Pravda Invest

2023-04-27 16:52:07 ​​ ГМК Норникель: сколько компания выплатит дивидидедов

ЗАВТРА 28 апреля пройдёт совет директоров в ГМК Норникель. Ждём рекомендации по дивидендам.

ОЖИДАНИЯ. Какой дивидендный расклад возможен?

1. Информации по новой дивполитике, которую давно ждет рынок, так и нет. Отметим, что акционерное соглашением, которое предполагало высокие дивиденды (ранее платили определенный % от EBITDA, учитывая долговую нагрузку) закончилось в январе 2023г.
2. Новое дивидендное правило, скорее всего, будет предполагать привязку дивидендов к свободному денежному потоку (70-100% FCF) => снижение выплат
3. Рост капитальных затрат. Компания входит в новый инвестпериод, что означает увеличение расходов.
4. По сообщениям в СМИ, в конце января менеджмент предлагал направить на дивы $1,5 млрд или 690 руб на акцию по итогам 2022 г. Это почти в 4 раза ниже дивов за 2021 год. Пока это не рекомендация от совета директоров, но высока вероятность, что будет именно так.

5. В итоге с начала года ГМК Норникель - самая слабая бумага: увеличение капитальных затрат, отсутствие дивидендной политики, потенциальное снижение выплат акционерам, торможение в производстве и продажах. Из драйверов - только ослабление рубля.

Наш базовый сценарий - дивидендная доходность будет низкая, порядка 4,5%, что может вызвать давление на бумаги со стороны тех инвесторов, которые все еще рассматривают акции компании, как дивидендную историю. Открыть/Комментировать

2023-04-27 13:10:45 ​​ ГМК Норникель: производственный отчет и дивиденды!

Сегодня на разборе ГМК Норникель. Акции интересны в первую очередь своей дивидендной составляющей
Завтра, 28 апреля, совет директора компании вынесет рекомендацию по выплатам акционерам за 2022 г.

В этом посте оценим производственные результаты ГМК Норникель, в следующем - оценим дивиденды.

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
В сравнении с 1 кв 2022 года результаты СЛЕДУЮШИЕ:

Производство никеля 46 667 тонн (-9% г/г)
Производство меди 108 584 (+19% г/г)
Производство палладия 721 тыс.тр.ун (+2% г/г)
Производство платины 180 тыс тр.ун (+11% г/г)

Объемы продаж не раскрывают.

Временное снижение по никелю было запланировано в связи с планово-предупредительными ремонтами оборудования. По остальным наименованиям отмечается рост производства. Особо отмечают прогресс в области промышленной безопасности. После всех случившихся аварий, безопасности стали уделять повышенное внимание.

Подтверждают прогноз по производству на текущий год: никель 204-214 тыс тонн, медь(без учета Забайкальского дивизиона) 353-373 тыс тонн, палладий 2407-2562 тыс тр ун, платина 604-643 тыс тр.ун.

Больше ничего интересного в пресс-релизе нет. Результаты оцениваем, как нейтральные. Все самое интересное будет в финансовых отчетностях.

Как и ранее, считаем, что для долгосрочных инвесторов тут сейчас никакой инвестиционной привлекательности в бумаге нет. Открыть/Комментировать

2023-04-26 19:05:00 ДВМП (FESH) - разбор компании

последний отчет
возможны ли дивы?
Стоит ли включать в портфель?

Начнём с последнего отчета компании. ДВМП опубликовала отчет по МСФО за 2022 г. В сравнении с 2021 г., результаты:

Выручка 162 639 млн руб(+43% г/г)
EBITDA 71 483 млн (рост в 1,5 раза г/г)
Рентабельность по EBITDA 44% (+2 п.п. г/г)
Чистая прибыль 39 388 млн руб(+4% г/г)

Группа продолжила наращивать активы для расширения географии перевозок. Контейнерный парк вырос на 31% г/г, в состав флота принято 7 новых судов, растет парк фитинговых платформ. За счет этого международные перевозки увеличились по итогам года на 19%, интермодальные первозки на 9% г/г.

Отчет оцениваем, как сильный. Показатели растут, флот увеличивается, рентабельность высокая. Из-за проблем с логистикой компания выиграла и продолжает расширяться. За счет запуска новых сервисов и увеличения парка фитинговых платформ по итогам 2022 года компания стала крупнейшим оператором на Дальнем Востоке. Гасят долг. Уже очень скоро, чистый долг станет отрицательным.

ДИВИДЕНДЫ. Что касается двидендов, то ту пока нет четкого понимания, надо ждать решения. Могут дать, поскольку это теперь госкомпания, и если исходить из расчета 13,084 руб прибыли на акцию за прошлый год и коэффициента выплат 50%, то див может составить порядка 6,5 рубля на акцию.

Но могут пока и придержать, поскольку акцент компания делает на расширение бизнеса, продолжает покупать суда и платформы. Т.е пока это остается компанией роста с хорошими перспективами.

ОЦЕНКА. По мультипликаторам стоит очень дешево. EV/EBITDA 2,1. Чистый долг/EBITDA 0,1.

Мы считаем, что акции подходят для включения в долгосрочные портфели. Если дивидендов не будет в этом году, то в будущем они могут быть значительно выше на фоне темпов роста бизнеса. Открыть/Комментировать

2023-04-26 15:06:14 Помните пост про Олега Вдовина?

Первый автор за всю историю, который вызвал у вас столько позитивных откликов!)

Публикуем его канал еще раз - https://t.me/profit.

Олег на рынке с 2008 года, пережил 4 кризиса, заработал на них. Ведет публичный портфель и статистику сделок в нём. За 2022 год +74,6%.

Канал у него полностью бесплатный. Никаких VIP чатов, марафонов и курсов он не продаёт.

Обязательно подписывайтесь на канал Олега, вам придёт полное понимание фондового рынка! Открыть/Комментировать

2023-04-26 08:43:55 ​​ ОБЛИГАЦИИ: Что ждать от заседания в ПТ? + ПОДБОРКА БУМАГ с ПОТЕНЦИАЛОМ РОСТА

Про заседание…Облигационный рынок в ожидании заседания ЦБ, которое пройдет в пятницу. Базовый консенсус участников рынка – сохранение ставки с подтверждением готовности к ее повышению в случае роста инфляционных рисков.

Нам в целом пока кажется, что с инфляцией все идет по плану, но неопределенность рисков второго полугодия не позволяет расслабляться ни бондовым трейдерам, ни по-видимому ЦБ.

С учетом того давления, которое последнее время испытывает наш регулятор (намеки некоторых политиков на то, что ставочку было бы неплохо и снизить), пресс-релиз и пресс-конференция реально представляют серьезный интерес. Если пофантазировать и предположить, что ЦБ ставку в пятницу СНИЗИТ, реакция рынка может быть и негативной, это будет значить, что регулятор не удержал независимую позицию. Привет турецкий сценарий!

По-видимому, эмитенты не очень хотят проверять и стараются разместить новые выпуски не дожидаясь заседания. Про грядущие размещения мы писали неделю назад, по факту их случилось даже больше.

На вторичных торгах, сорри за штамп!, но динамика разнонаправленная. Что-то дорожает. А некоторые выпуски как мне кажется избыточно снизились, в них есть оффер, позволяющий купить хорошую бумагу по интересной цене.

Сегодня выбрали 4 бумаги, за которыми сам следим и в которых, есть спекулятивный потенциал роста и шанс купить по сладкой цене.

ПОДБОРКА ОБЛИГАЦИЙ В таблице, которую вы найдете ниже, указана цена, по которой бумага спекулятивно интересна и приблизительный таргет, в районе которого ее, по моему мнению, можно будет реализовать в обозримой перспективе.

Также несколько бумаг, которые в нашем понимании забрались слишком высоко и из них можно попытаться выйти, заместив чем-то более доходным при сопоставимом риске.

если пост полезен! Будем чаще публиковать такие расклады Открыть/Комментировать

2023-04-25 15:15:00 ​​ Металлурги - ММК - Дивидендов не будет + операционные результаты

Сперва обсудим операционные результаты за 1 кв 2023 г. Результаты выглядят следующим образом (в сравнении с 1 кв 2022 г):
Производство стали: 3058 тыс тонн (-3,5% г/г)
Производство чугуна:2345 тыс тонн (+4,4% г/г)
Производство угольного концентрата: 857 тыс тонн (+1,8% г/г)
Производство железорудного сырья: 477 тыс тонн (-1,6% г/г)
Продажи продукции 2760 тыс тонн (-4,3% г/г)

Есть прогноз от компании на 2 квартал. Ждут благоприятной конъюнктуры на внутреннем рынке за счет сезонной активизации строительной активности и устойчивым потреблением металла в отраслях промышленности.

С учетом того, что турецкий сегмент из-за низкой рентабельности не работает с ноября прошлого года, в целом, показатели нормальные. Просадка по производству стали произошла именно за счет турецкого сегмента. По РФ рост по стали на 7,2% г/г. Есть один негативный момент - это снижение продаж премиальной продукции на 13,1%. Однако, по прогнозам компании максимальная загрузка агрегатов, производящих премиальную продукцию, положительно скажется на показателях уже во 2 квартале.

Мировые цены на сталь восстанавливаются от минимумов конца прошлого года. 31 марта производство в Турции было возобновлено, как и планировали. Там сейчас надо восстанавливать инфраструктуру после землетрясения, поэтому металл нужен.

Результаты работы получились в рамках рыночных ожиданий. Во 2 квартале 2023 года ММК планирует завершить капремонт доменной печи Магнитогорске, что в совокупности с запуском турецкого завода, благоприятно скажется на производственных возможностях.

НЕ ДО ДИВИДЕНДОВ: совет директоров рекомендовал НЕ выплачивать дивиденды за 2022 г. Решение ожидаемое, те данный сценарий озвучивал менеджмент компании. Обсуждение дивидендов возможно не ранее декабря 2023г. при этом в приоритете у компании реализация инвестпрограммы.

ВЫВОД: Для понимания инвестиционной привлекательности акций, нужен, конечно же, финансовый отчет. Будет он или нет, не понятно. Пока по производственным показателям, видно, что спада нет, цены на сталь внутри РФ стабилизировались, поэтому с учетом роста загрузки мощностей во 2 квартале, а также, с учетом прогнозов компании по спросу на внутреннем рынке, наш взгляд на акции, скорее, умеренно позитивный. Открыть/Комментировать

2023-04-25 08:46:18 ​​ МЕТАЛЛУРГИ: СЕВЕРСТАЛЬ - мысли о дивах + производственные результаты

Северсталь представила операционные результаты за 1 кв 2023 г. В сравнении с 4 кв 2022 г и 1 кв 2022 г результаты такие:

Производство стали: 2 701 тыс тонн (-4% кв/кв, -8% г/г)
Производство чугуна: 2 724 тыс тонн (-1% кв/кВ, -5% г/г)
Продажи стальной продукции: 2 766 тыс тонн (-1% кв/кв, +1% г/г)
Продажи ЖРС 369 тыс тонн: (-24% кв/кв, +31% г/г)

В первом квартале отмечают оживление спроса, как на внутреннем, так и на мировых рынках, однако уже к началу апреля на мировом рынке есть некоторое снижение цен на сталь. Выплавка чугуна снизилась по причине плановых ремонтов оборудования. По сравнению с 4 кварталом прошлого года есть продаж продукции с высокой добавленной стоимостью на 3% (доля такой продукции в портфеле продаж составляет 43%).

Результаты работы оцениваем, как нейтральные. После сложного прошлого года, когда компании сектора в полной мере ощутили на себе влияние санкций, очень нужна МСФО, чтобы понять что там происходит с себестоимостью, но при текущем курсе рубля и восстановлении продаж, можно надеяться на какое-то восстановление и финансовых показателей.

ДИВИДЕНДЫ На прошлой неделе совет директоров рекомендовал НЕ выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. Бумаги после новости подешевели почти на 3%. Как сообщалось ранее, компания надеется вернуться к вопросу выплат дивидендов, если экономика будет соответствовать заложенным ожиданиям. Поэтому мы считаем, что к вопросу выплаты дивидендов компания может вернуться позднее, во 2 полугодии текущего года.

Пока, исходя из тех данных которые есть, можно сделать вывод, что ситуация в секторе с точки зрения операционных показателей, восстанавливается. Но для понимания потенциально возможных дивидендов и оценки инвестиционной привлекательности акций нужна финансовая отчетность.

В следующем посте @pravdainvest оценим ММК.

Ставьте , если пост полезен! Открыть/Комментировать

2023-04-24 19:36:55 ​​Взгляд на РЫНОК США:
рынок США замер перед "бурей"?
Отчеты, ГОСДОЛГ, гонка за президентское кресло - что еще?
Подводим итоги на рынке США и намечаем вектор на будущее

О ситуации на рынке США: C начала апреля рынок в США тухлый, идет консолидация в узком диапазоне. Ключевые факторы (инфляция + рынок труда + политика ФРС) уже в ценах, фокус сейчас направлен на квартальные отчеты и расширение лимитов госдолга.

СЕЗОН ОТЧЕТНОСТИ: Текущая неделя станет ключевой с точки зрения выхода корпоративных отчетов. Финрезы опубликуют 35% компаний из S&P 500, то есть практически весь крупняк, за исключением #Apple (04/05/23). Возможно, на этом фоне увидим ребалансировку сил на рынке. Компании пока что отчитываются слабее ожиданий + дают невыразительные прогнозы. Негативно.

ПОТОК ГОСДОЛГА: очередная тема для дискуссий и торга с политическим флером. Демократы с республиканцами не хотят вести переговоры, тем временем проблема потолка госдолга может войти в острую фазу уже в мае судя по данным о дефиците госбюджета. Цена страховки от дефолта стремительно растет. Республиканцы, в свою очередь, представили законопроект, согласно которому лимит госдолга увеличивается на 1 год взамен на сокращение госрасходов. Демократов такой сценарий не устраивает. Так что дискуссии продолжаются.

Политическая гонка. Начало. В ближайшие дни Байден планирует объявить о выдвижении своей кандидатуры на второй срок. Среди республиканцев пока что нет единства в вопросе выбора кандидатуры. Это тормозит решение вопроса о госдолге.

Важно, что у казны США ресурсы на исходе, а это означает, что ближе к лету возможно изъятие ликвидности с рынка, что вкупе со слабыми отчетами станет триггерами для снижения стоимости акций.

ВЗГЛЯД ВПЕРЕД: На этой неделе Палата представителей США проголосует за законопроект по увеличению лимита потолка госдолга США на $1.5 трлн.

ВВП США за 1 кв 23 г. будет опубликован в ЧТ. Консенсус: +2,0% г/г. Это означает небольшое замедление по сравнению с 4 кв 22, когда рост ВВП составил 2,6%.

ПЕРСПЕКТИВЫ S&P 500 Наш взгляд на рынок США прикрепляем к посту Открыть/Комментировать

2023-04-24 15:58:14 ​​ Сбер, Лукойл, Норникель, металлурги и другие. Подборка заметных событий компаний на рынке РФ

Ставка windfall tax при досрочной уплате налога в 2023г составит 5%, при уплате в 2024г придется отдать 10%. Период досрочного платежа установлен как октябрь-ноябрь 2023.

Сбер - ГОСА приняли решение выплатить 25 рублей на дивиденды. Отсечка 11 мая, с учетом Т+2, последний день покупки акций 08 мая.

Также Греф сказал:
Допускаю, что рекордный результат по абсолютному размеру дивидендов за 2022 г в перспективе будет перекрыт.
Сбер оценивает потенциальную выплату windfall tax для себя в сумму около 10 млрд руб., воспользуется опцией заплатить досрочно.
Доля нерезидентов в Сбере существенно упала и составляет около трети, в том числе порядка 5% - неконвертированные депозитарные расписки.

Лукойл - СД рекомендовал 438 рублей дивов за остаток 2022 года. ГОСА - 25 мая, дивотсечка - 5 июня. Акция сильно смотрится технически, может пробивать 4800 вверх.

Норильский Никель - производственные данные за 1кв. 2023 года нейтральные:
Никель 47 тыс. т -9% г/г
Медь 108.6 тыс. т +19% г/г
Палладий 721 тыс. унций +2% г/г
Платина 180 тыс. тр. унций +11% г/г
Компания подтвердила свой прогноз по производству металлов в 2023.

СД по дивидендам 28 апреля (ПТ). Консенсус по ожидаемым дивидендам в диапазоне 450-650 рублей, что может разочаровать текущих акционеров.

Северсталь - СД принял решение не платить дивы за 2022 год. Северсталь не получит выплату по сделке (Итальянская Marcegaglia Carbon Steel подписала соглашение о покупке 100% Sia Severstal Distribution - латвийской дочки Северстали), пока действуют санкции ЕС, сумма останется на замороженном специальном счёте.

ММК - в целом неплохие производственные цифры, чуть лучше чем у Северстали. Производство всего 3.06 млн тонн (-3% г/г), продажи всего 2.76 млн тонн (-4% г/г). С такими показателями должна работать в прибыль. Рынок ждет решения СД по дивидендам сегодня/завтра. В моменте реакция может быть негативной.

Распадская - на шахте Распадская был пожар, проблемы быстро уладили.

X5 Retail - предоставил сильный операционный отчёт за 1кв.23:
- Выручка +15,3% г/г до 695 млрд рублей;
- Количество магазинов +11,7% г/г до 21760;
- Сопоставимые продажи +6,5% г/г.
LFL-продажи остаются выше официальных темпов инфляции, как и выручка. Трафик +3,6% г/г, средний чек +2,8% г/г - это ниже темпов прошлого года, и все же рост. В целом цифры хороши и сильные.

Татнефть - в начале апреля договорилась о покупке турецкой сети АЗС Aytemiz Akaryakıt за $320 миллионов у прежнего совладельца сети – турецкого холдинга Dogan Holding. Добро от Турции получено.

Выручка Aytemiz Akaryakıt составила в 2022 $1,5 млрд. Компания имеет более 570 заправок в 77 провинциях Турции, обслуживает 5,5 млн автовладельцев, занимает 56-е место в рейтинге 500 крупнейших компаний Турции.

Yandex - выкупил у Uber оставшуюся долю в СП за $702,5 млн и стал единственным владельцем Яндекс Такси. Покупка с хорошим дисконтом.

К посту прикрепляем тепловую карту рынка акций РФ за неделю. Открыть/Комментировать

2023-04-24 15:48:01 Pravda Invest pinned «​​ ​​+13 тыс. руб за НЕДЕЛЮ принесла СПЕКУЛЯТИВНАЯ СТРАТЕГИЯ на рынке акций РФ Всем привет, на выходных традиционно подводим итоги недели по нашей СПЕКУЛЯТИВНОЙ СТРАТЕГИИ Спекулятивная стратегия: ее цель зарабатывать на рынке акций РФ в текущий условиях…» Открыть/Комментировать