где карту открывали

2023-01-09 20:37:18 • Таким образом, если оперативные данные точны, то только за декабрь месячный дефицит федерального бюджета мог достигнуть рекордных 3.9 трлн руб.

• Основная масса расходов федерального бюджета в 2022 году пришлась именно на декабрь:

i) 22% всех трат за 2022 год

ii) +43% по сравнению с тратами в декабре 2021

По нашим оценкам, балансирующая бюджет цена на нефь в 2022 году сложилась равной ~102 долл./барр. – в последний раз близкие значения были в 2014-м

• Как мы уже писали, текущий эпизод мягкости бюджетной политики похож на 2014-й, но характеризуется значительно более медленной последующей консолидацией, чем в 2015-17 гг.

При этом консолидация бюджета после 2014, на наш взгляд, сыграла очень важную роль в дезинфляции 2015-17 гг.

@xtxixty Открыть/Комментировать

2023-01-09 20:37:18 Нельзя не согласиться. Открыть/Комментировать

2022-12-20 20:11:22 Год завершается хорошими новостями. Примерно неделю назад стало известно, что Urals котируется в районе $43/барр., а сегодня Bloomberg пишет о том, что и экспорт нефти в физическом выражении из РФ существенно сократился.

Все это объясняет события на валютном рынке, (который совершенно случайно стал закрываться на круглых цифрах, сегодня это 69.00). И делает бюджет-2023 главным риском макроэкономической стабильности.

Бесспорно, физические объемы экспорта могут несколько подрасти, но с ценами перспективы куда хуже. Глобальные ЦБ явно решили ломать хребет инфляции через сырье (уроки 70-х помнят все), плюс Россия теперь торгует на рынке двух-трех скупых и жестких покупателей, один их которых вообще почти неплатежеспособен.

Отдельно как-нибудь напишу про собираемость ненефтегазовых налогов, но благополучная балансировка бюджета уходит в историю. А value destruction бессмысленной войны только начинается. Открыть/Комментировать

2022-10-24 13:15:42 Газ в Европе ниже $1000 за тысячу куб. м. Еще в августе, когда в интернет сочились влажные фантазии отдельных экспертов про цены в $5000, стало понятно, что максимум где-то рядом. Вспомнились такие же несбыточные мечты г-на Миллера пятнадцатилетней давности. Тогда, в 2007 году, он предвещал, что Газпром вот-вот будет стоить триллион долларов (да-да, тот же Миллер, ну, по крайней мере, его физическое тело).

Что мы узнали про рынок газа за последние два месяца?
1. Без поставок из России цены на газ установятся в районе $3600-$4000 за тыс. куб. м., с дикой волатильностью, но все же где-то в этом районе. В евро котировка может быть повыше, так как все эти события влияют на конкурентоспособность Германии, и опосредованно (но сильно) на EURUSD.
2. Казалось, что это ригидный рынок, и нужны десятилетия, чтобы обеспечить Европу топливом из других источников. Ничего подобного. Богатый регион перекупает объемы из Азии, страдают в итоге совершенно другие страны.
3. Время в газовой войне играет однозначно против России. Потеряны 4/5 объемов экспорта, и цены далее не будут компенсировать выпавшие объемы. Новые маршруты транспортировки появляются быстро, формируются механизмы сглаживания колебаний на рынке.
4. Оставшиеся 20% Россия будет поставлять до последнего. Если же полностью отключить газ, то сразу же произойдет полная блокировка банковской системы РФ. Опять обнулятся вот только появившиеся резервы в "токсичных" валютах, умрет любая внешняя экономическая деятельность. Даже покупка дронов (как утверждают эксперты на РБК, иранских ;)

Энергоносители пора убирать из списка инструментов давления — здесь все прос*ано в совершенно характерном стиле-2022. Впрочем, события на Северных потоках свидетельствуют, что это в нужных кабинетах уже осознали, и пытаются любым способом создать панику на рынке.

Проблема в том, что с обнулением газового шантажа остается только шантаж ядерный. Накануне министр обороны России уже звонил всему цивилизованному Западу с рассказом о грязной бомбе из Украины. Куда уведет эта извилистая тропинка, никто не знает.

Стоит ли говорить, что покупать российские акции/облигации в существующих условиях — полное безумие? Это и так совершенно очевидно. Открыть/Комментировать

2022-10-22 13:36:32 Открыть/Комментировать

2022-10-22 13:36:31 И сцена заключительная: Си торжественно удержался. Открыть/Комментировать

2022-09-28 13:14:56 Си появился на публике. Открыть/Комментировать

2022-09-25 07:44:49 Интересные подробности китайских слухов опубликовал в своем твитере индийский политик Субраманьян Свами (10 млн подписчиков). Пишет, что пока Си был в Самарканде армия и некоторые члены компартии вступили в сговор, и сразу по возвращении Си увезли в некое помещение (тот самый домашний арест). “Таковы слухи”, подчеркивает Свами.

Из официальных источников в КНР нет никаких новостей про председателя, в том числе таких, которые подтверждали бы какую-то его активность. Кроме того, неожиданно встрепенулось и решило опровергнуть гнусные сплетни риа новости. Эти ребятки на пустые слухи, на моей памяти, не реагировали ни разу.

Повторюсь, совершенно очевидно, что вероятность такого развития событий низка. Но не ноль, ибо войны открывают дорогу самым экзотическим сценариям.

https://www.newsweek.com/xi-jinping-house-arrest-china-military-coup-rumors-1746014 Открыть/Комментировать

2022-09-24 16:55:19 Массовые слухи в азиатском сегменте интернета о смещении Си Цзиньпина и военном перевороте в Китае. Якобы Ли Цяомин захватывает власть.

Пока это однозначно очень спорные слухи. Есть факт непонятной массовой отмены авиаперелетов и поездов в КНР в последние дни, а также неоднозначные видео с военной техникой.

В целом, накануне съезда ЦК КПК могут происходить самые разные процессы. Верить в смещение Си, трудновато, но следить точно стоит.

https://www.theepochtimes.com/mass-cancellation-of-flights-across-china-reasons-unclear_4749582.html Открыть/Комментировать

2022-09-21 09:40:30 Как обычно, возникают вопросы к математике. Почему при потерях в 5937 человек возникает необходимость в мобилизации? Открыть/Комментировать