Vенчурные Инвестиции

2021-02-20 14:30:42 ​​ Опционы нефть

Рассматриваю уже следующие месячные опционы.

Происходит рост ожидаемой волатильности и значит будет рост исторической. От наличия коротких позиций по опционам лучше пока отказаться.
Основные сопротивления расположены на отметках 65/70. Наверное продажи опционов колл предполагаются в страйках 70, а опционов пут 52/50. Тем не менее основная поддержка расположена на отметке 58. Так понимаю идут сильные покупки стреддла 62. а еще вероятней - идут простые покупки пут 62, сильно не страхуясь. И это страшно, поскольку в таком случае рынок вообще может замереть в продолжительной консолидации 58-63,5...

Поэтому все же останавливаюсь на бекспреде 62/67, формирующегося при росте цен на покупке пут 62 и при снижении цен на продаже пут 67. Причина также проста - можно попробовать стренгл или стреддл , но снижать временные издержки придется продажами колл или пут. Лучше уже тогда просто продать пут сразу за 65 страйком при условии дельтанейтральности...

Кстати снижение цен на нефть вовсе не обязательно приведет к распродажам в РТС. РТС может отреагировать с лагом по времени. Корреляция конечно есть, но она сбалансирована - РТС как назло будет смотреть на западные площадки и только при снижении их отреагирует более резким снижением, настигая упущенное.

Далее сегодня будет еще одна статья о спредах по волатильности - о стреддлах и стренглах.

"Фьючерсы и опционы"

#OpBr421 #AN Открыть/Комментировать

2021-02-20 12:54:48 ​​ РТС

Сегодня торговать не надо. Лучше на таком рынке еще раз пересмотреть все открытые позиции и взвесить все за и против.

Фундаментальные

Драйверы за рост:

- стимулирующая ДКП приводит к поиску инвесторами рискованных активов с более высокой доходностью, в том числе к игре на рост стоимости сырья и акций;
С этой стороны фондовый рынок РФ интересен, поскольку представлен в основном сырьевыми компаниям. Тот же Газпром завершит "Северный поток" не смотря на санкции и сможет направить свободный денежный поток на дивиденды.

Триггеры для снижения:

- сокращение стимулирующей ДКП и рост процентных ставок по всему миру
- общемировая коррекция
- геополитические риски, в том числе риск эскалации напряженности на Донбассе.
- коррекция цен на энергоресурсы
- санкции в отношении государственного долга и в отношении отдельных компаний
- нет крупного игрока, способного сдвинуть рынок в ту или иную сторону (количество нерезидентов на минимумах). На рынке присутствуют крупные игроки в виде трейдеров СБЕРа, SOVA капитал и Ренессанса. Которые по всей видимости и поддерживают рынок в русле тренда
- ОФЗ и корпоративные облигации по номиналу показывают коррекционное движение, происходит рост доходностей и ничего хорошего, кроме спекулятивной игры в акциях это не предвещает

Здесь мы не должны забывать, что у нас сейчас в большей степени так называемая экономика "услуг". Идея нового "сырьевого цикла" конечно интересна и имеет место быть. Но во всем мире провозглашен принцип сохранения ресурсов для будущих поколений (Sustainability) и глобальная тенденция остается. Можно конечно жить идеей "сырьевого цикла", но экономические процессы не так быстры и как говорил Кейнс - "в долгосрочной перспективе мы все умрем".

Технические

Драйверы:

- динамика тяжеловесных акций входящих в индекс показывает тенденцию к росту
- нет подтверждающих разворотных фигур в РТС на старших таймфреймах - мы по прежнему в восходящем тренде

Триггеры:

- глобальный индекс MSCI EM на своих многолетних максимумах и предполагает неопределенность участников рынка
- произошел повторный тест отметки 1500 по РТС (это не двойная вершина - не подтвержден пробой основания), но вероятность есть попробовать отметку 1400...

Итого получаем спекулятивную игру в РТС, в которой игнорируются риски, и с большой вероятностью торговля будет сопровождаться низкими темпами изменения цены с частыми проливами. Без какой-либо сильной негативной новости мы навряд-ли уйдем сильно вниз. Все как всегда - вытянут всем нервы - видимо еще не всех заставили скупить акции и еще не забыты уроки пандемии. Поэтому не стоит сейчас жить длительными перспективами - формируется фигура и лучше в ней играть от шорта от верхних границ, часто фиксируясь. Не пойдем вниз - значит переворачиваться с короткими стопами - поскольку спекулятивное движение вверх может дать +10% от данных уровней. Если видите рынок иначе, тогда все можно сделать иначе.

"Фьючерсы и опционы"

#РТС #AN Открыть/Комментировать

2021-02-19 15:57:25 Календарь событий

Постепенно заполняю календарь событий на март.
В этом месяце уже значимых событий не предстоит - остались выходные дни в Японии и РФ - 23 февраля. А на март - значимое событие как раз перед экспирацией 18.03.2021 - заявления по ключевой ставке от ФРС. По прежнему оставят ставку в покое, но важна будет риторика и поскольку будет позитив по статданным о ВВП, риторика ожидается уже сдержанная. Рынок как всегда отыграет заранее и большой интерес в какую сторону. Если после 23 февраля обозначат движение - значит и до экспирации будут тянуть. Соответственно перед ФРС будет выход из позиций и в период с 10 марта на рынке ловить будет нечего. Поэтому нам предстоят с большой вероятность веселые пара недель...

"Фьючерсы и опционы"


#Календарь #AN Открыть/Комментировать

2021-02-19 15:24:18 ​​ Спред золото/платина

Поскольку платина на Московской бирже неликвидный инструмент, то однобокое открытие позиций в ней сопряжено с элементом удачи. Помните - ни один трейдер не проживет на рынке слишком долго, если элементом угадывания направления движения инструментов на 100%. Фактически просто открыв позицию в платине - непонятно где выставить стоп. Его просто вынесут с вероятностью 80%, а могут и запереть утренним гепом.
Как можно спастись?
Наиболее популярное средство - спред с золотом.
Исторический спред с большим постоянством находится в диапазоне 700-1100 (разница между ценой на золото и платину). При этом платина более волатильна и может снижаться на 10% за день, равно как и продемонстрировать такой же рост. Сейчас спред составляет 490 - далеко за пределами исторических данных. Да, было такое, что спред достигал и 280 - но дальше следовал критический разворот цен.
Дальше ближе к делу - как можно открыть спред?
Есть разные способы и считают по разному:

PLT-3.21 - ГО 20487,58 - Объем 94727,8

GOLD-3.21 - ГО 8847,43 - Объем 130943,71

Если по ГО считать - то спред нужно покупать 2 лонга золота/ 1 шорт платины

Если по объему - то 2 лонга золота / 3 шорта платины

Я в основном работаю от объема, но в данном случае лучше работать по ГО. Поэтому изменил решение и спред скорректировал 2 к 2 - среднее между ГО и объемом. Так смогу чувствовать себя поспокойней.

"Фьючерсы и опционы"

#SPREDGDPT #AN Открыть/Комментировать

2021-02-19 14:01:14 Клиринг

Завтра Московская биржа работает, только не будет вечерней сессии. Зачем так делают - не знаю. На мой взгляд лучше отдохнуть в субботу, а 23 февраля быть на одной волне с мировыми площадками. Хотя наверное уже все равно, поскольку зачастую мы и без мировых площадок в субботу можем зажечь...

"Фьючерсы и опционы"

#Клиринг #AN Открыть/Комментировать

2021-02-19 11:17:34 Ri-3.21 - первую серьезную поддержку встретим на 140000, где возможно формирование небольшой консолидации, верхнюю границу которой стоит ловить для открытия коротких позиций. Я буду смотреть за РТС в течение дня и заранее напишу, если открою шорт.

Нефть - рано пока говорить о коррекционном движении - мы в восходящем тренде и это только первичный сигнал на шорт, который скорее всего получит свое развитие в следующем контракте, в котором уже открыт шорт...

ГАЗ - шорт открыт в следующем контракте. Сейчас дополнительно открывать короткие позиции незачем - нужно дождаться экспирации на следующей неделе.

Драгметаллы - снижение будет продолжено вплоть до экспирации 18.03.2021. Но работать в них отдельно не стоит - лучше выбрать спред. По прежнему рассматриваю шорт платины, лонг золота. С утра будет выставлена заявка на открытие шорта в платине на отметке 1300 (2 контракта) и после срабатывания откроется лонг в золоте.

Si-3.21 - по прежнему отговариваю лезть в инструмент - нерезидентов практически нет, инструмент под пристальным вниманием ЦБ, все попытки откупа - это отлично, но в какой то момент могут сильно дать по рукам...

ОПЦИОНЫ

РТС

Сегодня планирую по прежнему резать правую ногу квартальных стренглов. а именно закрою колл RI150000BC1 и дополнительно продам пут RI130000BO1. Получится 5 шорт пут/ 9 лонг пут/ 4 шорт колл/ 4 лонг колл.

Также рассматриваю возможность в опционах с экспирацией 25.02.2021 пропорционально вертикального колл-спреда. Скорее всего покупка колл 1375/ продажа колл 1475 или 1450 в пропорции 1 к 2. Причина проста - впереди выходные дни, повышенная волатильность и цена на базу подходит к свои поддержкам. Но прежде, чем открвать все еще раз пересмотрю после открытия торгов.

Нефть

При откате в рост нефти буду по прежнему собирать простые покупки опционов пут с страйком 62 в следующем контракте.

Всем удачного торгового дня и настроения!!!

"Фьючерсы и опционы"

#Market #AN Открыть/Комментировать

2021-02-19 11:17:00 Всем доброе утро!!!

Оторвемся от привычного формата обзора.
Меня всегда удивляло на рынке насколько тонко чувствуются уровни отказа от "лосей". Наверное сами не раз сталкивались - только зарезали "лося" и рынок тут же идет в нужную сторону. Начинаете усредняться, собирая "лося",- рынок как назло все идет против позы. Поэтому, если обратили внимание, к "лосям" очень редко добавляюсь и по мере возможности понемногу режу. Суть то проста - большая позиция, приносящая убытки, управляет эмоциями. Оно и так просто, даже если не сильно большая позиция , невольно концентрируешь внимание на убыточную, упуская из вида прибыльные сделки и настроение с каждым днем ни к черту. Поэтому да, стоп ставится не случайно и если он срабатывает, значит высока вероятность, что цена через несколько дней и даже часов вернется к уровню стопа и даже пойдет в его направлении. Да, очень часто случаются и стопосъемы, но так происходит обычно на экстремальных уровнях и в условиях эмоционального напряжения, поэтому выжидается время и избегают такие уровни. Допущений много..., а дисциплина обязательна.

СОБЫТИЯ

Вчера практически все статданные были отличными, кроме заявок по безработице (небольшой рост первичных обращений). Но рынок отреагировал красной зоной. Происходит то о чем говорили - риск рассматривают в повышении ставок. Тем временем будут выносы вверх на положительных статданных - у домохозяйств появится положительный фин. поток (рост реальных зп) и конечно будут инвестировать, подгоняемы новой фазой "сырьевого" цикла. В то же время выжившие "фирмы" будут захватывать освободившуюся долю рынка и прирост доли рынка в 8-10% означает, что фирме не увидит свободного ден. потока. Все деньги будут уходить на покупку доп оборудования, выплату повышенных зп и рост числа сотрудников. Значит будут сокращены программы байбэк и дивидендные выплаты. Отсюда рынок акций будет стагнировать в продолжительных консолидациях и с трендом на понижение. И если еще свернут программу стимулов - тренд усилится. Но до этого еще где-то полгода - год. А сейчас примет стимулы Байден или нет - по сути уже не важно.
Что касается РФ - Росстат постарался, поменяв в очередной раз методики расчетов. Обратите внимание на улучшение динамики ВВП. Прирост обусловлен предприятиями/монополиями, входящими в круг командно-плановой экономической системы. Остальному населению, в условиях круга рыночной экономической системы рост доходов не грозит. Это означает, что предприятия с госучастием и даже просто СМБ и ССП будут наращивать покупки иностранного оборудования для развития и ожидания для укрепления рубля от экспортной выручки будут нивелированы. Соответственно ЦБ РФ будет вынужден в дальнейшем поднять ставку на горизонте от полугода до года. И это только один из основных факторов. Поэтому лезть сейчас в USDRUB можно только спекулятивно - колебания валюты в среднесрочной перспективе останутся в диапазоне 71-78. А вот индексы по мере получения информации по поводу снижения див. выплат и от фактора стабилизации рубля будут постепенно стагнировать и ситуация выправится только к НГ 2022

РЫНОК

Открытие негативное и по прежнему будем ждать открытия американских площадок. Надеюсь, что все - коррекция. Сезон отчетностей закончился и следующий только в середине апреля. До этого времени было бы отлично, чтобы рынок хорошо скорректировался и под сезон можно было бы откупить акции и значит и индексы.
Сейчас не могу прогнозировать на день, но первоначальный сценарий - лить будут и сегодня до конца дня. Кстати завтра биржа работает и на тонком рынке могут сотворить что угодно...

ФЬЮЧЕРСЫ Открыть/Комментировать

2021-02-18 14:01:13 Клиринг

Нечего добавить по рынку - утро начинается как всегда с пролива и выкупа, дальше оглядываемся на нефть и ждем американских площадок. Очевидно, что на нашем рынке нет сильного игрока способного сдвинуть рынок в ту или иную сторону. Говорю о иностранном фонде. Скорее всего интерес к нашему рынку только точечный - в отдельных акциях и в остальном выжидаются более симпатичные уровни для покупок. Поэтому тоже лучше немного подождать и принимать решения по ходу действий.

"Фьючерсы и опционы"


#Клиринг #AN Открыть/Комментировать

2021-02-17 14:00:58 Клиринг

Рынок делает небольшую передышку и большинство участников рынка сейчас в ожидании и в эмоциональном напряжении. Как то странно ведут себя наши индексы - на росте нефти чувствуется слабость. Но в принципе понятно - идет спекулятивная игра - продавили вверх на тонком рынке в пятницу и понедельник, а сейчас смотрят за нефтью и зарубежными площадками. Я не говорю о том, что наш рынок недооценен или переоценен. Просто давайте смотреть здраво - для роста рынка нужны деньги. В нашем случае - это только спекулятивный капитал нерезидентов, в остальном случае за счет частного капитала внутри страны - не те доходы, Везде аларм по индикаторам и значит по нашим индексам будут работать с оглядкой, как описал выше. Поэтому на нашей тихой гавани сейчас опасно - как только пойдет коррекция на зарубежных площадках и в нефти - мы не только будем чувствовать себя плохо, но и снижаться будем быстрее. А сейчас - мотают нервы мелким спекулянтам и поэтому следует терпеливо подождать развязки и сильно не лезть в рынок. Открыть/Комментировать

2021-02-17 13:26:40 https://www.zerohedge.com/markets/jpm-bond-yields-are-likely-move-higher-here-real-question-whats-behind-move Статья про доходности от JPM. 1. Доходности продолжат свой рост, особенно при неизменной политике ФРС. Будущая инфляция гораздо выше текущих доходностей по бондам. 2. Доходности по 10-и леткам должны подрасти на 100-200 б.п., чтобы стать привлекательнее акций. 3.Есть риски снижения спроса на облигации со стороны иностранных инвесторов, что может негативно отразится и на фондовом рынке. Открыть/Комментировать