ITI Capital

2021-02-16 18:13:05 Норильский никель представил финансовые результаты по МСФО за 2П20: выручка и EBITDA незначительно отклонились от хуже консенсус-прогноза Интерфакса, чистая прибыль хуже ожиданий рынка

- Выручка увеличилась на 31,6% п/п (+21,5% г/г) до $8 834 млн (+2,2% vs консенсус);
- EBITDA выросла в 3,2 раза п/п (+38,3% г/г) и составила $5 813 млн (-1,1% vs консенсус);
- Чистая прибыль составила $2 529 млн (+20,9% г/г) против $45 млн в 1П20 (-12,3% vs консенсус);
- Соотношение Net debt/EBITDA по состоянию на конец 2020 снизилось до 0,6х против 0,9х в 2019;

Результаты Норникеля за 2П20 не должны стать большим сюрпризом для инвесторов. На наш взгляд, компания останется бенефициаром циклического восстановления экономик и можно ожидать позитивные результаты в начале 2021 благодаря высоким уровням цен на корзину металлов Норникеля. Открыть/Комментировать

2021-02-16 18:12:09 Яндекс опубликовал сильные результаты за 4К20 – выше консенсуса Интерфакса по EBITDA

• Выручка: +22,7% к/к (+38,5% г/г - ускорившись относительно +30% г/г в 3К20) до 71,6 млрд руб. (+2,1% vs консенсус);
• Скор. EBITDA: -7,0% к/к (+6,1 % г/г) до 14,1 млрд руб. (+7,4% vs консенсус);
• Прогнозируется рост выручки в 2021 +47% г/г до 305 - 320 млрд руб.

На наш взгляд, результаты должны вновь вернуть внимание инвесторов к российскому IT сектору, который по-прежнему находится в стадии активного развития, вовлекая в орбиту своего влияния всю новые сектора экономики, начиная от образования, развития финансовых инструментов и заканчивая беспилотным транспортом. Мы также можем ожидать хороших результатов за 4К20 в марте от Mail, которые могут стать триггером для бумаги, которая в последний квартал показывает слабую динамику относительно Яндекса и индекса NASDAQ. Открыть/Комментировать

2021-02-16 15:04:15 Период хорошей отчетности завершается большой неожиданностью

По состоянию конец прошлой недели 74% компаний S&P 500 уже представили свои результаты за 4К20, по данным Factset. Число компаний, прибыль на акцию которых превзошла ожидания рынка, составило 80%, что выше пятилетнего среднего (74%). Прибыль компаний на 15,1% превосходит прогнозы, что также выше пятилетнего среднего показателя (6,3%).

Самая важная особенность этого сезона отчетности заключается в том, что комбинированная прибыль S&P 500 (включает фактические результаты компаний, которые отчитались, и оценочные результаты компаний, которые еще не отчитались) за четвертый квартал продолжает расти и увеличилась на 3% по состоянию на конец прошлой неделе против 1,8% неделей ранее и снижения на 9,3% на конец четвертого квартала. Превзошедший прогнозы рост прибыли банков, IT-компаний и операторов связи стал главным фактором, нивелировавшим общее снижение прибыли компаний индекса с конца четвертого квартала. Открыть/Комментировать

2021-02-16 13:59:12 Великая ротация и начало сырьевого суперцикла

На прошлой неделе нефть вышла в лидеры роста, преодолев $63/барр. и подорожав более чем на 5% под влиянием сезонных факторов, таких как отключение электроэнергии в США, сокращение поставок в условиях арктической бури и растущий спрос на сырье со стороны Китая.

Запасы нефти в США продолжают сокращаться в связи с ростом экспорта и дефицитом предложения. С июньского пика они уменьшились на 350 млн барр., из которых на 72 млн барр. – лишь в США, в результате чего показатель опустился до минимума с марта 2020 г.
Производители нефти, в частности BP и Royal Dutch Shell, не спешат увеличивать добычу, поскольку спрос остается под давлением глобальной пандемии, однако многие ведущие инвестиционные банки, повышают свои оценки по стоимости сырья. Мы ожидаем, что цены на нефть достигнут пика к третьему кварталу 2021 г.

Что покупать?
Компании из нашего любимого списка, в частности BP, Exxon, Occidental, Лукойл, Schlumberger, Valero Energy, Boeing.

Читать полный обзор. Открыть/Комментировать

2021-02-16 12:10:20 Яндекс опубликует финансовые 4К20 результаты сегодня.

Восстановление рынка рекламы в 4К20, повышение тарифов в сегменте такси должны поддержать отчетность и несколько компенсировать консолидацию относительно низко маржинального бизнеса eCommerce с 4К20.
Консенсус -прогноз выручки Яндекса подразумевает рост на 20% к/к и 36% г/г до 70,1 млрд руб., EBITDA снизится на 13% к/к и на 1% к/к до 13,1 млрд руб.

На наш взгляд, результаты должны вновь вернуть внимание инвесторов к российскому IT сектору, который по-прежнему находится в стадии активного развития, вовлекая в орбиту своего влияния всю новые сектора экономики, начиная от образования, развития финансовых инструментов и заканчивая беспилотным транспортом.
Мы также можем ожидать хороших результатов за 4К20 в марте от Mail, которые могут стать триггером для бумаги, которая в последний квартал показывает слабую динамику относительно Яндекса и индекса NASDAQ. Открыть/Комментировать

2021-02-16 10:51:14 Погодные условия в США повысят спрос на нефть

В результате сложностей на рынке в США цены на нефть и природный газ выросли до максимумов за последние месяцы, при этом нефть Brent впервые с 12 января преодолела отметку в $63/барр.
С начала года по 10 февраля компании выпустили рекордный объем облигаций и иных долговых бумаг неинвестиционного уровня на $139 млрд, по данным LCD.
ВОЗ одобрила для использования в чрезвычайных ситуациях вакцину AstraZeneca и Оксфордского университета.

В фокусе сегодня:

Яндекс: финансовые результаты по GAAP за 4К20
Норникель: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Читать полный обзор. Открыть/Комментировать

2021-02-16 09:59:36 Итоги 2020 г. в eGrocery
Объём рынка eGrocery в 2020 г. Составил 157,3 млрд руб., из них 55% пришлось на пять ключевых игроков, согласно Infoline: X5 Retail Group достигла оборота в 21,9 млрд руб., Сбермаркет — 20,7 млрд руб., Утконос — 16,4 млрд руб., Вкусвилл — 14,9 млрд руб., Ozon — 12,6 млрд руб. в категории еды. Важно отметить, что в рейтинге нет сервисов Mail, Яндекса.

Самым быстрорастущим в 2020 г. стал Сбермаркет, оборот которого вырос на 1019% г/г. Росту показателя способствовал выход почти во все регионы РФ. X5 увеличила онлайн-продажи продуктов питания на 347%, Утконос — на 66%, Ozon — на 128%.

Данная новость нейтральна для бумаг компаний, однако показывает наиболее устойчивых игроков в сегменте eGrocery. Очевиден факт лидерства компаний с развитой оффлайн-инфраструктурой, которая является надежной опорой для бизнеса. Открыть/Комментировать

2021-02-15 19:57:33 Открыть/Комментировать

2021-02-15 12:22:55 Еще один маркетплейс на рынке РФ.

Avito планирует запустить маркетплейс. В целях сервиса - выйти в топ 3 лидера рынка в течение 3-5 лет. Планируется внедрить механизм оплаты покупок товаров партнеров. Ранее сделки проводили вне площадки, либо через Авито Доставку, средства направлялись продавцу после получения товара покупателем. Новая модель может помочь бизнесу в удержании аудитории ввиду расширения ассортимента. В рамках маркетплейса Avito нацелена на получении комиссии с продаж.
На текущий момент новую модель тестируют около 200 компаний-продавцов, масштабировать её планируют в конце года. В течение экспериментального периода за хранение товаров и их доставку будут отвечать партнёры, в частности Boxberry.

Данная новость нейтральна для рынка в моменте, однако может означать риск создания потенциального конкурента для публичных Ozon, Детского мира в среднесрочной перспективе. Открыть/Комментировать

2021-02-15 11:54:30 Тренд на IPO продолжается

Fix Price официально анонсировал планы проведения IPO на Лондонской фондовой бирже, вторичный листинг планируется на Московской бирже.
Структура сделки предусматривает продажу GDR на акции Fix Price нынешними акционерами компании - Luncor Overseas S.A. Артема Хачатряна, LF Group DMCC Сергея Ломакина (основатели сети), Samonico Holdings Ltd (структура Марафон Групп Александра Винокурова) и GLQ International Holdings Ltd (принадлежит Goldman Sachs Group). Также Luncor продаст GDR в интересах отдельных топ-менеджеров компании и других миноритарных акционеров с целью предоставления возможности монетизировать часть своих пакетов. Основатели компании сохранят существенную долю в компании после IPO.
Организаторами размещения назначены BofA Securities, Citigroup, J.P. Morgan, Morgan Stanley и ВТБ Капитал.
Другими кандидатами на размещение акций могут стать:

Система. Segezha Group. Лесопромышленный холдинг Segezha Group, принадлежащий АФК Система, планирует провести IPO весной этого года, что может поддержать котировки холдинга.

Mail.Ru Group также не исключает IPO (i) образовательных проектов и может рассмотреть IPO (ii) сегмента игр, растущего, прежде всего , за счет западных рынков.

Яндекс хотя и заявлял, что перестал рассматривать возможность публичного размещения акций Яндекс.Такси ввиду давления на сектор пандемии коронавируса и не планирует в ближайшее время вывод на публичный рынок Яндекс.Маркета, ситуация может развернуться из-за тренда на восстановление экономики. Интересно, что среди комментариев менеджмента была индикация потенциальной заинтересованности в IPO бизнеса беспилотного транспорта
Х5 Retail Group рассматривает возможность IPO своего онлайн-бизнеса в долгосрочной перспективе. Однако на текущий момент доля eCommerce в выручке группы мала, составляет менее 1%, поэтому на текущий момент говорить об IPO рано, как и о влиянии новости на котировки компании. Открыть/Комментировать