бюджета страны, что приведет к минимизации прибыли даже при рекордно высоких ценах на нефть.
Из положительных новостей:
Недавно был указ президента, который временно разрешает компаниям осуществлять обратный выкуп акций на открытом рынке, что может положительно сказаться на цене акций в долгосрочной перспективе. Лукойл славится своими программами байбека, поэтому так или иначе сможет поддерживать свои котировки.
Фундаментал:
К 2023 году, если верить прогнозам, компания имеет шансы увеличить выручку почти вдвое по сравнению с 2020 годом: с 5,1 трлн до 9,9 трлн (что выше докризисного уровня выручки в 7,4 трлн).
Предварительно за 3 кв год к году компания уже заработала 7,9 трлн выручки и порядка 600 млрд прибыли, что обеспечивает текущую доходность в 19%, однако с учетом прогнозов роста доходность может вырасти до 25% по итогам 2021 года по текущей цене на закрытом рынке в 4921 руб за акцию.
По текущим мультипликаторам компания оценена недешево, однако и рисков она несет сравнительно меньше, чем государственные компании, поскольку нельзя исключать и эмбарго определенных компаний, которые находятся в собственности государства.
В случае реализации такого сценария относительная дороговизна Лукойла оправдана большей безопасностью инвестиций.
Вышла новая сборка "модельного портфеля". Описание можно посмотреть по ссылке. Показатели доходности опережают индексную доходность с 2020 года каждый квартал.
Хотите наш модельный портфель - его можно приобрести у бота в описании или пишите лично по контактам в описании канала.
1.4K viewsedited 09:33
Д
