Тру финансы

2021-05-31 14:00:26 В комментарии к статье про 7 ловушек успешных компаний резонно заметили, что про стартапы писать актуальнее. Вот только для них имеются ровно те же ловушки.

Ловушка стартапов #1 - достаточно прорывной технологии

Несколько раз сталкивался с тем, что стартап настолько верил в уникальность и эффективность собственного решения, что оставлял продвижение на второй план: вот выйдем на рынок, он оценит крутость продукта и будет наш. Рынку же сама технология не так важна.

Для b2b важна каждая копейка, а битва за клиентов упирается в том, чтобы помочь им заработать больше или сэкономить. Бизнесу всё равно, таджики у него работают или инновационный робот: пока не будет наглядной выгоды, не будет и смены выбора. Открыть/Комментировать

2021-05-28 13:03:56 Руководители ошибаются, когда приравнивают 100% загрузку к эффективности. В действительности наилучшая производительность системы достигается, когда большинство, если не все её элементы оказываются локально неэффективными, загружеными едва ли на 70-90%, да ещё и регулярно простаивают. Именно эта практика обосновывается и в теории научной организации труда, и в японских кайдзенах с lean, и в TOC. И в итоге подтверждается высочайшей производительностью труда.

В СССР на многих производствах брали больше рабочих в цех, чем требовалось. Стоило кому-то не выйти на работу, подключались «запасные». Ирония в том, что эти запасные не просто особенно не простаивали, да ещё и обладали самой высшей квалификацией и зарплатой, чтобы мгновенно закрывать самые разные позиции.

Совсем не похоже на модель идеального мира оптимизаторов. Открыть/Комментировать

2021-05-27 12:41:30 Собрал из опубликованных 3 года назад здесь же заметок небольшую статью о 7 ловушек успешных компаний.
В ближайший месяц раскрою схожую тему про ментальные ловушки, в которые попадают стартапы. Открыть/Комментировать

2021-05-26 09:17:47 Переработки - один из самых переоценённых, потому избыточно применяемых инструментов управления. И отличный пример того, как локальная оптимизация вредит глобальному максимуму: если небольшой период избыточного или неструктурированного рабочего времени приносит какую-то пользу, то длительный - изматывает сотрудников, их мотивацию, производительность труда и бьёт по результатам самой компании.

Это подтвердили множественные исследования: и Business Roundtable в 1980, и Марион Коллевет с Яном Зауэрманном в 2017, и Британский медицинский журнал в 2015, и даже полковник армии США Грегори Беленький в 1997.

Основные выводы: эффект от переработок достигается только в первые 4 недели, после чего резко падает. Если переработки продолжаются ещё 4 недели, компания уже проигрывает в результатах сценарию, в котором она просто придерживается 40-часовой недели. Открыть/Комментировать

2021-05-25 12:16:05 В марте реальные доходы населения Соединенных Штатов оказались на 1/3 выше допандемических показателей, при этом доля сбережений в доходах населения оказалась почти в 4 раза выше, чем до пандемии.

И многие аналитики начали громко заявлять о том, что кризис преодолён, что подъём спроса и экономики не за горами. Словно они никогда не слышали про то, как врут средние числа. Например, возьмём средний размер депозитных сбережений россиян - свыше 200 тысяч рублей на человека. Стоит банкам активно привлекать клиентов в расчёте на эту сумму "в среднем", они очень быстро узнают, что:
у 75% населения нет даже 50 тысяч рублей,
у остальных сбережения разложены по некоторым банкам, так что ещё 20% в новый банк вложат порядка 50 тысяч рублей
остальные или имеют индивидуальное управление счетами, потому для них нужно выкатывать отдельный сервис, или вообще редко меняют банки
Как результат при попытках дотянуться до среднего депозита в 200 тысячах рублей среднего депозита, банки могут реально рассчитывать на 35-40 и кратно худшей экономике проекта. Это, к слову, будет одним из самых больших вызовов для Яндекс.банка, и это совсем отдельная огромная история.

Вот и рост располагаемых доходов населения в отрыве от изучения внутренней структуры не говорит о реальном позитиве.
Не просто так самый богатый человек в мире с этой недели - Бернар Арно. Он владеет Luis Vuitton, Hennessy и прочими премиум-марками, которые очень бурно росли в 2020 году, вслед за ростом состоянием долларовых миллиардеров на 27,7% (рост численности в этой цифре - менее 5%).
Одновременно за то же время 150 миллионов человек оказались в условиях нищеты. При таких соотношениях даже странно, что доходы оказались на 1/3 выше - значит, что и средний/медианный уровень дохода упал минимум на 3-5%. То есть, эффект Матфея работает как швейцарские часы.
А значит, аналитики врут, и до преодоления кризиса ещё далеко. Открыть/Комментировать

2021-05-24 12:12:47 Отличное исследование профессора Джоанны Уильямс из Университета Чикаго по поводу организации стабильного/предсказуемого рабочего времени: что происходит, когда вместо хаотичного порядка с навязыванием режимов работы сверху и регулярными переработками сотрудники сетей магазинов сами начинают устанавливать свои рабочие графики.

Кейсов несколько. Основные выводы:
Выросло качество обслуживания: медианный чек вырос на 7%.
Расходы на сотрудников выросли, но они полностью окупились, причём каждый раз IRR оказался высокий
Структурирование рабочего времени упростило выход на рабочее место и уход с него.
У сотрудников снизился уровень переработок и выгорания
И бонусом:
Ритейлеры ведут себя крайне противоречиво: инвестируют миллионы в привлечение клиентов и тут же режут косты на продажах и обслуживании
Популярно мнение, что хаос создаётся внутри магазинов. В реальности получается наоборот - решения головного офиса создают хаос и беспорядок куда чаще. Открыть/Комментировать

2021-05-21 12:35:32 Илон Маск стал самым высокооплачиваемым топ-менеджером мира. Снова. 2 новых опциона принесут ему около 11 миллиардов долларов. Для понимания: в прошлом году 2 и 3 место получили около $200 миллионов.

Маск не первый раз получает опционы. Но каждый раз возникает такое ощущение, что он раз за разом не заморачивается своей премией или даже стремится уменьшить её. Вот лишь малая часть из его "странных поступков":
В прошлом апреле Илон Маск выразил оценку, что курс акций Теслы слишком высока. Акции мгновенно упали почти на 10,3%.
1 апреля 2018 года Илон пошутил, что Тесла - банкрот. Многие поняли шутку, но курс всё равно упал на 5,1%.
На днях Илон Маск публично пересмотрел свою позицию по биткоину из-за его избыточной энергоёмкости, чем уронил курс криптовалюты. При этом Тесла купила биткоин на $1,5 миллиарда, но не вышла из него. Вместо фиксации прибыли в $0,5-0,8 миллиардов - убытки, ведь в то же время Китай запретил торговлю криптой, чем обрушил их курс.

Количество случаев, когда Маск резко влиял на экономику своих и чужих компаний, самых разных бирж и рынков, огромно. И неоднократно Илона наказывали за его такие слова и действия: и долларом, и организационно. Но он остаётся себе верен: ведь он в первую очередь инженер, а не коммерс или финансист, чётко сфокусированный на прибыли и капитализации. Это отлично видно и в отношении SpaceX:
Рядовая космическая компания потратила бы 2 миллиарда долларов и обеспечила 3 посадки из 3. SpaceX потратила ту же сумму, сделала 10 запусков и 6 посадок. Финансисты обратят внимание на 4 аварии, для Маска стали важны 6 посадок.

В общем, Тесла и SpaceX - примеры тех компаний, у которых во главе оказались не финансисты с коммерсами, а инженер. Случай для современной действительности уникальный, потому крайне любопытный. Открыть/Комментировать

2021-05-19 12:24:44 Яндекс прикупил себе банк. И десятки самых разных "финансовых" телеграм-каналов активно понесли бред про то, как Яндекс.Банк будет развиваться за счёт кредитования.

Хотя любому набравшемуся основ экономики понятно, что маржинальная рентабельность капиталоёмкого кредитования едва ли достигает 10%, а для информационных и ИТ услуг может достигать 75% при простоте масштабирования, лёгкости money collection и отсутствия резервов. Это отчётливо показывает Тинькофф, который прирастает за счёт услуг больше, чем от кредитов. Да, Тинькофф пришлось долгое время фокусироваться на кредитовании для привлечения целевых клиентов, потому инфосервисы шли позади. Яндексу же будет значительно проще.

Яндекс уже обладает неплохой линейкой сервисов и будет их пополнять, а финансовые сервисы легко будет скопировать. Кредитование в их списке тоже будет, но у него не будет солирующей роли.

К тому же у Яндекса есть одно преимущество: банкам люди не доверяют. Особенно не доверяют предприниматели. А Яндекс и так уже про нас всё знает: им в России пользуются больше, чем Гуглом. Потому у Яндекса могут выстрелить такие финтех услуги, которые не реализовали другие. Открыть/Комментировать

2021-05-18 16:21:23 Голливудская бухгалтерия - не только про махинации с накладными расходами.

Это ещё и жульничество с различными дотациями, которые получает половина проектов. Фильмоделы могут продать права на создание кино в третью страну, получить в ней налоговую субсидию, чтобы тут же отдать права в субаренду обратно и получить помощь от государства уже там. Например,создатели "Лары Крофт" (2001) при съёмочном бюджете в 9 миллионов получили субсидии от США, Великобритании и Германии на 30. Позже фильм собрал 400+ миллионов на сборах, но остался убыточен.

Это ещё и активное сотрудничество с рекламодателями. "Человек из стали" собрал больше 170 миллионов долларов от 100 таких компаний, что перекрыло большую часть съёмочного бюджета. Но остался убыточен.

И не обходится без раздутия расходов на съёмочный процесс. Например, аудит расходов на создание "Поле битвы: Земля" показал, что фактические затраты составили всего 44 миллиона из заявленных 75. Но тут, правда, и сам фильм не пришёлся ко двору, провалив сборы.

Так что создание фильмов - одна из самых убыточных отраслей в мире: всего 5% проектов получают прибыль. И как только эта отрасль остаётся интересна инвесторам и не интересна налоговикам. Открыть/Комментировать