FREEDOM FINANCE OFFICIAL

2023-03-01 15:45:00 Рынок США: рост безрисковых доходностей давит на акции

Усилению «медвежьих» настроений способствует кардинальный пересмотр среднерыночных ожиданий в отношении максимальных значений ключевых ставок ведущих ЦБ. Вероятность достижения ставкой ФРС пикового уровня 5,5% в этом году уже не считается маловероятным сценарием, притом что еще в начале года ее максимум консенсус закладывал вблизи 4,8%. Доходность двухлетних казначейских облигаций США, наиболее чувствительных к изменениям прогнозов ставок, за февраль выросла на 60 б.п., вплотную подойдя к 5%. По данным Refinitiv, это максимальный результат за месяц с 1981 года. Высокая безрисковая доходность снижает интерес инвесторов к акциям.

Сезон отчетности подходит к концу. По данным FactSet, более 90% входящих в S&P 500 эмитентов остались прибыльными, у 68% из них прибыль превысила прогнозы. Однако эта доля в среднем за последние пять лет составляла 77%, поэтому текущие результаты скорее выступают фактором давления для рынка акций.

Мы ожидаем сохранения средней волатильности, тогда как баланс рисков в предстоящую сессию, вероятнее всего, продолжит сдвигаться в негативную сторону. На этом фоне считаем возможным дальнейшее снижение на фондовых площадках США.

#обзорсша Открыть/Комментировать

2023-03-01 11:13:07 Инвестидея. Piedmont Lithium

Piedmont Lithium (PLL) – австралийская горнодобывающая компания. Исследует и разрабатывает литиевые проекты.

Инвестиционные тезисы

• PLL заключила долгосрочную сделку с Tesla.

• Спрос на литий поддерживается быстро растущим рынком электромобилей. Ожидается, что рынок электромобилей вырастет в среднем на 29% в 2020–2030 годах. PLL – один из самых привлекательных вариантов в недоинвестированной отрасли литиевой промышленности.

• Проблемы с поставками лития могут оставаться в поле зрения в течение длительного времени. Зимбабве запретила экспорт лития, а в Китае производители находятся под проверкой уполномоченных органов.

• Цены на литий остаются высокими, а спрос толкает их еще выше. Рост цен в 2022 году составил более 1100%.

Целевая цена по акциям Piedmont Lithium – $74.

#инвестидея Открыть/Комментировать

2023-02-28 15:16:21 Sell in March?

В феврале российский фондовый рынок редко демонстрировал высокую волатильность. Исключением стал февраль прошлого года, когда индекс Мосбиржи падал на 50%. Но в другие годы колебания индекса внутри месяца редко превышали 10%.

А вот март – более волатильный месяц. За 10 лет рынок снижался семь раз, причем трижды – более чем на 10%. Хотя, бывали и удачные годы, но рост более 10% был лишь однажды – это отскок после обвального падения в прошлом году. При этом рынок был открыт лишь неделю, и еще не все акции из состава индекса торговались.

За последние четыре месяца Индекс Мосбиржи фактически в боковом тренде с центром 2200 п. И март с его высокой волатильностью – шанс выйти из штиля.

#взгляд_изза_рубежа Открыть/Комментировать

2023-02-28 10:17:10 Freedom Holding Corp. закрыл сделку по продаже российского подразделения

Freedom Holding Corp. завершил процедуру передачи российских активов новому собственнику. На сегодняшний день проведены все расчеты между FRHC и новым владельцем российского подразделения. Холдинг полностью отказался от ведения бизнеса в России.

Freedom Holding Corp. сфокусировался на расширении спектра брокерских услуг в регионах присутствия и развитии финтех-экосистемы. Среди ключевых целей – усовершенствование инновационных технологий для биржевой торговли с помощью платформы Tradernet и мобильного приложения FFIN Broker.

Через «дочку» Freedom Finance Europe Ltd, имеющую прямое членство в Euroclear, холдинг активно развивается в Европе. Недавняя покупка инвестиционного банка Maxim Group LLC способствует расширению международного присутствия.

Еще одно важное направление развития холдинга — цифровизация банковских и брокерских услуг. Среди приоритетов развития FRHC остается постоянное расширение линейки продуктов.

#FRHC Открыть/Комментировать

2023-02-28 09:32:45 Российский рынок: рубль получил подкрепление

Курс USD/RUB опустился в район 74. По всей видимости, это произошло под давлением продаж экспортеров, возможно, синхронизированных. Вместе с тем, доллары и евро с поставкой TODAY торговались дороже, чем с поставкой на следующий день, что свидетельствует о нехватке ликвидности на бирже. Важно, как сегодня пройдут торги. Если спрос на валюту с поставкой TODAY упадет, и однодневный своп вновь станет положительным, это будет означать, что ситуация с ликвидностью улучшилась. Впрочем, это не тренд на долговременное укрепление рубля – для этого экспортеры должны регулярно продавать больше долларов.

Яндекс, головная компания Yandex N.V (YNDX), выкупит бизнес Uber в России. Новость может быть отыграна положительно, но в целом нейтральна для компании. Для бизнеса ничего не меняется. Новость, на наш взгляд, свидетельствует о том, что план по разделу активов между российским и международным подразделением осуществляется. Головная компания, вероятнее всего, не получит напрямую никаких значимых активов в России.

#обзоррф Открыть/Комментировать

2023-02-27 16:11:17 Fix Price отчиталась за 2022 год по МСФО

Сопоставимые продажи компании за отчетный период выросли на 10% г/г, а средний чек — почти на 13%. Выручка повысилась на 20%, до 277,6 млрд руб. EBTDA достигла 54,2 млрд руб. Чистая прибыль составила 21,4 млрд руб. Основные результаты торговой сети почти совпали с нашим прогнозом.

Мы прогнозируем рост выручки ретейлера по итогам года на 25% г/г, до 347 млрд руб., при EBITDA на уровне 66,6 млрд руб. и прибыли в объеме 35,3 млрд руб. Компания отмечает более чем трехкратный потенциал расширения сети. Этот результат может быть достигнут быстрее, чем предполагает наш текущий прогноз, в том числе за счет экспансии в странах СНГ.

Fix Price демонстрирует, пожалуй, лучшие в отрасли показатели рентабельности и высокие темпы роста, в том числе органического. К рискам можно отнести только иностранную структуру собственности, но в настоящий момент, на наш взгляд, это не является существенным фактором. Мы не исключаем и выплаты дивидендов, когда это станет возможным.

Целевая цена по акции FIXP — 465 руб., что соответствует потенциалу роста около 30%. Таргет может быть существенно повышен на фоне снижения стоимости долга.

#взгляд_изза_рубежа Открыть/Комментировать

2023-02-27 15:49:20 Рынок США: «медведям» не хватает аргументов

В ходе предстоящей сессии мы прогнозируем боковое движение рынка, так как значимых фундаментальных факторов для выраженной динамики недостаточно. При этом технические индикаторы указывают на вероятность снижения S&P 500.

Будет опубликовано несколько значимых финансовых отчетов, но определяющими для динамики котировок станут данные заказов на товары длительного пользования и незавершенных продаж на рынке недвижимости за январь, что позволит оценить состояние обрабатывающей отрасли и строительного сектора. Волатильность нормализовалась благодаря тому, что 94% входящих в S&P 500 компаний представили квартальную отчетность, а инвестсообщество достигло консенсуса в отношении дальнейшей динамики ставки ФРС.

#обзорсша Открыть/Комментировать

2023-02-27 11:34:52 Что будет происходить на фондовых рынках на этой неделе и чего ожидать инвесторам – смотрите в наших видеообзорах

Рынок США https://dzen.ru/video/watch/63fc618d1e751c186b5bc0a6

Рынок РФ https://dzen.ru/video/watch/63fc61482376724d65a21003

Хорошей инвестиционной недели! Открыть/Комментировать

2023-02-27 09:25:28 Российский рынок: в фокусе отчетность Fix Price

Fix Price (FIXP) отчитается по МСФО за 2022 год. Ранее сообщалось, что выручка составила 277,6 млрд руб. (+20% г/г). Число магазинов достигло 5,66 тыс. (+15,5%), торговая площадь выросла на 15,9% г/г, до 1,22 млн кв.м. Мы ожидаем, что показатель EBITDA составит 55,7 млрд руб. (маржа 19%), прибыль 21,1 млрд руб. (чистая маржа 7%).

Новый пакет санкций. Мы ожидаем умеренно негативную реакцию рынка в связи с санкциями ЕС и США в отношении банковского сектора, алюминия и сырьевых товаров, а также потребительских товаров. Влияние санкций на локальную экономику, по нашему мнению, не существенное. Импорт из ЕС и США напрямую может сократиться на $10-12 млрд.

Прогноз
Ожидаем снижение. Новостной фон слабонегативный. Динамика на внешних сырьевых и фондовых площадках отрицательная или нейтральная. Аутсайдерами могут стать акции СПБ Биржи, TCS Group, Русала, ГМК Норникель. Рубль под давлением из-за недостатка долларовой ликвидности, но в понедельник ситуация немного улучшится по сравнению с пятницей в связи с рабочим днем.

#обзоррф Открыть/Комментировать

2023-02-24 17:35:49 Рубль слабеет. Пара USD/RUB сегодня поднялась выше отметки 76 впервые с конца апреля, а с начала года рубль потерял 8,5% к доллару.

Причина – нехватка долларовой ликвидности, которая иногда достигает порядка сотен миллионов в день. Экспортеры сокращают операции в долларах и переходят на валюты дружественных стран, в то время, как импортеры не могут отказаться от доллара. Возникает дисбаланс спроса и предложения. И это невозможно исправить рыночными механизмами, потому что они не работают в условиях санкций и ответных мер. Банки и экспортеры минимизируют долларовые остатки на бирже из-за маржинальных требований (евро и доллары не принимаются в обеспечение) и рисков их утраты в случае санкций в отношении торгово-клиринговой инфраструктуры биржи.

Арбитражеры тоже не могут обеспечить большой приток долларов по тем же причинам. В результате нехватки долларовой ликвидности рубль слабеет, ставки свопа и фьючерсная премия, порой, становится отрицательной. Пока сложно сказать, смогут ли в ближайшем будущем заработать рыночные механизмы, которые восстановили бы баланс.

Особенно падение рубля обостряется в период отчетных дат (конец квартала, года, выходные дни в РФ и в США, когда не торгуется TOD). Открыть/Комментировать