2022-05-20 14:14:10
Сильный рубль - показатель слабости санкций или российской экономики? Ко мне поступил вопрос от одного из читателей: "Является ли укрепление рубля показателем того, что российская экономика хорошо справляется с санкциями западных стран?".
На самом деле,
нет. Скорее, наоборот, укрепление рубля сейчас - как раз показатель
драматического падения импорта в Россию и негласный показатель того, что у России ещё
не налажены альтернативные пути для восстановления импорта.
Как связан импорт в Россию и курс рубля?Давайте разберём на примере: если Вы, будучи в России, хотите купить товары из США, то Вы должны оплатить продавцу-американцу в долларах. Соответственно, Вы для оплаты импорта
должны поменять рубли на доллары. Фактически, это значит, что Вы предъявляете спрос на доллары. Раз спрос на доллары растет, стоимость доллара растет - доллар дорожает к рублю. Но если
Вам запрещено что-либо завозить из США, да и внутри России долларом Вы не можете воспользоваться, то Вы снижаете спрос на доллары (он вам не нужен). Поэтому стоимость доллара падает - он дешевеет к рублю.
Более того,
сильный рубль не выгоден бюджету России. Какая тут логика простыми словами? Россия в основном экспортирует нефть, которую продает за доллары. Соответственно, российские
нефтяные компании получают деньги в долларах. Но оплатить налоги за продажу нефти компании
должны в рублях.
Так вот, если курс составляет 70 рублей за доллар, то налог в 100 долларов означает, что в бюджет России поступит 7000 рублей. Но если курс составляет 50 рублей за доллар, то в бюджет России от тех же 100 долларов в рублевом эквиваленте поступит всего 5000 рублей. Иными словами,
крепкий рубль означает меньшие поступления налогов в рублевом эквиваленте в бюджет России.
Именно поэтому России не так выгоден сильный рубль.
Не выгоден он и ряду российских компаний. Каких именно - разбор сделан на BCS-Express. К посту прикреплена их инфографика со списком компаний, кому выгоден сильный рубль, кому - слабый, а кому все равно.
Дополнительное укрепление рубля сейчас вызвано тем, что экспортёры, перед оплатой налогов, должны продать выручку в России: продать полученные доллары и купить рубли (спрос на доллары падает, на рубли растет - рубль поэтому дорожает) Что
могло бы снизить стоимость рубля сейчас?
Если говорить об инструментах самой России, то - решение снизить обязательную к продаже долю выручки экспортеров или решение ЦБ убрать ограничения для физлиц на вывоз долларов из страны. Но эти инструменты не г
ибкие - они директивные и могут привести к "резкому" проседанию рубля вниз. Выбрать границу директивных ограничений, при которых был бы "удобный" для России курс рубля не так просто.
Если глобально и сильно, то отка
з ЕС от покупки российской нефти мог бы снизить курс рубля. Этот отказ привел бы к тому, что не только импорт, но и экспорт России упал бы. Доходы российских нефтяных компаний тогда упадут, и они уже не смогут в таких больших объемах продавать выручку от экспорта (продавать доллары в обмен на рубли), т.е. не с
могут поддерживать высоким спрос на рубли. Рубль начнет дешеветь. Но именно этот пакет санкций в ЕС не прошел.
Вывод: сильный рубль - показатель того, что импорт товаров в Россию сильно упал, а экспорт упал менее драматично. Все было бы здорово, если бы Россия полностью имела отечественные заменители импортным товарам. Тогда можно было бы сказать, что санкции просто обернулись укреплением рубля. Но это не так, у России нет отечественных заменителей многим товарам. И когда имеющиеся запасы импортных товаров подойдут к концу, санкции станут ощутимее. Пока этого не случилось, России необходимо быстро найти альтернативных поставщиков импорта. И восстановление импорта снизит стоимость рубля.@pro_economics_kz
369 views11:14
P
