Bastion

2023-05-24 12:58:13 ​​ Есть ли в деньгах счастье?

Можно часто встретить точку зрения, что в бедных странах люди выглядят более счастливыми. Есть также известные присказки, что "не в деньгах счастье" и "богатые тоже плачут".

Однако, если верить отчету о "Мировом исследовании счастья" (World Happiness Report), это не совсем так.

На графике можно заметить зависимость между уровнем экономического развития стран (ВВП на душу населения) и индексом счастья, рассчитанным на основе опросов населения по различным параметрам.

Самой счастливой страной мира, согласно отчету, остается Финляндия.

Самые несчастные - Афганистан, Ливан и Серра-Леоне.

В последнем исследовании World Happiness Report выделен отдельный раздел о ситуации со счастьем в России и Украине.

Интересно, что, вопреки данным о снижении ВВП, в России в 2022 году в среднем наблюдался резкий рост оценки собственного уровня жизни. Показатель достиг максимума с 2014 года.

В Украине до рекордных максимумов вырос индикатор готовности жертвовать на благотворительность и помогать незнакомцам. В России готовность совершать "акты благотворительности" заметно упала. Открыть/Комментировать

2023-05-23 15:55:36 Если посмотреть на рост долга и ВВП стран, то может показаться, что потолок долга есть в Германии, а не в США Открыть/Комментировать

2023-05-23 12:31:40 ​​ Был ли Иисус результатом низких процентных ставок?

Такой провокационный вопрос задает в Twitter пользователь под ником Citrini “-4”, приводя график из книги Эдварда Чанселора "Цена времени: история процента".

Феномен Иисуса появился в тот момент, когда процентные ставки были на самом низком уровне (около 4%) не только за время существования Римской империи, но и всего периода, который именуется "Древним миром".

Вот что пишет Чанселор со ссылкой на мнение австрийского экономиста Ойгена Бем-Баверка:

"В Вавилоне, Греции и Риме процентные ставки на протяжении столетий следовали U-образной кривой; они снижались по мере того, как каждая цивилизация укреплялась и процветала, и резко возрастали в периоды упадка. Очень низкие процентные ставки, по-видимому, были затишьем перед бурей."

Можно попробовать выдвинуть гипотезу, что в период экономического процветания, когда ставки низкие, общество открыто к новым идеями, которые могут иметь огромное значение для будущей истории.

Подобно как в современной экономике в период низких процентных ставок расцветают интернет-стартапы, в Римской империи расцвела идея христианства, которая была инновационной для своего времени.

На 80% этот пост несерьезен, на 20% - чтобы задуматься. Открыть/Комментировать

2023-05-22 12:09:17 ​​ Темный секрет "разумных инвесторов" - они не следуют своим советам

Карл Айкан - один из самых известных в мире инвесторов-активистов, который создал себе в медиа яркий образ суперзвезды мира инвестиционных фондов.

Загуглив "Ichan advice" вы найдете сотни статей с инвестиционными рекомендациями от умудренного опытом инвестора. Айкан любит говорить о необходимости долгосрочного подхода и глубокого фундаментального анализа компаний.

Только есть одна проблема. Айкан, похоже, сам не следует тому, что говорит.

Журналисты Financial Times провели анализ отчетности фонда Айкана и обнаружили, что за последние 6 лет он потерял $9 млрд в попытках поставить на падение мирового рынка акций.

«Я всегда говорил людям, что нет смысла пытаться обыгрывать рынок на краткосрочном или среднесрочном горизонте», — сказал Айкан в интервью FT. «Возможно, я совершил ошибку, не следуя собственным советам в последние годы».

Инвестиционный фонд Icahn Enterprises не может выбраться из убытков на протяжении 4-х лет подряд.

В начале этого года стало известно, что миллиардер заложил 60% своего пакета акций компании инвестбанку Morgan Stanley, чтобы покрыть потери капитала.

Пропагандируя разумные финансовые инвестиции, Айкан буквально набрал кредитов, чтобы вложить деньги в суперрискованные деривативы и, похоже, прогорел.

По моим наблюдениям подобные истории не являются чем-то уникальным для финансового мира. Те, кто пытается казаться “разумными инвесторами”, на деле часто скатываются в рискованный гэмблинг.

Признаюсь, что меня тоже иногда тянет спекульнуть на чем-то рискованном. Но осознавая такой риск, я завел отдельный небольшой счет для "дурацких и необдуманных решений" (ДНР). Признавая свою возможность делать ошибки, способность их избегать значительно увеличивается. Открыть/Комментировать

2023-05-19 11:49:46 ​​ Как Эрдоган пустил по миру экономику Турции

Последние годы авторитарные правители дают много примеров глупостей, которые разрушают будущее благосостояние этих стран. И если одни делают безумные геополитические решения, то другие ставят неортодоксальные эксперименты над экономикой.

Тема проблем Турции уже несколько раз поднималась на Бастион, но это настолько вопиющий пример нерациональности, что его хочется еще раз закрепить для будущего.

Эксперименты Эрдогана с низкими ставками при высокой инфляции привели к еще большей инфляции и обвалу курса лиры. Чтобы победить на выборах 2023 года, Эрдоган пытается изобразить стабильность и отдает приказ держать курс любой ценой.

В течение 6 недель перед выборами ЦБ Турции потратил $17 млрд резервов (зотото+валюта), чтобы поддержать лиру. Официальные валютные резервы снизились на 15% до $53 млрд. Проблема в том, что эти цифры не учитывают десятки миллиардов долларов, которые ЦБ Турции занимает через операции "своп", в том числе, у своих же банков.

С учетом всех этих обязательств чистые резервы Турции сейчас сильно отрицательные (~ -$60 млрд) и этот долг продолжает увеличиваться.

Другими словами, Эрдоган помогает себе победить, занимая доллары из валютных сбережений населения и компаний.

Что будет, если все они потребуют вернуть наличную валюту или захотят перевести деньги за границу? Велик риск, что в будущем, вместо долларов, обратно получить получится только вагон свеженапечатанных лир.

Кстати, у Турции есть еще одна форма скрытого долга. Перед выборами Эрдоган объявил о годе "бесплатного" газа для населения. "Бесплатный" газ обеспечивается отсрочкой платежей, которую недавно удалось выбить у Газпрома.

Удивительно, сколько долгового бремени на будущее страны можно повесить, лишь бы еще на несколько лет остаться у власти. Открыть/Комментировать

2023-05-18 10:16:52 Мысль с форума Reddit. Согласны? Открыть/Комментировать

2023-05-17 14:24:45 ​​ Греция скоро вернет инвестиционный рейтинг облигаций. Как это возможно?

Стоимость страховки от дефолта Греции сейчас в 4 раза ниже, чем от дефолта США. Ожидается, что в течение месяца рейтинговое агентство S&P вернет облигациям Греции инвестиционный уровень. Как это стало возможным?

Текущее финансовое положение Греции действительно очень неплохое. 2022 год страна закончила с профицитом бюджета в 0,1% от ВВП. Отношение долга к ВВП Греции за 10 лет снизилось с 206% до 170%.

Улучшение платежеспособности Греции это не просто случайность. В течение последних 15 лет страна живет в режиме экономии.

Средняя реальная зарплата в Греции сейчас на 25% ниже, чем в 2007 году. ВВП на душу населения Греции составляет $20 тыс в год, что ниже уровня 2004 года.

То есть, за снижение долга пришлось заплатить значительным сокращением благосостояния населения.

Вторая составляющая улучшения платежеспособности Греции - рост экспорта. Показатель за 10 лет увеличился на 90% по сравнению с ростом на 40% для европейских стран в среднем.

Что же экспортирует Греция? Оливковое масло и сыр фета?

Разрушим стереотипы.

Основной статьей экспорта Греции является нефть и нефтепродукты. В 2022 году на них пришлось почти 40% общего показателя.

Греция - большой хаб торговли нефтью, а также крупный центр нефтепереработки. В прошлом году его роль увеличилась, так как греческие танкеры помогали российским нефтекомпаниям обходить ограничения на торговлю.

Относительно 2021 года экспорт нефтепродуктов Греции почти удвоился до 20 млрд евро, что внесло весомый вклад в улучшение финансов страны.

——
Сокращение зарплат населения и усиление роли крупного торгового посредника позволили Греции совершить небольшое финансовое чудо и значительно улучшить платежеспособность.

Однако, учитывая колоссальный спад в доходах и ВВП относительно 2000-х, говорить об экономическом чуде не приходится. Восстановление к пикам 2007 года еще даже толком не началось.

Заголовки о европейской “success story” явно преждевременны. Открыть/Комментировать

2023-05-17 10:16:48 Как поднять стоимость компании в 2023 году. Мастер-класс от главы Google.

#fun Открыть/Комментировать

2023-05-16 11:47:40 ​​ Выборы в Турции - пример как ошибаются рынки

Эксперты на выборах президента Турции ожидали лидерства оппозиционного кандидата Кемаля Кылычдароглу. По итогам первого тура преимущество за собой оставил Эрдоган - 49% против 45%. Расклад говорит о невысоких шансах оппозиции победить во втором туре.

Ошиблись и финансовые рынки, которые ждали серьезных изменений в денежной политике после победы оппозиции.

Эрдоган знаменит нетрадиционным подходом к экономической теории, заставляя ЦБ в ответ на высокую инфляцию продолжать снижать ставку.

В последние 2 года ставка ЦБ Турции была снижена с 20% до 8%, что привело к обвалу курса лиры и ускорению инфляции до рекордных в 21 веке 80%.

Финансовые рынки ожидали, что Кылычдароглу не только остановит движение старны к авторитаризму, но и начнет бороться с инфляцией. Рынок предсказывал, что ключевая ставка в Турции в ближайшие 2 месяца будет увеличена почти до 40% ( график).

После первого тура уровень ожиданий ставки упал двое, а стоимость страховки от дефолта Турции подскочила до 6-месячного максимума. Спасительных для финансовой системы страны изменений похоже не будет.

Долгосрочно политика Эрдогана почти наверняка приведет страну к дефолту. Низкие ставки на фоне огромной инфляции ведут к бегству населения и компаний в валютные активы и обвалу лиры.

ЦБ страны пытается держать курс и продает резервы в огромных объемах, занимая деньги через деривативы у местных и международных банков.

Турция официально имеет валютные резервы в размере более $70 млрд, но если от этого вычесть весь объем обязательств по подобным деривативам, то чистые резервы страны оцениваются в минус $65 млрд. Открыть/Комментировать

2023-05-15 17:00:05 Утро инвестора в нефтегазовый сектор

#fun Открыть/Комментировать