2022-05-31 15:18:14
По данным агентства Интерфакс, газовый трейдер из Нидерландов GasTerra не будет выполнять требования Газпрома о новой системе оплаты российского газа. "В ответ на решение GasTerra Газпром объявил о прекращении поставок с 31 мая 2022 года", - отмечается в релизе GasTerra. Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс Информация отражает тенденцию сокращения поставок Газпрома на европейские рынки, доминирующую с конца февраля. По данным на 26 апреля 2022 года поставки Газпрома в страны ЕС за январь – апрель сократились на 30%. На этом фоне, согласно последней информации Газпрома, экспорт в страны дальнего зарубежья с 1 января по 15 мая 2022 года составил 55,9 млрд куб. м — на 26,5% (на 20,2 млрд куб. м) меньше, чем за тот же период 2021 года.
В Газпроме, вероятно, ожидают активизации покупок газа в ближайшие кварталы, отмечая, что по данным Gas Infrastructure Europe, на 14 мая запасы газа в европейских ПХГ восполнены на 13,4 млрд куб. м. При этом, для выхода на уровень 90% заполненности подземных хранилищ, компаниям предстоит закачать еще более 49 млрд куб. м газа, а для достижения уровней даже «ковидного периода» (2019/2020 годов) — 59 млрд куб. м.
Тем не менее, с точки зрения прогнозов финансовых показателей Газпрома, падение объема экспорта с запасом компенсируется ростом цен реализации. В первом полугодии 2022 году они, по нашим оценкам, составят порядка $500 за 1000 куб. м. В данном случае, исходим из расчетов оценочной структуры контрактов Газпрома, в которых 20% договоров «привязаны» к ценам на нефть, 50% - к спотовым ценам на газ и 30% - к форвардным контрактам сроками от квартала до года. Средняя стоимость экспорта трубопроводного газа в 2021 году составляла $274 за 1000 куб. м.
Газпром по-прежнему обладает потенциалом значимого роста выручки и чистой прибыли по итогам 2022 года.
В результате, мы полагаем, что бумаги Газпрома будут в июне торговаться лучше рынка. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
576 views12:18