Я - инвестор

2022-02-15 13:47:03 ФРС выдал пшик, хотя инвесторы ждали от него активных действий по борьбе с инфляцией.

Как мы и предположили. Нам приятно, что мы сделали верное предположение о том, что поднимать ставку сейчас смысла нет. Но осадочек остался. О чем они говорили, зачем?

Подозреваем, что обсуждали риски для рынков от скорости ужесточения. Что ставку за пределами штатных заседаний не считают нужным поднимать. И вообще сначала надо полностью покупку активов свернуть.

А пока инфляция продолжит съедать долларовые сбережения ............. Открыть/Комментировать

2022-02-14 14:17:52 Будет ли ФРС сегодня экстренно поднимать ставку и, если да, то что это будет означать для рынков?

В пятницу можно было видеть немало новостей об экстренном заседании ФРС, которое состоится сегодня вечером с комментариями, что американский регулятор намерен поднять ставку и окончательно свернуть покупку активов уже сейчас.

Рынки подснизились в ожидании.

Оно и понятно. Инфляция в январе подскочила до 7,5%, тон членов ФРС все более ястребиный. В частности, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард высказался за рост ставки на 100 б.п. уже в июне .

Однако насчет экстренности и каких-то судьбоносных решений там у нас есть сомнения. Дело в том, что закрытые встречи Федрезерва не являются чем-то экстраординарным, они проходят время от времени с самой разной повесткой. Соблазн поднять ставку, конечно, велик. Ведь не каждый месяц инфляция бьет 40-летний рекорд.

На наш взгляд, торопиться с подъемом ставки ФРС большого смысла нет. Все и так ждут +50 б.п. в марте. Неизвестно, как рынок воспримет экстренные меры. То ли впечатлится в хорошем смысле серьезностью намерений ФРС, то ли увидит в этом признание регулятором утраты контроля над ценами.

Последнее заставит инвесторов нервничать, что очень рискованно при наличии гигантского левереджа на рынках. Очень много инвесторов сидит в активах на заемные деньги. ФРС в период роста ставок предстоит провести армию инвесторов по минному полю, для этого им крайне важна уверенность и правильная коммуникация с рынками.

Но что, если все-таки «да»?

Такие предсказания штука неблагодарная, потому что наверняка мы увидим много эмоций. Их и сейчас на рынке хватает, достаточно вспомнить рывок цен на нефть, золото и доллара против рубля пятничным вечером.

Для облигаций, вероятно, такой сценарий особенно негативен. Не важно, для Treasuries, мусорных долларовых облигаций или ОФЗ. Акции тоже могут качнуться вниз, но неравномерно. Менее перегретые value бумаги будут иметь преимущество.

Считаем, что для золота такой сюрприз может быть позитивным. Как ни странно. Мы недавно рассуждали на тему, почему начало цикла роста ставок хорошо для золота https://t.me/investor_story/413. Остальные товары по ситуации. Медь и алюминий могут продолжить коррекцию, они слишком хорошо выросли недавно. Продовольствие также растет, и фундаментальные факторы для него останутся более важными, чем экстренное решение ФРС. Открыть/Комментировать

2022-02-11 13:16:48 Тяжело верится в такие новости про метавселенные, но......

Недвижимость в метавселенных набирает популярность. По данным MetaMetric Solutions на 4 основных платформах в 2021 году было продано объектов на $501 млн.

В январе нынешнего года еще на $85 млн. Таким образом, если темп января сохранится в течение всего года, то в 2022 году продажи вырастут вдвое.

Наверное, для многих по-прежнему непонятно, какую ценность несет в себе виртуальный объект недвижимости. Однако они точно также, как и реальные объекты недвижимости или предметы роскоши, несут в себе оттенок эксклюзивности и ценны этим. Наверное, более молодым людям легче принять ценность именно цифрового объекта, но на самом деле принцип здесь стар, как мир.

На платформе Sandbox с долей 62% рынка, наибольшую ценность имеют вполне конкретные локации. Например, рядом с планируемым партнерством со Snoop Dogg. Так что все как в реальном мире. Чем ближе к МКАД, тем лучше.

Хочется поставить недвижимость в метавселенных в один ряд с другими технологическими новшествами, такими как криптовалюты, например.

Но тут есть парадокс. Тот же биткойн ценен тем, что их количество строго ограничено, в отличие от фиатных денег, печатаемых Центробанками.

С реальной и виртуальной недвижимостью все наоборот. Ограничена как раз площадь земной поверхности, особенно привлекательная для покупки. В то время как любую метавселенную ничто не мешает расширять до бесконечности. Та же Sandbox уже расширяла изначально заявленную площадь.

Так что же делать инвестору?

Стараться побыстрее застолбить себе участок на одной из популярных платформ или выбрать пока менее популярную и недорогую? Или вообще остаться в стороне от этого «безумия»? Возможно, что правильным ответом может быть любой из этих ответов в зависимости от обстоятельств конкретного человека. Открыть/Комментировать

2022-02-09 17:40:20 Понятно, что возможно продолжение движения вниз. Обычно так и бывает, если рыночные посредники купившие акцию у несчастных маржинальщиков видят, что отскока нет. Но на фоне позитива на рынках сегодня - посмотрите как все подрастает, скорее всего второй волны продаж уже не будет. Либо она будет через пару недель, и акция успеет отскочить на 5-10% в этот период.

Как принято говорить, трейдинг - это управление рисками. Почему мне нравится эта сделка? Потому что, если мы ошиблись, то вероятность возврата цен в 220-230, например из диапазона 150-200, довольно высока.

На ближайшие пару недель это откровенно спекулятивная сделка. А там посмотрим.
Не является инвестиционной рекомендацией. Это обмен мнением по интересной ситуации на рынке. Открыть/Комментировать

2022-02-09 17:34:36 Ну что?

Пришло время прикупить FB US, он же Facebook, он же Meta

Ситуация очень похожа на панический выход из маржинальных позиций.

Отчетность хуже, все аналитики отговаривают покупать, поэтому бидов нет. А продажа была и не маленькая. Ведь акция выросла более чем в 10 раз за 10 лет, и за это время многие поверили в мечту и залезли в акцию с плечом.

Вчера и позавчера по улицам лилась их "кровь".

Какова цель? Заработать 10% на отскоке и потом посмотреть....

#FB
#Meta Открыть/Комментировать

2022-02-09 15:20:01 Что можно сказать про Китай?

Индекс акций CSI 300 вчера днем неожиданно развернулся вверх и отыграл часть утренних потерь, закрывшись лишь на 0,6% ниже уровня понедельника. В середине дня падение достигало 2,4%. Наблюдатели связывают это с интервенцией государственных фондов.
И это, чёрт побери, хорошая новость :)

Официальной информации на этот счет нет, но поддержка от фондов, называемых «национальной командой», пришла, когда рынок растерял энергию понедельника – первого дня торгов после новогодних каникул.

Китайские акции очень слабо начали календарный год, и накануне каникул официально вошли в медвежий рынок, несмотря на снижение базовой ставки Народным Банком Китая.

Неприятности на китайском рынке в первую очередь связаны с действиями регуляторов и проблемами в ведущем секторе экономики – строительстве. Пока непонятно ослабят ли хватку регуляторы в отношении больших техов. По их мнению, они неплохо поработали в прошлом году и намерены дальше бороться с монополизацией рынка.

С другой стороны, сектор недвижимости власти намерены поддерживать снижением ставок, более гибкими условиями кредитования и т.д.

Традиционно эти меры помогали вдохнуть жизнь на рынки железной руды, стали и металлов. В принципе, мы видим это и сейчас.

Пока продолжают вызывать беспокойство американо-китайские отношения. Вчера американский Департамент Торговли внес 33 китайских компании в «черный список».

Наблюдаем и ждём развития событий. Открыть/Комментировать

2022-02-08 19:42:24 Я говорю про твердые валюты, не про рубли. Девальвация рубля периодически убивает высокие купоны. Мир даже пришел к тому, что часть облигаций торгуется с гарантированным убытком. То есть невозможно сейчас взять 1 млн. долл или 10 млн. долл. и жить на проценты без риска. Это произошло на наших глазах.

Это ни гипотезы, ни какие-то размышления. Это факт. И это укладывается в жизненно-философскую модель, что халявщики не могут вечно жить, ничего не делая. И владельцы старых капиталов сегодня вынуждены действовать: искать новые активы, IPO, читать аналитику, активно инвестировать сами или нанимать трейдеров.

Почему меня это мысль начала беспокоить? Я вижу, что пассивные инвесторы в акции неплохо зарабатывали. Продлится ли это вечно?

В 2021 году неплохо себя проявили широкие индексы акций. Это S&P500, MSCI World. В последнее время это был фактически культ пассивного инвестирования: достаточно было купить один из таких индексов и ничего не делать. И 10 лет продолжается такая ситуация, когда хедж-фонды, специализирующиеся на особенных сделках, особенных ситуациях, подходах и алгоритмах, фактически проигрывают индексу S&P500. Потому, что инвесторы теперь покупают один из широких индексов, платят смешные комиссии и получают доходность выше, чем в хваленных хедж-фондах.

Но фактически ведь это и есть ситуация, когда, я, халявщик покупаю что-то и ничего не делаю и на жизнь хватает. Однако, пример с гос.облигациями показывает, что халява рано или поздно заканчивается. И такой подход, когда купил и ничего не делаешь, видимо перестанет работать. Вопрос: когда это произойдет?

Это не ближайшая перспектива, потому что население продолжит покупать акции, а инвестиционные дома, которые выходили в кэш, еще вернутся на рынок. И корпорации с выкупом собственных акций (buy back) поддерживают рост акций. Но я думаю, что об этом пора уже сейчас задумываться, потому что мы не знаем будущего.

Законы жизни, когда халявщики остаются ни с чем, никуда не делись. И, возможно, что-то в мировой финансовой системе поменяется и заставит людей идти на большие риски, отказаться от пассивного инвестирования просто в фонды и начинать активно работать с деньгами, и покупать более сложные истории. Еще раз повторюсь. Не знаю когда это произойдет: через 1 год, 2 или 3 года. Но невольно об этом задумываешься.

И если у кого-то есть комментарий на этот счет, напишите, пожалуйста, интересно было бы обсудить эту философскую идею. Тем более она совпадает с тезисом, озвученным Ray Dalio, который пару лет назад уже говорил, что время больших доходностей заканчивается. Слишком много ликвидности и зарабатывать двузначную доходность без серьезного риска уже становится нереально. Большинство игроков просто недооценивают ситуацию, когда доход в 5% будет большим счастьем. Поэтому есть над чем подумать. Открыть/Комментировать

2022-02-08 19:42:05 Немного философии навеянной великим инвестором Ray Dalio

Начну с примера. В стародавние времена, лет эдак 10-15 лет назад, для того чтобы безбедно существовать, достаточно было владеть каким-то крупным капиталом. То есть сам факт владения означал, что его владелец не погибнет с голоду зарабатывая на капитале. Он мог его инвестировать в государственные облигации с минимальным риском и получать доходность 5-6% годовых в твердой валюте. То есть с 1 млн.долл. это 50 000-60 000 в год, с 10 млн. долл. – это 500 000 – 600 000 долл. Это очень хороший уровень заработка для повседневной жизни.

Но прошло время, халява закончилась и ставки по безрисковым облигациям стали настолько низкими, что есть у тебя 1 млн. долл. или 10 млн. долл., на проценты уже, скорее всего, не проживешь из-за низких доходностей. Открыть/Комментировать

2022-02-04 20:34:28 Раз уж речь зашла об опционах и отчетностях, то сегодня, помимо прочих, отчитался Ford и порадовать инвесторов не смог. Бумага падает на 11% после того, как потеряла 20% за предыдущие две недели.

А у нас имеется опционная стратегия в его акциях.

Правда, мы не покупали страддл. Это, без сомнения, оказалось бы существенно выгоднее, но мы в опционных стратегиях предпочитаем надежность при любом сценарии.

Поэтому 18 января мы открыли пропорциональный спред в февральских коллах: Buy 2 Calls 30 and Sell 5 Calls 32. Получили за эту связку $20, заложив $1200 обеспечения.

Теперь, за две недели до экспирации, обе ноги не стоят ничего.
Фактически, позицию можно считать закрытой. Закрывать ее физически нет смысла, потому что комиссия отъест заметную часть доходности, которая составит примерно 13% годовых с учетом комиссии при открытии.

В момент открытия у нас был соблазн немного увеличить доходность (примерно до 20% годовых), продав пут в $18 или $19 страйке. Тогда они казались далекими и нереальными. Но сегодня Ford уже ниже $18, что еще раз подтверждает, что жадничать вредно, а осторожность соблюдать полезно Открыть/Комментировать

2022-02-04 19:02:40 Картинка от Goldman. Средняя доходность от покупки страддла перед сезоном отчетности в зависимости от года. Открыть/Комментировать