ITI Capital

2021-02-18 15:47:36 ITI Capital pinned a photo Открыть/Комментировать

2021-02-18 15:47:26 Встреча в Clubhouse 19 февраля в 19:30

На чём заработаем в Марте?
Друзья, приглашаем вас на беседу с аналитиками и экспертами ITI Capital. Поговорим о перспективах роста цен на нефть, IPO Coinbase или Robinhood, обсудим акции и сектора, которые покажут лучший рост в ближайшее время и чего ждать от Bitcoin.

Также ответим на ваши вопросы.

Мы планируем делать подобные встречи регулярно, чтобы их не пропустить, подписывайтесь на аккаунт @finboard в Clubhouse.

Подключайтесь к беседе по ссылке. Открыть/Комментировать

2021-02-18 14:44:35 Горнодобывающие компании объявляют рекордные дивиденды

Вторая по величине в мире горнодобывающая компания Rio Tinto объявила 17 февраля о выплате финальных дивидендов за 2020 на общую сумму $6,5 млрд. с учетом промежуточных дивидендов компания принесла своим акционерам $9 млрд в 2020 – абсолютный рекорд за 148 лет существования компании.
Ранее, BHP – самая крупная компания в секторе, сделала аналогичное объявление – сумма ее промежуточных дивидендов составила $5,1 млрд, что тоже является рекордом для компании.

Обе компании ожидают хороший спрос на металлы в 2021 благодаря усилиям правительств ведущих стран мира по укреплению экономики, пострадавшей от локдаунов. Меры по оздоровлению включают инвестиции в инфраструктурные проекты, что окажет поддержку ценам на стальную продукцию.

Позитивные прогнозы компаний и высокие дивиденды создают позитивный фон для российских металлургов – Северстали, НЛМК, ММК и Евраза. Не смотря на то, что некоторые инвесторы низко оценивают потенциал роста стального сектора после пиковых цен на продукцию в декабре-январе, сами металлурги ожидают продолжения благоприятной конъюнктуры в секторе. Открыть/Комментировать

2021-02-18 10:58:40 Veon представил слабые финансовые результаты за 4К20.

Выручка составила $2,0 млрд (-11,3% г/г) (-1,0% vs консенсус).

Выручка от услуг мобильной и фиксированной связи составила $1,8 млрд (-11,4% г/г). В местных валютах выручка выросла на 1,4% г/г, выручка от передачи данных выросла на 1,5% г/г, до $0,7 млрд, органический рост составил 14,4%.

EBITDA составила $0,8 млрд (-11,6% г/г) (-3,4% vs консенсус).
Рентабельность EBITDA составила 41,4% против 41,5% годом ранее.
На снижение показателей повлияла девальвация валют на рынках присутствия холдинга. Без пересчета в доллары рост выручки составил 1,4%, EBITDA - 0,8%.
Чистая прибыль до $0,01 млрд (-64,1% г/г) в связи с колебанием валют.

В 4К20 компания получила отрицательный FCF после вычета расходов на лицензии в размере $0,01 млрд.
Капитальные затраты за квартал составили $0,7 млрд (+16,5% г/г).

Компания не планирует выплачивать дивиденды за 2020 г. Открыть/Комментировать

2021-02-18 10:50:27 Ротация в сторону недооцененных компаний

Розничные продажи в США подскочили на 5,3% в январе по сравнению с предыдущим месяцем, а производство приблизилось к препандемическому уровню. ВВП США в первом квартале вырастет на 9,5% в годовом выражении с поправкой на сезонность, прогнозирует ФРС. Неделю назад регулятор ждал роста ВВП на 4,5%. Члены ОПЕК+ все же могут согласовать сокращение добычи на встрече 4 марта ввиду недавнего восстановления цен.

В фокусе сегодня:

Магнит: День инвестора
Газпром нефть: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Читать полный обзор. Открыть/Комментировать

2021-02-17 18:58:51 ОФЗ: пришло ли время для покупки?

С начала года доходность рублевых гособлигаций обновила многомесячные максимумы, оказавшись на значениях апреля 2020 г., когда в России действовали самые жесткие ограничительные меры. Текущая доходность десятилетних ОФЗ превысила уже 6,6% годовых, повысившись с начала января более чем на 65 б.п.

По нашей оценке, на этих уровнях суверенные бумаги становятся привлекательными, в том числе в сравнении с аналогами на других развивающихся рынках.
Мы оцениваем, что справедливый уровень доходности по 10-летнему бенчмарку должен быть не выше 6%, что соответствует ценовому росту не менее, чем на 5% от текущих уровней. Наш прогноз по ключевой ставке на конец 2021 и 2022 гг. составляет 4,25% и 5% соответственно.

Таким образом, мы ожидаем постепенного возвращения спроса на «классические» ОФЗ в ближайшее время при условии, что потенциальные санкции будут иметь ограниченный характер и рекомендуем начинать наращивать позиции в бумагах с погашением свыше 10 лет.

Читать полный обзор. Открыть/Комментировать

2021-02-17 15:59:35 ITI Capital pinned a photo Открыть/Комментировать

2021-02-17 14:33:03 Акции Русала поддерживает в моменте сильный фундаментальный кейс и снижение восприятия санкционных рисков.
Цены на алюминий на фоне восстановления мировой промышленности и ожидание высоких дивидендов от Норникеля по итогам 2020 г. Напомним, что Русал получает значительную часть денежного потока в виде дивидендных выплат от Норникеля, в котором компании принадлежит доля в размере 27,8%. По нашим оценкам, финальные дивиденды Норникеля за 4К20 могут составить $3,4 млрд, на долю Русала придётся $945,9 млн или 69,6 млрд руб. по текущем курсу (11,7% капитализации компании).
Приобретение активов в Германии говорит о возможно переоцениваемых санкционных рисках Русала.

11 февраля Русал сообщил о подписании соглашения о покупке Aluminium Rheinfelden – алюминиевой компании в Германии, основными клиентами которой являются автопроизводители. Выручка в 2019 г. составляла €159 млн. Сделка дает прямой доступ на перспективный рынок, однако транзакция является небольшой на фоне масштаба деятельности Rusal. Однако тот факт, что сделка сама по себе, не была оспорена регулятором в Германии, является позитивным сигналам.

Кроме того, новость может иметь и дополнительный позитивный эффект. Напомним, в конце декабря 2020 г. прошли новости, что власти Евросоюза предоставили правительству США информацию о том, что российский миллиардер Олег Дерипаска, находящийся под американскими санкциями, продолжает осуществлять управленческий контроль над Rusal. Новость вызвала опасения касательно усиления санкционного давления.

В контексте немецкой транзакции нельзя исключать, что возможные противники сделки Русала и были "информаторами" ведомств США о несоблюдении Олегом Дерипаской санкционных обязательств. Таким образом, вероятно, не сами власти Евросоюза стали организаторами данной информационной инициативы, что сильно понижает ее статус до рядового "бизнес конфликта" и нивелирует риски эскалации санкционных рисков Русала. Открыть/Комментировать

2021-02-17 10:34:58 Лучшая динамика за 17 лет

Стоимость биткоина впервые превысила $50 тыс. во вторник, валюта подорожала вдвое менее чем за два месяца. Она торговалась по $50 584,85, закрывшись на $48 642,45, по данным CoinDesk. При этом емкость рынка находящейся в обращении цифровой валюты составляет около $909 млрд. Доходность 10-летних казначейских облигаций США повысилась до 1,298% с 1,199% в пятницу, или более чем на 35 б.п. с начала года.

Читать полный обзор. Открыть/Комментировать

2021-02-16 19:24:04 Открыть/Комментировать