Spydell_finance

2022-05-24 10:15:00 Есть положительная тенденция в расходах населения в России. Снижение прекратилось, пытаемся нащупать почву под ногами и перейти в рост.

Все категории товаров и услуг в апреле показывали номинальный рост на 7.4%, в мае по 22 число включительно рост увеличился до 11.1% г/г
Все товары в апреле выросли на 6.8% г/г, в мае рост на 12.9%;
Непродовольственные товары в апреле минус 1.6%, в мае +1.7%; (пока это самая проблемная категория)
Продовольствие в апреле +14.1%, в мае рост увеличился до 22.5%;
Все услуги выросли на 7.9% в апреле против 11.7% в мае.

Напомню, годовая инфляция в апреле на все товары и услуги 17.7%, где продовольственные и непродовольственные товары показали рост цен на 20.3% и 20.2% соответственно. Из этого следует, что в апреле спрос рухнул на 9-10% в реальном выражении и до 23% на непродовольственные товары. В мае намного лучше на фоне замедления инфляции, падение замедлилось до минус 5-6%, а услуги по нулям. Это отличные новости, значит «дно нащупали» в апреле, в мае улучшение. Открыть/Комментировать

2022-05-24 06:40:06 А пока ожидаем жесткую посадку. Я бы добавил - очень жесткую, прям совсем больно будет. Им будет страшно, русских уже ничем не испугать, мы то видели уже все в этой жизни )) Но нужно помнить, что даже в медвежьей фазе, после каждого сильного снижения происходит реверс, как правило, на половину падения.

Основная интрига сейчас - это на каком уровне, при каких экономических и финансовых условиях США дадут по тормозам? Я ставлю на то, что они не доведут дело до конца, т.е. не смогут победить инфляцию. Но не победив инфляцию, в ближайшей перспективе, произойдет мощнейший удар по долговым рынкам, который окажется значительно сильнее любого удара по фондовым рынкам. Политические популисты и демагоги удержат бразды правления, а это публика безвольная и безответственная, не готовая к резким и радикальным шагам.

Однако, конфигурация факторов риска и диспозиция на рынке такая, что без жестких волевых решений уже не справиться. Открыть/Комментировать

2022-05-24 06:40:06 Единственный реалистичный шанс спасти систему от духа инфляционного «гиперка» – это вогнать экономику США (да и, впрочем, всех развитых стран) в жесткий кризис, через радикальное сжатие спроса. Для балансировки избыточного спроса, спровоцированного неадекватными фискальными и монетарными стимулами/условиями из-за безответственности и глупости американских политиков, необходимо:

Изъять все избыточные адресные программы помощи, чем федеральное правительство США начало заниматься. С опозданием, но начало и не от хорошей жизни, а преимущественно по техническим причинам. В отсутствии спроса на трежерис, у них просто не осталось другого выбора, кроме как сокращать расходы. Спрос на трежерис упал по причине закрытия программы QE от ФРС, бегства нерезидентов и рекордно отрицательных реальных ставок.

Изъятие избыточных адресных программ помощи от федерального и муниципального правительства устраняет одну из причин диспропорции на рынке труда – обленившихся и деградирующих поглотителей велферов, когда условия государственной помощи были настолько безумными, что субсидии превышали (часто в разы) доход от основной трудовой деятельности. Теперь это постепенно закрывают с октября 2021, т.к. всю эту ленивую американскую шушеру необходимо снова посадить за мытье унитазов.

Правда, не сильно помогает. Те, кто привык сидеть на дотациях будет просить еще, о чем свидетельствует статистика рынка труда. Рынок труда в США однозначно показывает дефицит рабочей силы не менее, чем в 5-7 млн человек (это много). Не все в этой статистике деградирующие бездельники. Кого-то подкосил COVID, кто-то поймал «дзен», но есть еще важная составляющая этих 5-7 млн человек, которые должны работать, но не работают. Это новоявленные спекулянты.

Обрушить фондовые рынки. Не только для перераспределения капиталов из акций в облигации. Сейчас в США свыше половины от населения имеют вложения в фондовый рынок прямо или косвенно. Рекордный рост рынка сформировал фиктивный и мнимый эффект богатства, одновременно с этим хипстеры и молодое поколение входило в рынок так, как никогда раньше. Активность физиков на рынке была рекордной за все время торгов в период с января 2021 по июль 2021 и постепенно снижалась с сентября.

Крипта, хайповые мем стоки из Реддит конференций – все это поглощало избыточные капиталы новоявленных Уорренов Баффетов. Произошел перевес участников торгов, которые придерживались вдумчивого и прагматичного подхода к инвестициям в сторону высококонцентрированного сборища спекулятивных городских сумасшедших, поглощённых азартом, отсутствием дисциплины, финансового планирования и отличающихся чрезмерной склонностью к рискам.

Результатом подобных событий стали пузыри везде, где это только возможно. И не просто пузыри, а пузыри, выходящие за грань разумности, когда то, что не стоит ничего, оценивалось по мультипликаторам в зоне бесконечности.

Перманентная эмиссия от ФРС создала иллюзию бесплатного и безлимитного опциона пут имени ФРС – защиты от падения рынка. Все это провоцировало адептов фиктивного опциона пут им. ФРС и прочих байзедиперов (покупателей ценовых просадок на рынке) на выкуп любого снижения рынка.

Так и было, пока Джером Пауэлл создал адовую содомию на рынке и заигрывал со спекулянтами через раскручивание ролевых моделей демонстрированного игнорирования реальности, дисбалансы только нарастали. Но всех все устраивало, пока инфляция была низкой, спрос рос, а активы устанавливали рекорды каждый день - все было замечательно. "Соскребай ошметки здравого смысла" и переходи в наркотический угар с отключенным сознанием. Так они работали в полубреду. Однажды, все это безумие должно было закончиться, и оно закончилось.

Теперь им придется вернуть систему в исходное положение, как минимум, обнулив весь фейковый рост на допингах 2020-2022. Но так просто все это не закончится, дисбалансов в системе слишком много. Нельзя надуть 60 трлн пузырь в акциях и 3 трлн пузырь в крипте без последствий. Там же корпорации подключились в игру «большего дурака» и выкупали рынок под долги. Но это отдельная история. Открыть/Комментировать

2022-05-24 05:27:59 Одна из фундаментальных причин инфляции в США это диспропорция между спросом и предложением, вызванная не цепочками поставок, сырьем или действиями Путина, как нам пытаются доказать официальные лица США.
Если не касаться монетарных факторов, главная причина -внутренняя, которая кроется в снижении эффективности бизнеса, в снижении производительности труда и деградации рынка труда.

Наглядной иллюстрацией этого тезиса является дисбаланс между количеством безработных и открытыми вакансиями. Бизнес готов предложить рекордное количество рабочих мест на фоне восстановления вертолетного фейк спроса, однако никто не хочет работать. Исторически, количество безработных было выше открытых вакансий, сейчас наоборот, причем разрыв с коэффициентом два.

Ответ – трудоспособное население, не входящее в рабочую силу, выросло на 5 млн чел с марта 2020 – именно их и не хватает в открытых вакансиях, сравнивания с 2017-2019. Это не связано с демографией, это обнаглевшие бездельники на велферах и в торговых терминалах с 2021. Открыть/Комментировать

2022-05-23 22:38:22 Потек газ за рубли. Укрепление рубля связано (с высокой вероятностью) с действиями Газпромбанка по реализации евро на открытых торгах. Массированные продажи евро, приходящие в оплату за газ.

23 мая был зафиксирован абсолютный рекорд по обороту торгов парой EURRUB_TOM на уровне 149.6 млрд руб, резкий рост оборотов начался во вторник, 17 мая. К 19 мая обороты торгов выросли в 4 раза, к 23 мая обороты выросли в 5.6 раза относительно средних оборотов с 4 по 16 мая. Именно с 19 мая начался каскадный обвал по паре EUR/RUB и USD/RUB.

Еще один показательный момент – это отношение торгов по евро к доллару. До СВО с 1 по 22 февраля отношение оборота по EUR/RUB к USD/RUB составляло 0.13. В марте 2022 выросло до 0.43, в апреле до 0.62, а в последние три дня до 0.94.

По евро торги сопоставимы с долларом, раньше такого не было даже близко, что однозначно свидетельствует о реализации выручки за газ. Триггер укрепления операции по евро, доллар уже пошел следом.

Итог: норма продажи валютной выручки снизилась с 80 до 50%. Открыть/Комментировать

2022-05-23 19:59:13 20.9 трлн руб валютных активов было у домохозяйств России по состоянию на конец марта 2022, оценка по курсу 84.08 руб за долл, что соответствует 248.6 млрд долл. К 23 мая народ «слил» треть от валютных активов, по рыночной оценке, в моменте.

Самые значительные вложения были в наличной иностранной валюте – 8.26 трлн, в депозитах 9.2 трлн, где в депозитах российских банков почти 6 трлн, 373 млрд на брокерских счетах, 1.28 трлн в долговых инструментах и 1.77 трлн в иностранных акциях, паях и акциях резидентов, номинированных в иностранной валюте.

Почти 30% было в валютных активах от совокупных финансовых активов без учета страховых, пенсионных резервов и средств на счетах эксроу.

В таблице представлен баланс финактивов населения России. Долгое время считалось, что инвестиции в валютные активы есть защита от политических и экономических рисков, а вышло вот как – что остановить рубль не могут ничем )) Однако, дно где то рядом, скоро рубль пойдет в ослабление. Открыть/Комментировать

2022-05-23 17:42:00 Битва добра со злом (физических принципов, на которых базируется мироздание с ФРС) не будет простой. Это сложный и тернистый путь. ФРС считали, что обманули экономические законы и физические принципы, изобретя вечный двигатель – ситуация, когда можно бесконечно печатать, разгоняя активы и спрос в экономике без каких-либо видимых негативных последствий.

Но нет, нарушить обратные связи и обмануть систему не вышло, реакция пошла через разгон инфляции. ФРС пытается реагировать с мерами неадекватными ситуации – слишком поздно, слишком медленно и слишком несуразно. Однако, рынок уже рухнул.

Проблема в том, что 52.6% от населения США имеют активы в фондовом рынке прямо или косвенно по данным ФРС

Среди 10% самых богатых таких 92.3% — это значит, обвал рынка будет сковывать ФРС в действиях. Поэтому битва «добра со злом» будет иметь разветвленную траекторию. Сейчас рынок может пойти в реверс (незначительный рост на 4-5% от пятничных минимумов) после 8 недель снижения. Но перспектив у рынка нет. Открыть/Комментировать

2022-05-23 16:01:01 До 2008 года модель эмиссии ФРС была под наличные доллары в буквальном смысле, т.е. печатный станок работал под эмиссию бумажных долларов. До 2008 в пассивах у ФРС в среднем было 90% наличности, сейчас 25% наличности. Это значит, что до прихода «бешеного станка 2009 и особенно 2020» на каждый доллар приращение баланса ФРС печаталось 90 центов наличности.

Новая нормальность формируется через структуру пассивов, где доля наличности радикально снизилась на траектории замещения «фейк-ликвидности», на которую раздували пузыри на фондовых, товарных активах, в недвижимости и крипте.

Как следствие, кредитный мультипликатор резко снизился. Если до 2009 года каналом трансмиссии и наращивания ликвидности в реальную экономику была финансовая система, то с 2009 эту роль на себе берет ФРС.

Отсюда и такие дисбалансы в системе. Открыть/Комментировать

2022-05-23 15:33:01 Три года профита! Скидки до -50% на все сигналы по промокоду CRYPTOMAX2022

https://cryptomaximum.group/cryptomax2022

Криптовалютные сигналы @CryptoMaximum_bot
-50% на сигналы CryptoMax VIP

Сигналы фондового рынка @CMCapital_bot
-50% на сигналы Trade Signals

180+ профессиональных трейдеров ежедневно используют наши сигналы в работе. Средний профит +18,5% за последний год. Начинающие трейдеры получат помощь и поддержку, а профессионалы найдут команду единомышленников.

Успейте присоединиться до 5 июня! Это лучшее предложение в году!

ПРОМОКОД: CRYPTOMAX2022

Цены на сайте: https://cryptomaximum.group/cryptomax2022
__
#реклама (о рекламе) Открыть/Комментировать

2022-05-23 09:45:00 По курсу рубля – сколько еще укрепляться? ЦБ РФ может сделать курс таким, каким захочет, даже имея ограничения на управление ЗВР. Для этого достаточно балансировать существующими ограничениями на валютный контроль, ограничениями на движение капитала и правилами реализации экспортной выручки.

Еще 12 мая я обратил внимание на тональность заявлений ЦБ РФ в своем отчете по денежно-кредитной политике, где не было прямых указаний к поддержке импортеров, однако нарратив свидетельствовал о изменении подхода от поддержки экспортеров к поддержке импортеров.

Есть уверенность в том, что это временный тактический ход. Зачем?

Борьба с инфляцией, т. к. в структуре товарного сегмента, особенного инвестиционного уровня, реализуемого в России, до 60% - это импорт (за исключением продовольствия).

Нужно учитывать, что помимо курса на стоимость импортной продукции сейчас особо действуют следующие факторы: возросшие транзакционные издержки (в том числе полная предоплата), возросшие расходы на страхование, сильно возросшая стоимость логистики и удлинение сроков доставки. Все это в комплексе создает сильное ценовое давление на импорт, въедаясь в широкую номенклатуру отечественной продукции, зависимой от импортного сырья, комплектующих и оборудования.

Попытка создать базу под будущее импортозамещение через фондовооружение промышленности. Импортозамещение – затея очень долгосрочная, тогда как в иерархии приоритетов, гораздо важнее сейчас заместить фундаментальный разрыв в дефиците поставляемой импортной продукции (от комплектующих до конечного оборудования) из недружественных стран.

Замещение требует времени и расходов, в том числе расходов на адаптацию, оптимизацию и интеграцию продукции иных производителей, преимущественно китайских. Если сделать рубль слабым, все инвестиции в России встанут. Своего то почти ничего нет в сегменте технологичной продукции, а для создания технологичной продукции нужны не только технологии, но и стартовое, базовое оборудование.

Стабилизация валютных потоков из-за невозможности абсорбировать капиталы по финсчету (прямые, портфельные инвестиции, денежно-кредитные операции). Это логику я подробно описывал 20 мая. При закрытом финсчете единственная возможность балансировать избыточными экспортными потоками – это импорт, а это возможно только при крепком рубле.

Но избыточно крепкий рубль разрушит экспортеров и бюджет, а экспортеры основные контрибьютеры налоговых поступлений в стране и формируют основной спрос на инвестиционную продукцию. Нужен баланс!

Поэтому, рубль может быть крепким чуть дольше, чем это может показаться со стороны. Однако, согласно платежному балансу, дно формируется на отметке в 60 руб, если оценивать средний курс за месяц и тем более за квартал. Сквизы могут быть и ниже 57, но краткосрочно.

С 3 квартала наш экспорт будет снижаться из-за падения цен на сырье на траектории коллапса экономики Западных стран и падения физических поставок из России, т.к. выпадение экспорта в Европу будет идти значительно быстрее, чем компенсация на Восточном направлении. Поэтому тайминг формирования дна по иностранным валютам к рублю – это май-июнь.

Если с марта я выступал на стороне укрепления рубля, с июля ожидаю ослабления по фундаментальным причинам, т.к. по текущему курсу импорт будет стерилизовать избыточные экспортные потоки, обнуляя счет текущих операций, даже при закрытом финсчете. Открыть/Комментировать