На пенсию в 45 лет

2022-06-07 10:01:09 Что будет с долларом летом?

В моменте, 10 марта, курсы доллара и евро к рублю достигли исторического максимума – 121,53 и 132,42 руб. соответственно. Впоследствии рубль постепенно укреплялся. В среду, 25 мая, на минимуме курс доллара опускался ниже 56 руб. впервые с февраля 2018 года, а евро – ниже 58 руб. впервые с июня 2015 года.

Основные причины снижения

Дисбаланс спроса и предложения и отсутствие интервенций ЦБ
Снижение курсов евро и доллара к рублю в основном связано с избыточным предложением иностранной валюты на рынке. Низкий спрос на валюту сформировался как у населения, так и у импортеров из-за ограничений для россиян в поездках за границу и резкого сокращения импорта.

Предложение поддерживается стабильным притоком экспортной выручки и продажами со стороны экспортеров, даже несмотря на снижение порога обязательной продажи валютной выручки с 80 до 50%.

Спрос сдерживается сохраняющимися капитальными ограничениями и снижением возможности импортировать широкий перечень товаров в страну. Кроме того, наложенные санкции не позволяют ЦБ проводить валютные интервенции, покупая доллары и евро в резервы.

Отмена бюджетного правила
Укрепление национальной валюты связано в том числе с отменой бюджетного правила, так как «вся валюта, которая приходит, тут же идет на рынок и выкупается». Без этого правила при высоких ценах на нефть рубль укрепляется из-за большого притока валюты, а при низких, наоборот, ослабевает.

Время платить налоги
Компании в конце мая должны заплатить налоги, из-за этого формировался повышенный спрос на рубли. Компании-экспортеры должны были перечислить в бюджет НДС, НДПИ и акцизы, а 27 мая – заплатить налог на прибыль, и для этого они должны были продать валюту за рубли.

Мнения экспертов по курсу доллара в 2022 году
В течение лета будут закрываться рублевые вклады населения, открытые в начале марта на 3– 6 месяцев по максимальным ставкам. Новые ставки по рублям, по всей видимости, будут уже ниже 10%, что заметно повысит привлекательность покупки валюты на средства, освободившиеся после истечения срока рублевых вкладов.

Аналитики ожидают, что в летние месяцы курс рубля стабилизируется в диапазоне 55–65 руб. за доллар при сохранении повышенной волатильности внутри месяца, а с начала осени рубль будет ослабевать даже без введения новых торговых санкций.

Эксперты считают, что ожидать стремительного обесценивания рубля не стоит. Вероятно, доллар стабилизируется в диапазоне 70–75 руб. и будет тяготеть к его верхней границе по мере восстановления импорта и спроса на инвалюту у населения, а также на фоне вероятного дальнейшего ослабления валютных ограничений и возвращения бюджетного правила.

Влияние курса рубля на фондовый рынок
Укрепление российской валюты оказывает давление на рублевые котировки акций российских компаний и рублевый индекс Мосбиржи. Кроме того, оно вынуждает экспортеров продавать валютную выручку по все более низким курсам. Разворот этих трендов должен оказать существенную поддержку рынку акций России. Для российской экспортно-ориентированной экономики и индекса Мосбиржи с глубоким уклоном в экспортные сырьевые компании укрепление рубля – это большая проблема.

Эксперты привели пример: 1% ослабления рубля может привести к 0,6% удорожанию акций «Роснефти». Открыть/Комментировать

2022-06-06 14:00:48 Дивергенция (расхождение) динамики осциллятора с ценовой динамикой. Наблюдается тогда, когда цена инструмента (акции, биржевого товара) достигает новых максимумов или минимумов, а значение осциллятора снижается или, наоборот, повышается относительно предыдущих рекордов. Например, когда цена акции растет все выше, а значение осциллятора ниже предыдущего максимума – это пример «медвежьей» дивергенции.

Пересечение уровня поддержки или сопротивления. Когда цена достигает определенного значения, а потом какое-то время не может его преодолеть, то говорят, что цена достигла уровня поддержки (при снижении цены) или сопротивления (при росте цены). Преодоление уровня сопротивления или поддержки может быть сигналом к покупке или к продаже актива соответственно. Открыть/Комментировать

2022-06-06 14:00:47 Азбука инвестора: что такое осцилляторы

Осциллятор – это в общем смысле система, в которой наблюдаются колебательные процессы (слово «осциллятор» происходит от латинского oscillare – «качаться»). В техническом анализе осцилляторы – это индикаторы, графики которых отображаются по отдельной от ценового графика шкале. Например, цена акции может двигаться в диапазоне от 10 тыс. до 20 тыс. руб., в то время как такие осцилляторы, как RSI, всегда будут иметь значения только от 0 до 100.

Основные виды осцилляторов

Скорость изменений (Rate of change)
Больше известен под названием Momentum. Принцип расчета осциллятора: сравнить последнюю цену с ценой некоторое время назад. Из-за того, что у разных инструментов разная стоимость, для универсального использования осциллятора он рассчитывается в процентах.

Сигнальным уровнем, пересечение которого дает сигнал к смене тренда, является 0.

Главным преимуществом осциллятора является простота расчета и настройки.

Главный недостаток – сильная зависимость от старой цены. Допустим, на рынке наблюдался всплеск цен, который давал торговый сигнал на осцилляторе. Но через n дней осциллятор даже при спокойном рынке покажет резкий скачок из-за того, что цена прошлого всплеска попадет в формулу расчета уже в качестве цены.

Схождение-расхождение скользящих средних (MACD)
Для решения проблем влияния старых цен и запаздывания средних величин был разработан осциллятор схождения-расхождения скользящих средних, или MACD (Moving average convergence-divergence).

Сигналом к действиям становится не пересечение средних цен (что выглядит как пересечение нулевого уровня на осцилляторе), а тенденция к схождению или расхождению скользящих средних.

Чтобы тенденция схождения была подтверждена, помимо графика разницы средних значений (основная «быстрая» линия), в осцилляторе MACD используют еще усреднение этой разницы (сигнальная «медленная» линия). Разница между основной и сигнальной линиями отображается на осцилляторе столбцами гистограммы.

Сигналом к покупке или продаже будет служить пересечение основной линией сигнальной. При этом пересечение основной линией сигнальной всегда совпадает с изменением направления гистограмм на графике с минуса на плюс или с плюса на минус. Поэтому таким же сигналом к покупке или продаже будет смена направления столбцов гистограммы.

Снижение положительных значений или рост отрицательных значений гистограммы может указывать на замедление соответствующего тренда.

Уровни сопротивления и поддержки, уровни перекупленности и перепроданности, а также дивергенции могут определяться как по гистограмме, так и по основной линии.

Преимущество осциллятора – разнообразие торговых сигналов.

Недостатки осциллятора – сложность расчета и интерпретации.

Индекс относительной силы (RSI)
На изменение значения RSI влияет только текущее изменение цены. При расчете RSI соотносятся усредненные движения котировок вверх с усредненными движениями котировок вниз. Путем пересчета соотношение движений располагается на шкале от 0 до 100.

Если RSI равно 50, то это означает, что средняя величина роста цены сравнялась со средней величиной снижения.

Сигнальный уровень – 50.

Зона перекупленности – 70–100.

Зона перепроданности – 0–30.

Преимущество – простота расчета и интерпретации.

Искажающие недостатки – отсутствуют.

Основные сигналы
Осцилляторы могут дать инвестору несколько типов сигналов.

Пересечение сигнального уровня (например, 0,50 или специальной сигнальной линии). Многие сигналы осцилляторов лучше работают «в боковике», то есть при отсутствии ярко выраженного ценового тренда. У некоторых осцилляторов, например, у MACD, торговым сигналом может служить пересечение специальной сигнальной линии, которая является частью графика самого осциллятора.

Нахождение в зоне перекупленности или перепроданности (overbought or oversold zone). Если значение осциллятора достигает высоких значений, особенно возле верхней границы шкалы, то это означает, что цена уже высока, покупать инструмент уже рискованно, более того, появляется вероятность скорого разворота цены вниз. Открыть/Комментировать

2022-06-06 09:01:06 3 акции, интересные для покупки

Спад на фондовом рынке – это идеальный момент для покупок. С начала года S&P500 сократился на 14%. Подешевели не только рисковые компании, но и голубые фишки вместе с консервативными бизнесами. Далее мы рассмотрим три компании, которые при их привлекательности торгуются гораздо ниже пиковых значений.

Crocs (#CROX)
Производитель популярной резиновой обуви – один из немногих в мире, кто может похвастаться трехзначной рентабельностью. ROE (прибыль на капитал) составляет феноменальные 260%, что означает возврат $3,6 на каждый вложенный инвесторами доллар. ROI (возврат на инвестиции), который включает успех расширения на новые рынки и линеек продукции, составляет 95% – практически удвоение вложений. Кроме того, ROA (возврат на активы) достигает отметки в 30%, что является одним из самых высоких результатов в отрасли.

Успех компании в простоте. Они производят простую резиновую обувь, которая не требует сложных технологий. Валовая рентабельность достигает 60%. Кроксы могут не всегда оставаться в тренде, но уже сейчас компании удалось создать широкую линейку продукции, которая привлекает миллионы людей.

Ford (#F)
Сектор автомобильной промышленности является циклическим, ведь остро реагирует на повышение учетной ставки и динамику деловой активности в экономике. С начала этого года акции F подешевели почти на 40%, однако при этом компания сохранила высокие уровни продаж и не столкнулась с критическими проблемами.

Ford продолжает показывать одну из самых высоких рентабельностей среди конкурентов. Прибыль к размеру капитала (ROE) сохраняется на уровне Tesla и составляет 28%. Для сравнения, у Honda – 7%, у Toyota – 11%. При этом по мультипликаторам компания выглядит привлекательнее остальных. Так, бизнес сейчас можно купить за «4,5 годовых прибыли» (P/E) или «за 5 месяцев выручки» (P/S).

Если американская экономика скатится в рецессию, то акции могут продолжить пике. Но уже сейчас бумаги Ford можно рассматривать к покупке.

Paramount Global (#PARA)
Компания не только владеет одноименной студией Paramount, но и телеканалами Nickelodeon, MTV и CBS. Общее покрытие PARA – это 170 вещательных сетей с общей аудиторией в почти 700 млн человек. С начала года компания почти на 10% опережает индекс широкого рынка, показав спад всего на 4,8%.

В последний месяц активизировались инсайдеры. Никакая другая компания на рынке не привлекает столь концентрированного внимания. В долгосрочной перспективе это может быть предвестником внутреннего позитива, интересных данных о реструктуризации бизнеса, выкупе акций или поглощениях.

В PARA инвестирует Уоррен Баффетт. Berkshire Hathaway приобрела в 1 квартале 68,9 тыс. акций на сумму в $2,6 млрд. В дополнение, компания остается относительно дешевой, торгуясь всего за 1 размер годовой выручки (P/S), что втрое дешевле, чем Netflix и Disney. Открыть/Комментировать

2022-06-03 18:01:39 Как долго продлится коррекция на рынке США?

В пятницу индекс широкого рынка S&P500 снизился до уровня, означающего начало медвежьего рынка. Хотя индекс почти сразу вышел из этой зоны, негативные настроения продолжают доминировать на рынке. Помимо этого, индекс NASDAQ с марта уже находится в медвежьей зоне. Неофициально считается, что рынок входит в медвежью фазу, когда уровни широких индексов опускаются на 20%.

На фондовый рынок давит сразу несколько факторов:

• рост инфляции и опасения рынка по поводу жесткой монетарной политики ФРС;
• рост цен на товары и услуги из-за нарушения цепочки поставок;
• продолжающийся конфликт на Украине;
• дефицит полупроводников.

Будет ли рецессия?
Аналитики разделились на два лагеря. Одни настроены более негативно и считают, что рынок еще не достиг своего дна. Совокупность негативных факторов еще не проявила себя в полной мере и может толкнуть широкий индекс S&P500 к уровню 3000 пунктов. Процентные ставки будут расти, а инфляция должна оставаться высокой.

Другой лагерь настроен не так негативно. По их мнению, вероятность рецессии экономики США находится где-то на уровне 35–40%. Поддерживать ситуацию будет надвигающийся летний сезон, который поддержит уровень потребительской активности.

Сколько может продлиться медвежья фаза?
Кризис 2020 года показал нам слишком быстрый возврат к бычьему рынку: индекс Dow – всего за 11 дней после начала медвежьей фазы, а S&P500 – за 126 торговых дней. Однако это достаточно редкая ситуация. Например, медвежья фаза во время кризиса в 2008 году продлилась 517 дней, а в 2000 году – 929 дней. Открыть/Комментировать

2022-06-03 10:01:07 Как оценивать акции на коррекции рынка?

Когда рынок переходит в медвежью фазу растущие компании сталкиваются все с большими проблемами, и мультипликаторы, которые так полюбились инвесторам, перестают быть актуальными. Так какие же показатели использовать, когда дела в экономике обстоят не очень? Давайте разберемся.

P/S больше неактуален

Когда рынок рос, инвесторы часто не обращали внимание на прибыль компаний, а смотрели только на перспективы роста выручки. Поэтому очень часто в оценке компаний фигурировал показатель “Цена/Выручка” или P/S. Он показывает, за сколько лет компания окупит свою стоимость за счет выручки. Поскольку у растущих компаний зачастую нет чистой прибыли, оценить их можно при помощи немногочисленных показателей, одним из которых является P/S.

Сейчас же инвесторы все больше продают акции растущих компаний, поскольку те начинают сталкиваться с финансовыми трудностями. Поэтому акции компаний без прибыли и с высоким P/S падают быстрее всех.

P/E и P/B

И тут в игру возвращаются старые добрые P/E и P/B или отношение цены к прибыли и отношение цены к капиталу. Многие неопытные инвесторы в период с 2020 по 2021 уже похоронили эти мультипликаторы, напрасно считая, что они больше не работают. Однако теперь эти показатели приходятся как нельзя кстати.

Компании с высокой прибылью и с хорошей балансовой стоимостью гораздо проще переживут рецессию, и их акции пострадают от нее гораздо меньше. Поэтому сейчас нужно искать те бумаги, у которых эти показатели ниже, чем в среднем по отрасли. После подсчета этих мультипликаторов стоит их умножить друг на друга, и полученное в итоге число не должно превышать 22,5 (это число исследовал Бенджамин Грэм): чем число меньше, тем лучше для инвестора.

Долговая нагрузка и денежные потоки

Также сейчас, в условиях повышения ключевых ставок, стоит обращать внимание на долговую нагрузку компаний. Ведь с повышением ставок компаниям с большими долгами станет гораздо сложнее их обслуживать. И здесь нам поможет коэффициент L/A (Labilities to assets), который показывает отношение обязательств компании к активам. В норме мультипликатор L/A не должен превышать 60%, но сейчас для большей безопасности нужно искать компании, у которых он ниже этого значения.

Также важно обращать внимание на свободный денежный поток. Для бизнеса он важнее чем чистая прибыль, поэтому коэффициент Price to Free Cash Flow (P/FCF) также будет немаловажным для фундаментального анализа бумаги. Открыть/Комментировать

2022-06-02 19:05:13 Опытные инвесторы с большим стажем и солидной репутацией в профессиональном сообществе делятся своими стратегиями. Это называется автоследование Тинькофф Сигнал! Подключить его можно в приложении: выбирайте любого опытного инвестора из каталога и за небольшую комиссию подписаться на его стратегию инвестирования, доверив свои средства буквально в личное управление профессионалам.

Подписаться можно тут!

#реклама Открыть/Комментировать

2022-06-02 10:02:06 Сможет ли «Тинькофф Банк» пережить кризис?

2022 год для российских банков, по всей вероятности, станет очень тяжелым. По разным оценкам, ВВП РФ в 2022 году может сократиться на 8–10%, и банковский сектор, являющийся цикличным, будет испытывать давление. Хотя в ближайшие месяцы ЦБ, вероятно, продолжит смягчение процентной политики, и ситуация с кредитованием со временем нормализуется.

TCS Group, головная компания «Тинькофф Банка», может пройти через кризис с вполне разумными и контролируемыми потерями и сохранит устойчивость, учитывая тот немаловажный фактор, что против «Тинькофф Банка», в отличие от других ведущих российских кредиторов, пока не вводились никакие международные санкции.

Что с результатами у компании за квартал
Согласно отчету за первый квартал 2022 года, общее число клиентов группы на конец марта достигло 22,7 млн человек, увеличившись за год на 53,4%. При этом число активных клиентов выросло на 53,4% – до 15,8 млн.

Чистый процентный доход также увеличился в годовом и квартальном исчислении на фоне роста кредитного портфеля, несмотря на повышение стоимости фондирования. При этом доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, составила более половины выручки. Чистый кредитный портфель и средства клиентов TCS Group заметно повысились в годовом выражении, но почти не изменились по сравнению с предыдущим кварталом.

Чистая прибыль группы в первом квартале осталась положительной, хотя и снизилась как в годовом, так и в квартальном отношении из-за роста стоимости фондирования и других факторов. Совокупный капитал TCS Group на конец первого квартала увеличился в квартальном отношении. При этом группа отметила, что она сохранила устойчивый и ликвидный баланс, существенный резерв по кредитному портфелю и значительный запас капитала.

Кроме того, результаты, судя по всему, в значительной степени определялись первыми двумя месяцами года, тогда как кризисные явления начали проявляться в марте и оказали, вероятно, относительное ограниченное влияние. В связи с этим более показательными будут результаты второго и третьего кварталов, которые должны уже в полной мере учесть влияние на финансовое состояние TCS Group разворачивающегося в стране экономического кризиса.

Санкции, риски и будущее бизнеса
Пока против «Тинькофф Банка» не вводились международные санкции. Хотя не исключено, что по мере ввода новых пакетов антироссийских санкций и этот банк в итоге попадет под те или иные ограничения, особенно после покупки 35%-го пакета TCS Group холдингом «Интеррос» Владимира Потанина. Однако главные риски для группы, как и для всего российского банковского сектора, вероятно, связаны не непосредственно с санкциями, а со спровоцированным ими экономическим кризисом в РФ.

Преимуществом «Тинькофф Банка» является высокая цифровизация бизнеса и операционная эффективность, значительные объемы валютной и рублевой ликвидности, высокие показатели достаточности капитала. В последние годы банк активно развивает свою экосистему, уделяет большое внимание защите от кибератак. В краткосрочной перспективе «Тинькофф Банк» может выиграть от притока клиентов из попавших под санкции российских кредиторов. В более отдаленной перспективе многое будет зависеть от планов «Интерроса» по развитию банка.

Учитывая диверсифицированную и масштабируемую бизнес-модель «Тинькофф Банка», сильную капитальную позицию, а также поддержку сектора со стороны ЦБ РФ, можно рассчитывать, что банк сможет пройти через кризис с вполне разумными и контролируемыми потерями и сохранит устойчивость. Открыть/Комментировать

2022-06-01 09:01:43 Иностранцев возвращают на российский рынок

В начале Российско-Украинского конфликта ЦБ запретил брокерам продавать ценные бумаги, если их держателями являются иностранные лица. Таким образом, российские акции, принадлежащие иностранцам, оказались заморожены. Теперь стало известно, что в конце июня Московская биржа может запустить отдельный режим торгов для нерезидентов. Как это будет выглядеть?

Скорее всего сделки будут проходить в отдельном стакане только между нерезидентами. То есть продать или купить российские акции иностранцы смогут только между собой. Не исключено, что будет еще один участник торгов в виде российской госструктуры (например ФНБ), которая будет выкупать у нерезидентов дешевые акции, чтобы уравновесить цену.

Все сделки будут проходить в рублях, и зачисляться эти рубли будут на специальные счета типа С. Деньги с этих счетов на данный момент иностранцы не смогут вывести за рубеж. Также источники сообщают, что торги будут проходить в режиме переговорных сделок.

По данным на 2021 год, иностранные инвесторы владели около 80% всех российских акций, находящихся в свободном обращении. Учитывая это, сейчас у нерезидентов заморожено в российских активах несколько миллиардов долларов. Таким образом, это очень важное послабление для российского фондового рынка. Хотя такая мера хуже, чем полноценное открытие торгов для иностранцев, это лучше, чем ничего.

Сейчас брокеры заняты разработкой IT-решений, которые позволят практически реализовать все перечисленное. Дата запуска сервиса будет определена после проведения тестирования участниками, согласования и внесения необходимых изменений в действующие нормативные документы и регламенты биржи. Открыть/Комментировать

2022-05-31 10:00:52 Аналитики спрогнозировали обвал NASDAQ на 75%

Эксперты из консалтинговой фирмы Guggenheim Partners считают, что летом индекс NASDAQ может обвалиться на 75%. “Лето и осень для инвесторов фондового рынка будут ужасными, рынки ожидает довольно сильная распродажа”, — считает главный директор по инвестициям Guggenheim Partners Global Скотт Майнерд.

В агентстве отмечают, что обвал будет схож с крахом доткомов, а индекс NASDAQ по итогам может снизиться до 4053 пунктов. Свое мнение аналитики аргументируют тем, что ФРС совершенно ясно дала понять, что намерена продолжать повышать процентные ставки для сдерживания инфляции, несмотря на возможность того, что это приведет к проблемам на фондовых рынках и в других местах.

Сейчас инфляция в США достигла 40-летнего максимума. Скотт Майнерд заявляет, что ФРС будет повышать ставки до тех пор, пока “не увидит явное нарушение тенденции к разгону инфляции”.

Ранее ФРС уже повысила ключевую ставку до 0,75–1%. При этом инфляция в США замедлилась с 8,5% в марте до 8,3% в апреле. Поэтому, вероятнее всего, ФРС не станет слишком агрессивно повышать ставку. Ожидается, что на следующем заседании, которое пройдет 14-15 июня, регулятор повысит ставку на 50 базисных пунктов. Открыть/Комментировать