Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

2023-04-06 07:21:00 Управляющий директор «Ренессанс капитал» Максим Орловский дал интервью РБК, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

Ралли на рынке акций может продолжиться и во 2 кв. 2023 года. В лидерах роста будут банки и нефтяные компании. Тоже придерживаюсь этой точки зрения, в том числе в отношении нефтедобывающих российских компаний, о чём мы с вами рассуждали буквально на днях.

Фиксировать прибыль в акциях Сбербанка (#SBER) ещё рано, поскольку у госбанка есть неплохие перспективы для дальнейшего роста бизнеса. Согласен!

ВТБ (#VTBR) может по итогам года выйти на чистую прибыль в размере 400 млрд руб. Всё самое плохое, что могло случится - уже случилось, дальше только рост. Максим Орловский позитивно смотрит как на акции, так и на облигации ВТБ. На дивиденды акционерам следует рассчитывать через два года. Восхищён его оптимизмом, но не разделяю его!

В нефтегазовом секторе фаворитом по-прежнему является Роснефть (#ROSN).

Максим Орловский скептически смотрит на перспективы российских сталеваров. Признаюсь, я поддерживаю этот скепсис, и те кто читал наш большой мартовский пост помнят моё очень осторожное отношение к этому сектору.

#USDRUB находится вблизи пиковых значений этого года и, возможно, впереди нас ждёт укрепление рубля, благодаря росту цен на нефть. Краткосрочно коррекция в паре USD/RUB действительно возможна, однако долгосрочно мы ждём реализацию девальвационного сценария.

Спред доходности между краткосрочными и долгосрочными ОФЗ находится на высоком уровне, поэтому бумаги со сроком погашения от 7 лет могут быть интересными для покупок, в расчете на сокращение этого спреда.

Максим Орловский позитивно смотрит на фондовый рынок, и сильный рост денежной массы, который мы сейчас наблюдаем в нашей стране, также указывает на продолжение восходящего тренда. Осталось теперь дождаться закрепления индекса Мосбиржи выше психологического уровня 2500 пунктов, но эта борьба будет ожесточённой и непростой!

Инвестируй или проиграешь! Открыть/Комментировать

2023-04-05 07:27:00 ​​Рост денежной массы позитивен для рынка акций!

Прошлой осенью мы с вами обсуждали корреляцию денежной массы (М2) и фондового рынка, и тогда пришли к выводу, что индекс Мосбиржи полной доходности, который включает в себя дивиденды, практически всегда растет быстрее денежной массы, а поскольку темп роста М2 на текущий момент уже превысил уровень в 20%, то разумно ждать и восстановления рынка акций.

Действительно - случилось чудо, и буквально вчера индекс Мосбиржи сумел-таки достичь знакового рубежа в 2500 пунктов (впервые с апреля 2022 года!) и на расстояние вытянутой руки приблизился к годовому максимуму.

Какой предварительный вывод из этого можно сделать: корреляция фондового рынка и денежной массы работает, что не может не радовать!

Кстати, буквально на днях Центробанк России опубликовал пресс-релиз по динамике денежной массы за февраль, согласно которому показатель в годовом выражении вырос на +25,9% (г/г) до 83,9 трлн руб. Рост банковского кредитования, в совокупности с увеличением бюджетных расходов, способствует бурному росту денежной массы.

Столь высокий темп роста М2 позволяет рассчитывать на сохранение позитивного тренда по индексу Мосбиржи в среднесрочной перспективе.

Отрадно отметить, что помимо увеличения темпа роста денежной массы М2 растёт и денежный мультипликатор! На текущий момент времени этот денежный мультипликатор говорит нам о том, что каждый новый рубль, напечатанный ЦБ, создаёт дополнительные 4,4 руб. через банковское кредитование. Что любопытно, в кризис этот показатель обычно падает, а сейчас он вырос до исторического максимума 5,4х – и я в очередной раз подчеркну, что нынешняя рецессия в экономике не похожа на все предыдущие. Не случайно с начала текущего года (т.е. фактически за три месяца) бумаги финансового сектора подорожали примерно на четверть и выглядят значительно лучше рынка.

Но, как это часто бывает, в бочке мёда не обошлось без ложки дёгтя. Уже во второй половине 2023 года Центробанк РФ ждёт замедления темпа роста М2 до 15%, а в следующем году и вовсе до 12%.

Так что все надежды на 2Q2023 и сохранение высокого темпа роста денежной массы М2 в течение ближайших нескольких месяцев, что будет оказывать позитивное влияние на отечественный рынок акций. Девальвация рубля, в совокупности с ростом цен на нефть, позитивна для нефтегазового сектора, который в ближайшие недели может перехватить пальму первенства у банков и показать рост лучше рынка.

Не забывайте ставить лайки под этим постом, помните золотое правило "среда подошла - неделя прошла", и не стесняйтесь признаваться своим детям в любви! Жизнь - это миг!

Инвестируй или проиграешь! Открыть/Комментировать

2023-04-04 14:45:00 ​​ Погрузка на сети РЖД в марте 2023 года выросла на +2,3% (г/г) до 109,1 млн т.

Позитивная динамика во многом вызвана увеличением погрузки угля, зерна и строительных грузов. Отрадно отметить, что погрузка растет второй месяц подряд.

Грузооборот вырос на +0,7% (г/г) до 236,3 млрд тарифных тонно-км. Мы постоянно делаем акцент, что для ж/д перевозчиков именно данный показатель является ключевым, поскольку он отлично коррелирует с доходами операторов.

По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в начале апреля суточные ставки аренды полувагонов выросли на 2% по отношению к марту и составили 2481 руб. Ставки находятся на высоком уровне, что позволяет рассчитывать на рост финансовых результатов Globaltrans.

На динамику ставок исторически сильное влияние оказывает профицит полувагонов на сети РЖД. И сейчас этот показатель составляет порядка 63 тыс., в то время как в прошлые кризисы он превышал отметку 100 тыс.

В ходе недавней конференции «Железнодорожный грузовой транспорт: производство, эксплуатация, лизинг, ремонт», крупнейшие отечественные вагонопроизводители поведали о сокращении производства в январе-феврале на -24,4% (г/г). В прошлые кризисы производство вагонов увеличивалось, что приводило к ещё большему профициту вагонного парка.

Нынешнюю рецессию в экономике отрасль проходит совершенно по-другому.

Свежая статистика от РЖД позитивна для акционеров Globaltrans (#GLTR), бумаги которого сейчас торгуются буквально в шаге от годового максимума. Во второй половине текущего года ожидается увеличение пропускной способности Восточного полигона на +9,4% (г/г) до 173 млн тонн, что станет одним из ключевых драйверов роста бизнеса перевозчиков.

В рамках нашего недавнего анализа фин.показателей компании за 2022 год и итогов состоявшейся телеконференции, мы выяснили, что:

С одной стороны, эмитент не выплачивает дивиденды, чем разочаровал многих инвесторов, которые делали ставку на редомициляцию.

С другой стороны, в прошлом году кэш был направлен на сделки M&A, и уже в этом году ожидаются новые сделки по увеличению вагонного парка, что позволит компании выйти на рекордные результаты по выручке и чистой прибыли. В будущем инвесторы смогут получить потенциально более высокие дивиденды.

Не забывайте ставить лайки под этим постом, любите российский фондовый рынок и не ленитесь! Безделье может быть и случайным, но лень - это результат многолетних тренировок.

Инвестируй или проиграешь! Открыть/Комментировать

2023-04-04 12:45:00 Это для хейтеров, которые думают, что нельзя жить только на доход от трейдинга!

Выше честная статистика моего коллеги Вячеслава, который торгует только на российском рынке и без плеч!

Это один из немногих людей, кого реально можно ПОРЕКОМЕНДОВАТЬ!

Хочешь тоже иметь такую статистику? Просто подпишись.

Его доход составляет быстрый трейд, среднесрочные инвестиции и дивиденды.

ПОДПИШИТЕСЬ, потом скажите спасибо.

#promo Открыть/Комментировать

2023-04-04 07:15:00 ​​ Мой недавний оптимистичный пост собрал в итоге больше 200 лайков, а потому я с большим удовольствием готов снова зарядить вас небольшой порцией хорошего настроения, сообщив о том, что по итогам вчерашних торгов индекс Мосбиржи (#moex) уже в который раз по счёту переписал свой локальный максимум и на текущий момент находится в каких-то 30 пунктах от обновления 12-месячных максимумов. Ну разве это не прекрасно?

Воскресные новости о том, что ключевые страны ОПЕК (Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак и Кувейт) и ОПЕК+ (Оман и Казахстан) неожиданно для всех дружно решили снизить добычу нефти, вместе с Россией, которая в марте уже сделала это в добровольном порядке, мировой рынок чёрного золота в целом и российский фондовый рынок в частности встретили с большим энтузиазмом!

Речь идет о снижении на 1 млн баррелей в сутки с мая и до конца года, тогда как Россия продлит на тот же срок уже начатое в марте сокращение добычи на 500 тыс. б/с. В совокупности эти меры направлены на стабилизацию нефтяного рынка, и с одной стороны их можно считать неожиданными, а с другой - весьма ожидаемыми, учитывая, что котировки цен на чёрное золото марки Brent впервые за последние 15 месяцев уверенно начали погружаться ниже уровня $80 за баррель. Разумеется, такое развитие событий начало тревожить представителей ОПЕК и ОПЕК+, которые в итоге и отреагировали на это.

Как результат - цены на нефть марки Brent сразу же отскочили вверх, в район $85, а индекс Мосбиржи радостно прибавил на этом фоне почти на 1%, возглавляемый, понятное дело, представителями нефтедобывающего сектора в лице Татнефть ао (+3,6%), Газпромнефть (+3,0%), ЛУКОЙЛ (+2,7%), Татнефть ап (+2,6%) и Роснефть (+2,6%).

Благодаря такой прыти индекс Мосбиржи вплотную подобрался к ключевому рубежу в 2500 пунктов, борьба за который обещает быть очень острой и интересной, а индекс Мосбиржи "Нефть и газ" своим движением подтвердил, что диапазон 5500-6000 пунктов по-прежнему является мощной зоной поддержки, и долгосрочные покупки в этом диапазоне являются вполне оправданными. Несмотря на все геополитические и санкционные риски.

Но в любом случае брать и покупать акции по текущим ценникам - это не наш метод, вы прекрасно знаете о моей тайной любви подбирать подешевевшие акции на громких распродажах. Поэтому я просто держу в своём портфеле представителей российского нефтегазового сектора и с удовольствием наблюдаю за этим ростом, да ещё и в преддверии дивидендного сезона 2023!

Участники нашего премиума прекрасно знают, что на долю нефтегаза в моём портфеле сейчас приходится около 30% акций, а потому за рынком чёрного золота мы следим особенно пристально. Также как и за валютным рынком, где рубль продолжает девальвироваться (как мы и ожидали!), несмотря на растущие нефтяные котировки. А если нефтяные котировки растут, а отечественная валюта падает, что в итоге происходит? Правильно - в рублёвом выражении цены на чёрное золото растут ещё стремительнее! И это прекрасно!

Ставьте лайк под этим постом, любите дивиденды и российский фондовый рынок, ну и не забывайте звонить маме!

Инвестируй или проиграешь! Открыть/Комментировать

2023-04-03 07:27:00 ​​ Cian отчитался по МСФО за 4 кв. 2022 года.

Выручка компании с октябрь по декабрь выросла на +35% (г/г) до 2,4 млрд руб., благодаря росту комиссионных и рекламных доходов.

Скорректированная EBITDA и вовсе выросла в пять раз (!) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 586 млн руб. Как известно, в кризис у многих эмитентов растут издержки, но Cian приятно удивил сокращением расходов почти на четверть, что в итоге позволило добиться сильного роста операционных доходов.

В итоге чистая прибыль Cian по итогам 4Q2022 составила 489 млн руб., против убытка 888 млн руб. годом ранее.

«2022 год был сложным для нас во многих аспектах, и я очень горжусь и благодарен руководству за их самоотверженность, профессионализм и упорный труд, которые позволили нам добиться высоких результатов в этом беспрецедентном непредсказуемая рыночная среда», - поведал генеральный директор Cian PLC Дмитрий Григорьев.

У компании отсутствует долговая нагрузка, а объём кэша на балансе увеличился до 4,1 млрд руб. Совет директоров финансово готов распределять прибыль среди акционеров, однако головная компания Cian PLC зарегистрирована на Кипре, а потому у неё даже чисто технически отсутствует возможность выплачивать дивиденды.

Дмитрий Григорьев ограничился дежурными фразами о том, что компания рассматривает все возможные варианты для решения данной проблемы, но никакой конкретики предоставлено не было. В целом, мы уже с вами за последнее время привыкли к тому, что российские эмигранты частенько обещают что-нибудь придумать, и как тут не вспомнить, что обещанного три года ждут.

Одним из драйверов роста выручки в 2023 году станет сервис «Циан.Посуточная аренда», который заменит ушедшие из России сервисы Booking и AirBnb. Вообще, на отечественном рынке недвижимости сейчас очень много аналоговых и бумажных процессов, связанных с ипотекой и залогом, что позволит IT-продуктам компании занять эту нишу.

Компания Cian провела IPO осенью 2021 года, что совпало с максимальным темпом роста выручки, как это часто бывает. На мой взгляд, в этом году следует ожидать замедления темпа роста до 25% - от более агрессивного падения темпов роста выручки должна спасти состоявшаяся мартовская индексация тарифов.

Бумаги Cian (#CIAN) до сих пор не удостоились моего внимания в вочлисте. И дело тут как в инфраструктурных рисках (депозитарные расписки), таки и острая конкуренция с ГК Самолет, который активно развивает собственную платформу по продаже первичной и вторичной недвижимости, и менеджмент которого планирует в этом году удвоить долю рынка. Плюс ко всему, уже в 2025 году Самолет планирует вывести свою платформу “Самолет+” на IPO, что также негативно для Cian в долгосрочной перспективе.

В общем, пока инвестиционная история под названием Cian проходит без моего участия и внимания. Но на контроле держу, разумеется, и возможно однажды своё мнение я поменяю.

В любом случае продолжайте грызть гранит инвестиционной науки, читайте умные книжки, любите понедельник и верьте в российский фондовый рынок! Наступит время - и он ответит вам взаимностью!

Инвестируй или проиграешь! Открыть/Комментировать

2023-04-02 19:30:55 ​​ Какого брокера выбрать?

На фоне того, что ряд российских брокеров за последний год по известным причинам попали под санкции (включая Сбер и ВТБ), брокер БКС сейчас выглядит отличным вариантом и в некотором смысле является тихой гаванью в этой буре страстей, с помощью которого можно продолжать спокойно торговать большинством представленных на российском фондовом рынке инструментов, минимально задумываясь об ограничениях и санкциях.

Не случайно именно БКС стал победителем премии, организованной Банки.ру, в номинации «Инвестиционная компания года-2022».

Основные преимущества работы с БКС, которые можно отметить:

Пополнение и вывод средств с брокерского счета в БКС через Банк БКС в любой валюте осуществляется быстро и без комиссий

На текущий момент, санкции против ФГ БКС не применялись. Это полностью частный финансовый холдинг, который минимально связан с госструктурами.

Высокий уровень клиентского сервиса брокера БКС, который поможет вам решить любой возникший вопрос.

Достаточно низкий уровень комиссий, по сравнению с другими брокерами. Если вы придерживаетесь стратегии "купил и держи", то обслуживание на тарифе Инвестор для вас будет практически бесплатное, комиссия будет взиматься только за продажу ценных бумаг.

Широкий список доступных инструментов: акции, облигации (в т.ч. замещающие), БПИФы.

Владельцам ИИС можно подавать документы на вычет в упрощённом порядке, причём прямо из приложения брокера

Удобное мобильное приложение:
есть информация о размещениях новых выпусков облигаций — чтобы точно не упустить выгодные возможности. А также раздел с инвест.идеями и аналитикой по акциям — интересно почитать, как второе мнение.

#promo

Открывайте счёт в БКС и не думайте об ограничениях и санкциях: ОТКРЫТЬ СЧЁТ Открыть/Комментировать

2023-04-02 09:02:00 ​​ Так уж сложилось, что ровно на следующий день после моего недавнего оптимистичного поста на тему российского фондового рынка я оказался на встрече с представителями БКС, которые любезно пригласили меня на неё. По оффлайн-мероприятиям инвестиционного характера я, признаюсь, заскучал, ещё с ковидных времён, поэтому радостно согласился, не раздумывая ни минуты. И, как оказалось, не зря!

В качестве спикера выступал довольно подкованный и грамотный аналитик БКСа, который помимо всего прочего дополнительно зарядил общественность оптимизмом и ещё больше заставил поверить в то, что все эти беды наш отечественный фондовый рынок всё-таки благополучно переживёт! Как говорится, не в первый и не последний раз. Приятно, что не один я так думаю.

Ключевой посыл был такой, что такую мощную сырьевую державу, которой является Россия, не так просто убрать с мировой сцены. Как говорится политика политикой, а бизнес будет делать свою бизнес! И один из слайдов, представленных на картинке под этим постом, как раз посвящён этому аспекту.

Дивидендная история также по-прежнему актуальна для большинства российских эмитентов, несмотря на все санкционные вызовы последних лет: частные компании продолжают платить дивиденды, т.к. сами мажоритарии непосредственно заинтересованы в этих выплатах, а государственные компании являются важным источником дохода для гос.бюджета, поэтому тут тоже стоит ожидать приятных сюрпризов. Так что скорее всего, Сбер будет не единственной красивой дивидендной историей в этом году.

Что касается самого БКСа, то клиентам этого брокера я могу даже чуть-чуть позавидовать (белой завистью): на текущий момент компания совершенно не пострадала от санкций, радуется притоку новых клиентов (в том числе после перехода от попавших под санкции конкурентов-брокеров) и продолжает открывать офисы в других странах (ОАЭ, Турция и другие). Вполне возможно, что я и сам через время стану клиентом этой компании, т.к. дальнейшая судьба моих заблокированных активов, которые Сбер перевёл в КИТ Финанс, по-прежнему не определена, и перевод бумаг в БКС будет неплохим и разумным решением в этой ситуации. Но этот вопрос по-прежнему находится у меня на проработке, окончательно ещё вектор дальнейших действий не сформировал.

Вечером напишу отдельный пост с преимуществами этого брокера и оставлю реферальную ссылку на открытие счёта. Как говорится, и вам полезно, и мне приятно :)

Ну а если вы дочитали этот пост до конца и тоже считаете себя оптимистом, ставьте лайк! Ну и конечно же любите российский фондовый рынок и не ленитесь отдыхать! Открыть/Комментировать

2023-03-31 16:55:00 ​​ Группа Эталон представила финансовые результаты за 2022 год.

Выручка компании за этот период сократилась на -8% до 80,5 млрд руб. Очевидно, что кризис оказывает негативное влияние на застройщиков, реализующих жилье в бизнес и комфорт сегментах (по сравнению с более доступным и бюджетным жильём). Средний класс не понимает сроков окончания СВО в Украине и старается что называется "затягивать пояса".

Операционные результаты компании мы с вами подробно рассматривали здесь, поэтому сразу перейдем к показателю EBITDA, который по итогам 2022 года продемонстрировал ровно такую же динамику, как и выручку, сократившись на -8% до 16,5 млрд руб.

А вот выгодная покупка девелопера «ЮИТ Россия» позволила в итоге отразить в финансовой отчётности рост чистой прибыли более чем в 4 раза до 13 млрд руб.

При этом долговая нагрузка по соотношению чистый корпоративный долг к EBITDA на конец отчётного периода составил 0,8х, что существенно ниже целевого уровня в 2х–3x. Объем средств на счетах эскроу достиг 60,4 млрд рублей. В конце 2023 года произойдет значительное раскрытие эскроу-счетов, что увеличит свободный денежный поток.

«В 2022 году мы проделали большую работу для повышения качества нашего портфеля, в том числе за счет приобретения других игроков с привлекательным банком земли», - поведал президент Группы Эталон Геннадий Щербина.

Результаты компании Эталона вышли в рамках наших ожиданий. Девелопер сможет порадовать инвесторов ростом финансовых результатов в 2023-2024 гг., благодаря консолидации активов компании «ЮИТ Россия». Есть лишь один единенный вопрос: насколько сильный рост бизнеса мы увидим в перспективе ближайших лет?

Риэлторы дружно твердят, что нынешний год будет трудным для девелоперов. В 1Q2023 мы наблюдали падение количества сделок на первичном рынке, из-за свертывания околонулевой ипотеки и давления ЦБ на застройщиков. Эльвира Набиуллина явно не в восторге от ипотечных схем банков и готова всячески лоббировать ипотечный закон в Госдуме.

На рынке уже давно сложился консенсус, что "в живых" в этом бизнесе останутся только сильные застройщики, а значит в обозримом будущем мы можем увидеть значительнее количество сделок M&A. Поскольку Эталон имеет иностранную прописку и не имеет возможности выплачивать дивиденды своим акционерам, а объем кэша в конце года вырастет благодаря раскрытию эскроу-счетов, то у компании есть отличные шансы для поглощения региональных девелоперов.

Поскольку в данный момент никто из отечественных "эмигрантов" не прояснил ситуацию с редомициляцией (GlobalTrans - яркий такой пример), то маловероятно, что от Эталона мы получим какие-то подвижки в этом плане, поэтому разумно рассчитывать всё же на то, что свободный денежный поток будет направлен в итоге на расширение бизнеса. Что, впрочем, тоже неплохо.

Если вас не смущают инфраструктурные риски в виде депозитарных расписок эмитента, то бумаги Эталона (#ETLN) могут быть интересными для покупок на коррекциях, где-нибудь в районе 50+ руб. Но моё отношение к этой инвестиционной истории вы прекрасно знаете, я пока продолжаю находиться в стороне.

P.S. Участникам нашего премиума категорически рекомендую вернуться к нашему большому февральскому посту на тему недвижимости и перечитать его, он продолжает оставаться совершенно актуальным и на сегодняшний день. Тем более, на календаре выходные, и это время нужно потратить с пользой!

Не ленитесь ставить лайки под этим постом, любите папу и умейте отдыхать, а не только работать! И хороших вам выходных, друзья!

Инвестируй или проиграешь! Открыть/Комментировать

2023-03-31 15:55:00 Помните фильм "Волк с Уолл-стрит"?

Да, тот самый, где брокер Дикаприо впаривал людям "мусорные" акции втридорога. Сейчас в России происходит то же самое: тысячи низколиквидных бумажек взлетели, чтобы назавтра разорить поверивших в них "хомяков".

Пока мошенники "пампят" мусор, аналитики Market Power собирают надежный долгосрочный портфель из надежных акций и облигаций.

Хочешь такой? Тогда подписывайся на бесплатный канал сообщества Market Power!

#promo Открыть/Комментировать