Андрей Ванин | Разумный Инвестор

2021-05-18 14:28:36 ​​ВЕЧЕРНИЙ CLUB-TELEGRAM 
Друзья, сегодня в 19:00 (мск) на нашем основном канале https://t.me/vanininvest обсуждаем компанию Sprouts Farmers Market (SFM) - сеть магазинов фермерских продуктов в США. 

Обсудим инвест-привлекательность компании, выскажем свое мнение.

Присоединяйтесь, будет интересно!)

19:00 (мск) - https://t.me/vanininvest Открыть/Комментировать

2021-05-17 17:47:37 ​​ Allstate (NYSE:ALL) — одна из крупнейших американских страховых компаний. Компания занимает 9,3% рынка автомобильного страхования и 8,4% рынка страхования недвижимости. 

Бизнес компании включает следующие направления:
Allstate Protection (86% выручки) включает бренды Allstate, Encompass и Ensurance, а также Answer Financial. Традиционное страхование автомобилей, домовладений, личное страхование. 

AllstateService (4,5% выручки), который включает SquareTrade, Arity, InfoArmor, Allstate Roadside Services и Allstate Dealer Services. Дополнительные услуги для клиентов.

Allstate Life (5,5% выручки) — страхование жизни. В январе этого года было объявлено о продаже этого направления. 

Allstate Benefits (4% выручки) — медицинское страхование. 

ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ 
Обязательства/активы = 76% (при норме до 80%)
Долг/капитал = 26% (при норме до 200%)
Скорректированная опер. прибыль/Процентные расходы = 32,2 (при норме более 4) 

Долговая нагрузка находится на комфортном уровне для финансовой организации. Обслуживание долга не является для компании проблемой.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ 
Средний ROE = 13,96% 
Средний ROS = 7,71%

Компания является эффективной.

ОЦЕНКА
Текущая доходность акций по скорр Е(2020)/P = 9,48% годовых при цене акции 138,7$

Дивидендная доходность составляет 2,33%, при этом Payout Ratio = 12,45%. 
Компания ежегодно выкупает свои акции с рынка: количество акций в обращении в среднем сокращается на 4,1% в год.

ДОСТОИНСТВА
— Растущий бизнес
— Менеджмент думает об оптимизации
— Финансовая устойчивость

НЕДОСТАТКИ
— Общие риски страховых компаний
— Давление на инвестиционный доход из-за низких ставок

Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/allstate-corp/

#ALL #знакомство_с_компанией Открыть/Комментировать

2021-05-16 18:04:40 ​​ Bristol-Myers Squibb, Inc. (NYSE:BMY) — одна из ведущих мировых специализированных биофармацевтических компаний, деятельность которой сосредоточена на разработке методов лечения следующих заболеваний: онкология; гематология, в особенности миеломная болезнь; иммунология с приоритетом в лечении рассеянного склероза, псориаза, волчанки, ревматоидного артрита и воспалительных заболеваний кишечника; сердечно-сосудистые заболевания; фиброзные заболевания, в основном легких и печени.

Компания образовалась в результате слияния двух фарм. компаний Bristol-Myers и Squibb в 1989 г.

ОЦЕНКА
Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 2% годовых при цене 64,9$ за акцию.

Компания дорого оценена рынком, однако есть важные особенности бизнеса, которые могу оправдать покупку по текущим ценам.

Мы проанализировали бизнес, рассчитали финансовые показатели и написали свое мнение о компании.
Подробнее читайте в нашем обзоре! 

Инвестируем?)

ОБЗОР

ДОСТУП КО ВСЕМ ОБЗОРАМ

#BMY #обзор Открыть/Комментировать

2021-05-14 15:12:25 ​​ Hologic Inc. (Nasdaq:HOLX) — американская компания, которая производит средства диагностики, системы медицинской визуализации и хирургические изделия в области гинекологии и женского здоровья. 

Выручка по сегментам: 
Диагностика (54,9% выручки): большой спектр анализов, в том числе система ThinPrep, которая в основном используется в цитологии. 

Здоровье груди (17,8% выручки): широкий спектр продуктов для визуализации груди, включая системы цифровой и пленочной маммографии, компьютерное обнаружение (CAD), минимально-инвазивные устройства для биопсии груди и извлечения тканей, а также продукты для брахитерапии.

Гинекологическая хирургия (9,9% выручки): продукты включают систему абляции эндометрия NovaSure, используемую при лечении обильных менструальных кровотечений, и систему гистероскопического удаления ткани MyoSure, которая позволяет удалять миомы и полипы в матке без разрезов. 

Эстетичная медицина (1,3% выручки): компания продала этот сегмент Cynosure Medical Aesthetics 30 декабря 2019 г.

Здоровье скелета (1,5% выручки): этот сегмент включает в себя системы двухэнергетической рентгеновской денситометрии костей, устройство для оценки остеопороза на основе ультразвука и продукты для визуализации руки Fluoroscan mini-C.

ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ 
Обязательства/Активы = 62% (при норме до 80%). 
Долг/Капитал = 112% (при норме до 200%)
Способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на уровне 9,5 (безопасный уровень от 3 и выше). 

Долговая нагрузка находится на среднем уровне. Обслуживание долга не является для компании проблемой.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ 
Средний ROE = 27,7%
Средний ROS = 19%

Компания высоко эффективная и менеджмент хорошо справляется с издержками. 

ОЦЕНКА
Hologic — один из ключевых игроков, работающих над созданием или разработкой тестов на COVID-19. С распространением вакцины спрос на тестирование вероятно убавится, что может значительно снизить доходы компании. 

По прогнозам аналитиков к 2023 году чистая прибыль компании вернется к докризисный уровням и будет меньше чем в 2020 году за счет высокой базы. 

Текущая доходность акций по Ескорр.(2020)/P = 6,88% годовых при цене 62,8 за акцию. 
Но если взять прогнозную чистую прибыль на 2023 год, то Ефорв(2023)/Р = 5,6%. 

Компания не платит дивиденды, но выкупает свои акции с рынка. Количество акций в обращении в среднем сокращается на 1,2% в год.

ДОСТОИНСТВА 
— Компания активно выходит на международные рынки
— Молекулярная диагностика растет благодаря тестам на коронавирус

НЕДОСТАТКИ 
— Hologic работает в высококонкурентной отрасли. Компания конкурирует на мировом уровне с General Electric Company (GE), Siemens, Koninklijke Philips NV, или Philips, Planmed Oy, или Planmed, Agfa-Gevaert NV, или Agfa, Carestream Health, Inc., FUJIFILM Holdings Corporation или Fuji, IMS и Toshiba Corporation.

Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/hologic/

#HOLX #знакомство_с_компанией Открыть/Комментировать

2021-05-13 19:31:00 ​​ Virtu Financial (Nasdaq:VIRT) — молодая быстрорастущая финансовая компания из США. Является одним из крупнейших маркет-мейкеров на глобальном рынке. 

Выручка по сегментам:
Маркет-мейкинг (80% выручки): этот сегмент занимается покупкой и продажей ценных бумаг и других финансовых инструментов. Передовые технологии компании позволяют подавать заявки на более чем 25000 ценных бумаг на 235 площадках в 36 странах по всему миру.

Услуги по исполнению (20% выручки): сегмент предоставляет услуги агентского исполнения и торговых площадок, которые участвуют в прозрачной торговле глобальными акциями, ETF и фиксированным доходом для учреждений, банков и брокерских дилеров. Сегмент предоставляет выбранным третьим сторонам запатентованные технологии и инфраструктуру, технологии рабочих процессов и услуги торговой аналитики.

ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ 
Обязательства/Активы = 81% (при норме до 80%). 
Долг/Капитал = 116% (при норме до 200%)

Обязательсва/активы превосходит уровень нормы, но для финансовых организаций это частое явление. И с обслуживанием долга у компании проблем не возникает.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ 
Средний ROE = 14,1%
Средний ROS = 3%

Компания эффективна

ОЦЕНКА
Текущая доходность акций по Е(2020)/P = 10,9% годовых при цене 28,36$ за акцию.

Дивидендная доходность = 3,38%, на дивиденды компания направляет 19% от чистой прибыли. 

За последние 5 лет количество акций в обращении увеличилось более чем в 3 раза.

ДОСТОИНСТВА 
— Среднегодовой рост выручки более чем 32%.
— Высокая эффективность в 2020 году.

НЕДОСТАТКИ 
— Снижение волатильности на рынке может существенно снизить финансовые показатели компании. При этом издержки компании не зависят от динамики выручки и любое ее снижение очень сильно бьет по маржинальности.

#VIRT #знакомство_с_компанией Открыть/Комментировать

2021-05-12 16:50:14 ​​ Нижнекамскнефтехим (MOEX:NKNC,NKNCP) — одна из крупнейших нефтехимических компаний Европы, занимает лидирующие позиции по производству синтетических каучуков и пластиков в Российской Федерации. Входит в Группу компаний ТАИФ и в топ-10 мировых производителей синтетического каучука. 

По выпуску синтетического изопренового каучука компания занимает 37,8% на глобальном рынке, входит в первую тройку крупнейших глобальных поставщиков бутиловых каучуков с долей 16,3%, и обеспечивает 4,7% продаж на мировом рынке бутадиенового каучука.

География продаж синтетических каучуков:
Европа — 35,4%
Азия — 31,3%
США — 10,7%
Россия — 8,6%
Ближний Восток — 7,9%
Южная Америка — 4,5%
Остальной мир — 1,6% 

ЗАКРЕДИТОВАННОСТЬ 
Обязательства/Активы = 48,4% (при норме до 80%). 
Долг/Капитал = 70,3% (при норме до 200%)
Компания получает в 1,5 раза больше процентов чем платит, поэтому способность обслуживать долги (операционная прибыль/процентные расходы) находится на безопасном уровне. 

ЭФФЕКТИВНОСТЬ 
Средний ROE = 23%
Средний ROS = 14,6%

При расчете мы использовали скорректированную чистую прибыль. 

Несмотря на высокие показатели рентабельности капитала и продаж, в динамике они снижаются — компания теряет эффективность, которая в том числе зависит от рыночных цен на ее продукцию. 

ОЦЕНКА
Текущая доходность акций по Ескорр(2019)/P = 14,2% годовых при цене 92,5 руб. за обычку и 74,7 руб. за преф 

Дивидендная доходность = 10% по итогам 2019 года. На дивиденды компания направила всю чистую прибыль. 

ДОСТОИНСТВА 
— Компания эффективна и финансово надежна. 

— Компания занимает одно из лидирующих мест в мире в сегменте своей продукции. 

— Более 70% акций Нижнекамскнефтехим принадлежит Группе компаний «ТАИФ» (Татаро-Американские Инвестиции и Финансы) — крупному холдингу, который контролируют большую часть нефтехимической переработки в Татарстане. 

В апреле 2021 года стало известно, что ТАИФ объединяется с СИБУРом — крупнейшим нефтехимическим холдингом, где основной акционер Леонид Михельсон. Рынок и акционеры оценивают сделку положительно.

Объединение двух конкурирующих структур позволит наладить логистические процессы и поможет снизить издержки.

Кроме того, СИБУР намерен довести до конца программу развития НКНХ - это безусловный плюс для компании и акционеров.

Что касается миноритарных акционеров Нижнекамскнефтехим — неизвестно будет ли консолидация компании с последующей офертой в рамках сделки по объединению, однако полностью этого исключать нельзя. 

НЕДОСТАТКИ 
— Доходы и эффективность компании зависит от рыночных цен на ее продукцию. 

— Рост долговой нагрузки (долг/капитал) с 2018 года вырос с 1-2% до 70,3% к 2020 году. Пока компания может спокойно обслуживать долг, но в дальнейшем следует обратить внимание на динамику этого показателя. 

— Рентабельность капитала и продаж в динамике снижается, но компания выплачивает больше 100% чистой прибыли в виде дивидендов и пока номинально эффективна, однако инвесторам следует следить за дальнейшей динамикой показателей. 

Показатели в динамике: https://vanin-invest.com/нкнх-2/#1475845052246-ba7b667c-20d1

#NKNC #проанализируй_это Открыть/Комментировать