ProEconomics

2022-05-19 06:19:39 ​​Важные новости на утро 19 мая 2022

Tesla исключена из индекса S&P500 ESG. В качестве причин исключения названо отсутствие опубликованных Tesla подробностей, связанных с ее низкоуглеродной стратегией или кодексами делового поведения.

S&P 500 завершил вчера торги падением более, чем на 4,5% после выступления Джерома Пауэлла. Днем ранее он заявил, что американский ЦБ имеет необходимые инструменты, а также решимость, чтобы ослабить инфляцию в США, находящуюся на 40-летнем максимуме.

Недельная инфляция в России продолжила замедляться: за 7-13 мая уровень цен вырос на 0,05% по сравнению с предыдущей неделей. Для сравнения, за 30 апреля-6 мая недельная инфляция составила 0,12%.

Цены на нефть по итогам вчерашних торгов снизились на 2,4%. Снижение продолжается вторую торговую сессию подряд. Фактором снижения является уменьшение рисков сокращения предложения нефти, так как страны ЕС все еще не смогли ввести полное эмбарго на российскую нефть. К тому же, есть риски и снижения спроса на нефть из-за продолжения коронавируса в Китае.

Китай сократил импорт техники в Россию из-за санкций. Китайские поставки ноутбуков в Россию в марте упали на 40% по сравнению с февралем, а смартфонов - на 66%. Экспорт телекоммуникационного сетевого оборудования из Китая в Россию упал на 98% за март.

. Инфляция в Еврозоне составила 7,4% в апреле в годовом выражении (ожидалось 7,5%). Тем не менее, показатель остаётся самым высоким уровнем инфляции за всю историю наблюдений.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-05-19 06:00:02 Открыть/Комментировать

2022-05-18 07:09:23 Открыть/Комментировать

2022-05-17 15:27:48 ​​Утильсбор в Казахстане: что с ним и что будет с ценами авто?

16 мая вышел приказ, устанавливающий новые ставки утилизационного сбора в Казахстане. Согласно новому приказу, ставки "де-юро" снижены и привязаны к объемам двигателей авто.

Де-факто же не все так просто: в call-центре «Жасыл Даму» автовладельцам сообщают, что платить придётся по старым тарифам. А новые действуют только для машин, которые станут прибывать в Казахстан с сегодняшнего дня. Я не буду останавливаться на том, что приказ имеет неувязки - об этом пишет тут редакция Колеса.кз.

Тем не менее, объявление о снижении ставок утильсбора играет важную роль с точки зрения конкурентоспособности авто отечественной сборки по цене.

Для справки, почему это важно с точки зрения экономики:
Утильсбор - это плата, которая теоретически должна идти на последующий утиль автомобиля после его износа. Утильсбор имеет в теории экологические цели, о чем я писал тут.

В Казахстане утильсбор оплачивается сразу при покупке автомобиля (утильсбор включен в цен авто) либо, если человек купил за границей и ввозит авто в Казахстан, то при ввозе собственник оплачивает утильсбор. В некоторых странах Европы действует механизм оплаты в конце - когда машина изношена, владелец должен сам найти компанию по утилю и оплатить ей утильсбор (довольно высокий) - об этом я писал здесь.

Но по факту в экономике утильсбор, в том виде, в каком он действует в Казахстане, играет роль налога на импортные машины. Причем этот налог оплачивает покупатель, ведь утильсбор включен в цену.

Этот налог "косвенно" поддерживает авто отечественной сборки, потому что они не обязаны оплачивать утильсбор - государство берет расходы по утильсбору на себя. Таким образом, утильсбор в Казахстане делал авто импортной сборки дороже отечественных.

Текущее же снижение ставок по утильсбору "немного" уравнивает цену авто импортной и отечественной сборки. В итоге авто импортной сборки, завезенные после 16 мая могут стать дешевле.

Но существенного удешевления все же ждать не приходится ввиду удорожания комплектующих для машин во всем мире. В частности, компания по производству чипов TSMC недавно сообщила, что поднимает цены на чипы второй раз подряд за год.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-05-17 13:00:06 ​​Три цифры из всего платежного баланса России

Банк России вчера опубликовал предварительные данные по платежному балансу за январь-апрель 2022 года. Наиболее интересным для аналитиков представлялась информация о динамике экспорта и импорта страны. Однако Банк России ограничился пространными фразами о состоянии платежного баланса, опубликовав всего 3 цифры .

. Что это за цифры?
Сальдо счета текущих операций за январь-апрель 2022 сложилось на уровне 95,8 млрд долл США. Для сравнения, за аналогичный период 2021 года сальдо счёта текущих операций было на уровне 27,5 млрд долл США.

Баланс товаров и услуг составил рекордные 106,5 млрд долл США. В январе-апреле прошлого года баланс товаров и услуг сложился на уровне 35,2 млрд долл США. Не трудно предположить, что такой баланс сложился ввиду сильного снижения импорта в страну по сравнению с экспортом.

Баланс первичных и вторичных доходов сложился за январь-апрель 2022 года отрицательным - (-10,2 млрд долл США). Для сравнения, в прошлом году за аналогичным период дефицит баланса доходов составил 7,6 млрд долл США. Напомню, что баланс доходов отражает разницу между выплаченными за рубеж и полученными доходами.

При этом, Банк России не опубликовал данные сальдо финансового счета - именно он даёт понимание о притоке-оттоке капитала в стране.

Данные баланса товаров и услуг дают какое-то представление об экспорте и импорте в Россию, но весьма искажённые/неполные. Из тех данных, что опубликовал Банк России, понятно только то, что экспорт значительно превысил импорт. Но масштабы падения экспорта и импорта не ясны. Понятно на интуитивном уровне, что экспорт также должен был упасть ввиду санкций и, что по большому счету, экспорт сейчас в основном представлен нефтью и газом у России, цены на которые выросли.

Но почему в целом важно понимать, что происходит с экспортом/импортом России: потому что данные об апрельском платёжном балансе важны для прогнозов курса рубля — именно баланс спроса и предложения на безналичную валюту в условиях обязательной продажи валюты из экспортных доходов в основном и определяет главный курсовой тренд.

Напомню, что и Минэнерго России больше не публикует данные об экспорте энергоносителей, а ФТС — часть данных о внешней торговле. И практический смысл этих ограничений неизвестен: отсутствие официальных данных создают неопределенность. Но, возможно, этим "завесом" государство пытается прикрыть масштабы падения импорта в страну, которые сильно ударят по потребителям, когда оставшиеся запасы импортных товаров начнут заканчиваться, вследствие чего начнет возникать дефицит на отдельных рынках.

Из полезного данные платежного баланса России дают только понимание того, что пока ЕС не может отказаться от российской нефти, экспорт будет превышать падающий импорт. Рубль поэтому будет оставаться крепким, если только ЦБ не продолжит снимать ограничения на операции с иностранной валютой и не уменьшит долю обязательной к продаже экспортной выручки

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-05-17 12:04:31 Рубль: новое послабление для ослабления

Банк России вчера установил новые пороги на переводы средств за рубеж для физлиц. В течение календарного месяца резиденты России, а также нерезиденты из дружественных стран имеют право перевести со своего счета в российском банке на свой счет или другому физическому лицу за рубежом не более 50 тыс. долларов США или эквивалент в другой иностранной валюте. Ранее лимит составлял 10 тыс. долларов США.

Через компании, оказывающие услуги по переводу денежных средств без открытия счета, резиденты и нерезиденты из дружественных стран по-прежнему могут перевести в месяц не более 5 тыс. долларов США или эквивалент в другой валюте.

Текущие послабления делаются для предотвращения дальнейшего чрезмерного укрепления рубля

Напомню, что на данный момент рубль укрепляется ввиду сильного падения импорта в Россию, невозможности переводить средства в иностранной валюте во многие другие страны из-за санкций (поэтому часть спроса на доллары/евро в России упала), а также ввиду начавшегося периода налоговых выплат в стране (экспортёры для выплаты налогов должны переводить доллары/евро в рубли - спрос на рубли вырос, рубль подорожал)

Несмотря на послабления Банка России рубль к тенге на момент написания (12:00 по мск или 15:00 по Нур-Султану) на Форекс торгуется на уровне 6,84 тенге за рубль.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-05-17 06:10:00 Ещё один стейблкоин потерял привязку к доллару

Вечером 15 мая алгоритмический стейблкоин DEI проекта Deus Finance DAO утратил привязку к доллару США. Стоимость стейблкоина Deus Finance dei (DEI) в понедельник, 16 мая продолжила падение до 54 центов. Падение произошло на фоне того, что на прошлой неделе несколько алгоритмических стейблкоинов также потеряли свою привязку.

DEI, рыночная капитализация которой оценивалась более чем в 62 миллиона долларов, работает в рамках Deus, проекта децентрализованных финансов (DeFi) на базе Fantom. Он состоит из 10% токенов DEUS и 90% из других стейблкоинов

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-05-17 06:00:01 Открыть/Комментировать

2022-05-16 15:27:23 ​​В Казахстане отмечена положительная динамика экономической активности за 1 квартал 2022

Согласно данным Нацбанка, в 1 квартале 2022 года наблюдалось продолжение положительной динамики экономической активности в стране.

В ходе опроса предприятий были отмечены следующие тенденции:

Незначительно возрос спрос на готовую продукцию в реальном секторе экономики. По ожиданиям предприятий, во 2 квартале 2022 года динамика спроса останется на прежнем с 1 кварталом уровне.

Ускорился темп роста цен на готовую продукцию предприятий. При этом, снизился объем производства готовой продукции.

Замедлилась загрузка производственных мощностей предприятий в 1 квартале 2022: средневзвешенный уровень загрузки составил 52,7% против 54,2% в 4 квартале 2021 года

Снизилась инвестиционная активность предприятий в 1 квартале 2022. Увеличилась доля предприятий, не осуществляющих финансирование основных средств с 33,6% в 4 квартале 2021 года до 34,5% в 1 квартале 2022 года.

Как обычно, для финансирования оборотных средств в основном использовались собственные средства предприятий. Кредитование занимает всего 8,1% в общем объеме финансирования оборотных средств предприятий.

Возросло негативное влияние от изменения обменных курсов тенге по отношению к 4 основных валютам (рубль, доллар, евро, юань).

38,4% опрошенных предприятий считают состояние экономики Казахстана основным препятствием для ведения бизнеса в стране


@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2022-05-16 08:30:01 Льготное автокредитование запускают банки: популизм против экономики

С сегодняшнего дня, 16 мая казахстанские банки начнут выдавать льготные автокредиты. Кратко про условия кредитования:

ставка вознаграждения – 4%;
сумма кредитования – не более 10 млн тенге;
срок финансирования – не более семи лет;
первоначальный взнос – от 0%;
стоимость транспортного средства – не превышает 15 млн тенге.

По информации МИИР, в программе участвуют все автосалоны, реализующие автомобили отечественного производства. Так, можно будет приобрести: JAC, Chevrolet, KIA, LADA, UAZ, MAN, Renault, Hyundai.

Благими намерениями вымощена дорога к популизму?
Несмотря на то, что цель - благая: поддержать отечественный автопром путем поддержания спроса населения, последствия такой программы могут оказаться прямо противоположными. Есть, как минимум, три негативных последствия данной программы в среднесрочной перспективе:

Рост спроса - рост цены
Программа приведет к увеличению спроса на автомобили отечественной сборки. И если бы предложение росло теми же темпами, что будет расти спрос, цена могла бы остаться прежней. Но стоит принять во внимание нехватку чипов и электронных блоков управления в мире, сложности с поставками ввиду военных событий вокруг России и Украины, и мы приходим к выводу, что объемы производства не удастся быстро нарастить. Следовательно, будут расти цены.

Автопром как рынок жилья
Мы получим ситуацию, аналогичную той, что сложилась на рынке жилья, где подогреваемый льготной ипотекой спрос, обеспечивает конкурентность отрасли. В момент прекращения программы начнется отток спроса и, как результат, снижение темпов роста отрасли. Чтобы не получить снижение темпов роста отрасли, придется программу постоянно продолжать.

Да, и снова про ставку
Вместо того, чтобы дать инфляции немного устаканиться за счёт роста базовой ставки, государство создаёт условия для дополнительного роста цен, искажая ставку. На цели автокредитования населения по ставке ниже среднерыночной будет выделено 100 млрд тенге. Оправдание таким расходам государство видит в высокой ставке. Но высокая ставка и нацелена на сжатие спроса со стороны потребителей, дабы снизить цены.

Путаница причины и следствия
Как только инфляция начнет показывать признаки замедления, можно будет прекратить ужесточение монетарных условий. Со снижением инфляции в последующем ставку можно было бы также последовательно снижать. Но ждать качественных результатов ведь долго, а "заслужить похвалу" хочется сейчас. И как итог, инфляции как раз не дают снижаться попытки путем неоправданно дешёвого кредита увеличить спрос. Этот кредит по ставке ниже среднерыночной дорого обходится как с точки зрения инфляции, так с точки зрения бюджета.

Искажение экономической политики здесь в том, что вопрос уровня жизни населения и поддержания отдельных отраслей экономики фискальный орган пытается решить не своим инструментом - ставками по кредитам. Получается, замкнутый круг: льготные кредиты - высокий спрос - высокая инфляция - рост базовой ставки - новые льготные кредиты. И все из-за того, что популизм сейчас для нас дороже экономики потом.

Не получится, кредитуя дёшево потребителей за счёт госбюджета, поднять качественно уровень жизни населения

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать