Дмитрий Вигуляров

2022-04-21 12:04:42 Открыть/Комментировать

2022-04-21 12:03:57 ​ Tesla вновь удивляет?

Довольно интересный отчёт вышел у самой шумовой компании. Акции отреагировали ростом на 5%. Но что интересно - перед отчетом они падали, занижая ожидания.

Что нам показал отчет?

Относительно 1 квартала 21 года:
• Выручка выросла на 80%;
• Операционная прибыль выросла в 6 раз;
• Чистая прибыль выросла в 7 раз.

Вот это результаты.
Компания увеличила эффективность - рост цен на автомобили опередил рост цен на их создание. Это безусловный плюс.

Однако, нельзя не заметить, что это всё ещё компания, которая стоит триллион долларов, но имеет чистую прибыль за последний год в размере 5,5 миллиардов долларов. А рентабельность прибыли на акцию - 0,47%.

И как бы я не относился к Илону Маску и этой компании, для меня это безумно высокая цена. Потому что нет возможности предсказать, как поведет себя рынок дальше - рост инфляции, проблемы в цепочках поставок, рост конкуренции, нехватка лития.

Безусловно, рынок электромобилей ещё находится на стадии "зародыша", занимая не более 10% от всего мирового рынка автомобилей. Думаю, тут не обойтись без большой аналитической статьи всего рынка

А что вы думаете об этой компании? Открыть/Комментировать

2022-04-21 09:59:25 Зачем нужна рентабельность?

Друзья, совсем недавно мы с вами обсуждали, в чем проблема рентабельности. Тем не менее, есть моменты, когда стоит использовать этот параметр. А именно - сравнение компаний из одной отрасли.

Что такое рентабельность? Это показатель эффективности. Например, есть такой показать, как ROS - Return On Sale. Рентабельность продаж. Иными словами, сколько чистая прибыль составляет в % от выручки. Например, компания заработала 100 000 рублей, а чистая прибыль 20 000 рублей. Получается, что рентабельность - 20%.

Кстати, кто хочет разобраться в том, чем рентабельность отличается от маржинальности, у меня есть отличная статья от 24.03.21 про эти понятия - https://ru.investing.com/analysis/article-200279464

Очевидно, что чем выше рентабельность продаж, тем эффективнее компания ведет свои дела - тем меньше у неё затрат. Поэтому можно сравнивать этот показатель между компаниями одной отрасли, ведь нам нужно находить самый эффективный бизнес. Правда, и тут есть нюанс, который далеко не каждый сможет заметить. Иногда компании могут искусственно завышать чистую прибыль. Например, за счет налоговых льгот, либо неверного отображения арендных платежей или за счет роста инвестиционных активов, которые не относятся к деятельности компании напрямую.

Поэтому этот показатель стоит использовать аккуратно, во избежание неверной оценки стоимости.

Есть показатель ещё интересней - рентабельность прибыли на акцию

Конечно, сейчас про этот показатель уже многие знают. Но забавно то, что пока я не написал про этот показатель статью в 2020 (https://ru.investing.com/analysis/article-200276979), про него почти никто не знал и его не рассчитывали ни на одном сайте.

Что же это такое? Это отношение прибыли на акцию к цене самой акции.
Например, если акция стоит 100$, а прибыль на акцию составляет 5$, то рентабельность прибыли на акцию - 5%.

Почему стоит обращать внимание на этот показатель? Потому что в первую очередь мы должны оценивать стоимость актива, которые мы хотим купить. Чем ниже его рентабельность, тем ниже наша доходность. Эта теория доказана многолетней историей рынка. Невероятная доходность отдельных компаний в отдельные временные промежутки - исключение из правил, которое обычно приводит к разрушительным последствиям. Вспомнить хотя бы 2001 год... пузырь доткомов. Ведь никто не верил, что что-то может пойти не так.

Поэтому если вы хотите научиться сохранять свои деньги. В первую очередь от воздействия инфляции и девальвации, то стоит обращать внимание на качество активов в портфеле. Начинать лучше с изучения крупного бизнеса, чтобы получить опыт и изучить рынок.

А затем можно переходить на анализ компаний средней капитализации. Зачем? За тем, что именно там зарождаются будущие гиганты. Например, в 2020 году я нашёл компанию LGI Homes. Писал про неё в своем блоге (https://boosty.to/invest4life/posts/81d503ef-db62-44bd-b8db-3d39c442f26b). Многим она принесла доходность порядка 70-100%. Затем, конечно, необходимо было сокращать долю, ведь капитализация стала расти быстрее бизнеса. Но её доходность превысила доходность лидеров этого сектора - D.R. Horton и Lennar.

Это простое экономическое явление - маленькой компании проще отщипнуть часть бизнеса и крупного игрока, чем крупному игроку найти новый рынок. Поэтому компании средней капитализации в последнее время меня интересуют больше всего. Открыть/Комментировать

2022-04-20 14:23:15 Открыть/Комментировать

2022-04-20 09:37:00 ​ Что случилось с Netflix?

Друзья, вчера с выходом отчета компании, акции рухнули на 25%. Резко и сильно. С чем это связано?

Тут, собственно, всё по классике. У компании упали темпы роста, а также снизилось количество подписчиков. Основная причина снижения - уход из России. Но причина снижения темпов роста куда глубже - тут и рост конкуренции, и рост инфляции, повышающий стоимость жизни. Поэтому многие пользователи в Европе отказываются от подписок на сервис.

Это то, о чем я постоянно предупреждал - ничего не может расти вечно. Если перед вами дорогая и крупная компания, то это невероятно повышает риск инвестиций. И вот перед нами ещё один пример, коих в последнее время становится всё больше - Netflix за последний год потерял уже более 50% капитализации.

Можно ли это было предвидеть?

Я неоднократно обращал внимание на проблему финансового состояния этой компании. Вот последняя статья, где я её затрагивал - https://ru.investing.com/analysis/article-200292378

Низкое финансовое состояние не позволит компании поддерживать текущие темпы роста. Netflix стал пузырем в начале пандемии, потому что при остановке реальной экономики, сильно вырос спрос на стриминговые сервисы.

Причем, настолько, что ожидания были колоссальные. В итоге, первое падение случилось по итогам четвертого квартала 21 года, где компания снизила прогнозы (уже этого хватило). А сейчас вообще показала падение прибыли относительно первого квартала 21 года, снижение числа подписчиков и реальное замедление темпов роста.

Поэтому, друзья, повторюсь и всегда буду повторять - оценивайте стоимость компании целиком. Не ведитесь на "популярные и крутые" идеи. Более того, снижение акций компании на 30-40% не говорит о том, что компания стала дешевой. И Netflix в этом отличный пример. Открыть/Комментировать

2022-04-19 14:09:20 Стоит ли покупать VK?

Друзья, написал большую статью про эту компанию - https://telegra.ph/Stoit-li-investirovat-v-VK-04-18
Полностью проанализировал её «от и до». Весь анализ не уместился бы в пост, поэтому вы можете прочитать его по отдельной ссылке.

Статья получилась просто огонь, поэтому рекомендую каждому к прочтению! Открыть/Комментировать

2022-04-19 10:27:19 Откуда берутся акции?

Друзья, в новой статье я постарался простым языком объяснить, откуда берутся акции и как их цена влияет на компании.

Ссылка на статью - https://ru.investing.com/analysis/article-200292397
Все вопросы можете писать в комментариях под этим постом. Открыть/Комментировать

2022-04-19 08:58:48 Обвал, обострение, санкции

Фондовый рынок продолжает падать. Собственно, нельзя говорить, что мы не были к этому готовы. Более того, все ещё впереди.

Причина обвала - новое обострение конфликта, осознание во многих отраслях реальной картины происходящего и новости о новом пакете санкций.

Вероятнее всего, он будет уже на этой неделе и затронет военно-промышленный комплекс, нефтегазовую отрасль и, возможно, вновь банковский сектор. Кто попадет под удар - сказать сложно. Есть опасения по поводу TCS на фоне недавних распродаж. Но загадывать не хочу. Хотя, лучше перестрахуюсь, снизив долю иностранных акций.

Конечно, в текущих условиях остаются компании, которые смогут жить и расти дальше. Но общее снижение рынка и подавленное настроение толкает все цены акций вниз.

Что будет дальше?

Конечно, в текущих условиях что-либо прогнозировать крайне тяжело. Однако, у нас до сих остается частично регулируемый рынок, что поддерживает, пусть и искусственно, национальную валюту.

Кроме того, вышел указ, разрешающий использовать средства ФНБ для покупки привилегированных акций. Это может поддержать рынок. Примерно также, как ЦБ поддержал рынок облигаций.

Тут ещё интересно то, что ЦБ понижает ставку и признает инфляцию немонетарной. А значит, будет понижать ставку и дальше. Более того, ЦБ заявил о вероятном росте денежной массы.

А значит, инфляция в этом году скоро ускорится. Но при этом, такие действия могут привести к росту на фондовом рынке. Ведь рост денежной массы - это то, что делала ФРС при обвале рынка в марте 20-го. Ситуации разные, но суть одна. Насыщение системы деньгами приведет к росту цен на активы. Открыть/Комментировать

2022-04-18 08:52:04 Делистинг российских акций

Подписан закон о делистинге депозитарных расписок. Что это такое и чем грозит?

Депозитарная расписка - это уникальный и интересный инструмент. Она позволяет инвестировать в иностранные акции через местную биржу. Например, если на бирже в Нью-Йорке нету выхода на Гонконг, то они могут использовать расписки на китайские акции. Это не прямое владение бумагами, но расписки подтверждают факт владения.

Тоже самое есть и на Лондонской бирже. Там торгуются всем нам привычные Сбер, Лукойл, Яндекс и многие другие. У Лондона нет прямого выхода на Московскую биржу, поэтому там торгуются расписки. С помощью этих расписок компании и получают финансирование. Напишите, пожалуйста, в комментариях, нужен ли пост о том, как акции появляются на рынке, для чего и что происходит с компанией после того, как она выпускает акции.

В свете последних событий был подписан закон о делистинге. То есть, расписки будут уходить с биржи в Лондоне. При этом с несколькими нюансами. Во-первых, компаний, которые зарегистрированы за рубежом, это не коснется - Яндекс, TCS Group, Ozon. А вот, например, Сбер, Лукойл, Магнит, Норникель и т.д. уйдут с иностранных бирж, но при этом владельцам будут даны "оригинальные" акции на московской бирже.

То есть, если раньше у вас была депозитарная расписка Сбера в Лондоне, то после делистинга будет акция Сбера в Москве.

Тут закономерный вопрос - как будет реализовано право продажи этого актива. Ведь по сути для управления активами нужно иметь счет там, где этот актив находится. Пока этот вопрос остается открытым.

Как это коснется рынка?

На самом деле, есть и плюсы. Снижение затрат на обслуживание расписок. Деньги можно направить на стабилизацию бизнеса.

Но этот плюс небольшой. Потому что минус в том, что будет переоценка капитализации. Как минимум. Вероятно, будет ухудшение условий привлечения капитала для многих компаний. Ну а как максимум, в текущих реалиях многим нерезидентам уже просто нельзя инвестировать напрямую в рынок РФ. Иными словами, они будут уходить. А значит, рынок ещё с огромной долей вероятности снизится. Вот там-то и буду набирать более серьезные доли. Открыть/Комментировать

2022-04-17 22:45:29 Дмитрий Вигуляров pinned an audio file Открыть/Комментировать