2021-05-09 06:00:17
Все развивается циклически
Сегодня многих людей обуревает жадность.
Почему так происходит и отчего у них возникает это чувство?
Давайте сначала рассмотрим фондовый рынок, на котором обращается ~10 000 акций.
В долгосрочном периоде акции — это самый доходный класс активов для Вашего портфеля.
Доходность акции заключается в изменении ее цены.
Цены изменяются независимо друг от друга на случайный процент вверх или вниз.
Вероятность получения прибыли и убытка по каждой акции совершенно одинакова. С одинаковой вероятностью можно получить как увеличение своего капитала в 10 раз, так и его уменьшение в те же 10 раз.
Если Вы увеличиваете количество акций в портфеле, его ожидаемая доходность будет расти, но важно понимать, что повышается неопределенность.
С течением времени среднегодовая доходность возвращается к средней, то есть за периодом высоких прибылей следует период низких.
Рынки - как маятник
Такое поведение напоминает резинку, которая возвращается в равновесное состояние после того как ее сильно растянули.
Именно так ведут себя цены на акции относительно своих средних значений.
Тренды, которые слишком сильно отступили от средних (в том или ином направлении), всегда к ним возвращаются.
Даже во время сильных растущих или падающих трендов цены часто откатываются к долгосрочным средним.
Не бывает новых эр, поэтому крайности не вечны.
За последние 300 лет спекулятивные пузыри были почти везде: от луковиц тюльпанов до железных дорог, от недвижимости до технологий, от развивающихся рынков до автомобилестроения и сырья.
Люди в большинстве своем покупают на максимумах, и в меньшинстве — на дне. Сегодняшний инвестор настроен по-бычьи, когда рынок бьет хаи, и по-медвежьи, когда рынок утаптывает дно.
Эта особенность поведения связана с человеческими чувствами жадности и страха.
Жадность и страх
Жадность и страх сильнее долгосрочных финансовых целей.
Эти эмоции способны затуманить разум и поломать долгосрочные планы.
Жадность максимальна в те моменты, когда рынки достигают среднесрочных максимумов.
Сегодня люди чрезвычайно жадные.
Широта рынка играет роль
Индексы широкого рынка более предсказуемы.
Секторальные же ETF, о которых я периодически пишу, менее предсказуемы, просто потому что по ним нет истории.
Многие из них появились относительно недавно.
Именно поэтому я с такой осторожностью о них пишу.
Пишу только тогда, когда вижу восходящий тренд, хорошо взвешивая за и против.
Сегодня рост в отдельных бумагах говорит о высокой жадности участников рынка и о высоких шансах возвращения к среднему.
Рынок не способен подниматься только лишь за счет роста отдельных голубых фишек.
Чтобы ралли стало по-настоящему достоверным, в нем обязаны принимать участие компании малой и средней капитализации.
Медвежьи рынки
Медвежьи рынки развиваются в три этапа: резкое падение, отскок и продолжительный фундаментальный даунтренд.
Медвежьи рынки часто берут старт с резкого и сильного падения.
После него наступает отскок, который восстанавливает часть утрат.
Его сменяет медленное изматывающее снижение на фоне ухудшения фундаментальных показателей.
Сегодня я наблюдаю, как многие эксперты соглашаются в прогнозах.
В такие времена происходит что-то совершенно противоположное.
Смысл в том, что максимумы рынка формируются тогда, когда все участники сделали ставку на повышение.
И наоборот, минимумы рынка формируются тогда, когда все его участники сделали ставки на снижение.
И когда происходит смена настроений, разворотное движение поддерживается паническим бегством тех, кто застрял на противоположной стороне рынка.
По мере того, как рынки растут, инвесторы начинают считать себя умными, ведь стоимость их портфелей увеличивается.
В действительности же, рост их инвестиций в большей степень зависит от простой удачи, чем сообразительности.
Правда в том, что рынки быков намного веселее рынков медведей.
Первые вызывают чувства эйфории и физического превосходства, а вторые - страха, паники и депрессии.
199 viewsaman_invest, 03:00
А
