БонДовик

2021-01-20 16:05:03 Первый пост про него в этом году. Навсегда в сердце. @bondovik Открыть/Комментировать

2021-01-20 16:04:17 Президентский срок Дональда Трампа официально истек. 45-й президент США, оранжевый человек, главный антигерой западной масс-культуры и самый русский лидер в истории Америки покинул свой пост.

Goodnight, sweet prince Открыть/Комментировать

2020-12-30 21:45:59 Для меня год в рублёвых облигациях также запомнился небывалым оптимизмом в мусорных секторах. Поскольку я чаще всего торгуются иностранными еврооблигациями, ноябрь и декабрь в рублях был классическим «hunt for yield» (погоня за доходностью). Этот термин изначально появился из сектора валютных облигаций, поскольку доминирующая часть облигационного мира состоит именно из мусорных бумаг. Когда уже качественные выпуски торгуются дорого, начинает вставать с колен настоящая параша, которую в неспокойные времена мало кто купит. И конечно, это всегда опасный момент, ведь по природе все циклично, начнутся новые падения и страхи. Облигации менее ликвидные и менее качественные сильнее всех пострадают в период шоков.

На российском рынке ещё не было столько разнообразия в бондах, нам ещё нужно наработать историю.

Тем интересней будет следующий год после пятилетнего цикла снижения ставок в России.

Снова, колесо Сансары.

Всех с наступающим Новым Годом! Годом Быка, только вверх!

@bondovik Открыть/Комментировать

2020-12-30 21:42:14 Ну вот и завершилась торговая сессия для рублёвых облигаций. Несмотря на необычный 2020 год мы прошли этот период в очень интересном рыночном состоянии. Довольно низкие процентные ставки, для каких-то эшелонов абсолютные рекорды низких доходностей за всю историю российского рынка, появление огромного количества дебютантов, формирование более интересного третьего эшелона и сектора молодых компаний, а также многое другое. Торговать стало интересней и разнообразней. Особенно для инвесторов, пришедших с банковских вкладов. @bondovik Открыть/Комментировать

2020-12-29 17:05:38 В Rusbonds появился новый бесплатный сайт по поиску облигаций. Очень классная визуализация всех основных моментов. Даже имеется фильтрация облигаций по эшелонам вплоть до сектора ВДО и подсекторов облигаций из МСП. Карты доходности... Круто. Удар по дорогим ресурсам за деньги!!!! @bondovik

https://new.rusbonds.ru Открыть/Комментировать

2020-12-23 20:49:26 ​​В продолжении поста, некоторые облигации.

Еврооблигации: Credito Real
Погашение: 01.02.2027
Купон и доходность: 5.0 и 6.3%
Цена индикатив: 93.3%
Цена макс до ковид: около 107%
Валюта: EUR
ISIN: XS2060698219
@bondovik Открыть/Комментировать

2020-12-23 20:48:47 ​​В продолжении поста, некоторые облигации.

Еврооблигации: Credito Real
Погашение: 07.02.2026
Купон и доходность: 9.50 и 6.9%
Цена индикатив: 109%
Цена макс до ковид: около 117%
Валюта: USD
ISIN: USP32466AA50
@bondovik Открыть/Комментировать

2020-12-23 20:47:24 ​​В продолжении поста, некоторые облигации.

Еврооблигации: Credito Real
Погашение: 20.07.2023
Купон и доходность: 7.25 и 6%
Цена индикатив: 101.9%
Цена макс до ковид: около 106%
Валюта: USD
ISIN: USP32457AA44
@bondovik Открыть/Комментировать

2020-12-23 09:31:00 Варианты в мусорных бондах USD: Credito Real (BB+) 6-7%

Когда анализируют финансовый институт, помимо оценки качества портфеля и размера буфера абсорбции (выдержит капитал сильное обесценение кредитов или нет) очень важно понимать, что происходит с денежной ликвидностью.

Согласно комментариям менеджмента и рейтинговых агентств, увиденной мною отчётности и корпоративным событиям, экстраординарные проблемы в этой части риска отсутствуют. За последние 6 месяцев и особенно в третьем квартале заёмщик активно оптимизировал срочность долга, пролонгировал кредитные линии от действующих кредиторов, а также привлекал деньги на покупку бизнеса SME - неплохо.

Важно также подчеркнуть, с мартовского обвала международные агентства не понижали рейтинг CR, был ухудшен прогноз и не более. Сколько я видел небанковский организаций из разных сфер, большинство сразу теряло по 1-3 ступени рейтинга!

Инвесторы, толерантные к риску, а также имеющие диверсифицированный портфель, могут присмотреться к старшим облигациям эмитента. Кстати отмечу, в обращении находятся субординированные долги, а значит есть ещё один приятный бонус для инвестирования в старшие бонды (типа могу списать только суборд и не более - как один из негативных сценариев).

Днём пришлю варианты бумаг. @bondovik Открыть/Комментировать

2020-12-23 09:30:01 Варианты в мусорных бондах USD: Credito Rreal (BB+) 6-7%

Начнём рассматривать коротко сохраняющие высокие доходности в секторе еврооблигаций, однако это не означает, что оценка бондов завышена или занижена - каждый сам для себя решает.

Credito Real - мексиканский небанковский институт с довольно уникальным бизнесом. Более половины кредитного портфеля приходится на ссуды бюджетным работникам до зарплаты (остальное это SME, лизинг, пополнение оборотных средств и другое). CR заключает договора с работодателем, согласно которым часть трудовой оплаты уходит в счёт погашения задолженности перед CR.

Такая форма кредитования приносит доминирующую часть выручки. А наличие трёхстороннего договора позволяет намного лучше контролировать риски, что отражается в очень низкой просрочке даже в период растущего кризиса (консолидированный показатель ниже 2%, прогнозируется рост до 3% по итогам 2020). Посмотрим, что будет дальше.

Бизнес восстанавливается хуже ожиданий, тем не менее, ближе к третьему кварталу удалось нарастит темпы прироста кредитного портфеля относительно прошлого года. Что касается доходов - они под давлением, но за счёт существенного снижения процентных расходов вследствие смягчения ДКП в Мексике, ситуация выглядит более благоприятной. @bondovik Открыть/Комментировать