Кримсон Дайджест

2021-03-17 17:45:01 Я искренне не понимаю чего все переполошились по поводу того что Байден "назвал" Путина "убийцей", а точнее согласился с характеристикой, которую Путину дал интервьюер ABC.

Напоминаю, что Байден назвал (емнип, это был февраль 2020) председателя Си - "головорезом" ("бандитом") - "thug". https://www.ft.com/content/75ce186e-41f7-4a9c-bff9-0f502c81e456

И че?

Байден заявлял, что саудовский принц Салман отдал приказ убить американо-саудовского журналиста Хашогги, и обещал что принц за это ответит.

И че? Его уже даже CNN стебёт на эту тему - https://edition.cnn.com/2021/03/01/world/meanwhile-in-america-march-1-2021-intl/index.html

Напоминаю, нам еще обещали что Россия и российское руководство "ответят" за "отравление" и посадку Навального. Ну?

Я не телепат и не могу гарантировать, что вообще никаких субстантивных (субстантивные санкции это что-то из серии: запрет американцам на покупки ОФЗ, запрет на покупки акций / облигаций государственных и/или нефтегазовых российских компаний, отключение России в целом от расчетов в долларах и так далее) вот 100% не будет. Всякое бывает. Но пока администрация Байдена по всем направлениям, от Китая и Саудовской Аравии и до России, четко использует украинский метод (разработанный той же командой Обамы, кстати) метод удовлетворения гордости и амбиций электората: тотальная зачистка внутреннего инфополя и потом серийная штамповка в этом инфополе громких побед над "конными бурятами Путина". Только тут вместо "вагнеровцев и бурятов" у администрации Байдена "хакеры, RT" и "лично Путин". Открыть/Комментировать

2021-03-17 14:48:09 Заметки на полях для будущих пенсионеров

В 2018 году ваш покорный слуга, на фоне яростных баталий по поводу пенсионной реформы в России, которые сопровождались в среде "профессиональной шизо-патриотической общественности" (не путать с нормальными патриотами!) просто монструозной истерикой и фейками, написал на РИА Новости довольно обидный текст. https://bit.ly/30QW8Y1
Посыл текста был примерно такой: пенсионные системы не существуют в вакууме, а являются естественной экспрессией экономического и демографического положения конкретной страны. Я очень хорошо помню, что главная причина хейта в мой адрес после этого текста заключалась в том, что я посмел посягнуть на священную корову многих российских шизопатриотов - а именно китайскую пенсионную систему, о которой ваш покорный слуга (сопровождая КАЖДОЕ утверждение ссылками на источники, заявления официальных лиц Китайской народной республики или научные исследования китайских государственных структур) написал много неприятной для "шизопатриотов" правды, которая не вписывалась в их представление о мире, которое они сконструировали из соцсетевых демотиваторов о том что "в Китае чиновников регулярно расстреливают, потому там пенсионный возраст снижают, а не как в олигархической России". Особенный гнев вызвало цитирование китайских чиновников и окологосударственных экспертов, который говорили о том что пенсионный возраст в Китае будут повышать и это - неизбежно.

Отмечу в скобках, что состояние китайского пенсионного фонда - намного лучше российского (он еще не дефицитен, а российский - был, есть и всегда будет дефицитен причем с монструозным дефицитом, который даже близко не покрывается пенсионными налогами работающих россиян), и китайцы будут поднимать пенсионный возраст, реагируя на такую ситуацию с пенсионным обеспечением, которая бы российскому государству казалась бы просто сказочно хорошей.

Прошло три года, и вот:
"Пенсионный возраст в Китае будет повышаться постепенно, в рамках 14-го пятилетнего плана социально-экономического развития страны с 2021 по 2025 год. Об этом заявил премьер Госсовета КНР Ли Кэцян. «Нормативный пенсионный возраст будет повышаться поэтапно, с обеспечением основного пенсионного страхования по старости до 95% населения», — отметил премьер."

Сейчас, конечно, шизопатриоты себя утешают тем что "возраст выхода на пенсию будут поднимать поэтапно, за много лет, это другое, понимать надо!" - но тут же весь вопрос был не в скорости, а в том являются ли размахивание красным флагом, эпизодические казни чиновников и рассуждения о социальной справедливости с трибуны ЦК КПК некими волшебными палочками, позволяющими отменить законы демографии, математики и экономики. Нет, не являются. И, кстати, Китай - сейчас и по духу и по официальному дискурсу страна бесконечно более капиталистическая, чем Россия. Это хорошо для Китая и плохо для нас. У нас власть стеснятся "рыночных механизмов", а товарищ Си о том, что рыночные механизмы должны играть ключевую роль в экономике, говорил совсем недавно - https://reut.rs/2OZryJ1.

А хотите еще немного про будущее? Не только китайское, а общемировое. У тех, кому сегодня меньше 35 (и, возможно, тех кому меньше 45) пенсии достаточной для жизни, скорее всего, (но без гарантий ибо всякое бывает) не будет. Государства "сожгут" свои пенсионные обязательства через инфляцию или через прямой дефолт пенсионной системы, или через комбинацию этих методов. Исключения будут (недолго) составлять только страны, которые согласятся на контролируемое вымирание или на массовый завоз мигрантов. В остальном - только принуждение к повышению рождаемости через ликвидацию пенсий, ибо другие методы не работали, не работают и работать никогда не будут. Это просто еще не могут признать официально, ибо избиратели не поймут.

PS: Ах да, есть же те, кто надеются, что будут "вкалывать роботы", а люди будут получать пенсии просто за то что они люди. Техноутопистам придется страдать. Много. И не только из-за того что роботы будут вкалывать не на них, а на владельцев роботов. Открыть/Комментировать

2021-03-10 18:05:35 Приятно, когда Голдман Сакс, нежно любимый конспирологами "банк кальмар-вампир", видит позитив для России: "Доктор Голдман раздает клиентам "таблетки цинизма" и учит верить в рубль" Открыть/Комментировать

2021-03-04 14:07:41 Прекрасный, обстоятельный и интересный комментарий по ситуации на рынке золота, которое последние недели активно падает в цене, опубликовала британская Financial Times.

Это даже не просто комментарий, а редакционная статья.

Цитирую полностью:
"Варварский реликт, как его называл Кейнс, превращается в пыль. Когда даже почтенный Н.М.Ротшильд [прим. Кримсон: подразумевается банк Ротшильда] ушел с рынка золота и Банк Франции, один из самых упрямых из официальных "золотых жуков", снова думает [о продаже] о своих слитков, конец золота как инвестиции стал немного ближе.

Давно уже пора. Фетишизация блестящего желтого металл, спустя десятилетия после того, как он перестал использоваться в качестве якоря международной валютной системы, является сохраняющей аномалия на современных финансовых рынках. Возможно последняя услуга Ротшильда золотому рынку может заключаться в том, чтобы держать живого трейдера золотом за [музейным] стеклом в качестве напоминания об ушедших временах, примерно как бывшие шахтеры которые теперь зарабатывают на жизнь экскурсиями по закрытым шахтам.

Одно из преимуществ золота как резервного актива заключается в том, что в отличие от активов, основанных на бумажных деньгах, правительства не может сделать его бесполезным через инфляцию. Но в эпоху низкой инфляции, и учитывая, что независимые центральные банки, устанавливающие таргетирование инфляции, являются нормой промышленно развитого мира, этот риск очень резко уменьшился.

Действительно, как для частных, так и для официальных [прим. Кримсон: государственных/суверенных] инвесторов золото теперь - это довольно рискованный актив с нулевой или низкой доходностью. Внутренняя стоимость золота, определяемая его использованием в различных производственных процессах, значительно ниже рыночных цен. Золото не растет. Так что его ценность для любого инвестора в качестве актива зависит от других инвесторов, которые также держат его в качестве инвестиционного актива. Золото подвешено на этой зависимости.

Для частных инвесторов держать золото исходя из этих соображений - их собственное глупое дело. Для центральных банков и правительств
держать его в качестве резервного актива - это предательство общественности, от имени которой они действуют. Несмотря на недавние
распродажи, правительства и центральные банки все еще держатся за пятую часть мировых слитков [золота]. Их большие позиции, относительно размера рынка сами по себе делают золото особенно неэффективным как резервный актив: само действие официальной продажи слитков в любых крупных размерах с целью привлечения наличные деньги само снижает цену на золото.

Эта опасность была наглядно продемонстрирована Соединенным Королевством, у которого был опыт попытки продать часть своих золотых запасов. Анонсированая в 1999 г. в разумно открытой и прозрачной форме, продажа вызвала такое падение в мировой цене на золото, что группа центральных банков подписала соглашение, ограничивающее такие продажи [в будущем]. Оно недавно было заменено новым соглашением, предусматривающим ограничение на продажи золота [центральными банками].

Учитывая бессмысленность хранения золота, скорость его распродажах из резервов центральных банков вряд ли имеет значение, если только медленные продажи не максимизируют государственные доходы, [за счет] ограничение влияния на цену золота.
Это означало бы некоторую иррациональность со стороны рынка. Но держать золото - нерационально само по себе. Возможно, центральные банки правы, если распродают медленно.

Какой бы ни была скорость, направление - ясное. Золото лишается своего статуса качестве инвестиции и резервного актива. Трижды "ура!" по этому поводу". //конец цитаты.

Редакция Financial Times опубликовала эту статью 16 апреля 2004 года. Цена золота в тот день была 405 (прописью: четыреста пять) долларов за унцию. Цена сейчас - 1712 долларов за унцию.

Эта статья, несмотря на то что ей почти 17 лет, идеально иллюстрирует все, что мне хотелось бы сказать по поводу ситуации на рынке желтого металла. Открыть/Комментировать

2021-03-01 13:00:24 По IPO Fix Price - мои заметки на полях, тут -> https://sponsr.ru/crimsonanalytics/3745/ Открыть/Комментировать

2021-03-01 12:38:58 Я очень благодарен читателям за поздравления по поводу достижения планки в 1000 подписчиков. Мне очень приятно! Спасибо!
Я очень благодарен лучшему колумнисту России, коллеге и другу, магистру Мараховскому за его поздравление, и должен заметить, что это я должен был его поздравлять. Магистр планку в 1000 подписчиков на Sponsr взял еще примерно месяц назад -> https://sponsr.ru/marahovsky . И это прекрасно.

Примерно год назад, когда ваш покорный слуга запускал старый Sponsr-проект, его задача была ровно одной: дать желающим думать некий инструментарий (в соответствии с моими представлениями о прекрасном) для того чтобы как минимум пережить, а как оптимум - хорошо заработать в процессе того финансового, монетарного и экономического безумия, которое захватило планету и, к огромному сожалению, в определенной мере и нашу страну. С моей тогдашней точки зрения, после завершения того проекта, мое дальнейшее присутствие в общественном и информационном пространстве было полностью лишено какого-то смысла. В этом контексте для меня довольно удивительным (но очень приятным) открытием стал интерес читателей к моему эксперименту по созданию сервиса короткой (хотя как справедливо отмечают читатели - это в основном лонгриды :) ) финансовой аналитики и информации, для тех, кому хочется думать и понимать окружающую реальность.

В современном финансовом мире не существует (за редчайшим маргинальным исключением) структур, которые могли бы толерировать даже самые "травоядные" мои позиции по очень многим вопросам, как финансового так и общечеловеческого характера. (За одну фразу о том, что введение ЛГБТ и негров в советы директоров компаний, просто за то что они - ЛГБТ и негры, ничего не дает, а скорее - вредит, в плане повышения прибыли этих компаний, можно было бы не просто лишиться должности, но и лишиться перспектив работы в финансовом мейнстриме навсегда. Соответственно, из финансового мейнстрима ваш покорный слуга свалил сильно заранее, еще когда эта ситуация была не такой острой.)
Кстати, со СМИ - аналогичная ситуация, порожденная аналогичными проблемами.

У меня есть невероятный люкс: читатели, которые ценят довольно жесткую, прагматичную, и не очень приятную картину мира, понимание которой зачастую приносит вполне практическую выгоду. Не только рублевую или долларовую, а выгоду в плане минимизации невротизации, при том что мировое и российское инфополе заточено как раз на то чтобы довести читателя до нервного срыва для чтобы удобнее продать его эмоции рекламодателю или заказчику очередного "размещалова".

Дорогие читатели, спасибо вам! Быть ретроградом, "финансовым мракобесом", циником, "золотым жуком", "сволочью-путинойдом", "подлым капиталистом", сторонником консервативных ценностей для общества и инвестиционных портфелей - это приятно само по себе. Но быть всем вышеперечисленным в вашей компании, и писать об этом для вас - приятно втройне! Открыть/Комментировать

2021-02-25 11:34:39 Ваш покорный слуга не хотел писать об этом, но так как общественный запрос (выраженный через письма в моей почте) был очевиден - потребовалось написать текст про "Белугу", "Абрау-Дюрсо", "Красный Октябрь" и аналогичные истории резкого роста акций такого рода...

Вот он: "Памп энд дамп" по-русски или аттракцион "хомяки обогащают телеграммеров".

Текст написан в жанре "трейдерский фольклор" и "что я сказал бы молодому коллеге у кулера", а значит, там нет секторально-корпоративной аналитики, но есть один схематичный "анатомический разбор". Открыть/Комментировать

2021-02-24 20:25:00 С удовольствием наблюдаю за тем с какой последовательностью Джером Пауэлл (глава ФРС) сегодня, снова, максимально доступным языком, объясняет политикам и рынкам, что:

(а) Когда будут повышения ставки, то он об этом просигнализирует максимально четко и максимально заранее [спойлер от Кримсона: хоть сколь-нибудь серьезный подъем ставки - это дело сравнительно далеко будущего, если такой подъем вообще произойдет ДО кризиса текущей монетарной системы планеты]
(б) Когда будет снижение объемов регулярных покупок Федрезервом американских государственных (и не только) облигаций, то он об этом просигнализирует максимально четко и максимально заранее [спойлер от Кримсона: тут скорее есть хорошие шансы на рост объемов покупок, а не их сокращение, ибо другим способом дать администрации Байдена бабло для того чтобы она реализовала свои программы по финансовой поддержке негров, американской инфраструктуры и (самое главное) "Зеленой Энергетики" - пока нет].
(в) Инфляция - не проблема [спойлер: очень хороший метод - если официальные лица говорят что инфляция - не проблема, значит - она реально не проблема, а кто жалуется на рост цен на еду, квадратные метры, бензин, коммуналку, образование и медицину - так CNN сразу объявит что это трампист, расист и насмотрелся фейкньюз на RT].
(г) "Некоторые активы по некоторым оценкам имеют сейчас повышенные цены" [Прим. Кримсон: Как сказать на чиновничьем: "я - не слепой, но признавать наличие гигантского пузыря на финансовых рынках я не буду"? А вот так. Очень элегантно.]

Неудивительно, что рынок реагирует на слова Пауэлла и других представителей ФРС США - позитивно, но пока это скорее тормозит падение, чем дает новый толчок вверх. При такой монетарной политике (и стало совсем понятным еще в конце 2018) рынки ведут себя как наркоманы-истерички: если им не давать все новые дозы монетарного кокаина, то они устраивают истерику и начинают падать, причем из-за финанциализации экономики в целом - вполне способны утащить за собой и экономику и сбережения.

Кстати, забавно, что например Bank of America не стесняется (и ваш покорный слуга с удовольствием комментирует и переводит "на человеческий" позицию американских банкиров) писать клиентам, что:
а) У нас не просто "пузырь", а "всем пузырям пузырь"
б) Инфляционные риски - увесистые
в) Это кончится или девальвацией доллара или жесткой коррекцией или девальвацией после коррекции или ростом ставок, которые спровоцируют коррекцию

Правда, Bank of America относится к этой ситуации спокойно (и вообще на определенном уровне финансового мира деятельный и спокойный прагматизм является эдакой профессиональной деформацией) и, оперируя историческими примерами, показывает клиентам какие инструменты будут неплохо себя чувствовать в широком спектре возможных сценариев.

Все-таки у представителей частного сектора есть большое преимущество перед чиновниками. Например, врать можно значительно реже, что хорошо влияет на нервную систему и уровень самоуважения. Открыть/Комментировать

2021-02-20 09:10:50 К списку тех, кто заработал на "сквизе" в Gamestop присоединился "Король облигаций" Билл Гросс, который поднял на шорт-сквизе скромные 10 миллионов долларов. Видимо, история была такой очевидной, что не мог пройти мимо. https://bit.ly/3dzoBJp

Наверное, миллиардер ради прикола вложил в Gamestop "карманную мелочь". Думаю, что если когда-нибудь полноценное расследование будет проведено, то выяснится, что список финансовых профессионалов, которые там заработали окажется более увесистым (по заработанным деньгам), чем весь ритейл с реддита вместе взятый.

Впрочем тот же Roaring Kitty (Keith Gill) - "лицо" Reddit в этой истории (CFA, экс-сотрудник инвестиционного и эдвайзинг департамента страховой компании MassMutual) - тоже не очень похож на "ритейл-лемминга с улицы". https://bit.ly/3aAmuTD
Но вот есть шансы что ему рано или поздно придется "ответить за всех", ведь надо же кого-то на кол посадить в этой истории, правда?

Сегодня Я/МЫ Roaring Kitty :) Открыть/Комментировать

2021-02-19 20:46:35 Майкл Бьюрри (руководитель Scion Asset Management, герой с которого снимали "Игру на понижение") указывает на перспективы золота и биткойна:

«Готовьтесь к инфляции. Возобновление работы [экономики] и [фискальные] стимулы на подходе. До COVID требовалось 3 доллара долга, чтобы создать 1 доллар ВВП, и сейчас ситуация еще хуже. В условиях инфляционного кризиса власти начнут подавлять конкурентов на валютной арене: биткойн, золото»

Бьюрри иногда спешит с оценками в плане скорости исполнения (это было видно по кризису 2008-2009, к которому он готовился за 2 года до самого факта), но во-первых совсем точные предсказания такого рода вряд ли возможны, а во-вторых и в-главных - важно правильно оценить направление движения ситуации. Бьюрри прав в плане высокой вероятности того что власти (не только США) попытаются "что-то сделать" (скорее всего - запретить, обложить налогом, запретить покупку и продажу или даже запретить владение) теми активами, которые конкурируют с фиатными валютами. Насколько успешно - большой вопрос.
Тут, кстати, может проявиться забавный феномен, что в случае шухера из-за попытки искусственно запретить владение или циркуляцию золота в условных США или искусственно придавить его цену, у золота есть целый вагон "естественных покупателей" (некоторые примеры перечислены в конце свежего FAQ по золоту от вашего покорного слуги)
Насчет биткойна - время покажет.

Business Insider указывает на то что известный финансист проводит забавные параллели между Германией 1920-х и США сегодня:

"Германия [параллель - США] начала с того, что не заплатила должным образом за свою войну [А США не заплатили за COVID и последствия кризиса 2008-2009] за счет жертв своего народа - то есть за счет налогов - но зато покрыла свой дефицит военными займами [в случае США - казначейскими обязательствами Минфина США] и выпуском новых бумажных рейхсмарок [долларов]. хэштег- "обречены-на-повтор", - написал он.
«До немецкой гиперинфляции в 1920-х годах все, начиная от лифтеров и выше по социальной лестнице, играли на фондовом рынке», и объемы финансовых спекуляций стали такими, что «финансовая индустрия не успевала за документооборотом», и «биржа была вынуждена закрыться». Звучит знакомо? хэштег-[брокер]Robinhood-лежит", добавил он.

Логично, и параллели действительно красивые. А хотите самое забавное? В условиях немецкой гиперинфляции были два актива, которые пережили этот страшненький период сравнительно хорошо. Золото, и да... те самые акции. Так что лифтер, если не спекулировал, а именно держал хорошие бумаги - поступал правильно. Главное для такого умного лифтера было свалить (с золотом) из Германии, до того как проявились не столько экономические, сколько политические последствия в том числе гиперинфляции и других экономических глупостей немецкого руководства. Без гиперинфляции в Германии - у нас скорее всего не было бы потом Второй Мировой, по крайней мере в той форме и с теми же идеологическими участниками. История - не повторяется, но иногда рифмуется. В самых разных смыслах. Открыть/Комментировать