Альфа-Инвестиции

2024-06-15 11:18:02 NBA рассчитывает увеличить прибыль от медиаправ в 2,5 раза. При этом показывающий игры лиги с 1988 года кабельный TNT пока вне сделки. Кто возьмёт телекубок в новых сезонах?

В Национальной баскетбольной ассоциации хотят, чтобы матчи видели везде и все. Поэтому после сезона 2024–2025 лига заключит контракты с тремя партнёрами. NBC получит права на трансляцию игр впервые с 2002 года за $2,5 млрд в год. Amazon за $1,8 млрд в год достанутся эфиры регулярных матчей, плей-офф и часть финалов конференций. Disney (владеет ESPN) продлит действующий контракт, но уже не за $1,5 млрд, а за $2,6 млрд в год и за меньшее количество игр.

Переговоры ещё идут. Если сделка состоится, NBA получит $76 млрд за 11 лет — это в 2,5 раза больше текущей прибыли от медиаправ.

За бортом остался Warner Bros Discovery, чья сеть TNT показывает игры лиги с 1988 года. Предыдущую сделку с NBA медиакомпания заключила 10 лет назад, но из-за огромных долгов не может продлить контракт. Потеря прав обернётся долгосрочным негативом для котировок, говорят аналитики Уолл-стрит. Акции на этой неделе уже подешевели на 6%. Котировки компаний, получивших медиаправа, вероятно, прибавят.

Дело в том, что спортивный контент в США невероятно популярен, кто его транслирует — тот и в прибыли. А выводят NBA и другие ассоциации на космическую высоту такие звёзды, как Майкл Джордан.

Сериал о величии номера 23 и легендарных Chicago Bulls канал ESPN задумал ещё в 1997 году. Спустя 33 года Netflix завершил съёмки и опубликовал 10 эпизодов.

Суперхит режиссёра Джейсона Хехира — Последний танец — возвращает зрителей в 1990-е и показывает путь «быков» к шести чемпионским кубкам NBA во главе с Джорданом.

Фильм сочетает уникальные кадры из раздевалок, архивные записи тренировок и матчей, интервью с участниками событий, классную музыку и атмосферный монтаж.

И ещё. Пока мы спали, прошёл четвёртый матч финала. Его ещё показывал TNT. В нём нет Bulls. Но есть Boston Celtics Ларри Бёрда — он тоже мелькает в сериале.

#планнавыходные

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-14 19:03:01 Изучаем последствия новых ограничений вместе с аналитиками Альфа-Банка

Что с экономикой

Эксперты считают, что риски для инфраструктуры минимальные. На внебиржевом рынке объём торгов долларами и евро давно выше, чем на бирже.

Могут быть проблемы с оплатой у экспортёров и других компаний, но их можно решить. Ещё сложнее будет получать экспортную выручку. Дольше будут проходить комплаенс процедуры и могут быть задержки между продажей товаров и поступлением валюты.

Из-за ограничений вырастут комиссии платёжных агентов и усложнятся переводы. Иностранные товары могут стать дороже, это повысит риск инфляции, сократит объём импорта и спрос на валюту. Инфляционные риски усилят настрой ЦБ на повышение ставки.

Что с облигациями

Проблемы с экспортной выручкой могут снизить доходы бюджета, что может повлиять на ОФЗ. Но не очень сильно. По остальным облигациям с расчётами в рублях сложностей быть не должно.

Что с валютой

Теперь главным будет юань. Его доля на биржевом и внебиржевом рынках растёт.

Что с компаниями

Экспортёры. Сильнее всех ограничения скажутся на:

горнометаллургическом секторе и удобрениях — они много продают в долларах и евро;
чёрной металлургии — около 40% экспорта идёт в Европу;
золотодобыче — около 50% продаж идёт на экспорт, значительная часть в долларах и евро;
нефтегазовом секторе — чувствительнее всех газовые компании, экспортирующие в ЕС. У нефтяников лучше диверсифицированы заграничные продажи.

Могут снизиться котировки компаний из финансового и потребительского секторов, но больше на эмоциях.

В ретейле станет дороже импорт, но издержки можно будет компенсировать за счёт роста доходов россиян и спроса.

А вот какие секторы ограничения почти не затронут:

телекомы: у них традиционно нет проблем с расчётами;
транспорт: эксперты называют влияние «ограниченным»;
энергетика: в основном работают на внутреннем рынке;
медицина: может подорожать оборудование;
недвижимость: в основном закупают материалы в России.

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-14 17:35:12 Пока кто-то вводит ограничения, мы расширяем… ваш кругозор!

Держите интересные материалы от аналитиков Альфа-Инвестиций. На этой неделе они

Разобрались, как точно получать доходность выше ключевой ставки. Вот что вышло

Нашли способы увеличить доходность народного портфеля — в него входят популярные среди инвесторов бумаги.

Выяснили, что будет с рынком СПГ в России после очередной порции ограничений. Они затронули Новатэк.

Выбрали пять акций из второго эшелона, которые могут хорошо прибавить в цене. Пользуйтесь!

Проанализировали, как чувствуют себя акции после недавних IPO. И рассказали, какие компании могут скоро появиться на бирже.

Больше интересного — на нашем сайте

#главноезанеделю

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-14 13:10:43 Доллар и евро на бирже больше не купить, а диверсифицировать портфель валютой хочется. Что делать? Обратить внимание на замещающие и квазидолларовые облигации

Что это за бумаги?

Замещающие облигации компании выпускают вместо евробондов. Все выплаты в рублях, но номинал и купоны привязаны к доллару, евро или швейцарскому франку. Сейчас торгуется 65 выпусков, и в ближайшее время появятся ещё девять

У квазидолларовых бумаг характеристики такие же, как у «замещаек». Но сами облигации выпускают как новый инструмент, причём с номиналом, эквивалентным $100 вместо $1000. Квазидолларовые бумаги уже опробовали Новатэк, Полюс и Фосагро и планирует Русал

Какие перспективы?

В апреле индекс замещающих облигаций обновил максимум, доходности по ним стабилизировались. Скорее всего, они останутся около 7,6–7,9% до конца года, считают наши аналитики. А новых выпусков может быть не так много

Квазидолларовых бумаг пока мало, и компании предлагают высокие купоны. Например, как Фосагро — 6,2%. С ростом популярности доходности таких облигаций будут снижаться. Из-за цены они доступнее «замещаек», а новые выпуски сделают бумаги ликвиднее

Ставки в Европе ставки уже снижаются, а в США, скорее всего, начнут в ближайшие 6–9 месяцев. Доходности зарубежных облигаций будут сокращаться, а вслед за ними и доходности замещающих и квазидолларовых бумаг. Поэтому ближайшие месяцы — интересный момент для вложений, уверены аналитики Альфа-Инвестиций

Что выбрать инвестору?

Вот какие выпуски считают интересными наши аналитики (в скобках — доходность, валюта и срок погашения)

ГТЛК ЗО26-Д (8,6%, доллары, февраль 2026);
Газпром Капитал ЗО27-1-Д (7,9%, доллар, март 2027);
Газпром Капитал ЗО27-1-Е (7,8%, евро, февраль 2027);
МКБ ЗО-2026-01 (7,6%, доллар, январь 2026);
ГМК Норильский никель ЗО26-Д (7,3%, доллар, октябрь 2026).

#чтокупить

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-14 10:14:40 Российский рынок акций с утра стоит на месте: −0,01% у индекса Мосбиржи на 10:10 мск. Растут бумаги Аэрофлота (+1,48%), ТКС Холдинга (+1,16%) и Новатэка (+0,92%). Больше других теряют котировки Мосбиржи (−5,05%): сегодня её акции открыли торги дивидендным гэпом. Ещё снижаются бумаги МКБ (−1,65%) и ПИКа (−0,65%).

Торги на валютном, срочном и рынке драгметаллов временно будут проводиться с 10:00 мск (9:50–10:00 — аукцион открытия).

Сегодня на Мосбирже последний день торгуются акции нидерландской Yandex. N.V. Бумаги исключат из первого уровня листинга 10 июля. В этот же день после разделения бизнеса должны стартовать торги акциями российского МКПАО «Яндекс».

Наш индекс риска — 6 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших накануне событий

Индекс Мосбиржи полностью отыграл утреннюю просадку после новых ограничений США. Ушёл риск распродаж в ожидании новостей. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, в ближайшие дни волатильность на рынке будет повышенной.

Устойчиво смотрелись акции крупных банков: Сбербанка (−0,03%), ВТБ (+1,74%), МКБ (+2,47%). Остановка торгов долларом и евро на бирже приведёт к перетоку сделок с валютой в банки. Наши фавориты — Сбербанк и ТКС Холдинг.

Котировки Мосбиржи в моменте теряли больше 10%, но в итоге завершили торги с минусом в 1%. А больше других из индекса потерял Новатэк (−2,9%). Ограничения затронули его основные проекты, поэтому у компании могут вырасти расходы и возникнуть проблемы с логистикой.

Рост акций США поддержали макроданные: промышленная инфляция в мае оказалась ниже прогнозов (как и потребительская), а число заявок на пособия по безработице за неделю выросло сильнее ожиданий.

Больше информации от наших аналитиков

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-13 18:24:29 Вопросов после вчерашних новостей много. Как ЦБ теперь будет определять курсы доллара, евро и юаня? А что с другими валютами? Попробуем ответить

Как рассчитывали курс раньше?

Обычно по средневзвешенным ценам сделок на бирже с 10:00 до 15:30 мск предыдущего рабочего дня. Использовали сделки со сроком расчётов «завтра» (TOM). Вот все источники:

сделки на валютном рынке Мосбиржи
отчётности банков, если нет данных от Мосбиржи
данные от цифровых платформ внебиржевых торгов, если нет данных от Мосбиржи и банков
значения предыдущего дня, если данных нет

Как теперь?

С юанем (CNY/RUB) ничего не меняется — его курс будут определять на основе сделок на Мосбирже

А вот чтобы рассчитать курс доллара и евро, будут смотреть на сделки банков Если данных окажется недостаточно, то будут использовать информацию с цифровых платформ по внебиржевым торгам.

Что с другими валютами?

Их курсы устанавливают на основе курса USD/RUB и курса доллара США к другой валюте. Например, если американский доллар стоит 90 руб., а курс австралийского доллара (AUD) по отношению к американскому (USD) — 0,66, то курс AUD/RUB будет 90 * 0,66 = 59,4 руб

Как это всё повлияет на рубль?

В обменниках курс доллара прибавил в среднем 5–7%. Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова считает, что такое движение «избыточно». Скорее всего, курс рубля стабилизируется около 90–95 руб. за доллар

Сегодня ЦБ впервые после ограничений против Мосбиржи установил официальные курсы доллара и евро, рассчитанные по новой методологии. Рубль укрепился. Курс доллара — 88,21 руб. против 89,02 руб. на 12 июня, курс евро — 94,83 руб. против 95,74 руб. соответственно.

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-13 15:26:41 Самолёт поделился операционными результатами за пять месяцев этого года. Продажи растут быстрее рынка

Вот главное с комментариями аналитиков Альфа-Банка (сравнения — год к году)

Девелопер продал 607,3 тыс. квадратных метров (+34%) жилья на 132,5 млрд руб. (+66%) и заключил на 38% больше контрактов. В мае продажи выросли на 51%.

Средний чек за квадратный метр = 218,2 тыс. руб. (+24%). По данным СберИндекс, в среднем на рынке новостройки подорожали только на 15% за квадратный метр.

Чаще всего покупатели брали недвижимость в ипотеку — 75% сделок. Это на 16 процентных пунктов меньше год к году. Самая популярная — семейная ипотека.

В основном девелопер работает в Москве и Московской области. В апреле он заключил на 13% больше сделок, когда в среднем в столичном регионе продажи с долевым участием снизились на 23%. По мнению аналитиков Альфа-Банка, в мае продажи Самолёта тоже превзошли рынок.

Рост продаж быстрее, чем у конкурентов — хорошая новость для акций Самолёта, считают аналитики Альфа-Банка. В течение года котировки могут вырасти до 5100 руб., что даёт +60% к цене сегодня.

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-13 13:40:40 收入, что значит «доход» на китайском. А вот три юаневые облигации, которые его обеспечат

(в скобках — дата погашения и доходность)

ЕвроСибЭнерго-Гидрогенерация 001PС-05 (17.11.2026; 8,35%)

ГТЛК 002Р-05 (09.06.2026; 8,51%)

Газпром нефть 003P-12R. Эта бумага с купоном 7,75% (YTM 7,98%) и объёмом выпуска 2 млрд юаней. К ней стоит присмотреться после технического размещения на Мосбирже, которое ожидается 17 июня.

Эксперты А-Клуба предлагают пополнить портфели юаневыми бондами, так как за май их доходности подросли в среднем на 0,31%, а курс рубля к китайской валюте укрепился на 5%.

#чтокупить

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-13 10:26:25 День начинается не очень: −1,76% у индекса Мосбиржи на 10:20 мск. Теряют почти все акции в его составе, но больше других — самой площадки (−6,6%) и Новатэка (−3,9%): компании подпали под новые ограничения США.

Ещё ограничения затронули Национальный клиринговый центр (НКЦ), Национальный расчётный депозитарий (НРД), Селигдар и Совкомфлот. Всего — более 300 компаний и человек.

Мосбиржа с сегодня прекратила торги евро, долларом США и гонконгским долларом и активами в этих валютах. Ограничения были ожидаемыми, биржа и ЦБ успели подготовиться к ним. Официальные курсы евро и доллара ЦБ будет определять на основе банковских отчётов и внебиржевых торгов. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, причин для обвала рубля нет.

Сегодня последний день, когда можно купить акции Мосбиржи под дивиденды — 17,35 руб. Доля валютного рынка в доходах площадки — 13,3% в I квартале. Из них исчезнет половина. Ограничения не сильно отразятся на результатах площадки, считают наши аналитики.

Наш индекс риска — 8 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших во вторник событий

Индекс Мосбиржи замедлил снижение. Его поддержали акции Сбербанка (+0,2%): в мае банк заработал 133,4 млрд руб. чистой прибыли по российским стандартам. А ещё — нефтяников: Газпром нефти (+1,95%), Роснефти (−0,07%). Они чувствовали себя неплохо из-за подорожавшей нефти.

Не дали вырасти индексу сталевары: НЛМК (−1,8%), Северстали (−1,1%). Их котировки снижались после подъёма в понедельник. Продолжили падать бумаги Газпрома (−1,3%): новостей по проекту «Сила Сибири — 2» нет.

Рынок акций в США прибавил: инфляция в мае — ниже прогнозов. Бурному росту помешало заседание ФРС. Регулятор сохранил ставку прежней, повысил прогноз по инфляции и планирует только раз снизить ставку вместо трёх, озвученных в мартовском прогнозе. Сегодня на ход торгов могут повлиять данные по промышленной инфляции и рынку труда.

Больше информации от наших аналитиков

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments Открыть/Комментировать

2024-06-12 20:31:22 США ввели ограничения против Московской биржи, Национального клирингового центра (НКЦ) и Национального расчётного депозитария (НРД). Собрали всё, что сейчас известно

Что произошло?

Мосбирже, НКЦ и НРД теперь нельзя проводить операции в долларах и евро.

Это повлияет на работу Альфа-Инвестиций?

Нет. Новые ограничения никак не коснутся клиентов Альфа-Инвестиций. Им доступны любые инструменты, какие и были раньше.

Что меняется на Мосбирже?

С 13 июня она прекращает торги долларами, евро и активами в этих валютах на вот таких рынках:

валютный
драгоценных металлов
фондовый и денежный
стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ)

На срочном рынке ничего не меняется — торги будут проходить, как обычно. При этом, как уточнили в Центробанке, сделки с долларом и евро можно будет проводить на внебиржевом рынке.

«Для определения официальных курсов доллара США и евро к рублю Банк России будет использовать банковскую отчетность и сведения, поступающие от цифровых платформ внебиржевых торгов», — говорится в релизе ЦБ.

@alfa_investments Открыть/Комментировать