Игра на понижение (OptionsWorld)

2022-02-22 09:32:53 ​​Моя стратегия на текущий момент

Безусловно все уже знают что случилось накануне (признанение РФ ДНР и ЛНР). В головах отдельных инвесторов паника, у других оптимизм, третьи не знают что делать дальше...

В этой связи расскажу немного как сам действую в текущей ситуации. Спекулятивно поучаствовав в отскоке на вечерней сессии, скажу сразу больших лонговых позиций глобально не открываю (хотя небольшие конечно есть), т.к. будут еще и санкции и различные сценарии могут реализоваться. Но старая добрая поговорка про ожидания/факты вполне рабочая и много негатива уже действительно в ценах. При этом как опционный трейдер я все-таки не мог не обратить внимание на рекордную волатильность, которой считаю грех не воспользоваться.

Поэтому постепенно использую такую стратегию как выписывание опционов (здесь подробнее про продажу опционов). Т.е. например сейчас Газпром при цене 267.5 имеет подразумеваемую волатильность около 90 (средняя за последние годы меньше 30) и стоимость опциона пут 2441 на центральном страйке 27000 с экспирацией в марте 2441. А это больше 9% от текущей цены . Т.е. я с одной стороны определенно не проиграю если Газпром вырастет, но и если он упадёт на 9 с лишним %-ов останусь при своих. Да и если больше просто получу на экспирации акции с ценой на более чем 10% ниже текущей.

Всем удачных торгов! (Не является рекомендаций или призывом к действию и может не соответствовать вашему риск профилю) #ртс #газпром #волатильность #опционы #паника #стратегия Открыть/Комментировать

2022-02-16 21:51:49 Открыть/Комментировать

2022-02-16 21:51:49 Нефть

Спекуляции в нефти продолжаются - после вчерашней коррекции опять +3% от минимумов и возвращение выше 95 долларов за баррель по сорту Brent. Возможно хотят окончательный шортокрыл создать в районе 100 перед обратным движением на 10-15 долларов

Безусловно большая часть текущей динамики это геополитика, но надо отдать должное экономика там тоже присутствует....

Например запасы сейчас на многолетних минимумах. А страны Опек+ наращивают добычу крайне медлленно. При этом добыча в сша остаётся чуть выше 11.5 млн. баррелей в сутки. Количество буровых в США изменяется также медленно, хотя некоторое ускорение начинает появляться - рост установок на прошлой неделе был максимальным за долгое время (почти +20)

Но в целом я все-таки жду здесь снижения на 7-10% особенно учитывая что начинается период когда предложение будет превышать спрос (согласно данным от EIA). Да и продажи из стратегических резервов различными странами будут постепенно происходить #нефть Открыть/Комментировать

2022-02-13 18:49:29 ​​Непростое время нынче для финансовых рынков. В целом это конечно во многом ожидаемо ( о чем неоднократно писал ранее) - огромный объем напечатанных денег, зомби компаний и проблем в цепочках поставок не мог пройти незамеченным. При этом для России все это несколько усложняется еще и геополитической ситуацией. Не знаю куда вырулит геополитика, но вот многочисленные повышения ставок от ведущих мировых цб, которые нас очень скоро ждут определенно не останутся незамеченными. Заметное ухудшение в экономике вполне может быть и несколько позднее (эффект редко бывает быстрым), но он определенно будет. Поэтому депозит и отдельные облигации постепенно становятся все более интересными на долгосрок. Ну, а краткосрочно безусловно можно спекулировать отдельными историями. Например, рекордными дивидендными доходностями акций РФ или определенной силой международных банков в периоды повышений ставок.

Да, кстати другие сектора которые могут быть несколько сильнее в случае дальнейшего роста доходностей по облигациям вы можете найти на графике ниже (небольшая подсказка надо смотреть на бумаги с отрицательной бэтой). #акции #риски #лучшерынка Открыть/Комментировать

2022-02-08 00:10:42 ​​Немного про ставки

После очень сильно статистики с американского рынка труда фьючерсы на повышение ставок ФРС демонстрируют почти 40%-ю вероятность пвышения на заседании в марте сразу на 0.5%. На мой взгляд это довольно много (хотя и рынок акций пока не до конца заложил). В этой связи есть 2 сценария если действительно мы увидим столь сильное разовое повышение, то рынки акций ещё более скорректируются вниз, а вот если повышение будет в меньшем объёме, то может существенно выиграть золото (как раз отличный повод выйти из диапазона ). В целом думаю золототпри любом раскладе будет сильнее акций

В свою очередь Банк России вероятно уже в пятницу поднимет ставку близко к 1% (кривая ниже). Т.к. в котёл растущей инфляции в январе добавился ещё падающий рубль. Впрочем, думаю это может стать предпоследним повышением, а значит и неплохой точкой для покупки гос. облигаций РФ (с геополитикой надеюсь что все таки все будет нормально). Учитывая что геополитическая премия в рубле сейчас не менее 10%, облигаций могут дать неплохую реальную доходность. Опять же конечно ключевой момент - если не будет полноценной военной операции.

А если в свою очередь не смотреть на рынки, а смотреть на мировую экономику, то вероятно она очень скоро начнётся замедляться. Негативный демографический тренд + рост ставок станут здесь ключевыми драйверами.
Например, ставки по 30-летней ипотеке в США только что достигли 3,85%: это на 1 п.п. выше, чем в феврале 2021 года. Допустим новый покупатель жилья хочет платить те же 2000 долларов в месяц по ипотеке что и ранее (учитывая что реальные зп в принципе не выросли)

Теперь он может позволить себе дом за 350 тысяч долларов против 400 тысяч долларов год назад т.е.>10% меньше.

При этом жилье — огромная часть циклического процесса. Жилье + транспортные средства — это циклические двигатели экономики #ставки #экономика Открыть/Комментировать

2022-02-02 19:41:26 ​​Возобновление роста или всего лишь отскок

Рынок бодро начал отскакивать в последние дни как по sp500 так и по РФ и в целом развивающимся странам. Видимо опять начала работать преславутая стратегия покупки на коррекциях.

Но будет ли все также и в этот раз?

1. У мировой экономики безусловно есть позитивный импульс и в первым квартале мы можем увидеть ускорение роста по отдельным странам. Но рост ставок и другая база сделают этот момент обратным уже в следующем квартале

2. Появились первые признаки снижения времени доставок по отдельным направлениям. Т.е. логистические цепочки будут постепенно нормализовываться. Впрочем, этотне приведёт к быстрому снижению цен - сейчас инфляция скорее заработной платы и ренты.

3. Рост ставок вроде как во многом в цене. Но вот есть еще и фактор реального роста ставок , т.е. через определенное время часть огромного количества появившихся на фоне "бесплатных" кредитов зомби компаний начнет генерить убытки и ставить под удар и поставщиков и банки которые их кредитную

4. Цены на сырье ускорили рост (особенно нефть), что вроде бы и хорошо, но боюсь только для отдельных стран таких как РФ, для остальных это рост инфляции и издержек

5. Омикрон не привёл к глобальным локдаунам. Вроде действительно неплохо, но вот вопрос о возможности появления других штаммов остаётся открытым, да и позитива отсутствие локдаунов уже глобально не несёт, т.к. закладывалось в котировки заранее

Глобально рост ставок и сворачивание программ покупок активов в любом случае повлекут за собой снижение прибыли большинства компаний, а рост налоговой нагрузки, который обязательно будет происходить в ближайшие годы добавит несколько негативных оттенков. Поэтому в новое ралли верится с трудом......

Впрочем, стремительно растущий объем пут опционов пока не говорят в пользу скорого стремительного снижения (график ниже) #нефть #ртс #сипи #мироваяэкономика Открыть/Комментировать

2022-01-26 23:29:37 Нефть

По нефти сегодня снова открывал позицию вниз, т.к. текущая цена это на 90% геополитика и при этом предложение ещё нигде не ограничено и маловероятно что будет ограничено (в частности для РФ). Иначе демократы и Байден точно не пойдут ни в конгресс ни на второй срок, т.к.у обычных американцев в приоритете экономика (где в таком сценарии будет стремительный рост цен на топливо), а отнюдь ни всякие военные вмешательства в другие страны.

При этом стремительного роста спроса пока не наблюдается и скорее всего профицит черного золота появится уже во втором квартале. Поэтому текущие цены считаю слишком высокими (не является торговой рекомендацией).#нефть Открыть/Комментировать

2022-01-25 00:08:10 Боль, слезы, снова война, и новые возможности

Очередной напряженный день на финансовых рынках. Безусловно РФ в этом безобразии снижалась больше всех , но на этот раз падение не обошло и остальной мир. Видимо, понимание что любой военный конфликт в текущей ситуации может негативно сказаться на большей части мирового сообщества путем удорожания отдельных энергоресурсов или чего еще посерьезней. Впрочем, вероятность прямых военных действий, на мой взгляд, все-таки крайне мала, особенно учитывая слишком громкие заявления и множественные угрозы (войны в большинстве своем начинаются быстро, тихо и без прелюдий). Поэтому сегодняшние уровни мне показались более менее приемлимыми для формирования позиции на отскок (посмотрите только на этот прекрасный график снизу). Конечно, если я не прав и геополитика пойдет по негативному сценарию все может быть несколько хуже, но уже вряд слишком сильно хуже. Сегодня продавали уже фонды, продавали активно и судя по всему просто по риск менеджменту (сокращению общего размера риска на страну). Такие периоды часто бывают пиковыми. Но как говорится поживем - увидим......

p.s. золото/нефть частично закрыл, т.к. здесь сегодня было очень хорошее движение (нефть добиралась до 85, при росте золота в район 1840) Открыть/Комментировать

2022-01-20 23:18:21 Золото/нефть

Отскок по отдельным активам, как и планировал произошел довольно сильный с момента прошлого поста. Особенно здесь порадовал Полиметал, давший практически 10%.

В текущий момент решил немного переключится с акций на сырьевые активы. И здесь на мой взгляд интересны как минимум 2-е из них. Это золото и нефть.

Желтый металл подошел к ключевому сопротивлению, пробой которого могжет существенно ускорить подъем и вероятнось этого отнюдь не низкая. Т.к. в последнее время данный актив рос даже несмотря на позитивную динамику доллара. И даже локальная коррекция американской валюты, на мой взгляд, может спровоцировать рывок вверх. Дополнительную поддержку ему продолжают оказывать отрицательные реальные процентные ставки + сейчас геополитическая напряженность.

Второй актив- нефть. Да все ждут что мир наконец скоро полностью откроется , да и геополитика пока играет на руку. Но как показывает практика геополитический фактор не может долго держать цены высоко. При этом профицит черного золота может случится уже во втором квартале + есть целый ряд стран,включая США, которым высокая нефть откровенно портит очень многое (напомню, рейтинг Байдена и демократов продолжает снижаться) + нефть влияет на инфляцию в целом. Поэтому думаю очень скоро черное золото будут снова пыаться сдерживать как словесными так и иными интервенциями

Таким образом постепенно формирую позицию из покупки 1-го и продажи второго (не является торговой рекомендацией). #золото #нефть Открыть/Комментировать

2022-01-18 23:31:24 ​​Обвал, война, возможности

Не знаю как думает большинство, но измоего опыта последних 15 лет, геополитика преимущественно давала неплохие шансы для покупок на долгую перспективу. Да страшно, да паника в самом разгаре, да есть риски даже военных действий (правда пока скорее сильно абстрактные), но бизнес довольно большого процента компаний торгующихся на бирже РФ не сильно пострадает от новых санкций. Например, тот же мтс ориентированный в основном на внутренний рынок или полиметал или x5 retail group или даже лукойл для которого нефть в рублях сейчас просто на заоблачных высотах.....Но все они дружно падают на фоне выхода нерезидентов, что я считаю скорее неэффективностью рынка и в некотором смысле возможностью (не является торговой рекомендацией).

В целом думаю ситуация вряд ли нормализуется быстро т.к. идёт действительно большая игра, но на долгосрок отдельные активно постепенно становятся крайне привлекательными . Конечно есть сценарий полной изоляции, но вероятность его процентов 10, как мне кажется вряд ли сильно больше....#война #акции Открыть/Комментировать