Кримсон Дайджест

2021-04-08 13:34:07 Чем дальше, тем больше создается ощущение что администрация Байдена решительно настроена на пополнение бюджета Российской Федерации.

Читаю налоговые предложения Байден-Йеллен в плане "зеленых реформ" и восхищаюсь. Важным пунктом фигурирует отмена налоговых льгот для нефтедобывающих компаний. Цена вопроса по прикидкам специалистов - примерно 35 миллиардов долларов за примерно 10 лет.

Как справедливо отмечает Refinitiv, основные льготы относятся к нематериальным расходам на бурение (есть и другие). То есть главная жертва налогов Байдена (если их примут) - это американские сланцевые компании, у которых скважины истощаются так быстро, что им нужно постоянно нужно бурить чтобы не падала добыча. Отмена льгот также приведет к росту "цен безубыточности", которые придется учитывать для новых проектов. Великолепно американцы убивают свою нефтедобычу. Если администрация Байдена протащит эту реформу, ее стоит наградить коллективной поездкой в какой-нибудь санаторий Роснефти. Заслужили. Открыть/Комментировать

2021-04-05 18:15:59 Сегодня многие источники, включая ZeroHedge, пишут про знаменитый индикатор Bank of America, который оценивает настроения участников финансовых рынков, и который вот-вот-вот должен дойти до уровня, на котором включится сигнал "Продавать!" для американского рынка акций. Скриншот из соответствующего отчета Bank of America - приложен к этому посту.

1. В период одного прошлого пузыря, индикатор находился в положении "продавать" в 1999 году и еще часть 2000 -> и это значит, что спекулянты и инвесторы, которые ориентировались на него, скорее всего испытывали крайний дискомфорт на протяжении последней, самой яркой и резкой фазы растущего американского рынка.
2. Индикатор вообще не учитывает тот факт, что после 2008 у нас резко включился на постоянной основе станок Федрезерва (заметно что была понятная цикличность в 90-е, а после - нет)
3. Сам Bank of America прозрачно пишет что надо не истерику разводить с продажей всего, а выбирать качественные бумаги (Crimson: а не хайповые IPO типа акций Deliveroo). Они правы. Открыть/Комментировать

2021-04-05 16:56:08 Из-за Украины и информационной паники вокруг очередного местного обострения, пришлось отвлечься от написания текста про интересные (а не "хайпово-идиотские") инвестиции в сектор "легальной марихуаны" в США. Но все будет.

По информационной повестке на эту же украинско-военно-истеричную тему отлично и практично написал магистр Мараховский.
По санкционным рискам для рубля/ОФЗ очень хорошо еще на прошлой неделе написал HSBC, чью позицию ваш покорный слуга привел и слегка прокомментировал в контексте тут -> https://sponsr.ru/crimsonanalytics/4243 Открыть/Комментировать

2021-04-01 18:49:09 Заметка на полях про "старые деньги".

Американский финансовый аналитик Шон Вильямс подсчитал, что акции Coca-Cola, которые находятся в портфеле Уоррена Баффетта, были им приобретены по средней цене в $3,25 за акцию. Емнип, Баффетт закончил формирование своей позиции в Coca-Cola в 1994 году, а начал он еще в конце 80-х.
А теперь - важное. Можно было бы подсчитать доходность вложений американского инвестора, исходя из текущей цены акций Coca-Cola - $52 за акцию, и это выглядело бы впечатляюще, но было бы довольно глупо. И вот почему: для того чтобы именно "получить" эту доходность в конкретных деньгах, акции нужно было бы продать, и этой бумажной "доходности" НЕ СУЩЕСТВУЕТ до тех пор пока акции не проданы, а значит в любой момент эта доходность может резко сократиться из-за колебания текущей цены акцию. Желающие могут посмотреть на график перспективного финтеха из индекса Dax 30, немецкого "единорога" с высокими инвестиционными рейтингами, - Wirecard AG.

Зато, если подсчитать другую доходность: сколько процентов годовых получает Баффет, на свои доллары когда-то вложенные в акции Coca-Cola, то получается цифра в примерно 52% в долларах в ГОД (~$1,68) на деньги, когда-то вложенные в Coca-Cola. И эти деньги он получает каждый квартал, без каких-либо действий, продаж акций и так далее. Дивиденды будущих периодов - тоже величина неизвестная, но зато риск "не получил никакой прибыли (или потерял большую часть прибыли) из-за того что не успел продать до обвала" - серьезно снижен.

Я периодически пишу (считайте это моим "public service") на тему "старых денег", подчеркивая что ни облигации (неважно какие), ни популярные сейчас акции роста (неважно какие), ни индексные фонды (хотя бывают, пусть и очень корявые, но исключения) не дают возможности стать теми самыми "old money" - "старыми деньгами", и зарабатывать именно так. Но самое главное что не дает стать "старыми деньгами" это - (а) нежелание заморачиваться и взять на себя (а не положить на дядю/банк/советника/фонд) ответственность за свое финансовое будущее, (б) нежелание ждать (и зависть к историям быстрого обогащения) и (в) нежелание инвестировать в скучные компании. Потому, "старых денег" всегда и везде было мало. Может, это и к лучшему. Открыть/Комментировать

2021-04-01 16:46:49 Заметки на полях про мощь мирового гегемона и намеки администрации Байдена

За день до начала заседания ОПЕК+Россия, которое определит что будет дальше с рынком нефти, министр энергетики США, Дженнифер Грэнхольм позвонила в Эр-Рияд для того чтобы напомнить кто в доме хозяин. По хорошей американской традиции, госпожа Грэнхольм опубликовала в твиттере блиц-отчет о своем разговоре с саудовским визави Абдул-Азиз ибн Салман Аль Саудом.

Цитата: «Сегодня у меня был продуктивный разговор с министром энергетики Саудовской Аравии Абдул-Азиз ибн Салман Аль Саудом. **Мы подтвердили важность международного сотрудничества для обеспечения доступных и надежных источников энергии для потребителей**. Мы также обсудили более тесное сотрудничество для решения общих проблем и развития возобновляемых источников энергии, повышение энергоэффективности, сокращения количества метана при добыче нефти и газам, а также разработки чистых форм [производства] водорода для борьбы с изменением климата». // конец цитаты
https://twitter.com/SecGranholm/status/1377448129084059648

Как легко заметить, основной акцент на "доступности энергии для (американских) потребителей", да и вообще трудно предположить, что звонок в Эр-Рияд перед встречей ОПЕК+Россия был нужен для чего-то другого кроме как обеспечения низкой цены на нефть. Ок, американцы - привычно давят на ОПЕК+Россию (как могут) хотя в Белом доме уже не Трампа, а Байден.

Но вот незадача! Понимаете, если верить общепризнанной картине мира, то Белому дому для того чтобы опустить цену на нефть до любого желаемого для американской экономике уровня, достаточно просто включить на полную мощность (или просто увеличить) американскую сланцевую добычу - ту самую, которая обвалила цены на нефть в 2016, например. По той же общепризнанной картине мира сланцевики - они же дико эффективные и получают вагоны прибыли при сегодняшних ценниках на нефть. Отлично, но зачем тогда звонить в Эр-Рияд и поддавливать саудовского принца? Зачем?

Я стесняюсь спросить: а может быть "общепризнанная картина мира", а также представления о возможностях американского сланцевого сектора... ммм... слишком оптимистичны по сравнению с реальной ситуацией, возможностями сланцевиков, а также желаниями сланцевых инвесторов и Уолл-стрита? Я уже писал об этом, но приятно видеть, пусть глубоко косвенные, но все-таки подтверждения этого не-мейстримного взгляда на вещи. Открыть/Комментировать

2021-03-25 17:32:21 Китайские государственные СМИ и воротилы шоу-бизнеса показывают "как надо":
https://twitter.com/yicaichina/status/1374903346268618761

Китайское (окологосударственное) финансовое СМИ Yicai Meida Group сообщает:

"Китайский лейбл Yuehua Entertainment подтвердил, что артист Wang Yibo [прим. Кримсон: известный актер, певец, рэппер] разорвал все связи с гигантом спортивной одежды Nike. Как и компания H&M, Nike заявила, что она категорически против того, чтобы ее продукция производилась с использованием "принудительного труда" в Синьцзяне, что вызвало негативную реакцию в Китае."

Покажите мне одну российскую продюсерскую компанию или лейбл звукозаписи или звезду, который готов сделать что-то подобное в ответ на антироссийские (ну, например, признание Крыма - украинским) действия какой-то крупной западной корпорации. Таковых, кмк, нет. И не будет, пока Россия не начнет перенимать передовой американский или китайский (на выбор - все такие подходы одинаковые по сути) опыт обращения с креативным классом и производителями "культурного продукта".

Метод простой и эффективный: государство, с помощью формальных и неформальных (руками дружественных корпораций и медиа) методов, безжалостно и последовательно давит (с разным уровнем жестокости и демонстративности, от мягкого до садистского), а потом снова поддавливает, а потом еще немного давит весь креативный класс, который не согласует свое поведение с линией "глубинного государства" (deep state) или "линией партии" (КПК). Мочит от души без вот этого глупого позднесоветского "пиетета перед Творцами". Причем требуется не просто согласованное поведение, но и искренний восторг в отношении дип-стейта или партии.

Примеры:
Судьба Мэла Гибсона, Джины Карано и других "консерваторов" в современном Голливуде.
Судьба китайского "независимого рэпа".

Точкой, когда креативный класс можно считать окончательно национализированным можно считать момент, когда каждая старлетка готова публично пообещать и сделать для партии и правительства все то что Мадонна со сцены обещала сделать для того чтобы народ проголосовал за Хиллари Клинтон (погуглите, если не знаете - очень наглядная демонстрация отношений по линии "американский шоу-бизнес - американское глубинное государство").

С соцсетями (спасибо штабу Байдена и Цукербергу/Дорси за это в плане примеров и "уже можно"!) российские власти уже постепенно начинают работать правильно. До инфлюенсеров/шоу-биза, надеюсь, тоже дойдут. Это будет великолепно. Открыть/Комментировать

2021-03-24 11:06:27 Минутка занимательных финансов: Намедни меня поставили в тупик вопросом "Почему обвалились украинские евробонды?", который сопровождался ссылкой на какой-то соцсетевой скандал.

Там не произошло ничего катастрофического, но появилось идея провести сравнительный анализ Украины и африканских эмитентов долларовых облигаций с таким же погашением (2032-33) чтобы посмотреть как на них действует ситуация на мировом рынке (тут долго объяснять про воздействие роста доходностей трэжериз на облигации развивающихся стран, сорри).

Оказывается: долларовые евробонды Украины при том же погашении, постоянно оцениваются инвесторами хуже (долг Украины готовы покупать только с чувствительно более высокой доходностью = "премией за риск"), чем долларовые евробонды таких стран как Сенегал и Кот-д'Ивуар. Интересно: эта "переплата по сравнению с Африкой" войдет в историю как "штраф за Зеленского" или для этого придумают какое-то другое название? Открыть/Комментировать

2021-03-23 16:27:57 А хотите посмотреть на то что будет происходить с курсом рубля, индексом Мосбиржи и облигациями федерального займа (и евробондами) если до управления российским ЦБ таки доберутся "самые настоящие (псевдо)патриоты", которые считают что "Набиуллина враг России", а ставка должна быть "как в Америке 0-2% чтобы экономика росла"?

Хотите? Посмотрите на то что сейчас происходит в Турции, с турецкой лирой, с турецкими облигациями и акциями.
https://finance.yahoo.com/news/turkish-stock-slump-triggers-circuit-070353700.html

Наша крикливая и, к сожалению, не очень умная "(псевдо)патриотическая общественность" по стилистике мысли и внутренним эмоциональным потребностям, вообще-то идеально подходит под портрет избирателя Эрдогана и, если посмотреть со стороны, то получается очень смешно.
Они говорят, что их проблема в том что "Путин - недостаточно Путин", а на самом деле их проблема в том что Путин (офицер внешней разведки, строитель империи западного образца, европеец в хорошем смысле слова) - для них "недостаточно Эрдоган", у которого на любую проблему есть громкое, эмоциональное, национально-гордое и максимально идиотское решение, а потом ему приходится поджав хвост делать что-то умное.... но чисто для того чтобы подготовить новую "национально-гордо-эмоциональную" глупость. Открыть/Комментировать

2021-03-23 15:57:07 На рынках коррекция по нефти, а значит самое время поговорить про нефтяные суперциклы и всякое другое интересное.

Видео для широкой публики (записанное, наверное, недели две назад):





Испытываю чувство глубокой признательности крипто-гуру и просто умному человеку Алексею Антонову (algalon, тг-канал https://t.me/auantonov ) за приятную беседу.

А для Спонср-подписчиков -> продолжение серии аналитических материалов по нефти и ее "суперциклу", в этом выпуске пройдемся по причинам для локальных негативных эмоций нефтетрейдеров и инвесторов, с камео от JP Morgan, UBS и анекдотом про рыбку-гуппи - https://sponsr.ru/crimsonanalytics/4057 Открыть/Комментировать

2021-03-18 15:53:29 Заметки на полях про Байдена, "убийцу" и медийных истеричек

Главная проблема российских медиа (их много, но вот эта - прямо неустранимая) заключается в истеричности. Ибо нужны клики. Лайки. Шеры. Ибо клики = бюджеты. А клики по новостям, просмотры и прочий "ингейджмент" за которые дают бабло что в Госдепе что в "Дирекции единого заказчика" можно нарубить только спровоцировав читателя на эмоции, желательно негативные. Другим способом отвлечь аудиторию от просмотра очередного видео с котиками или "смешного обзора на тачку" - ну просто нереально.

Вот и получается, что самыми ходовыми товарами на медийном рынке становятся инфоповоды, из которых легкими движениями пальцев по клавиатуре можно сделать инструменты по добыче эмоций из аудитории. В основном добывают страх (месседж: "Все в курсе страшной правды, о том что на самом деле означает "хммм... да" Байдена, а ты - нет, немедленно читай нашу мега-аналитику") и чувство унижения вперемешку с гневом (месседж: "тебя - да, вот прямо тебя, вот прямо сейчас страшно оскорбил и унизил Байден, а МИД как всегда утрется и выразит озабоченность. Весь мир знает, что лично ты - лох и униженный. Да! Срочно иди в каменты писать как у тебя сжимаются кулаки и как СССР бы бахнул в ответ на такое унижение!").

Это - не лечится. Вообще. В принципе. Ну, бизнес такой. Как говорит в таких случаях Чарли Мангер "Покажи мне стимул, и я покажу тебе результат". Все, кто взаимодействуют с медийкой, начиная от заказчиков и заканчивая массовым читателем, стимулируют ее к максимально истеричному поведению. Тут помогут только меры индивидуальной информационной самозащиты.

И о погоде... В смысле о санкциях за "вмешательство в выборы" и "Путин - убийца".

Агентство Bloomberg (17 марта, уже после интервью и первых российских реакций):
"Новые санкции США могут быть введены уже на следующей неделе и могут быть нацелены на российских олигархов и других лиц, близких к Путину, по словам двух источников, знакомых с этим вопросом. Влияние санкций может быть незначительным, поскольку россияне, попавшие под санкции США, обычно не имеют банковских счетов в США и не планируют приезжать в США."

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-03-17/biden-agrees-putin-is-killer-says-he-ll-pay-price-for-meddling


Опять же, подчеркиваю, всякое бывает и всякое может быть в плане санкций, но на "белок-истеричек" в медийном поле просто противно смотреть.

PS: А знаете, как легко догадаться что большая часть "глубоких аналитиков" не смотрела и не читала стенограмму интервью Байдена, то есть комментировала в стиле "Рабинович по телефону напел"? Почти никто из тех, кто искал глубинные послания от элитной американской элиты в этом байденовском "хммм.... да", не добавил к анализу (а какой это анализ по одному "хммм... да?" без остального текста) еще один рассказ Байдена из этого же интервью, причем тоже с начатый с подачи интервьюера. Байден "напомнил" о том что он якобы лично говорил Путину что у Путина "нет души" и президент России в ответ якобы сказал "мы понимаем друг друга".
Кстати, то что Байдена стебут за эту байку, - тоже не вошло в "глубокую (лол) аналитику". https://www.foxnews.com/media/bidens-tough-talked-putin-soul-raises-media-eyebrows

В общем, дорогие читатели и сограждане. Берегите голову. И нервы. Нервы - особенно. Истерика - зло. Истерика под видом информации - зло хуже паленой водки. Открыть/Комментировать