MMI MARKET SENTIMENT INDEX

2021-06-07 23:43:39 РЫНОК ОФЗ УЖЕ ДАВНО ДОГАДАЛСЯ, ЧТО БАНКУ РОССИИ ПРИДЕТСЯ ЗАДРАТЬ СТАВКУ, КАК МИНИМУМ, ДО 6.5%

Сегодня Росстат сообщил о рост инфляции в мае до 6.02% гг (подробности с утра в MMI @russianmacro). Это может усилить давление на рынок ОФЗ, который, впрочем, уже давно догадывается о том, что Банку России для возвращения инфляции к цели придется повышать ставку, как минимум, до 6.5%, и на этом уровне она может задержаться. Если бы ожидания по ставке были более умеренными, то сложно было бы объяснить доходность в коротком конце выше 6%. Интересно, что на фоне стремительного роста доходностей в короткой и средней части кривой ОФЗ, в длинном конце рост очень умеренный. Это говорит о том, что рынок сохраняет высокий уровень доверия к ДКП, проводимой Банком России, и полагает, что инфляция не выйдет из-под контроля. Открыть/Комментировать

2021-06-07 23:26:04 ОПТИМИЗМ В ОТНОШЕНИИ РОССИИ УСИЛИВАЕТСЯ

Снижение российских рисков ускорилось. Но если в предыдущие пару недель главным драйвером этого процесса были растущие цены на нефть, то сейчас основной вклад в снижение индекса MMI MSI RUS вносит сокращающаяся вмененная волатильность рубля и сужающиеся CDS спрэды. Открыть/Комментировать

2021-06-07 23:20:22 НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ ВСЁ ВНИМАНИЕ К ИНФЛЯЦИИ В США

Затишье на глобальных рынках сохраняется и в начале новой недели.

S&P500: -0.08%, Nasdaq: +0.49%, UST10: 1.566%.

Качнуть ситуацию в ту или иную сторону на этой неделе могут данные по инфляции в США, выходящие в четверг. Консенсус-прогноз предполагает взлёт годового показателя с 4.2 до 4.7%. Если уйдёт к 5% и выше, то это может вызвать резкую коррекцию в рискованных активах. Открыть/Комментировать

2021-06-06 23:38:36 Российские риски продолжают уверенное движение вниз, поддерживаемые благоприятной конъюнктурой сырьевых рынков и ожиданиями саммита 2-х президентов, до которого остается 10 дней. Правда, чем ближе саммит, тем больше тревога... Открыть/Комментировать

2021-06-06 23:31:56 Статистика по рынку труда США за май вызвала всплеск оптимизма на фондовом рынке США. S&P500 завершил пятничные торги ростом на 0.88%, Nasdaq прибавил 1.47%, доходность 10-летних UST опустилась до 1.556%.

В то же время наш индикатор MMI MSI, характеризующий уровень рисков на глобальных рынках, по итогам пятницу изменился очень слабо. Он по-прежнему остается в области экстремально-низких значений (ниже 20 пунктов), и это позволяет говорить, что рынки, по-прежнему, полны оптимизма. Но судя по динамике этого индекса, начиная с апреля дополнительных поводов для оптимизма не видно. Открыть/Комментировать

2021-06-06 23:27:00 Статистика по рынку труда США за май носит принципиально важный характер для понимания рыночных тенденций. В MMI мы приводили общую статистику, а здесь представлены цифры по частному сектору. Мы считаем эти цифры более важными, т.к. именно частный сектор является лучшим флюгером экономической ситуации в рыночной экономике.

Мы видим, что после слабых цифр апреля в мае скорость создания новых рабочих мест возросла, но не так быстро, как ожидал рынок. Цифры оказались ниже прогнозов, и это вызвало всплеск оптимизма в рискованных активах. Логика в том, что пока рынок труда не восстановится, ФРС, как она убеждает рынок, не перейдёт к сворачиванию QE и повышению ставки.

Пока в частном секторе восстановлено лишь 64.4% рабочих мест, потерянных в марте-апреле 2020г. Умеренный масштаб восстановления выглядит странно, учитывая, что экономика уже в 3-м кв вернётся на докризисный уровень. Мы полагаем, что восстановление рабочих мест в ускорится, и инфляционные страхи вновь вернутся. Но это будет потом... Открыть/Комментировать

2021-06-03 23:43:10 Снижение российских рисков сегодня приостановилось. Рубль по итогам дня изменился слабо; как мы и предупреждали https://t.me/russianmacro/11246, новости о продаже долларов из ФНБ нейтральны для российской валюты.

Пятничная статистика по рынку труда США для российских рынков будет не менее важна, чем для американских... Открыть/Комментировать

2021-06-03 23:38:00 ЗАТИШЬЕ ПЕРЕД БУРЕЙ

Такого затишья на глобальных рынках давно не наблюдалось. Индекс MMI MSI, характеризующий уровень риска на глобальных рынках, уже неделю стоит на месте в области экстремально-низких значений (ниже 20 пунктов).

Сегодня S&P500: -0.36%, Nasdaq: -1.03%, UST10: 1.626%.

Бурю может вызвать пятничная статистика по рынку труда США.

Прогноз:
• NFP – 650K
• Unemployment Rate – 5.9%

Если цифры окажутся сильно лучше, то это вновь всколыхнет спекуляции о необходимости более быстрого сворачивания QE и повышения ставки. Опубликованные в среду данные ADP носили шокирующий характер – 948К новых рабочих мест за месяц… Открыть/Комментировать

2021-06-02 23:13:32 Российские риски продолжают снижаться, движимые в основном ценами на нефть. Открыть/Комментировать

2021-06-02 23:08:28 Индекс MMI MSI, характеризующий уровень риска на глобальных рынках, уже почти что неделю стоит на месте в области экстремально-низких значений (ниже 20 пунктов). Очевидно, что после любого затишья следует резкий всплеск...

Сегодня S&P500: +0.14%, Nasdaq: +0.14%, UST10: 1.59%. Открыть/Комментировать