2022-05-02 23:08:11
И опять несколько мыслей про инфляцию
В США она достигла 8,5%. Это шокирующий уровень для такой развитой экономики. Эти уровни наблюдались лет 40 назад.
Еще год назад, когда штурмовались 5%, всем казалось, что это временная история, связанная с пост ковидным восстановлением экономики. Казалось, что все участники рынка подстроятся и цены стабилизируются. ФРС США на белом глазу говорила, что это всё переходный период и поэтому ставки не повышаем, что их больше интересует рынок труда.
Однако сейчас рождается понимание, что ФРС пропустил момент и, как говорится, делает слишком мало и слишком поздно для сдерживания инфляции. На рынке труда все прекрасно: количество вакансий превышает количество рабочих рук. А вот с инфляцией беда.
После взлета цен на газ, нефть, пшеницу, подсолнечное масло начал работать эффект домино. Индонезия, являющаяся крупнейшим в мире экспортером пальмового масла (более 50% от общемирового объема), решила защитить свой внутренний рынок, своих внутренних потребителей и запретила экспорт всех видов растительных масел, в т.ч. и пальмового. Пальмовое масло не просто еда, оно также используется при производстве косметических средств, в т.ч. мыла и много чего другого. Поэтому отсутствие одного из важных ингредиентов подтолкнет производителей широкого спектра потребительских товаров к заморозке производства на некоторое время. А что это значит? Это значит, что цены на товары будут продолжать расти.
Еще одна история - газ неон, который нужен для производства полупроводников и 50% этого газа поставлялось с территории Украины.
Поэтому инфляция уже точно носит непереходной характер. И очевидно, что ФРС эту историю полностью пропустила. Теперь ФРС будет вынуждена довольно резко повышать процентную ставку и сворачивать стимулирующий пакет. К чему это приведет?
Глобальные рынки акций уже падают с начала года. Облигации – тоже. Мы видим ситуацию, обратную прошлому году, даже 2020-2021 гг. Это время сумасшедшего ралли, когда все росло, в т.ч. криптовалюты и непонятные стартапы. Шел бум слияний и поглощений через SPAС. Люди тратили деньги легко и непринужденно и не заморачивались на этот счет. Понятно, у них были прибыли по классическим инвестициям и выкинуть пару процентов на ветер для людей было в порядке вещей. Если всё вокруг растет, то почему бы не попробовать инвестировать в какой-то стартап. Но в итоге, как я говорил прошлой осенью, 2002-й будет годом отрезвления для всех спекулянтов.
И вот это отрезвление уже с нами, стартапы не «летят», вертолетные деньги теперь только на войну. И на счету будет каждая копейка. Это значит, что все эти, как я люблю называть “развлекательные активы”: криптовалюты, стартапы убыточные и прочее, прочее перестанут получать подпитку деньгами инвесторов. И как мне кажется, если кто-то еще эти активы не продал, то надо это сделать.
Понятно, что такие фонды как ARK Innovations от Кэти Вуд уже серьезно скорректировались. У меня лично отношение к Кэти Вуд нормальное, потому что у нее понятные подходы: качественная аналитика; выбирают актуальные истории. В ее фонде хоть какая-то работа ведется. Но вот инвестиции через SPAC в какие-то стартапы – это абсолютно неизвестные и непонятные действия, также как и криптовалюты. Я считаю, что у этих активов потенциал падения просто неограниченный.
Поэтому первая мысль: инфляция здесь с нами и, видимо, надолго. ФРС ничего не делает, поэтому ставка на золото, серебро и иные драгоценные металлы – правильная стратегия на 2022 год.
Вторая мысль. Ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС будет очень интенсивным. Все “развлекательные” активы пойдут дальше вниз.
Доктор Ливси
22 views20:08
Я
