ITI Capital

2021-03-09 10:56:47 Великая ротация продолжит стирать стоимость IT-компаний

На выходных сенат утвердил законопроект президента Джо Байдена о пакете помощи экономике объемом $1,9 трлн, во вторник, 9 марта, документ рассмотрит палата представителей. По мере улучшения экономических перспектив, инвестиционные менеджеры выходят из гособлигаций и технологических акций и переходят в такие сектора, как банки и энергетика, которые, скорее всего, восстановятся вместе с экономикой.

В фокусе сегодня:

Ростелеком: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Читать полный обзор. Открыть/Комментировать

2021-03-05 11:08:08 Московская биржа представила умеренно позитивные финансовые результаты за 4К20.

Операционные доходы биржи составили 13,3 млрд руб. (+18,6% г/г; +17,3% к/к; +3,4% vs консенсус)
Комиссионные доходы: 9,6 млрд руб. (+41,5% г/г; +20,7% к/к; +5,0% vs консенсус) за счет роста объема комиссий на всех рынках;
Процентные доходы: 3,2 млрд руб. (-22,2% г/г; 6,7% к/к; -4,1% vs консенсус), негативная динамика в годовом выражении была вызвана снижением процентных ставок;
Операционные расходы: 4,7 млрд руб. (+16,4% г/г; +11,6% к/к; +2,0% vs консенсус);
Скорректированная EBITDA: 9,4 млрд руб. (+16,9% г/г; +18,9% к/к; +5,2% vs консенсус);
Скорректированная чистая прибыль: 6,8 млрд руб. (+15,7% г/г; +16,9% к/к; +4,4% vs консенсус).

Наблюдательный совет Московской биржи предварительно рекомендовал годовому общему собранию акционеров (ГОСА) утвердить выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере 9,45 руб./акция, что соответствует 5,6% доходности. Консенсус-прогноз предполагал дивиденды на уровне 9,3-9,8 руб./акция. Открыть/Комментировать

2021-03-05 10:23:31 ФРС не была убедительной

Председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил намерение регулятора придерживаться политики «дешевых денег». Нефть подорожала на 5%, до $67,5/барр., в четверг после того, как ОПЕК и Россия договорились не увеличивать добычу, что удивило трейдеров, которые ждали ее роста. Китайские власти заявили, что рассчитывают добиться роста ВВП в этом году на 6% и более.

В фокусе сегодня:

Московская биржа: финансовые результаты по МСФО за 4К20
Мосэнерго: финансовые результаты по МСФО за 4К20
ТМК: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Читать полный обзор. Открыть/Комментировать

2021-03-04 19:40:58 Открыть/Комментировать

2021-03-04 18:54:11 Московская биржа 5 марта представит финансовые результаты по МСФО за 4К20 и весь 2020 г.

Согласно консенсус-прогнозу операционные доходы биржи в 4К20 составили 12,8 млрд руб. (+14,7% г/г; +13,5% к/к), комиссионные доходы: 9,6 млрд руб. (+34,8% г/г; +15% к/к); процентные доходы: 3,3 млрд руб. (-18,9% г/г; +11,2% к/к); операционные расходы: 4,6 млрд руб. (+14,1% г/г; +9,4% к/к); скорректированная EBITDA: 9,0 млрд руб. (+11,1% г/г; +12,9% к/к); чистая прибыль: 6,3 млрд руб. (+10,8% г/г; +11,9% к/к).
Дивиденды по итогам 2020 года могут составить RUB9,5/ акция (дивидендная доходность 5,5%). Акция воспринимается как контрциклическая, высокие дивиденды должны только усилить данное восприятие.

Что происходит в 2021: Ранее Московская биржа представила сильные операционные результаты за февраль и скромные за январь 2021 г. Общий объем торгов в феврале составил 72,1 трлн руб. (+3,9% г/г, +12,8% м/м). Все основные сегменты бизнеса показали положительную динамику в месячном выражении, что обусловлено календарным фактором (праздничными днями в январе), в годовом сопоставлении положительная динамика наблюдалась у всех сегментов, кроме рынка облигаций, который продолжает снижаться третий месяц. В январе общий объем торгов составил 63,9 трлн руб. (+10,4% г/г, -29,1% м/м) для сравнения, в декабре рост составлял (+10,4% г/г, +10,8 м/м). Открыть/Комментировать

2021-03-04 16:51:17 МТС результаты за 4К20 оказались лучше консенсуса Интерфакса по выручке, но хуже по OIBDA и чистой прибыли.

Негативное впечатление от результатов компенсировано ожиданиями роста дивидендов: МТС будет рекомендовать дивиденды в 2021 г выше 29,5 руб./ акцию (9,2% дивидендная доходность), выплаченных в 2020.
Выручка: 133,7 млрд руб. (+7,4% г/г; +3,6% к/к) (+2,2% vs консенсус);
OIBDA adj.: 52,5 млрд руб. (+1,3% г/г; -10,3% к/к) (-4,5% vs консенсус);
Чистая прибыль: 13,1 млрд руб. (+138,2% г/г; -30,3% к/к) (-15,4% vs консенсус).

Прошлый 2020 оказался чуть выше прогноза компании по выручке, которая увеличилась на +5,2% г/г (против прогноза +3%), но в соответствии с ожиданиями по OIBDA: +1,7% г/г (ближе к верхнему уровню ожиданий роста от 0% до +2% г/г).

Текущий прогноза на 2021: компания ожидает рост выручки и скорректированной OIBDA более чем на +4%. Рост будет поддержан восстановлением роуминга.
CAPEX по итогам 2021 года ожидается в диапазоне 100-110 млрд руб., что соответствует 20,4% отношению capex/ sales против 19,6% в 2020. Прогноз по капзатратам включает работу над внедрением коммерческой сети 5G, исполнение требований "пакета Яровой". Открыть/Комментировать

2021-03-04 14:05:03 Обновленные инвестидеи от наших аналитиков.

Россия

Акции М.Видео растут в преддверии публикации финансовых результатов МСФО за 2П20 и 2020 г. в четверг, 4 марта. В феврале компания представила сильные операционные данные за отчетный период и анонсировала новую дивидендную политику. Благоприятная динамика мирового рынка стали спровоцировала скачок котировок акций металлургов – НЛМК и Северстали.

Бумаги Норникеля по-прежнему находятся под давлением негативного новостного потока, а именно сообщений об очередном происшествии на рудниках Октябрьский и Таймырский. Компания 24 февраля приостановила работы на двух ключевых рудниках Норникеля в связи с подтоплением шахт. Открыть/Комментировать

2021-03-04 12:59:39 Сбербанк представил сильные финансовые результаты за 4К20.

Чистые процентные доходы по итогам квартала составили 426,5 млрд руб. (+15,0% г/г; +3,7% к/к) (+12,2% vs консенсус),
Чистая прибыль составила 201,7 млрд руб. (-4,9% г/г; -25,7% к/к) (+2,3% vs консенсус)
Розничный кредитный портфель: +4,8% г/г.
Ипотечный портфель: +7,3% г/г (+21,6% г/г за 2020 г.) при этом доля льготной ипотеки составила 30%.
Корпоративный кредитный портфель: +0,2% (+3,5% без учета валютной переоценки). Открыть/Комментировать

2021-03-04 11:56:59 MAIL: Результаты по МСФО за 4К20 – лучше консенсуса Интерфакса по выручке и EBITDA.

Выручка: 32,98 млрд руб. (+25% г/г; +25% к/к) (+8,2% vs консенсус);
EBITDA: 7,31 млрд руб. (-25,4% г/г; +9,1% к/к) (+2,4% vs консенсус);
Чистая прибыль: 1,77 млрд руб. (-68,8% г/г; -36,9% к/к) (-34% vs консенсус).

Несмотря на расхождение по чистой прибыли с консенсусом, мы считаем, что фокус необходимо делать на показателях выручки и EBITDA, учитывая, сложности с прогнозированием чистой прибыли из-за долей в ассоциируемых компаниях и отсутствия единообразия прогнозирования среди аналитиков, на наш взгляд .

Выручка от рекламы (39% в структуре выручки) удивила своим ростом: +10,2% г/г (против роста +5,0% г/г в 3К20) до 12,77 млрд руб.
Выручка от MMO-игр (30% в структуре выручки): + 23,1% г/г (чуть замедлившись относительно роста в 33,8% г/г в 3К20) до 9,8 млрд руб.
Выручка от пользовательских платежей за социальные сервисы (Community IVAS) : +12,5% г/г до 4,9 млрд руб.

Прогноз на 2021: MAIL ожидает рост выручки на 18-21% г/г до 127-130 млрд руб. и увеличение рентабельности по EBITDA. Напомним, в 2020 выручка выросла на +21,2% г/г - до 107,4 млрд руб., EBITDA снизилась: -7,3% г/г до 26,98 млрд руб. Норма EBITDA составила 25,1%.
Результаты могут вновь вернуть внимание инвесторов к российскому IT сектору, который по-прежнему находится в стадии активного развития, вовлекая в орбиту своего влияния всю новые сектора экономики. Бумаги Mail в последние четыре месяца показывают слабую динамику против Яндекса и индекса NASDAQ, что усиливает их относительную привлекательность. Открыть/Комментировать

2021-03-04 10:58:28 М.Видео-Эльдорадо представила нейтральные финансовые результаты по МСФО за 2020 г.

Выручка Группы выросла на 14,4% г/г, до 417,9 млрд руб. благодаря более чем двукратному росту общих онлайн-продаж (+108,6% г/г), росту среднего чека в мобильной и веб-платформах, а также росту активных идентифицированных клиентов ретейлера, которые имели более высокий средний чек и частоту покупок.

Скорректированная EBITDA 28,47 млрд руб. (+6,5% г/г).

Скорректированная чистая прибыль 12,2 млрд руб. (+9,3% г/г).

Чистый долг Группы на 31 декабря 2020 г. составил 40,5 млрд руб.(-9,4% против 31 декабря 2019 г.), чистый долг / скорректированная EBITDA находился на уровне 1,42x (снижение на 0,25x по сравнению с 31 декабря 2019 г.).

Компания подтвердила намерение направить на дивиденды не менее 100% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, таким образом итоговые дивиденды за 2020 г. могут составить не менее 37,8 руб./акция (4,4% доходности), с учётом промежуточных дивидендов, выплаченных в декабре 2020 г. (5,4 млрд руб. или 30,0 руб./акция) суммарный дивиденд за 2020 г. может составить 67,8 руб./акция, что соответствует 7,9% доходности.

Группа М.Видео-Эльдорадо в январе-феврале 2021 г. увеличила продажи (GMV) более чем на 24% г/г. Открыть/Комментировать