ИНВЕСТБАНК

2021-09-04 23:45:46 Рубрика «Топ-4 облигации для ИИС на 4 сентября»

Брусника. Строительство и девелопмент, 001Р-02

ISIN: RU000A102Y58; Дюрация: 2.28 года; Доходность: 9.71% при цене 100.51; Рейтинг АКРА: A-

Группа «Брусника» создана в 2004 году в Екатеринбурге. Основным собственником бизнеса считается Алексей Круковский, входивший в состав Тюменской городской думы в 2008–2013 годах. «Брусника» владеет также одним из крупнейших новосибирских застройщиков «Сибакадемстроем». Группа работает в Тюмени, Екатеринбурге, Сургуте и Подмосковье. По данным Национального объединения застройщиков жилья, «Брусника» находится на 19-м месте по объему ввода жилья в России.

По итогам 2020 года выручка компании по МСФО составила 24.4 млрд рублей. Скорректированная EBITDA – 4.8 млрд рублей. Чистый долг за вычетом остатков денежных средств
покупателей на счетах эскроу – отрицательный (-0.9х EBITDA).

Русская Аквакультура, 001Р-01

ISIN: RU000A102TT0; Дюрация: 2.19 года; Доходность: 8.96% при цене 101.61; Рейтинг АКРА: A-

Крупнейший в России производитель аквакультурных лосося и форели. Рыночная доля – 14%. Основным акционером компании является Максим Воробьев (48%). Максим Воробьев – брат Андрея Воробьева (губернатор Московской обл.) и сын Юрия Воробьева (Сенатор). Еще 3.8% акций принадлежит Михаилу Кенину, 13.9% - находится на балансе Совкомбанка, 25% - принадлежит УК "Свиньин и партнеры". Доля акций в свободном обращении составляет 8.03%.

По итогам 2020 года выручка компании по МСФО составила 8.4 млрд рублей. Скорректированная EBITDA – 3.4 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1.81х против 1.18х на конец 2019 года.

Селектел, 001Р-01R

ISIN: RU000A102SG9; Дюрация: 2.27 лет; Доходность: 8.6% при цене 100.19; Рейтинг АКРА: A-

"Сеть дата-центров "Селектел", один из крупнейших игроков на рынке услуг дата-центров Петербурга и Ленобласти. "Селектел" принадлежит Вячеславу Мирилашвили (доля — не менее 55%) и Льву Левиеву. Оба молодых бизнесмена были сооснователями "Вконтакте" вместе с Павлом Дуровым, поначалу серверы соцсети размещались как раз в "Селектеле".

По итогам 2020 года выручка компании по МСФО составила 3.3 млрд рублей. Скорректированная EBITDA – 1.5 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 2.6х.

ЯТЭК, 001P-02

ISIN: RU000A102ZH2; Дюрация: 2.58 года; Доходность: 9.22% при цене 100.33; Рейтинг АКРА: A

«ЯТЭК» — основное газодобывающее предприятие Якутии, единственный производитель моторных топлив в регионе. ЯТЭК — единственное предприятие, снабжающее газом центральный регион Якутии, с огромной ресурсной базой (около 180 лет добычи при текущих темпах). Подконтрольно Альберту Авдоляну, который работает в интересах Ростеха. Весь долг компании принадлежит структурам Авдоляна и Ростеха.

По итогам 2020 года выручка компании по МСФО составила 6.3 млрд рублей. EBITDA – 3.4 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1.2х.

@intrinsic_value Открыть/Комментировать

2021-08-03 01:07:00 ​​Всем привет!

Я давно не писал в канале, требовалось сосредоточится на основном месте работы, да и нужна была передышка от постоянной аналитической работы. Однако сейчас планирую потихонечку вернуться в привычное русло и продолжать писать для вас.

Вижу, что последний мой пост был датирован апрелем. Вопрос: что изменилось на рынке с этого времени? – Немного чего. Действительно, макроэкономическая ситуация может сильно меняться на годовых горизонтах. А тут прошел всего квартал. Но все-таки нужно отметить обострение тех трендов, которые мы наблюдали уже по весне:

1) Печатный станок наконец начал разгонять инфляцию. В США инфляционные ожидания на ближайшие 12 месяцев находятся на уровне 4-5%. Правда долгосрочные прогнозы не так страшны. Средняя инфляция за 5-10 лет должна составить от 2% до 3%. Рынок верит в ФРС. Правильно конечно делает, но вопрос какой ценой ФРС добьется стабилизации инфляции? – сокращение своего баланса, повышение ставок – все это неприятные новости для фондового рынка

2) Мультипликаторы, по которым торгуются акции, крайне высоки. Смотрите картинку, прикрепленную к посту: P/E Шиллера было выше только перед кризисом дот-комов. Похоже, что техи сильно перекуплены. Все как в 2000ном, но в меньшем масштабе

3) Быстрые темпы роста экономики на отскоке завершились. Оптимизм относительно роста развеивается. Рост замедляется и в США, и в Китае. Возвращаемся в допандемийную реальность с медленными темпами роста, полной занятостью и мировой экономикой, работающей на пределе мощности

Подытожим: Рынок, конечно, продолжает расти по инерции, но риски просадки велики как никогда с весны 2020.

@intrinsic_value Открыть/Комментировать

2021-04-14 18:00:43 #Реклама

Могут ли консервативные инвестиционные инструменты давать интересную доходность и не отнимать много времени? А если при этом объектом инвестиций являются высокотехнологичные индустриальные здания (складские комплексы, производства)? Любопытно? Тогда обратите внимание на инвестиции в PNK rental.

Что нужно знать об этой инвестиционной стратегии?

1. В PNK rental уже построенные и сданные в долгосрочную аренду индустриальные здания. Все они соответствуют критериям качества PNK: это высоколиквидные объекты, за которыми выстраивается очередь из покупателей.

2. Инвестировать в PNK rental не значит покупать здание завода или склада целиком. Можно приобрести паи фонда, в который входят несколько таких объектов, и начать получать доход с момента вложений. Порог входа – 5000 рублей, чтобы каждый мог попробовать!

3. Целевая доходность PNK rental – 11,5% годовых, и она была подтверждена в III и IV кварталах 2020 года, а также в I квартале 2021 года. Выплата дохода производится ежеквартально.

4. PNK group – девелопер индустриальной недвижимости, построивший за 17 лет в России сотни объектов, на постоянной основе является соинвестором PNK rental и предоставляет фонду объекты на особых условиях.

5. Стать инвестором можно онлайн на pnkrental.ru, здесь же вы найдете ответы на многие вопросы и при необходимости получите консультацию.

ООО УК «А класс капитал». Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14079-001000 от 12.08.2019, выдана Банком России. Открыть/Комментировать

2021-04-14 00:12:39 ​​Долларовая инфляция растет, что будет с золотом?

Долларовая инфляция в марте составила 2.6% за прошедшие 12 месяцев. Таргет Федрезерва, напомню, 2%. Если в России 0.6% инфляции – это вообще ни о чем, то в США это уже серьезное превышение таргета. Здесь нужно отметить, что больше влияние оказал эффект низкой базы. В прошлом году в марте началась пандемия и цены падали. Однако, учитывая, что большая часть ускорения пришлась на начало этого года, можно констатировать, что инфляционное давление сегодня уже есть.

Золото на этих новостях выросло на 0.7%. Казалось бы, все логично. Многие из нас воспринимают желтый металл как защиту от инфляции. На очень длинном горизонте так и есть. Еда, одежда в золоте сегодня стоит +/- столько же, как и 100 лет назад. Но если вы мыслите более коротким горизонтом, то закон ценообразования золота отнюдь не так прост.

Смотрите график. Золото очень сильно обратно коррелировано с реальной доходностью 10-ли летних гособлигаций США. Реальная доходность – это номинальная доходность минус инфляция. Что такая зависимость значит для нас?

Доколе рынок верит, что скачок инфляции временный, номинальная доходность длинных бондов расти не будет. Инвесторы не будут их продавать. Это очень хорошо для золота. Инфляция растет, а номинальные доходности нет. Реальная доходность падает. А вот если рынок поверит, что инфляция – это надолго? Бонды будут сброшены, номинальные доходности вырастут сильнее самой инфляции, а золото упадет.

В общем, если рынок недооценит инфляцию (недопродаст длинные бонды), то хорошо держать золото в портфеле, если, наоборот, переоценит (перепродаст длинные бонды), то лучше не держать золото.

Почему вообще есть такая связь между доходностью бондов и динамикой цены золота? Все просто. Думайте о золоте, как о максимально надежной вечной облигации с нулевым купоном.

@intrinsic_value Открыть/Комментировать

2021-04-10 00:01:00 ​​Друзья,

Традиционная рубрика. Выкладываю лист текущих рекомендаций Goldman Sachs по акциям американских компаний, обновленный на сегодняшний день. Этот лист включает в себя 61 акцию из более чем тысячи двухсот, которые покрывает аналитическая команда Goldman Sachs в США. Это так называемый лист высокой уверенности (Conviction list). В него включаются акции компаний, в росте которых абсолютно уверена вся аналитическая команда банка.

#GoldmanSachs
@intrinsic_value Открыть/Комментировать

2021-04-09 18:01:02 ​​Приглашаю вас обратить внимание на молодой, но уже имеющий свою аудиторию канал @InoStocks. Авторы делятся в нем информацией, которую сами используют для принятия торговых решений.

В канале вы сможете найти:
Интересные идеи для кратко и среднесрочных инвестиций в западные акции.
Мнения аналитиков из крупных инвест. компаний, в том числе контент с платных ресурсов.
Комментарии по движениям в портфелях инвест. фондов (smart money).
Комментарии по горячим настроениям и динамике рынка.

Примеры публикаций :

- Топ хедж акций по недвижимости против инфляции - Bank of America
- Как заработать на окончании пандемии от инв. банка Jefferies
- Акции в апреле будут расти следуя сезонности - Morgan Stanley
- Топ бумаги из портфелей долгосрочных инвест. фондов - InoStocks.

Принимайте информированные торговые решения вместе с каналом @InoStocks!

#Реклама Открыть/Комментировать

2021-04-06 22:54:22 ​​Менее рискованный способ поставить на электрификацию и экологию, чем Тесла

Как вы все знаете, февраль стал очень плохим месяцем для Тесла. Акции компании упали на 20%. Март облегчения не принес. Падение не продолжилось, но и восстановления не видно, тогда как общий рынок продолжает свой рост.

Тесла – прекрасная компания, но ее акции я не хочу покупать даже по сегодняшним скидкам. Чтобы оценка компании была оправдана, через несколько лет Илон Маск и его команда должны не только удержать лидерство в растущем сегменте электрокаров, но и выиграть конкуренцию в новых сегментах. Например, машины без водителя, такси без водителя, можно еще сектор орбитальных перевозок прихватить. Ой, этим уже SpaceX занимается…

Короче, неоправданно дорого все-равно Тесла стоит. Однако в курс на чистую энергетику разумный инвестор сегодня должен верить. Об этом говорят все политики развитых стран, и они готовы оказывать поддержку. В этой теме стоит держать часть денег.

Хорошей альтернативой Тесле будут являться более дешевые компании, занятые развитием возобновляемых источников энергии (Renewables). Вот список ETF’ов, которые можно использовать. Инвестируя в них, мы получаем большую диверсификацию, меньшие риски (P/E компаний сектора находится в районе 30-40х; большинство компаний операционно-прибыльны), а также такую же «скидку», как и на акции Теслы (Renewables упали вместе с ней).

Посмотрите на график ниже. Renewables по доходности совсем не уступают технологическим компаниям.

@intrinsic_value Открыть/Комментировать

2021-04-04 16:45:11 ​​Нефть растет, рубль падает

Консенсус на рынке в том, что главным негативным фактором, оказывающим давление на рубль, является геополитическая напряженность на украинском направлении. Я с этим консенсусом согласен. Других объективных причин слабости рубля не вижу.

Так что же делать? Можно ли воспользоваться моментом и перевести часть долларов в рубля, чтобы заработать на отскоке рубля впоследствии?

К сожалению, геополитические конфликты не очень предсказуемы, но мы можем хотя бы обсудить ситуацию. По большому счету реальный взрыв напряженности на Донбассе может произойти только по желанию Москвы. А он российским властям не нужен. Вот Крым нужен был. Иначе почему мы 23 года до конфликта с Украиной не могли свою военно-морскую базу оттуда перевезти?

Зачем сегодня увеличивать территории ДНР и ЛНР – не понятно. Гораздо полезнее достроить уже этот очередной Северный поток. Война этому может помешать.

С другой стороны, украинским властям конфликт как раз нужен в связи с внутренней конкуренцией. Зеленский рейтинг теряет, ну вы слышали…Вот они и занимаются провокациями. Военными дронами мочат садовые участки обычных людей. Нашей боевитой власти трудно в такие моменты сохранять рассудок холодным. Я их даже понимаю, но, надеюсь, они будут придерживаться своей стратегии с трубой в обход Украины, а не полезут в бесполезную драку.

Короче, это сложный вопрос, но я все же бы поставил на рубль.

@intrinsic_value Открыть/Комментировать

2021-03-22 14:04:06 ​​​​Классическая рубрика. Обновленные на сегодняшний день рекомендации Goldman Sachs по всем акциям публичных российских компаний, которые покрываются аналитиками банка.

#GoldmanSachs Открыть/Комментировать

2021-03-17 12:31:03 Аттракцион дешевых денег подходит к концу, вопрос теперь в том, как быстро мы окажемся в новой реальности

В администрации нового президента США активно обсуждается повышение налогов. Рост инфляционных ожиданий подталкивает аналитиков говорить о более жесткой денежной политике Федрезерва, чем ожидалось ранее. Так, например, Goldman Sachs сегодня ожидает, что уже в 2022 году Фед свернет политику количественного смягчения, а в конце 2023 начнет поднимать ставки.

Из недавней истории мы все с вами знаем, как важны либо мягкая денежно-кредитная политика, либо мягкая бюджетная политика для роста фондовых котировок. Кто сомневается, посмотрите, пожалуйста, вот этот мой пост.

В целом, надо сказать, что жесткая политика – благо. Инфляционный взрыв и следующая за ним вакханалия не в наших интересах. Пусть инфляция будет чуть выше 2%, но не 5%. Однако жесткая политика приведет к неминуемому падению доходностей. Посмотрите, как вел себя S&P500 в 2014-2016 годах, когда не было ни монетарных, ни налоговых стимулов. Но что для меня важно, S&P500 не падал, в отличие от 70-ых годов прошлого века, когда Фед допустил высокую инфляцию. Ответственная политика важна.

Что же будет лучше себя чувствовать в новой реальности ужесточения монетарной и налоговой политик в США? -Доллар. Он будет укрепляется. Значит будут хуже себя чувствовать развивающиеся рынки, такие как Россия. Хорошо себя будет чувствовать развитый мир, Европа, например. Рискованные активы в целом будут чувствовать себя хуже. Напомню, это прогноз не завтрашнего дня, а 2022-2023 гг, когда мы увидим реальное ужесточение политик.

Хотя на некоторых развивающихся рынках ужесточение можно увидеть и раньше. Наш ЦБ может немного поднять ключевую ставку уже в эту пятницу. Инфляция в рублях сейчас почти 6%! Если так произойдет, на фондовый рынок это скорее всего не повлияет. Российские акции чаще за доллары покупают. А вот рынок недвижимости может слегка остудить.

@intrinsic_value Открыть/Комментировать