Зачем нужна рентабельность? Друзья, совсем недавно мы с вами | Дмитрий Вигуляров
Зачем нужна рентабельность?
Друзья, совсем недавно мы с вами обсуждали, в чем проблема рентабельности. Тем не менее, есть моменты, когда стоит использовать этот параметр. А именно - сравнение компаний из одной отрасли.
Что такое рентабельность? Это показатель эффективности. Например, есть такой показать, как ROS - Return On Sale. Рентабельность продаж. Иными словами, сколько чистая прибыль составляет в % от выручки. Например, компания заработала 100 000 рублей, а чистая прибыль 20 000 рублей. Получается, что рентабельность - 20%.
Кстати, кто хочет разобраться в том, чем рентабельность отличается от маржинальности, у меня есть отличная статья от 24.03.21 про эти понятия - https://ru.investing.com/analysis/article-200279464
Очевидно, что чем выше рентабельность продаж, тем эффективнее компания ведет свои дела - тем меньше у неё затрат. Поэтому можно сравнивать этот показатель между компаниями одной отрасли, ведь нам нужно находить самый эффективный бизнес. Правда, и тут есть нюанс, который далеко не каждый сможет заметить. Иногда компании могут искусственно завышать чистую прибыль. Например, за счет налоговых льгот, либо неверного отображения арендных платежей или за счет роста инвестиционных активов, которые не относятся к деятельности компании напрямую.
Поэтому этот показатель стоит использовать аккуратно, во избежание неверной оценки стоимости.
Есть показатель ещё интересней - рентабельность прибыли на акцию
Конечно, сейчас про этот показатель уже многие знают. Но забавно то, что пока я не написал про этот показатель статью в 2020 (https://ru.investing.com/analysis/article-200276979), про него почти никто не знал и его не рассчитывали ни на одном сайте.
Что же это такое? Это отношение прибыли на акцию к цене самой акции.
Например, если акция стоит 100$, а прибыль на акцию составляет 5$, то рентабельность прибыли на акцию - 5%.
Почему стоит обращать внимание на этот показатель? Потому что в первую очередь мы должны оценивать стоимость актива, которые мы хотим купить. Чем ниже его рентабельность, тем ниже наша доходность. Эта теория доказана многолетней историей рынка. Невероятная доходность отдельных компаний в отдельные временные промежутки - исключение из правил, которое обычно приводит к разрушительным последствиям. Вспомнить хотя бы 2001 год... пузырь доткомов. Ведь никто не верил, что что-то может пойти не так.
Поэтому если вы хотите научиться сохранять свои деньги. В первую очередь от воздействия инфляции и девальвации, то стоит обращать внимание на качество активов в портфеле. Начинать лучше с изучения крупного бизнеса, чтобы получить опыт и изучить рынок.
А затем можно переходить на анализ компаний средней капитализации. Зачем? За тем, что именно там зарождаются будущие гиганты. Например, в 2020 году я нашёл компанию LGI Homes. Писал про неё в своем блоге (https://boosty.to/invest4life/posts/81d503ef-db62-44bd-b8db-3d39c442f26b). Многим она принесла доходность порядка 70-100%. Затем, конечно, необходимо было сокращать долю, ведь капитализация стала расти быстрее бизнеса. Но её доходность превысила доходность лидеров этого сектора - D.R. Horton и Lennar.
Это простое экономическое явление - маленькой компании проще отщипнуть часть бизнеса и крупного игрока, чем крупному игроку найти новый рынок. Поэтому компании средней капитализации в последнее время меня интересуют больше всего.
