ITI Capital

2022-01-26 16:32:08 В каких секторах США ожидается максимальный рост прибыли за 4К21 и весь 2021 г.?

Сезон отчетности только начался, отчиталось лишь 10% компаний, но результаты 90% из них превзошли ожидания, и прибыль по итогам 2021 г. может вырасти на 45% – это максимальные темпы роста за всю историю ведения статистики. Открыть/Комментировать

2022-01-26 16:31:37 Открыть/Комментировать

2022-01-26 16:31:27 Открыть/Комментировать

2022-01-26 16:31:22 Какие акции компаний США больше всего упали с начала года и на что стоит обратить внимание?

С начала года котировки американских мейджоров упали более чем на 16%, в результате чего их совокупная капитализация уменьшилась на $7 трлн. Главным аутсайдером стал IT-сектор, включая онлайн-ретейлеров и компании прямого маркетинга. IT-cектор может упасть еще на 10%. Следовательно, продолжится падение всего рынка, так как на IT-сектор, акции FAANG и схожие с ними компании роста приходится 52% рынка, с учетом всех остальных секторов роста – 76% рынка США, остальные 24% приходятся на компании и сектора стоимости. Открыть/Комментировать

2022-01-26 16:30:43 Открыть/Комментировать

2022-01-26 16:29:19 ФРС: чего ждать инвестору?

Сегодня ФРС объявит решение по ключевой ставке.

Чего ждать инвесторам? По итогам заседания станут ясны перспективы повышения ставки в марте и плана сокращения средств на балансе ФРС. Мы ожидаем четырех повышений ставки в этом году (первое – в марте), а также начала сокращения средств на балансе регулятора в июле, о чем и объявит Комитет по открытым рынкам ФРС.

Во многом решение по ставке уже заложено в цены, но не параметры сокращения средств на балансе ФРС (на данный момент регулятор сворачивает покупки активов с $120 млрд в месяц до $90 млрд в месяц), которые могут привести к увеличению продаж IT-акций и большему перетоку средств в бумаги добывающих компаний и компаний стоимости. Открыть/Комментировать

2022-01-26 13:33:29 Softline Продукты Microsoft составляют чуть менее половины оборота Softline. Соответственно, сильные результаты Microsoft создают положительный read-across для акций Softline. Во втором финансовом квартале 2К22 (октябрь-декабрь) показатели Microsoft продемонстрировали интенсивный рост и превысили ожидания аналитиков:
- Выручка +20% г/г до $52 млрд: +2% vs FactSet консенсус (согласно Интерфаксу);
Рост выручки продемонстрирован на фоне сильной динамики облачных сервисов (+32% г/г до $22 млрд), при этом операционная норма прибыли сегмента чуть снизилась, но осталась высокой на уровне 70% в 2К22 vs 71% в 2К21.
- чистая прибыль +21% г/г до $19 млрд. Прибыль в расчете на акцию повысилась до $2,48: +6,9% vs FactSet консенсус.
В 2К22 Microsoft потратила $10,9 млрд (+9% г/г) на дивиденды и выкуп своих акций. Открыть/Комментировать

2022-01-25 14:20:49 VK (MAIL) в компаниях Skillbox и Geekbrains, которые входят в образовательный холдинг VK, прошли сокращения в ноябре-декабре 2021. Согласно Ведомостям, EdTech-компании покинули порядка 300 человек.
Напомним, что новым гендиректором VK (MAIL) в середине декабря стал Владимир Кириенко, бывший первый вице-президент Ростелекома. Назначение очевидно связано с недавним вхождением влиятельных акционеров в капитал VK (СОГАЗ, Газпромбанк).
Разграничение бизнес-сегментов… Увольнения, по всей видимости, начались до назначения нового CEO, что несколько снижает шансы того, что сокращения связаны с тем, что государственный Ростелеком активно развивает собственное EdTech направление, включая образовательный школьный проект. Напомним, что опасения инвесторов могут возникнуть из-за того, что отдельные EdTech компании Китая столкнулись с давлением со стороны местного регулятора из-за чувствительности определенных сегментов образования к прогосударственному влиянию. В данном контексте более сфокусированная сегментация EdTech рынка со стороны VK могла бы снизить риски. Напомним, что Ростелеком и VK рассматривали кооперацию в сфере образования еще в 2020, более чем за год до назначения нового CEO.

…или post-M&A реорганизация? VK активно развивало EdTech направление через приобретения (Skillbox, GeekBrains, SkillFactory, Тетрика, Учи.ру, Алгоритмика и тд), что обычно требует post-M&A реорганизации в виду дублирования компаниями части функционала. Напомним, что компания еще летом 2021 планировала объединить Skillbox и GeekBrains на базе Skillbox. Контролирующим акционером холдинга оставалась VK с долей 50,06%.
По данным компании рынок образования в РФ в последние годы составлял около $41 млрд, при этом на online сегмент приходилось лишь $1 млрд. Ожидается, что сегмент online образования почти утроится за период 2019-23.
Хотя стратегия VK пока не подтверждена новыми руководством и акционерами, вероятность продолжения развития EdTech направления велика, на наш взгляд. Открыть/Комментировать

2022-01-25 13:44:22 Что покупать в условиях высокой волатильности?

Индекс волатильности VIX достиг максимума с февраля 2021 г. из-за распродажи бумаг индекса Nasdaq, который за прошлую неделю потерял 7,5% (~$3 трлн), а с начала года 12% ($6 трлн). Наша ближайшая цель по Nasdaq предполагает падение еще на 10% — до 11 200 п., к уровням ноября 2020 г.

Инвесторы в основном фиксировали прибыль по акциям FAANG (производителей второстепенных товаров, провайдеров коммуникационных услуг и услуг в сфере здравоохранения), американских интернет-ретейлеров и компаний прямого маркетинга (-11% за неделю).

Российский фондовый рынок потерял более 7%, что увеличило разрыв с растущими ценами на рынке сырья. Распродажа вызвана геополитической напряженностью в отношениях с США и НАТО, которая может достичь своего пика на этой неделе, прежде чем начнет снижаться.

Лучшим средством защиты от текущей волатильности, вызванной инфляцией, является сырье, в основном нефть, газ и цветные металлы, в частности алюминий, железная руда, никель и медь, а лучший объект для инвестиций – страны и сектора, ориентированные на экспорт, в т.ч. Чили, Бразилия, Мексика, ЕС, США и Россия после снижения геополитических рисков.

Среди отдельных компаний стоит держать акции Occidental Petroleum, Газпрома, BHP Billiton, Repsol, BP, Petrobras, ArcelorMittal, Лукойла, PetroChina, Kinder Morgan, Rio Tinto, Schlumberger, средний потенциал роста котировок этих компаний составляет 20%.

25 и 26 января ФРС проведет первое в этом году заседание по денежно-кредитной политике. По предварительным прогнозам, инфляция в США в 2022 г. будет ниже 3%. Днем позже выйдут первые данных по ВВП США в четвертом квартале, экономисты прогнозируют рост на 6% в годовом исчислении. Сезон отчетности продолжается, в ближайшие дни выйдут результаты крупных промышленных, финансовых и технологических компаний.

Подробности этих новостей, больше цифр, фактов и прогнозов от наших аналитиков читайте по ссылке. Открыть/Комментировать

2022-01-25 13:08:13 Детский мир Годовые темпы роста оборота и чистой выручки в 4К21 замедлились почти в два раза относительно 3К21, продемонстрировав отрицательную динамику сопоставимых продаж из-за падения трафика в РФ по причине COVID-ограничений в октябре - ноябре. При этом развитие онлайн-направления, несколько замедлившись, по-прежнему демонстрирует высокие темпы роста. Несмотря на динамику операционных показателей 4К21, развитие компании оставляет положительное впечатления.
По итогам 4К21:
-Общий объём продаж группы (GMV): +7,7% к/к, +8,5 г/г (vs +16,4% г/г в 3К21) до 53,3 млрд руб.;
-Общий объем онлайн-продаж: +48,5% к/к, +35% г/г (vs +45% г/г в 3К21) до 19,3 млрд руб.
-Соответственно, доля онлайн-продаж резко выросла и составила 36,1% в 4К21 vs 26,2% в 3К21 и 29,1% в 4К20.
-Чистая выручка: +7,6% к/к, +6,3% г/г (vs +14% г/г в 3К21) до 44,3 млрд руб. (89% GMV).
-Рост сопоставимых L-f-L продаж: -2,3% г/г (vs +6,3% г/г в 3К21) из-за падения трафика на -8,5% г/г (-9,2% г/г в РФ), нивелировавшего рост среднего чека на +6,8% г/г.
По итогам 2021:
-Общий объём продаж группы (GMV): +17% г/г до 184 млрд руб.;
-Объем онлайн-продаж +39% г/г до 54 млрд руб. (31% выручки);
- Чистая выручка: +15% г/г до 164 млрд руб.
Компания открыла 251 новый магазин в 2021 (105 в 4К21), доведя общее количество до 1119 магазинов.
Доля собственных марок и прямого импорта в GMV: +1,7 п.п. г/г до 46,2%. Открыть/Комментировать