ProEconomics

2022-08-19 13:30:00 В России продолжается недельная дефляция

Росстат с 9 по 15 августа зарегистрировал в среду в России дефляцию на уровне 0,13% (неделей ранее дефляция была в 0,08%).

Таким образом, годовая инфляция в России на 15 августа (по сравнению с 15 августа 2021 года) снизилась с 15,01% до 14,87%.

Основной вклад в недельную дефляцию в России внесло снижение цен на продовольствие, в частности на плодоовощную продукцию.

Правда, в России растут цены на непродовольственные товары: подорожали спички, зубная паста, стиральные порошки, выросли цены на технику.

Напомню, что Банк России 22 июля понизил свой прогноз по инфляции на 2022 год для России с14-17% до 12-15%.

Снижение инфляции в России - торговом партнёре Казахстана, откуда мы импорттруем инфляцию, означает снижение инфляционного давления в Казахстане, при прочих равных

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-08-19 12:00:12 ​​ Давление на цепочки поставок в мире снижается, но остаётся исторически высоким

Федеральный резервный Банк Нью-Йорка, осознав актуальность проблемы с поставками в мире, стал рассчитывать Индекс давления на глобальную цепочку поставок (Global Supply Chain Pressure Index - GSCPI)

Для расчета GSCPI используются следующие данные:
Baltic Dry Index, измеряющий стоимость доставки сырья по всему миру
Индекс Harpex, измеряющий цены на контейнерные перевозки
Индексы импорта/экспорта и входящих/исходящих авиаперевозок в США и из США.
Опросы по индексу менеджеров по закупкам (PMI), предоставляющие экономическую информацию от руководителей высшего звена в частном секторе.

Данный индекс был рассчитан с 1997 года. Мы здесь рассмотрим данные с 2018 года. На графике к посту видно, что давление на глобальные цепочки поставок усилилось именно в марте 2020 года, затем пошло на спад в конце 2020. Однако давление на цепочки поставок вновь стало расти с приходом 2021 года.

Давление на глобальные цепочки поставок остаётся высоким и в 2022 году. Тем не менее, пик был пройден ещё в декабре 2021 года. Потом давление пошло на спад. Локальный пик был достигнут в апреле 2022 года. Однако с мая по июль 2022 года наблюдается стабильное снижение давления на мировые цепочки поставок.

Почему это важно?
Нарушение цепочек поставок считается одним из важных факторов наблюдаемого во многих странах ускорения инфляции. Снижение же давления на цепочки поставок говорит о том, что давление на инфляцию со стороны нарушения поставок, также снижается. Понимание того, какой фактор - со стороны спроса или со стороны предложения - в большей степени воздействует на инфляцию, важно для проведения монетарной политики.

Так вот сейчас, безусловно, индекс давления на цепочки поставок все ещё остаётся высоким. Тем не менее, снижение индекса при продолжающемся ускорении инфляции в некоторых странах с мая по июль, в том числе в Казахстане, говорит о том, что инфляция в этих странах уже в меньшей степени связана с перебоями в поставках, но в большей - с факторами спроса и остаточными факторами предложения (рост цен на энергоносители).

Так что внимательно следим за индексом вместе с ProEconomics!

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-08-19 06:40:00 Нефть выросла вчера в цене из-за данных по запасам в США

Фьючерс на нефть марки Brent вчера в 23:15 по Нур-Султану достиг отметки 96,7 долл/барр.

Существенный рост после колебаний на уровне 92-93 долл/барр, вызван данными по запасам нефти в США. Вместо ожидаемого роста нефтяных запасов Америки на 800 тыс барр, фактические данные продемонстрировали снижение запасов нефти в США на 7,06 млн барр. Товарные запасы бензина за минувшую неделю также снизились на 4,64 млн барр.

Такие данные заставили инвесторов снова переключить фокус внимания со спроса на предложение нефти

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-08-19 06:10:00 ​​ Рубль укрепился несмотря на рост объемов торгов с юанем на Мосбирже

Вчера рубль снова укрепился до отметки 59,5 рублей за доллар после почти трехнедельного ослабления на уровне 60-62 рублей за доллар. Рубль укрепился и к тенге до уровня 7,94 тенге за рубль.

Ключевой фактор укрепления рубля — рост цен на нефть и газ. Другая причина — это приближение периода выплаты налогов, который начнется на следующей неделе в России.

И это несмотря на то, что объем торгов юанем на Мосбирже впервые вчера превысил объемы торгов с долларов.По состоянию на 12:58 по мск вчера объем торгов юанем составил 28,8 млрд руб. против 28,6 млрд руб. объема торгов долларом.

Напомню, что российский рубль как раз предлагали ослаблять к доллару и евро путем операции с валютами дружественных стран, в том числе с юанем (через кросс-курс), в рамках нового бюджетного правила. Но несмотря на рост интереса к юаню, рубль продолжил укрепляться к доллару и евро, и даже юаню.

Новые меры, как я и ожидал, снова слабо работают в преддверии налоговой недели в России. Ждём рубль по 8 тенге?

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-23 08:00:06 НЕДЕЛЬНАЯ ДЕФЛЯЦИЯ В РОССИИ ЧЕТВЕРТУЮ НЕДЕЛЮ ПОДРЯД

Росстат вчера опубликовал данные по недельной инфляции в России. На неделе с 11 по 17 июня 2022 года Росстат зафиксировал дефляцию в 0,12% после дефляции в 0,14% неделей ранее и дефляции в 0,01% двумя неделями ранее и нулевой динамки цен тремя неделями ранее.

С начала месяца цены к 17 июня снизились уже на 0,26%. Таким образом, годовая инфляция на 17 июня (по сравнению с 17 июнем 2021 года) замедлилась до 16,4%. Напомню, что на 10 июня годовая инфляция была 16,7%.

С начала года по 17 июня годовая инфляция сложилась на уровне 11,51%.

Основной вклад в недельную дефляцию внесла плодоовощная продукция, сахарный песок, некоторые медикаменты, подешевевшие за последнюю неделю.

Кстати, 10 июня Банк России на заседании, которое не было опорным, тем не менее озвучил новый прогноз по инфляции в 14-17% на 2022 год. Ранее в докладе Банка России диапазон прогнозной инфляции в среднем для 2022 года был 18,2-20,9%, а на конец года (декабрь 2022 года к декабрю предыдущего года) -18-23%

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-23 06:45:00 РОССИЯ: ДОЛГ ЗА РУБЛИ

По итогам вчерашнего дня курс USD/RUB сложился на отметке 53,77 рубля за доллар. Причиной стал не только налоговый период, из-за которого экспортеры в России должны обменять примерно $20 млрд, но и подписанный Путиным указ о долге за рубли:

Президент Владимир Путин подписал указ, который устанавливает новый временный порядок выплат по валютному долгу (еврооблигациям). Согласно документу, Россия сможет выплачивать валютный долг в рублях.

При этом, валютный долг Россия будет выплачивать через рублевый счет по курсу на внутреннем рынке. Выплаты в рублях Россия будет считать «исполненными надлежащим образом», даже если так не считают получатели.

В общем, складывается ситуация, что российскому бюджету такой крепкий курс рубля не удобен, но санкции заставляют принимать решения в пользу дальнейшего его укрепления

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-23 06:10:00 Цены на нефть снизились после речи Пауэлла

По итогам вчерашнего дня фьючерс на нефть марки Brent сложился около отметки в 110 долл/барр, что на 4% ниже по сравнению с предыдущим днём.

Основной причиной падения цен на нефть стали опасения рецессии в США из-за жёсткой политики ФРС. И выступление Пауэлла вчера только закрепили эти страхи.

Пауэлл заявил, что центробанку нужны «веские признаки» замедления инфляции для прекращения подъема ставок. Напомню, что на прошлой неделе ФРС повысила ключевую ставку сразу на 0,75 п.п., до 1,5-1,75% годовых. В ходе пресс-конференции по итогам заседания Пауэлл сигнализировал, что в июле ставка также может быть повышена на 0,75 п.п.

В этот раз риторика Пауэлла была не менее жёсткой. ФРС сохраняет цель по инфляции в 2% и будет делать все для снижения фактической инфляции к таргету. Напомню, что по итогам мая инфляция в США составила 8,6% в годовом выражении.

Цены на нефть, снизившись, заложили таким образом ожидания рецессии США

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-06-23 06:00:02 Открыть/Комментировать

2022-06-22 12:57:01 «ПЕТЕРБУРЖСКО-КАЗАХСТАНСКАЯ» БИРЖА В КАЗАХСТАНЕ. СТОИТ ЛИ ИГРА СВЕЧ?

Сегодня одной из популярных тем, обсуждаемых крупными телеграм-каналами в сфере экономики и финансов стала идея создания третьей биржи в Казахстане на базе МФЦА. Мы решили также не оставаться в стороне и высказать своё мнение относительно инициативы и привести свои доводы.

Первым об этой инициативе российскихучастников рынка (ЦБ РФ, Санкт-Петербургская биржа) и Freedom Holding с казахстанскими корнями узнали Frank Media, которые написали, что она нужна компаниям для привлечения иностранного капитала в Россию, а частным инвесторам - чтобы торговать иностранными ценными бумагами в условиях санкций. Также, многие российские источники поделились данной новостью, включая Forbes Russia, РБК, VC, а в Тинькофф банке даже выделили биржу, как отдельную в Казахстане для России. При этом, российский брокер добавил, что есть много вопросов о ликвидности в стаканах новой биржи. Ну и наконец о вероятных санкциях уже в сторону новой биржи и т.д.

В свою очередь, на казахстанском медиа пространстве сложилась абсолютна другая интерпретация данной новости. Многие местные СМИ пишут, что ни о каком участии российских брокеров или привлечения капитала для российских эмитентов и участников рынка и речи не идёт, а СПБ биржа примет лишь техническое участие в новой бирже. Сразу стоит подчеркнуть, что модель новой биржи с участием российских участников рынка будет напрямую противоречить позиции Казахстана по соблюдению антироссийских санкций, которую недавно в том же Санкт-Петербурге определил глава государства К. Токаев. Более того, некоторые профессиональные участники рынка в России и аналитики скептично относятся к успеху новой биржи с участием российских эмитентов и розничных инвесторов.

К данной же идее создания новой биржи на базе МФЦА с участием СПБ биржи мы относимся с большим скептицизмом и считаем, что данная инициатива даже без участия российских эмитентов является крайне рискованной с точки зрения политических санкций в отношении Казахстана из-за участия российской биржи. Известно, что СПБ биржа уже столкнулась с последствиями санкций, а сотрудничество с ней для Казахстана только увеличит шансы получить вторичные санкции. Более того, крайне сложно понять выгоду, которую потенциально получит СПБ биржа от участия в разработке новой биржи на рынке Казахстана, учитывая компактность фондового рынка Казахстана. Если же речи про перемещение замороженного капитала из России и розничных инвесторов не идёт, то и вообще сложно понять привлекательность такой биржи для России.

Здесь мы полностью солидарны с коллегами из @RiskTakersKZ и считаем, что идея создания третьей биржи является бессмысленной для Казахстана при текущем состоянии её других бирж KASE и МФЦА, которые отчетливо дают понять о недостаточной зрелости рынка в целом. Мы склонны полагать, что данная новость выглядит очередным вбросом для проверки реакции казахстанских участников рынка на такую инициативу.

@tengenomika Открыть/Комментировать

2022-06-22 11:08:18 Рубль продолжает укрепляться, а тенге слабеть к доллару США: каковы причины?

Как я и ожидал вчера, рубль сегодня продолжил укрепление. На момент написания 10:55 по мск или 13:55 по Нур-Султану курс USD/RUB торгуется на уровне 53,34 рубля за доллар. С начала торгов рубль укрепился уже на 0,8%.

При этом, Курс RUB/KZT находится на момент написания на Форекс уже на уровне 8,54 тенге за рубль.

Напоминаю, что основная причина резкого укрепления рубля сейчас - приближающийся период налоговых выплат, из-за чего экспортеры переводят доллары в рубли.

В то же время сам тенге слабее к доллару. Сейчас курс USD/KZT торгуется на Форекс на отметке 455 тенге за доллар. И здесь для тенге основная причина - в падении цен на нефть. С утра фьючерс на нефть Brent снижается и уже находится на отметке 109,5 долл/барр.

Цены на нефть падают из-за страхов по поводу рецессии в США вследствие чересчур жёсткой риторики ФРС. И теперь рынки ждут очередного выступления Пауэлла сегодня на Конгрессе.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать