ProEconomics

2022-06-22 06:00:02 Открыть/Комментировать

2022-06-21 11:40:22 Рубль: пределы укрепления

Российский рубль сегодня укрепился до 7-летних максимумов к доллару США. На момент написания курс USD/RUB находится на отметке 54,23 рублей за доллар.

Ранее первый вице-премьер Андрей Белоусов заявлял, что оптимальным для российского бюджета является курс на уровне 70-80 рублей за доллар США. Правительство и ЦБ России сняли практически все введённые ранее ограничения для такого курса. Но это не помогло в условиях колоссального падения импорта в Россию.

Однако и нынешний уровень в 55 рублей за доллар может быть не пределом. Ведь начинается период налоговых выплат, заставляющий экспортеров продавать доллары в обмен на рубли в России. Даже при снятии обязательной к продаже выручки период налоговых выплат никто не отменял.

Текущее укрепление рубля может быть как раз связано с началом продажи валюты из-за налоговых выплат. А потому в ближайшую неделю, при условии растущих цен на нефть, мы вполне можем увидеть дальнейшее укрепление рубля к доллару США до уровня 52-54 рубля.

К слову, на момент написания (11:36 по мск или 14:36 по Нур-Султану) рубль укрепился к тенге до уровня 8,28 тенге рубль. Налоговый период в России может привести к дальнейшему укреплению рубля и к тенге до уровня 8,4 - 8,8.

Следует отметить, что сценарий переукрепления рубля из-за налогового периода возможен при условии сохранения высоких цен на нефть (выше 110 долл) и при бездействии российских властей. Пока же нам остаётся только наблюдать

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-21 06:10:00 Казахстанско-российская биржа или как попасть под вторичные санкции

Вчера Frank Media опубликовал новость, что Freedom Holding, ЦБ РФ и СПБ биржа обсуждают возможность создания новой торговой площадки на базе МФЦА в Казахстане.

В чем суть совместного проекта:
Исходя из известного к текущему моменту, планируется создать отдельную биржу в Казахстане, через которую российские компании смогут привлекать иностранный капитал. Одновременно российские инвесторы через эту биржу смогут иметь доступ к ценным бумагам тех же США или стран ЕС.

По словам источников Frank Media, пока эта идея находится на этапе обсуждения, детали еще не проработаны. Сейчас среди возможных акционеров этого проекта — СПБ биржа и Freedom Holding, однако другим инвесторам также предложено поучаствовать в создании площадки.

В чем подвох?
С критикой данной идеи выступил российский телеграм-канал InvestFuture, и с этой критикой я полностью солидарен.

Во-первых, создаётся впечатление, что инициаторы создания этой биржи полагают, будто доверие иностранных инвесторов к российским бумагам не изменилось, и дело только в санкциях. На самом же деле, в памяти ещё слишком свежо понимание того, что активы РФ могут заблокировать в любой момент.

Короче говоря, геополитические риски новая биржа отменить не сможет, как и не сможет гарантировать того, что ее деятельность также не попадет просто под санкции. А потому понимающие это иностранные инвесторы вряд ли станут охотно покупать российские бумаги в любом случае, если только за них не будет предложена очень высокая доходность.

Так что идея открытия площадки для привлечения иностранного капитала российскими компаниями выглядит не очень убедительно

Во-вторых, вторичные санкции действительно станут вопросом времени для Казахстана, если мы откроем подобную "транзитную" для российских инвесторов биржу. Готовы ли мы к подобной блокаде наших активов?

Более того, создание совместного полномасштабного проекта биржи требует унификации и гармонизации финансового законодательства России и Казахстана. Гармонизация финансового законодательства является частью деятельности ЕАЭС. Однако на текущем этапе гармонизация не достигнута.

В общем выгода этого проекта для всей финансовой системы Казахстана, а не только отдельных участников этой идеи, пока сомнительна. Благо, что проект ещё на обсуждении.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-21 06:00:01 Открыть/Комментировать

2022-06-20 12:20:44 Fitch Ratings: инфляция в РК вернётся к однозначному значению в 2023 году

Fitch Ratings подтвердило суверенный кредитный рейтинг Республики Казахстан на уровне «BBB», прогноз – «стабильный».

Агентство отмечает, что, несмотря на произошедшие в стране январские события, реализацию геополитических рисков и введение санкций в отношении России, влияние этих факторов балансируется более высокими ценами на ключевые экспортные товары и увеличением добычи нефти с 2024 года в связи с расширением месторождения Тенгиз.

Однако, принимая во внимание тесные торговые связи с Россией, аналитики отмечают риски для ненефтяного экспорта Казахстана на фоне замедления российской экономики. Также, ввиду санкций, нарушения в цепочках поставок могут привести к удорожанию импорта.

Учитывая удорожание импорта, Fitch Ratings прогнозирует возвращение инфляции к однозначному значению в 2023 году.

При этом, Fitch Ratings прогнозирует дефицит государственного бюджета Казахстана на уровне 2,2% к ВВП при цене на нефть 105 долл/барр. Напомню, что официальный прогноз дефицита бюджета в Казахстане от Министерства нацэкономики - 3,3% к ВВП на 2022 год при цене на нефть, заложенной в бюджет, на уровне 90 долл/барр.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-20 06:10:00 Причины падения цены на нефть

Фьючерс на нефть марки Brent в пятницу вечером упал почти на 6%. Основная причина падения - выступление Пауэлла: в пятницу Джером Пауэлл, председатель ФРС, в ходе своего заявления сказал, что ФРС четко нацелены на возврат инфляции к целевому показателю в 2%.

При этом, Пауэлл отметил, что не исключает повышения ставки в диапазоне от 50 до 75 базисных пунктов и на следующем заседании.

Из-за ястребиного настроя рынки опасаются рецессии в США. Также в пятницу на нефтяные котировки оказали влияние статистические данные.

Трейдеры оценили еженедельную статистику американской нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes по числу действующих нефтяных буровых установок в США. За неделю по 17 июня их число выросло на четыре – до 584 агрегатов, что говорит о возможном расширении предложения нефти.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-20 06:00:01 Открыть/Комментировать

2022-06-17 06:00:03 Как я и ожидал вчера, S&P500 по итогам вчерашних торгов снизился сразу на 3,25% из-за риторики ФРС. Открыть/Комментировать

2022-06-16 10:00:11 ​​ Дороги: что показало исследование МВФ

Восстановление мировой экономики сейчас во многом зависит от логистических цепочек. И качество скоростных автомобильных дорог играет важную роль для перевозок. МВФ в этой связи провел интересное исследование.

Исследователи решили посчитать, сколько в различных странах требуется в среднем времени на то, чтобы преодолеть расстояние в 80 км по трассе (рассматривались дороги между крупными городами в странах). Затем полученную меру переводили в км/час.

Исследование охватило 162 страны и показало довольно очевидный, на первый взгляд, вывод: самые "быстрые" дороги (дороги, расстояние в 80 км на которых можно преодолеть быстрее) находятся в развитых странах. Самые "медленные" дороги - в беднейших странах.

Но здесь интересно другое - оценка по Казахстану. Ведь у Казахстана дела с дорогами, согласно результатам исследования, обстоят неважно (страна отмечена розовым цветом на карте). В среднем по нашим дорогам между крупными городами за час можно преодолеть только 61-75 км.

Для сравнения, в США за час по междугородним высокоскоростным дорогам можно преодолеть 91-110 км. В той же России - 76-90 км. Дела с дорогами в Казахстане по результатам исследования МВФ - на уровне некоторых стран Латинской Америки и Африки (смотрите карту к посту).

Безусловно, обследование МВФ имеет много недостатков: оно не учитывает наличие ограничений по скорости на трассах в странах, не учитывает безопасность дорог (опасные повороты и проч), не учитывает наличие альтернатив (поездов/самолётов). Тем не менее, оно позволяет хотя бы поверхностно оценить дорожную инфраструктуру.

Кстати, исследование интересно и с точки зрения методологии. Такая простая и понятная по идее оценка "скорости" дорог может помочь, например, оценить дороги в сельских местностях внутри одного региона , а не только между городами. И в последствии это может помочь стране повысить качество инфраструктуры в стране.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-16 08:00:07 ​​ Инфляция в России продолжает замедляться

Вчера вышли данные по инфляции за неделю в России. Росстат за неделю с 4 по 10 июня 2022 года зафиксировал в РФ дефляцию в 0,14% после дефляции 0,01% неделей ранее.

Инфляция в годовом выражении, таким образом, замедлилась в России с 17% до 16,6% по итогам недели 4-10 июня.

Замедление инфляции в России обусловлено укреплением российского рубля к доллару США, из-за чего импортная продукция становится сравнительно дешевле. Также на замедление инфляции оказывает влияние падение импорта в Россию: снижение импорта приводит и к снижению импортируемой из других стран инфляции.

Напоминаю, что, в связи с высокой долей импорта из России в Казахстан, российская инфляция имеет тенденцию оказывать давление на цены в Казахстане. Поэтому замедление инфляции в России - положительный момент с точки зрения нашей инфляции

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать