Ак Барс Финанс | Инвестиции

2022-06-17 19:30:58 Главное за сегодня:

Финансовые результаты ПАО "КАМАЗ" за I полугодие 2022 года по МСФО ожидаются не хуже прошлогодних. Основная масса доходов была сформирована за первые три месяца года. Далее показатели падают, сообщил журналистам гендиректор автопроизводителя Сергей Когогин в кулуарах ПМЭФ-2022.

МТС установило финальный ориентир ставки 1-го купона облигаций серии 001Р-21 объемом 10 млрд руб и сроком обращения 4 года на уровне 9,65% годовых, сообщил "Интерфаксу" источник на финансовом рынке. Ориентиру соответствует доходность к погашению в размере 10,00% годовых.

По данным Интерфакса, первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин заявил журналистам на ПМЭФ, что риски введения санкций против Национального Клирингового Центра (НКЦ) «есть и, действительно, мы считаем, что наиболее правильным решением для того, чтобы справиться с этими рисками, является уменьшение валютной позиции участников НКЦ». Открыть/Комментировать

2022-06-17 18:46:26 Глава Сбербанка Герман Греф в кулуарах ПМЭФ заявил, что, по его мнению, будет отличный результат, если банковский сектор в 2022 г. сработает в «ноль», но есть высокая вероятность убытка.

Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс

Таким образом, глава крупнейшего российского банка не исключает, что по итогам 2022 года банковский сектор РФ избежит убытков. Сбербанк, согласно сегодняшним комментариям Германа Грефа, к середине 2022 года закроет «практически все вопросы с формированием резервов». Информация снижает опасения инвесторов в отношении ситуации на кредитном сегменте.

Глава Минфина Антон Силуанов заявил, что Минфин не исключает выход на российский рынок заимствований во втором полугодии 2022 г. Информация – еще одно свидетельство нормализации экономической и финансовой ситуации в РФ.

Между тем, акции ПИК, Самолет, ЛСР, Эталон выросли сегодня днем на 4%, 2%, 1% и 0,75 под влиянием публикации новости о предложении Президента РФ Владимира Путина снизить ставку по льготной ипотеке до 7% годовых. На этом фоне при повышенных рисках прогноза ожидаем продолжения роста акций, входящих в расчет индекса Мосбиржи Финансы на следующей неделе. Ситуация, полагаем, отразит традиционно тесные взаимосвязи в динамике спроса на бумаги девелоперов и банков. Открыть/Комментировать

2022-06-17 17:05:33 Спад производства в стальном бизнесе составляет 25-30%, отметил основной владелец Северстали Алексей Мордашов на деловом завтраке Сбербанка (SBER) в рамках ПМЭФ-2022.

Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс

В конце мая руководство Северстали заявляло о рисках сокращения производства в июне на 20% - 40% в связи с ужесточением налоговых условий, санкционными рисками и укреплением курса рубля. Тем не менее, согласно опубликованным 26 мая комментариям CEO компании Александра Шевелева, Северсталь уже переориентировала европейский экспорт в страны Юго-Восточной Азии, Северной Африки и Индии и наращивает продажи в этих регионах.

Судя по последним данным Всемирной ассоциации стали, World Steel Association, в апреле 2022 года мировое производство стали снова начало расти за счёт активизации в экономике Китая. По данным World Steel Association, за этот период было выплавлено 162,7 млн т стали — на 5.1% меньше, чем в апреле 2021 года, однако на 0,7% больше, чем в марте 2022 года. Россия в январе-апреле 2022 года снизила производство металла на 0,7% до 25,1 млн т.

Косвенно сохранение предпосылок относительной стабильности отраслевого спроса отразили вчерашняя информация Минпромторга и Минфина РФ о применении «точечной» поддержки отрасли в рамках донастройки расчета НДПИ и акциза на жидкую сталь.
Позитивным характером для отраслевых оценок обладают также вышедшие на днях комментарии Минфина об ожидаемом восстановлении ипотечного сегмента РФ.

На этом фоне, с учетом комментариев руководства Северстали, мы снизили оценку сокращения производства компании в 2022 году с 7% до 12% г/г. Это значение отражает, с одной стороны, прогнозы и оценки менеджмента Северстали и, с другой стороны, данные отраслевой статистики и влияние улучшившихся в последнее время прогнозов среднесрочной динамики экономики РФ. Параллельно, на фоне поступления информации, свидетельствующей о снижении отраслевых рисков, мы сократили применяемый в оценках справедливой стоимости Северстали дисконт с 50% до 45%.

Как это отразится на акциях профильных компаний?

Снижение дисконта оказало определяющее влияние на оценку справедливой стоимости обыкновенной акции Северстали. Наш расчетный целевой уровень стоимости обыкновенной акции ПАО «Северсталь» на конец первого полугодия 2023 года составляет 838,3руб за бумагу, что соответствует потенциалу роста в 14% к текущим ценам и предполагает рекомендацию «держать».


Для НЛМК с учетом представленных отраслевых и макроэкономических оценок сохраняем прогноз производства на 2022 г. неизменным. Компания на данный момент избежала влияния санкций на производственную деятельность. Однако, снижение производственной на ключевых для компании рынках продаж автомобилей и девелопмента под влиянием роста кредитных ставок и активизации нерыночных ограничений для бизнеса, в рамках нашего базового сценария, ведет к падению производства на 5%, до 16,5 млн тонн. Для обыкновенных акций ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» наш расчетный целевой уровень стоимости обыкновенной акции компании на конец первого полугодия 2023 года составляет 236,77 руб за бумагу, что предполагает 81%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Открыть/Комментировать

2022-06-17 13:28:40 Детали сделки по продаже банка "ФК Открытие" будут определены в ближайшие дни, сказал глава банка Михаил Задорнов в эфире канала "Россия 24" в рамках Петербургского международного экономического форума.

Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс

С учетом высокой волатильности рынка в последние месяцы и принимая во внимание текущие оценки финансовых мультипликаторов, прежде всего, капитализации к балансовой стоимости, с которыми торгуются сейчас крупнейшие банки – эмитенты, стоимость банка "ФК Открытие" с капиталом порядка 500 млрд руб составляет, по нашим оценкам, приблизительно 100 - 200 млрд руб.

В случае покупки «Открытия» банком ВТБ и присоединения– в рамках анонсированных в апреле планов правительства - банка РНКБ в общую группу с банком ВТБ, рост активов группы ВТБ составит порядка 20%. Они вырастут с 20,9 трлн по итогам 2021 г. до более 23 трлн руб. Совокупный капитал увеличится на четверть. По итогам 2021 года чистая прибыль банков по РСБУ, для ВТБ, Открытия и РНКБ составила, соответственно, 242,5 млрд руб., 85 млрд руб. и 6,4 млрд руб.

Результатом, при прочих равных, станет снижение показателей ключевых финансовых мультипликаторов ВТБ, таких как капитализация к чистой прибыли и капитализация к балансовой стоимости, приблизительно на 20%. Это означает значимый для рынка оценочный рост инвестиционной привлекательности банка относительно конкурентов.

ВТБ является Ключевым кандидатом на покупку «Открытия» , а его глава Андрей Костин сегодня заявил о том, что у ВТБ есть средства на реализацию данной сделки.

Вышедшая сегодня информация о замороженных западными регуляторами иностранных активах ВТБ, размер которых по словам господина Костина составляет «десятки миллиардов долларов» не является для рынка сюрпризом. На факте поступления подобных данных традиционно возможна фиксация прибыли продавцами.
Важно отметить, что согласно также сегодняшнему заявлению Андрея Костина в кулуарах ПМЭФ-2022, ВТБ в 2022 году получит убытки, как и в целом банковский сектор РФ, однако, в следующем году надеется на возврат к прибыли. На этом фоне, информация о планируемой сделке по продаже банка "ФК Открытие" позволяет инвестору сделать ставку на долгосрочные перспективы группы ВТБ вопреки наличию кратко- и среднесрочных рисков.

В текущей ситуации сохранение игроками коротких позиций по бумагам ВТБ представляется сравнительно высоко рискованной тактикой. Открыть/Комментировать

2022-06-17 12:50:23 Инвестиционная идея

Название компании: ПАО «МТС»
Тикер: MTSS
Текущая цена акций: 274
Целевая цена акций: 338
Потенциал роста: 23%
Срок достижения идеи: 30 июня 2023

Специфика бизнеса и высокое качество менеджмента формируют стабильный спрос на услуги компании. Этот спрос в течение 20 лет позволяет ей формировать чистую рентабельность не ниже 12% даже в периоды «жестких» экономических кризисов при среднем росте выручки более 18%. Это высокие для ведущих эмитентов РФ показатели. В результате, акции компании, как правило, выполняют функции «защитных» инструментов в периоды ухудшения динамики широкого рынка.

Компания традиционно придерживается «мягкой» дивидендной политики и стабильно выплачивала дивиденды в 2006–2021 гг., несмотря на кризисы 2008, 2014 гг. и замедление экономики в 2013–2021 гг. При этом, дивидендная доходность акций МТС с 2006 г. в среднем – не ниже инфляции.

Для акций МТС характерно стабильно демонстрировать динамику лучше рынка в периоды ослабления инфляции. Подобный цикл наметился в экономике РФ сейчас. Рынок отыгрывает в данном случае ожидания снижения для компании издержек «на входе» при сохранении стабильного спроса и цен на услуги.

Подробности в нашем обзоре.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-06-16 19:31:00 Главное за сегодня:

Добыча нефти по итогам 2022г останется на уровне 2021г или может уменьшиться на 3-5%, принимаются логистические решения сообщил министр энергетики РФ Николай Шульгинов. Таким образом, власти несколько повысили прогноз динамики добычи РФ. В мае снижение оценивалось ими на уровне порядка 6% г/г.

"Мы видим уже сейчас, что некоторые крупные банки, скорее всего, обойдутся без капитализации благодаря тому, что они вели предусмотрительную политику до этого, риск-менеджмент был хорошо поставлен", - заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина в кулуарах ПМЭФ.

Газпром и CNPC подписали техническое соглашение по "дальневосточному" маршруту поставок газа из РФ в Китай. Информация оказала поддержку бумагам ММК, ключевого производителя трубной промышленности РФ Открыть/Комментировать

2022-06-16 17:23:28 Замминистра промышленности и торговли РФ Виктор Евтухов в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) заявил, что Минпромторг РФ обсуждает с Минфином возврат к старой системе расчета НДПИ для металлургов. Минфин не готов отказываться от акциза на сталь, но возможна донастройка механизма, об этом заявил журналистам замминистра финансов РФ Алексей Сазанов.

Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс

Негативный эффект от введения акциза на жидкую сталь для металлургов черной металлургии оцениваем на уровне порядка 6,5% от EBITDA, негативный эффект от изменений в расчете НДПИ в 2021г.– на уровне 1% - 2% от EBITDA.

Исходя из комментариев чиновников о возможности возврата к старой системе расчета НДПИ, ожидаем, что применяемые с 2021 года в расчетах НДПИ и акциза на жидкую сталь биржевые цены будут, по крайней мере – частично, заменены на показатели себестоимости. Оценочный позитивный эффект для финансовых показателей НЛМК, ММК, Северстали составит порядка 2% - 4% от прогнозной EBITDA 2022 года.

После выхода на днях комментариев Минфина об ожидаемом восстановлении ипотечного сегмента РФ – что свидетельствует о преодолении кризисного шока на ключевом для черной металлургии строительном сегменте РФ - новости с ПМЭФ, таким образом, являются еще одним фактором, который свидетельствует о том, что акции ММК, НЛМК и Северстали, возможно, продемонстрируют в ближайшие дни динамику лучше рынка. Ожидаем такого развития событий по итогам текущей и следующей недели. Открыть/Комментировать

2022-06-15 19:30:54 Главное за сегодня:

Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) проведет внеочередное заседание в среду "для обсуждения текущих условий на рынке", связанных с ростом ставок долгового рынка.

Первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин ожидает, что корпоративный портфель банк в 2022 году вырастет на 2%, а общий кредитный портфель увеличится на 4% г/г. По словам господина Ведяхина, Сбербанк в 2022 и 2023 годы может пройти без докапитализации, большую часть резервов кредитная организация уже сформировала. Открыть/Комментировать

2022-06-15 18:02:54 По данным Международного энергетического агентства, мировой спрос на нефть достигнет 101,6 млн б/с в 2023 году, превысив допандемийный уровень. В то время как более высокие цены и более слабые экономические перспективы сдерживают рост потребления, возрождающийся Китай будет способствовать росту в следующем году.


Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс

Международное энергетическое агентство (МЭА) сохранило оценку роста мирового спроса на нефть в 2022 году на уровне 99,4 млн б/с. МЭА традиционно консервативно в оценках спроса на нефть и данные ее расчетов могут значимо отличаться от оценок Организации производителей и экспортеров нефти. Для сравнения, по данным июньского обзора ОПЕК этот показатель остается на максимальном уровне в 100,29 млн б/с с начала года.
По данным МЭА, ОПЕК+ в мае добыл нефти меньше планового объема на 2,8 млн баррелей в сутки. Это очень существенная величина. Для сравнения, исходя из данных ОПЕК, опубликованных накануне, мы оценивали профицит на рынке нефти в мае приблизительно в 2 млн баррелей в день.

МЭА отметила в обзоре, что страны, не входящие в ОПЕК+, должны выйти в лидеры в росте мировых поставок нефти в ближайшие полтора года. Увеличив поставки нефти на рынок на 1,9 млн б/с в 2022 году и на 1,8 млн б/с в 2023 году. Информация также соответствует нашим прогнозам. В рамках базового сценария ожидаем роста добычи стран вне ОПЕК в 2022 и 2023 гг. на 1,8 и 1,9 млн б/с.

Однако, важно отметить, что в рамках данного сценария МЭА фактически подтверждает прогнозы существенного до порядка 2% г/г в среднем в 2023 году против порядка 4%-5% в среднем в 2010 -2021 гг. замедления прироста добычи в странах вне ОПЕК. Роль ОПЕК и ОПЕК+ на нефтяном рынке в результате возрастет. Причина такого развития событий, как представляется, в традиционной реакции динамики инвестиций в проекты сланцевой добычи на ужесточение денежно-кредитных условий в развитых странах, прежде всего – в США.

Оценки Международного энергетического агентства, таким образом, с одной стороны, косвенно поддерживают рыночные опасения дефицита нефти и предопределяют возможную сравнительно благоприятную динамику акций предприятий российского ТЭК по итогам текущей недели и в рамках среднесрочного тренда. В то же время, данные обзора МЭА являются для ОПЕК фактором информационного давления, которое будет способствовать среднесрочному росту добычи картеля при прочих равных. Это обстоятельство традиционно формирует повышенные риски для инвесторов сектора ТЭК. Сравнительно высокая доходность вложений, вновь сопровождается для инвесторов сравнительно высокими оценочными рисками. Открыть/Комментировать

2022-06-15 12:47:52 Наше мобильное приложение стало лучше.

Теперь в мобильном приложении Ак Барс Трейд в разделе «Витрина» стали доступны следующие возможности:

1. Инвестиционные идеи
Теперь прямо в приложении доступны идеи от аналитиков, которыми можно сразу воспользоваться. Если какая-то идея понравится можно совершить сделку в один клик.

Обращаем Ваше внимание, что сервис не оценивает Ваш уровень риска, поэтому при подборе инвестиционных идей не следует забывать про базовый принцип инвестирования: «чем выше доходность, тем выше риск».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

2. Актуальные новости
Следите за событиями в России и мире с экрана вашего смартфона

Обновляйте приложение и используйте все его возможности уже сейчас. Открыть/Комментировать